打開互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)，良品鋪?zhàn)右粰诔孙@示著股價(jià)的升降，還有一個(gè)“解禁”標(biāo)志。

2月24日，良品鋪?zhàn)由鲜幸恢苣陼r(shí)，由5名股東持有的約1.83億股限售股上市流通。

在近一年的時(shí)間里，零食市場(chǎng)的高光與冷淡如影隨形，行業(yè)處于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)觀望。廣闊且誘人的零食行業(yè)下一步在哪，還是一個(gè)求不到答案的疑問(wèn)句。

零食各細(xì)分賽道品牌數(shù)量眾多，產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，行業(yè)中存在集中度提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、渠道分化與占領(lǐng)的機(jī)會(huì)。

市值蒸發(fā)約89億元

一年前，良品鋪?zhàn)犹幱谏鲜性魄描尩母吖鈺r(shí)刻；此時(shí)，良品鋪?zhàn)佑瓉?lái)在資本市場(chǎng)的新動(dòng)作。2月24日，由5名股東持有的約1.83億股限售股上市流通，占公司總股本比例為45.56%。

限售股解禁，對(duì)于上市公司來(lái)講可算是一個(gè)“鬼門關(guān)”，大股東的一舉一動(dòng)影響著資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，進(jìn)而被視為企業(yè)是否受到了認(rèn)可。同為上市企業(yè)且同行的三只松鼠，在去年7月經(jīng)歷了首次限售股解禁，期間公司主要的兩大股東頻繁減持公司股權(quán)。與股價(jià)峰值相比，半年多的時(shí)間內(nèi)，三只松鼠股價(jià)下跌近半，總市值也“腰斬”。

良品鋪?zhàn)幽芊褫p松過(guò)關(guān)？數(shù)據(jù)顯示，2月24日下午，A股收盤后，良品鋪?zhàn)用抗?4.95元，增0.92元，增幅約為1.44%。按照收盤價(jià)來(lái)計(jì)算，良品鋪?zhàn)?.83億股股票或?qū)縿?dòng)超118億元資金。

事實(shí)上，良品鋪?zhàn)釉谶^(guò)去一年股價(jià)漲跌如同坐過(guò)山車。在去年7月15日，股價(jià)最高漲至87.24元/股，相比之下，從如今每股64.95元，總市值260.45億元來(lái)看，其股價(jià)跌掉近26%，市值蒸發(fā)約89億元。然而，與去年2月24日在上海證券交易所掛牌上市時(shí)每股11.9元的發(fā)行價(jià)相比，如今其年漲幅仍然接近4.5倍。

不難看出，過(guò)去一年，良品鋪?zhàn)幽酥亮闶坌袠I(yè)都有耀眼的高光時(shí)刻。然而在零食行業(yè)業(yè)績(jī)普降的當(dāng)下，如何突圍仍是要面臨的難題。

零食行業(yè)增速放緩

從有增有減的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，良品鋪?zhàn)拥倪\(yùn)營(yíng)能力有待提升。公開數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年，良品鋪?zhàn)託w母凈利潤(rùn)分別為2.39億元、3.4億元，同比增長(zhǎng)分別為520.65%、42.68%，增速可觀。

無(wú)論是疫情影響或者摸索定位，上市后的良品鋪?zhàn)記]有延續(xù)之前的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。良品鋪?zhàn)?020年三季報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)收入為55.3億元，增速由原來(lái)的兩位數(shù)下降至個(gè)位數(shù)，降至1.29%。在凈利潤(rùn)方面，2020年前三季度，良品鋪?zhàn)拥臍w母凈利潤(rùn)為2.64億元，同比下降了16.15%。

實(shí)際上，增速放緩成為零食行業(yè)的普遍現(xiàn)象。同為零食的上市企業(yè)三只松鼠2020年三季度報(bào)告顯示，前三季度營(yíng)收增長(zhǎng)7.7%，凈利潤(rùn)降10.62%。近日，來(lái)伊份在“2020年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告”提到，2020年1月1日-12月31日期間，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損7849萬(wàn)元左右，同比下降856.84%左右，來(lái)伊份對(duì)此解釋稱：公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用當(dāng)期增加。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)外休閑零食市場(chǎng)巨頭玩家不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)逐漸白熱化。與此同時(shí)，零食行業(yè)集中度不高，面臨著產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、價(jià)格戰(zhàn)等問(wèn)題。

和君咨詢合伙人、連鎖經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人文志宏分析認(rèn)為，疫情因素不會(huì)對(duì)零食企業(yè)產(chǎn)生根本性影響，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徳蛟谟谛袠I(yè)紅利期已經(jīng)結(jié)束，頭部企業(yè)已經(jīng)顯現(xiàn)。尤其不少休閑零食企業(yè)崛起于互聯(lián)網(wǎng)，當(dāng)下線上流量趨緊，企業(yè)應(yīng)該更著眼于線下，以及對(duì)私域流量的運(yùn)營(yíng)。

文志宏認(rèn)為，作為消費(fèi)品類的企業(yè)，實(shí)體門店數(shù)量不能止步于兩三千家，隨著實(shí)體門店擴(kuò)張將有更大的發(fā)展空間。

線下渠道短板待補(bǔ)

零食，極具前景與“錢景”的行業(yè)，如今也患上了頭痛病。華安證券發(fā)布研究報(bào)告對(duì)零食行業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行點(diǎn)評(píng)時(shí)稱，零食行業(yè)各細(xì)分賽道品牌數(shù)量眾多，但沒有統(tǒng)領(lǐng)行業(yè)細(xì)分的公司，尤其是內(nèi)資休閑零食類別集中度低、產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，行業(yè)存在集中度提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、渠道分化與占領(lǐng)的機(jī)會(huì)。

不可否認(rèn)，零食賽道足夠?qū)拸V，2020年中國(guó)休閑食品市場(chǎng)規(guī)模約1.2萬(wàn)億元，人均收入增長(zhǎng)推動(dòng)休閑零食市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)張。一位連鎖行業(yè)專家表示，零食行業(yè)不斷擴(kuò)容，商品同質(zhì)化也是市場(chǎng)拓展的標(biāo)志之一，拓展中不斷培育消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣。

與此同時(shí)，想要在線上與線下渠道實(shí)現(xiàn)兩條腿走路并走通，零食企業(yè)還得加把勁。中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析指出，線上與線下一體化經(jīng)營(yíng)是零食行業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要趨勢(shì)。無(wú)論是資源互通或者直播營(yíng)銷，零食企業(yè)的線上渠道補(bǔ)足相對(duì)容易，想要補(bǔ)足線下渠道的短板則需要更多時(shí)間。

對(duì)即將到來(lái)的新一季度，良品鋪?zhàn)踊蛟S已經(jīng)做好籌備，有望打破僵局。公司上市一周年之際，良品鋪?zhàn)犹岬剑?020年三季度，良品鋪?zhàn)泳�下銷售已經(jīng)逐步恢復(fù)至去年同期水平。隨著四季度銷售旺季到來(lái)，良品鋪?zhàn)釉凇半p11”重要節(jié)點(diǎn)的表現(xiàn)較為搶眼，大促全渠道銷售額達(dá)6.59億元。

線下渠道也占據(jù)了零食企業(yè)布局的重心。良品鋪?zhàn)?020年三季度報(bào)告顯示，期內(nèi)新開門店229家，閉店110家，一個(gè)季度新增門店119家，門店擴(kuò)張明顯提速。

近日，三只松鼠在互動(dòng)平臺(tái)表示，線下市場(chǎng)是公司全渠道大戰(zhàn)的重要陣地，截至今年1月30日，品牌直營(yíng)店173家，聯(lián)盟小店1009家，新的分銷渠道已布局KA系統(tǒng)、連鎖便利店等終端渠道。