今天，新茶飲第一股正式誕生。

投資界6月30日消息，奈雪的茶成功登陸港交所，新茶飲第一股正式誕生。此次IPO發(fā)行價為19.80港元/股，以此計算發(fā)行市值達到340億港元。

奈雪的茶背后是一個浪漫的愛情故事。2015年，彭心與70后趙林夫妻倆正式創(chuàng)辦了奈雪的茶，并在2018年完成A+輪融資后，一躍成為新式茶飲獨角獸，估值60億元。今年1月，奈雪在新融資過后估值達130億，直到今天上市成功市值翻倍。至此，彭心趙林夫妻倆對應身家超200億港元。

一路走來，奈雪的茶完成了5輪融資，集結了天圖投資、深創(chuàng)投、太盟投資集團（PAG）、弘暉資本等知名VC/PE。其中，憑借著獨家投資奈雪A輪、A+輪以及領投B輪，天圖投資成為奈雪最早、同時也是最大的機構股東。

中國消費品牌迎來黃金時代，一大波年輕創(chuàng)始人開始嶄露頭角。除了奈雪的茶，新茶飲圈不乏8090后——茶顏悅色呂良、喜茶聶云宸等，而在咖啡、飲料、拉面、美妝、潮玩等各個品類下，在每一個耳熟能詳?shù)男缕放票澈螅�年輕創(chuàng)始人們正集體登場。

始于一次相親，這對夫婦開茶飲店，締造340億市值

多年前的一次相親，造就了奈雪的茶。

出生于1987年的彭心，2010年從江西財經大學工商管理學院畢業(yè)。她最初是在一家上市IT公司做品牌工作，并逐步做到了總監(jiān)一職。但與很多女孩一樣，彭心的內心中也有一個“烘焙夢”。

直到2012年12月，彭心選擇辭職創(chuàng)業(yè)。一開始，她自擬了一份商業(yè)計劃書，主打飲品、烘焙，兼做教學，卻一直苦于找不到合作伙伴。“這份方案現(xiàn)在回看起來很幼稚、很外行，想做的東西太多了，又沒有經驗和資源。”彭心曾回憶。

直到遇見趙林。2013年3月，在一個朋友的引薦下，彭心見到了當時已在餐飲界打拼多年的趙林。面對趙林這位餐飲界的前輩，彭心花了兩個小時的時間，圍繞自己的創(chuàng)業(yè)夢侃侃而談。殊不知，趙林是抱著相親的目的前來，其它的社交活動在這之前都被他推掉了。

談及二人的初次相遇情景，多年后趙林在一次演講中回憶：“我當時看完她的計劃書以后，覺得這個女孩很有想法，但我心里也很清楚這個項目很難成功，沒有經驗是最大的短板。”于是，趙林給出了一個解決問題的辦法，就是彭心成為他的女朋友，沒想到后者毫不猶豫地同意了。“我說你是認真的嗎？她說是的！從此以后，我們倆就每天在一起，三個月之后我們就領證結婚了。”

很快，這對夫婦將創(chuàng)業(yè)夢付諸實踐。受到彭心網(wǎng)名“奈雪”的啟發(fā)，他們在2014年注冊了“奈雪的茶”這一商標，希望每個看到這個名字的人，都能聯(lián)想到到美好的事物。

此后一年多的籌備過程里，趙林、彭心遇到最大的問題是選址。奈雪的茶門店面積均定位在200㎡以上，這在界內并不多見。彭心曾透露：“在當時，沒有購物中心愿意將大面積攤位給一個名不經傳的茶飲品牌，所以我們找位置耗費了大半年。”

2015年11月，奈雪的茶首店——深圳卓越世紀店開業(yè)，緊接著歡樂海岸店、華強北九方店也陸續(xù)開業(yè)。由于是白手起家，為了一口氣能開三家店，趙林與彭心甚至還將房子抵押給了銀行。

如此激進的想法，趙林與彭心賭對了。憑借創(chuàng)新的“茶+軟歐包”雙產品線模式，奈雪的茶走上了火速擴張之路。2018年、2019年奈雪的茶分別開設179家、174家新店，相當于兩天開一家，擴張速度十分驚人。招股書披露，截止2020年12月底，奈雪的茶在中國大陸66座城市擁有489間茶飲店，且已將業(yè)務拓展至中國香港地區(qū)及日本，并于最后實際可行日期進一步增至562間。

奈雪為何脫穎而出？首先在選址上，奈雪摒棄了以往茶飲品牌選擇的社區(qū)店、街邊小店模式，而是與星巴克一樣進駐核心商圈。盡管成本投入高，但優(yōu)點在于易于流量挖掘、便于提高用戶粘性、擁有更多場景延伸可能。其次，奈雪的茶走出了“茶+軟歐包”的創(chuàng)新產品路線，每銷售一杯茶，會搭配賣出1.2 個軟歐包。如此一來，為消費者拓展了更多消費場景，提供了消費者在正餐之外的錯時消費。

與此同時，奈雪的茶發(fā)力多元化經營之路。2020年11月，奈雪的茶在深圳開出了全新店型“奈雪PRO”，這是繼奈雪的茶、奈雪酒屋、奈雪夢工廠之后的第4類店型。不僅如此，一直將星巴克視為行業(yè)標桿的奈雪的茶，也在前段時間悄悄上線7款咖啡，大有加碼咖啡賽道之勢。

今年2月11日除夕之夜，奈雪的茶正式向港交所遞交招股書，打響了新式茶飲IPO的發(fā)令槍。對于上市，彭心此前坦言，奈雪并不是因為缺錢而上市，2020年融資的兩個億資金都還沒有用。“我們一直希望能夠做出一個全球性品牌，上市的目的是為了讓我們可以更長久經營、更開放透明，變成一個對自身要求更高的公司。”

隨著敲鐘，趙林彭心夫婦二人，離做出一個全球性品牌的目標又近了一步。全球發(fā)售完成后，趙林彭心夫婦持股62.64%，以發(fā)行價市值340億港元計算，二人持股身家超200億港元。

奈雪如何撐起一個IPO：坐擁560多家店，一年收入30億元

奈雪的茶，又是如何將一杯奶茶生意做到了上市？

招股書顯示，目前奈雪的茶核心菜單有超過25種經典茶飲，及超過25種經典烘焙產品。其中，茶飲包括鮮果茶、鮮奶茶及純茶，此外還提供多種零售產品，如茶禮盒、零食及即飲茶飲料。

從城市布局來看，一線及新一線城市是奈雪的茶的主要陣地。截至最后實際可行日期，其全國的562間門店中各有194間覆蓋在一線城市，以及新一線城市，在二線城市則有135間門店，其它城市為39間。

而收入，是奈雪歷來備受關注的一點。招股書顯示，奈雪的茶在2018年、2019年的收益分別為10.9億元、25億元。但即便是2020年新冠疫情爆發(fā)，也并未阻止奈雪的茶營收大漲，全年獲得30.5億元的收益。

關于奈雪的茶賺錢的秘密，我們在招股書中或可探得一二。

根據(jù)灼識咨詢資料，截止2020年12月底，按覆蓋的城市數(shù)目計算，奈雪的茶擁有覆蓋中國最廣泛的高端現(xiàn)制茶飲店網(wǎng)絡。2020年，奈雪的茶每單平均銷售價值達到人民幣43元，遠高于行業(yè)均值35元，在中國高端現(xiàn)制茶飲連鎖店中排名第一。

高昂的客單價只是原因之一，在奈雪背后還有一個龐大的會員體系。招股書披露，奈雪的茶于2019年9月推出會員體系，注冊會員人數(shù)由截止2019年12月底的930萬名大幅增長至2020年12月底的2790萬名，及進一步增至最后實際可行日期的3530萬名。其中在2020年，奈雪的茶訂單總數(shù)中約49%來自于會員。

但頭頂光環(huán)的奈雪，仍然飽受虧損質疑。招股書顯示，在2018年和2019年期間，奈雪凈虧損分別為6973萬元和3968萬元，2020年經調整凈利潤（非國際財務報告準則計量）為1664萬元，終于實現(xiàn)扭虧為盈。

究其原因，原料成本較高首當其沖。2018年至2020年，奈雪的茶原料成本分別為3.84億元、9.15億元、11.59億元，占總收入的比例分別為35.3%、36.6%、37.9%。據(jù)此計算，奈雪的茶對應的銷售毛利率分別為64.7%、63.4%、62.1%，逐年下降。

在潘攀看來，短期內盈不盈利和創(chuàng)不創(chuàng)造價值是不完全對等的，企業(yè)在發(fā)展過程中有沒有能力創(chuàng)造更多的社會價值、更好的消費者體驗，這些才是更重要的事情，“時間是最好的‘稱重器’。”

歷經6年創(chuàng)業(yè)，奈雪在發(fā)展過程中也曾有過規(guī)劃上的失誤。2018年5月，奈雪在深圳推出一個全新的兄弟品牌“梨山”，主打“名優(yōu)茶+鮮切水果”，試圖搶占年齡區(qū)間在25歲至45歲的購物中心顧客、商務白領以及家庭消費者。但好景不長，由于經營效益不佳，奈雪的茶已決定停止運營梨山，并關閉余下兩家門店。

事后，潘攀在與創(chuàng)始團隊復盤得出結論，多品牌的戰(zhàn)略在當下不是正確的事情，“有點像撿芝麻丟西瓜。發(fā)覺做錯就馬上關掉，所以奈雪今年的數(shù)據(jù)要好很多。”經歷過這次戰(zhàn)略失誤，奈雪的茶在招股書中坦承，利用已建立起的品牌知名度推動長期增長符合公司的最佳利益。

根據(jù)規(guī)劃，其將于2021年及2022年主要在一線城市及新一線城市，分別開設約300家及350家奈雪的茶茶飲店，其中約70%將規(guī)劃為奈雪PRO茶飲店，2023年新開設的奈雪的茶茶飲店數(shù)量至少與2022年新開設的數(shù)量相同。

天圖連投3輪，深創(chuàng)投、太盟入局：他們?yōu)楹味纪读四窝?/strong>

一路走來，奈雪的茶完成了至少5輪融資，身后集結了天圖投資、深創(chuàng)投、太盟投資集團（PAG）、弘暉資本等VC/PE機構。其中，天圖投資憑借著獨家參與奈雪A輪、A+輪以及B領投輪融資，成為成為奈雪最早、同時也是最大的機構股東。

時間回到2015年11月，奈雪首店——一家主打“茶飲+軟歐包”的茶飲店在深圳核心商圈卓越世紀開業(yè)，并意外在社交媒體上走紅，不少人專門花幾個小時來到這里排長隊購買飲品，這一現(xiàn)象迅速引起了潘攀的注意。

很快，就在奈雪開第二家店時，潘攀找到了奈雪聯(lián)合創(chuàng)始人趙林。“天圖的行業(yè)嗅覺非常靈敏，在奈雪很早期的時候就找到了我們。第一次見面我們跟潘攀總聊了兩個小時，聊下來感覺天圖非常懂這個行業(yè)，也提出了很多重要的問題，那個時候留下了一個很好的印象。”聊起這段往事，奈雪創(chuàng)始人趙林和彭心依然印象深刻。

此后半年時間里，他們保持著兩周見一次面的頻率，直到奈雪開到了第11家店，雙方開始正式討論融資的話題。潘攀透露，那半年天圖團隊也在觀察新茶飲行業(yè)的變化，驗證之前的一些判斷。“當然，他（趙林）也在觀察我是否能合作，這是一個循序漸進的過程。”

2017年1月，奈雪首輪融資完成交割，天圖獨家投資。因為有了前面半年的溝通，雙方在很多問題上達成了高度共識，所以沒有在條款上進行過多的糾結。這里有一個插曲：當時有機構給出的估值比天圖高30%以上，但是出于彼此的了解與信任，所以奈雪最終還是選擇了天圖。

回憶起這筆投資，潘攀透露了背后的邏輯：當時天圖投資團隊判斷中國的飲品化趨勢將成為必然，而茶又是其中更具廣普性和文化傳統(tǒng)屬性的一個品類，因此非常看好茶飲這門生意。“從團隊的角度，我們調研了當時市面上幾乎所有的茶飲企業(yè)，綜合看下來覺得奈雪創(chuàng)始人的理念、能力、目標和對未來發(fā)展的判斷都更符合我們的期待，他們是那種愿意通過不斷創(chuàng)新去為用戶提供更好的產品和服務的創(chuàng)業(yè)者。”

2017年12月，天圖再度獨家投資奈雪的A+輪。坊間流傳，這筆融資是用一頓午飯的時間搞定的：兩位創(chuàng)始人和潘攀吃了個午飯，說起當年的發(fā)展規(guī)劃，想再拿一筆，潘攀問缺多少，他全要了。但幾乎沒人知道，看準了的天圖，在最初就一口氣與奈雪的茶商定了這至關重要的兩筆投資。

2018年，奈雪宣布完成了天圖獨家投資的A+輪融資，估值60億元，成為中國新式茶飲行業(yè)的首個獨角獸。到了2019年，新茶飲熱潮已經是轟轟烈烈，天圖第三次出手，領投奈雪的B輪融資。但很快，創(chuàng)投圈流傳著諸多質疑的聲音：奈雪為何一直沒有引入更多新的投資方？天圖硬著頭皮兜底？這些聲音漸漸傳到了天圖LP耳中，一些LP忍不住向潘攀發(fā)來問詢。

“我自己從來沒有動搖過，但有時候很難向LP們傳遞這種信心，而且還要涉及到對項目方的保護。”回想起那一段時期，潘攀記憶猶新，“說實話，直到今天我們依然有一些策略不能對外公布，而恰恰這些不能說的秘密，往往會構成決策中非常重要的部分。”

投資界了解到，奈雪B輪融資在2020年完成交割，除了天圖，知名本土創(chuàng)投深創(chuàng)投也正式入局。“消費是深創(chuàng)投重點關注的七個主要方向之一，投資團隊對于消費領域的品牌或標志性事件也都會花精力進行研究，奈雪是投資團隊很早就關注的品牌。”深創(chuàng)投方面透露，2020年的新冠疫情對餐飲類的線下店影響巨大，奈雪這類線下開店企業(yè)在去年疫情期間也是深受影響。由于持續(xù)長久的關注和研究，投資團隊在整個餐飲行業(yè)遇到困難的時候看到了機遇，投資了奈雪的茶。

這里有個小插曲。深創(chuàng)投出手的時點正逢瑞幸咖啡暴雷事件發(fā)生，這在疫情因素外又給團隊又平添了更多的壓力。

完成投資后，深創(chuàng)投幫助奈雪做了三件事：1、針對全球疫情建議加強數(shù)字化投入，不遺余力增強線上業(yè)務；2、投資團隊成為了奈雪的茶重度消費者，實時交流對產品的體驗和建議；3、與奈雪經營管理團隊客觀分析了餐飲行業(yè)競爭激烈的態(tài)勢，在資本運作上確立了奈雪爭取成為“新式茶飲行業(yè)第一股”的目標，并把上市地確定為香港。如今這一階段性目標終于達成。

此后，2021年1月，奈雪的茶完成了C輪1億多美金的融資，領投方為亞洲知名PE機構太盟投資集團（PAG）。這也是太盟投資第一次出手國內新茶飲品牌。至此，奈雪的茶估值近20億美金，約合130億人民幣。直到今天，市值達到了340億。

新一代創(chuàng)始人集體登場，這是中國新消費創(chuàng)業(yè)最好的年代

中國新茶飲悄悄來至下半場，背后掌門人走到前臺。在這些耳熟能詳?shù)牟栾嬈放啤�—奈雪的茶、喜茶、茶顏悅色、蜜雪冰城的背后，是彭心趙林夫婦、聶云宸、呂良等年輕創(chuàng)始人的集體登場。

奈雪的茶最要緊的對手——喜茶，掌舵人是一名90后。1991年，聶云宸在江西出生，后跟隨父母來到廣東江門。在2010年畢業(yè)后，19歲的聶云宸走出校門，意外走上了創(chuàng)業(yè)之路，他在廣州開了一家手機店，積累了第一桶金。2012年，聶云宸開了一家名為皇茶的店，做起了奶茶生意。

2016年，聶云宸將其創(chuàng)辦的皇茶更名為喜茶，并獲得由IDG資本和天使投資人何伯權的1億元融資，中國新茶飲的故事由此開始了。自此，聶云宸就帶領喜茶一路狂奔，并云集了一眾風投機構，還包括美團龍珠、紅杉中國、黑蟻資本、騰訊、高瓴、Coatue等一眾知名機構。2020年8月，喜茶創(chuàng)始人聶云宸以身家40.92億元列居深圳創(chuàng)富的第81位，成為當中最年輕的一位。

日前，投資界獨家獲悉，喜茶最新一輪融資即將完成，投資方均為老股東，估值達到了前所未有的600億，再次刷新了中國茶飲的融資紀錄。

同奈雪一樣，另一個網(wǎng)紅茶飲品牌——茶顏悅色，掌舵人呂梁也是一名80后。早年間，呂良和聶云宸一樣經過了幾次創(chuàng)業(yè)，先后開過廣告公司、賣過爆米花、開過鹵味店。2013年的冬天，呂良在長沙創(chuàng)辦了茶飲品牌茶顏悅色，并開出了第一家店，蟄伏多年后，茶顏悅色已經成為與臭豆腐齊名的長沙美食新地標。2020年底，茶顏悅色走出湖南。

茶顏悅色在成立之初就獲得了天圖的投資，此后投資方還包含順為資本、元生資本、源碼資本等。“茶顏悅色從去年開始，已經不見投資人了。”一位接近茶顏悅色的VC合伙人向投資界透露。而投資界最新獲悉，茶顏悅色也即將邁出IPO第一步。

在新茶飲圈里，還有一個網(wǎng)紅品牌也不得不提，那就是蜜雪冰城。從1998年路邊的冷食小攤點，到2001年第一家20平米的小商店，再到如今以新鮮冰淇淋—茶飲為主的全國性連鎖機構，河南人張紅超演繹了又一個草根逆襲的故事。

今年，開遍大街小巷的蜜雪冰城，完成由高瓴、美團龍珠、CPE源峰等知名機構的新一輪融資，估值已超200億元，并且公司 A股上市也行至交表階段。

新一代創(chuàng)始人們，造就了國內新茶飲的起點。而新茶飲只是一個縮影，中國水大魚大的新消費市場，火爆程度正超乎想象。

2020年，隨著泡泡瑪特的IPO敲鐘，背后80后掌舵人王寧正式浮出水面，這個出生于1987年的年輕人讓盲盒和潮玩文化徹底爆火，也讓消費投資人感慨：要學會擁抱年輕人；同年，完美日記成功赴美上市，它的背后同樣是三位畢業(yè)于中山大學的80后；今年爆火的咖啡品牌Manner的創(chuàng)始人韓玉龍和陸劍霞，是一對80后夫妻……拉面說姚啟迪、美瞳品牌Moody創(chuàng)始人慈然等都是90后。

這是中國新消費創(chuàng)業(yè)最好的年代，這片汪洋里正激蕩著無數(shù)新機會，所有人都相信，中國一定會誕生眾多千億市值的世界級消費巨頭。而在一個又一個新品牌背后，一大波年輕創(chuàng)始人正嶄露頭角。