多次股權變更后，國貨彩妝品牌Judydoll/橘朵成為了一個純外資品牌。

據國家企業信用信息公示系統信息顯示，7月16日，橘朵母公司上海橘宜化妝品有限公司（下稱上海橘宜）發生股權變動，包括創始人鄭自躍在內的9名股東已全部退出，公司由General Atlantic Singapore JD Pte.Ltd.（下稱泛大西洋資本）100%控股。

創始人完全退出

據悉，在此次股權變更之前，上海橘宜的實際控制人早已由創始人鄭自躍易主為泛大西洋資本。據國家企業信用信息公示系統信息顯示，今年5月20日，上海橘宜注冊資本從133.865萬元增加至507.499萬元，泛大西洋資本一躍成為該公司最大股東和實際控制人，其持股比例高達80%。彼時，鄭自躍仍持有上海橘宜9.0536%的股份。

7月16日，創始人鄭自躍等4名自然人股東，以及上海橘宜拓新管理咨詢合伙企業（有限合伙）、湖州泓煜股權投資合伙企業（有限合伙）、Astrend IV (Hong Kong) Alpha Limited等5家機構股東，共計9名股東，全部退出上海橘宜，該公司成為了泛大西洋資本100%控股的子公司。

截自國家企業信用信息公示系統（截圖時間7月18日）

公開資料顯示，泛大西洋資本為全球頭部的私募基金General Atlantic分公司。General Atlantic專注為依賴信息技術及知識產權發展的企業提供成長資金。

事實上，泛大西洋資本近年來鮮少投資美妝賽道,General Atlantic則是字節跳動、叮咚買菜的股東；此外，2016年，雅詩蘭黛集團還曾在General Atlantic手中收購了彩妝品牌Too Faced。

據了解，此次除股權變更外，上海橘宜注冊資本也從507.4989萬元變更為405.9991萬元。根據國家企業信用信息公示系統信息顯示，目前上海橘宜的公司類型為“有限責任公司(外國法人獨資)”。值得一提的是，截至發稿，該公司的法定代表人和董事長仍為鄭自躍。

截自國家企業信用信息公示系統（截圖時間7月18日）

曾多次減持股份

事實上，鄭自躍退出早有端倪。

公開資料顯示，上海橘宜成立于2016年4月5日，彼時，該公司的大股東和實際控制人均為鄭自躍。在2018年-2020年期間，上海橘宜共經歷了4次股權融資，具體融資金額并未披露。

企查查信息顯示，自2019年開始，鄭自躍在上海橘宜的持股比例就一直在減少。2019年，其所持股份經多次減持后，由51.84%減少為41.73%；2020年，他的持股比例減少到了36.0234%；2021年5月20日后，鄭自躍的持股比例僅剩9.0536%，并失去了公司的實控權；而如今，鄭自躍已徹底退出上海橘宜股東行列。

截自企查查（截圖時間7月18日）

值得一提的是，橘朵并非首個創始人完全退出的國貨美妝品牌。此前小護士、美即等品牌被歐萊雅收購后，創始人也相繼退出了品牌經營。但是從這些品牌后期的市場表現來看，情況并不樂觀。尤其是美即，它曾是中國面膜市場份額第一的面膜品牌，并于2010年在港交所上市；2012年，該品牌的銷售額更是超10億元，占據中國面膜市場26.4%的份額。然而，2013年美即被歐萊雅收購后，該品牌現已逐漸黯然失色。

因此，上海橘宜完全由外資企業主導后，旗下品牌橘朵將面臨何種命運也成為了行業所關注的話題。有業內人士認為，“創始人完全退出，也就意味著品牌此前的經營思路或將大換血，而且品牌還可能面臨著發展方式不穩定、過度商業化等處境。“

市場已不是原來的市場了

那么，鄭自躍為何要割舍橘朵？或許與近年來彩妝賽道的異常激烈有關。

公開資料顯示，2017年，橘朵在淘寶開設店鋪；2018年7月，橘朵天貓官方旗艦店上線。目前，品牌旗艦店最高月銷產品為單色腮紅，月銷量為9萬+。另據生意參謀數據顯示，2020年，橘朵單色腮紅為年度全網腮紅品類銷量第一。

截自橘朵天貓旗艦店（截圖時間7月18日）

雖然，在一定程度上，橘朵靠著單色腮紅的產品力和精準的營銷策略，已逐漸打開了品牌知名度。但是，其與幾乎同時期誕生的完美日記（2017年成立）、珂拉琪（2018年成立）、花西子（2017年成立）等品牌相比，依舊有著較大的差距。

以今年618的戰績為例，花西子、完美日記、珂拉琪均已上榜，分別位列第一、三、四名，其中珂拉琪是首次上榜。而橘朵卻始終榜上無名。

另據生意參謀數據顯示，今年6月的天貓彩妝/香水/美妝工具高交易品牌排行榜中，花西子也仍是穩居榜首；完美日記、3CE、珂拉琪則是排名第二、三、四。而在這一榜單中，橘朵僅排在第十八位，仍未突圍成功。

眾所周知，彩妝的更新非常迅速，品牌需要不斷突破創新，以滿足消費者需求。典型如完美日記，據青眼統計，在國產非特殊用途化妝品備案查詢平臺中，2020年完美日記在國家藥監局備案的SKU達到了900+；而橘朵在同時期的備案數為500+個。不難發現，在產品更迭上，橘朵也難以與同時期的品牌進行抗衡。

此外，彩妝已成為一個營銷投入巨大的“燒錢”品類，即便如資生堂、雅詩蘭黛等外資巨頭也紛紛縮減彩妝業務，包括貝玲妃、Becca等品牌都面臨著關停、出售、停產等狀況；另一方面，KACH、Apinkbaby、抓貓等小眾國產彩妝也因為運營壓力，或是倒閉、或是清倉、轉業。

“可能是多重因素下，導致鄭自躍最終只能‘割舍’橘朵。”一位業內人士對此猜測道。

毋庸置疑，創始人是一個品牌的靈魂。成功運營了多個海外輕奢美妝的USHOPAL品牌副總裁劉韋呈就曾在2021中國化妝品趨勢大會上公開表示，其看中某個輕奢品牌的一個重要標準就是，“品牌創始人還在”。

顯然，在當前變化多端的市場環境之下，創始人的離去，無疑為橘朵的未來增添了幾分不確定性。