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雀巢或收購a2牛奶公司,布局七十億奶粉增量市場

來源: 快消 李珂 2021-08-17 14:11

六七十億的細(xì)分市場,在乳制品行業(yè)如此內(nèi)卷的當(dāng)下,是一塊誰都會心動的奶酪。

再傳并購,股價(jià)回彈

澳大利亞乳制品公司a2 Milk(以下簡稱:a2公司)或?qū)⒊蔀槿赋驳氖召從繕?biāo)。

8月16日,有外媒消息稱,瑞士奶制品巨頭雀巢正密切關(guān)注a2公司。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),雖然a2公司一直是潛在被收購者,但在公司于8月26日公布全年財(cái)務(wù)業(yè)績之前,收購方不會其采取任何行動。

此外,消息還稱,跨國飲料公司麒麟子公司雄獅乳品飲料公司(Lion dairy & Drinks)過去也曾看好a2公司,但由于收購價(jià)格太高而作罷。一澳大利亞乳業(yè)專家表示,雀巢或許因?yàn)樵?jīng)錯(cuò)失收購a2公司而感到后悔。2015年,a2公司曾是自由食品公司和一家匿名國際乳品公司的收購目標(biāo),當(dāng)時(shí),A2牛奶的估值只有3.25億新西蘭元。

在接受快消君采訪時(shí),雀巢和a2公司相關(guān)負(fù)責(zé)人均拒絕對傳言進(jìn)行評價(jià)。

受收購消息的影響,昨日(8月16日)a2公司的股價(jià)開盤上漲了14%。而在過去的一年內(nèi),a2公司的市值從161億美元下降到47億美元,市值蒸發(fā)了約三分之二。不久前,a2公司開始對其業(yè)務(wù)進(jìn)行審查,并減記了價(jià)值8000萬至9000萬美元的股票價(jià)值。

值得注意的是,今年4月,曾有市場傳言,隨著a2公司股價(jià)陷入低迷,雀巢和美贊臣等海外大型食品巨頭有可能對a2公司展開收購競逐。彼時(shí),兩家公司同樣未予置評。

a2公司起初是一家科技和知識產(chǎn)權(quán)公司,通過DNA檢測識別出那些不產(chǎn)生a1酪蛋白的奶牛,并把它們生產(chǎn)的牛奶命名為“a2牛奶”。

在很長時(shí)間里,任何想生產(chǎn)a2牛奶的公司都必須向其申請授權(quán),而a2公司也一直靠轉(zhuǎn)讓a2牛奶生產(chǎn)經(jīng)營權(quán)盈利。不過,在前任總裁的掌舵下,a2公司的業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)型為自營奶粉,并成功發(fā)展了品牌市場。

資料顯示,早在2013年a2公司進(jìn)入中國市場之時(shí),中國農(nóng)墾(集團(tuán))總公司旗下的中國農(nóng)墾控股上海公司就是a2公司大中華區(qū)的總代理,該合作一直延續(xù)至今。

近年來,代購銷售和B2B貿(mào)易幫助推升了a2公司在中國市場的業(yè)績和股價(jià)的飆升。此外,目前許多企業(yè)推出的A2嬰配奶粉都還沒通過配方注冊,無法通過一般貿(mào)易方式在中國市場銷售,也成了a2公司的一個(gè)護(hù)城河。

2016-2018財(cái)年,a2牛奶公司在中國市場的銷售額分別為3820萬新西蘭元、8890萬新西蘭元、2.336億新西蘭元。2019財(cái)年,a2公司中國市場營收增長73.6%至4.057億新西蘭元。

2020財(cái)年,雖然a2公司總營收下降了16%;EBITDA同比下降32.2%,中國市場的英文版和其他標(biāo)簽?zāi)谭墼诳缇畴娚糖赖匿N售額下降了35.5%。不過,其中文標(biāo)簽?zāi)谭邸癮2至初”(即a2白金,全球第一個(gè)100%天然a2 β-酪蛋白的嬰兒配方奶粉)銷售額卻同比增長45.2%;市場份額增長至2.4%,同期增長0.7%。此外,a2公司液態(tài)奶在中國的銷售額增長了107%,細(xì)分市場份額達(dá)到11.7%。

獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮表示,由于疫情對跨境代購的影響,a2公司當(dāng)下最大的難題是如何擺脫對跨境代購的依賴。不過,近年來a2公司線下布局速度也在不斷加快。他預(yù)測,今、明兩年內(nèi),a2公司在中國線下市場的整體增長或許可以抵消掉線上萎縮的銷量。

煩惱之下,或成雙贏

過去近十年間,雖然a2牛奶的實(shí)際功效飽受爭議,但無礙于該品類贏得大量消費(fèi)者的青睞,特別是在中國這個(gè)世界上最大的嬰幼兒配方奶粉市場。

數(shù)據(jù)顯示,全球a2奶市場在2018年價(jià)值58.9億美元,預(yù)計(jì)到2026年將以17.03%的復(fù)合年增長率飆升至213.9億美元。而在我國奶粉市場整體增速放緩的大背景下,A2蛋白類產(chǎn)品年增長卻達(dá)到50%以上,增速領(lǐng)跑細(xì)分領(lǐng)域。近幾年,盡管國內(nèi)品牌推出的a2乳制品越來越多,但布局成型尚需時(shí)日。a2公司在當(dāng)下國內(nèi)市場的品牌力仍然強(qiáng)大。

對a2公司而言,最大的競爭一度來自于外資頭部品牌。近幾年,雀巢和美贊臣先后推出了自己的a2奶粉系列,努力挑戰(zhàn)a2公司的市場地位。巨頭們不僅產(chǎn)品矩陣豐富,覆蓋人群廣泛,在廣告和營銷方面的投入也要遠(yuǎn)高于a2公司。

不過,相當(dāng)一部分市場人士并不認(rèn)為雀巢或是美贊臣的同類產(chǎn)品短期內(nèi)能威脅到a2公司。

一奶粉經(jīng)銷商表示,購買a2公司旗下a2白金奶粉的大多數(shù)客戶都知道,哪一款是最初的a2產(chǎn)品。這個(gè)心智上的在位優(yōu)勢其他品牌極難突破。還有母嬰店經(jīng)營者告訴快消君,大多數(shù)a2奶粉的客戶都會將競品攤位全部繞過,然后直接前往a2公司的貨架尋找他們想要的產(chǎn)品。

一個(gè)例子是,惠氏啟賦a2奶粉和a2公司的a2白金大約是同期進(jìn)入母嬰用品店渠道,但從市場反饋來看,a2公司雖然營銷更少,但產(chǎn)品的銷售增長卻要比競品好得多。

事實(shí)上,外資奶粉遇到的增長難題不僅僅體現(xiàn)在細(xì)分品類上。即便是在疫情發(fā)生前,外資奶粉的業(yè)績增長已開始普遍放緩。至今年上半年,大多數(shù)外資奶粉品牌雖然在電商及高端新品上收獲了不錯(cuò)的成績,但由于嬰幼兒營養(yǎng)品受到新冠疫情和人口出生率的影響,整體銷售額還是有所下降。

在這樣的行業(yè)現(xiàn)狀下,雀巢奶粉業(yè)務(wù)的壓力可想而知。

另一方面,今年的a2公司,也已經(jīng)走到了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的十字路口。

雖然整體運(yùn)營良好,且產(chǎn)品有著顯著的差異化,但a2公司仍然沒有成熟的分銷和供應(yīng)渠道,一直都使其更容易受到強(qiáng)勁對手的激烈“攻擊”,很難實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性地強(qiáng)勁增長。今年,由于疫情導(dǎo)致海外代購渠道的不順暢,中國嬰兒出生率下降,以及產(chǎn)品供應(yīng)過剩等原因,a2公司所面臨的業(yè)績壓力和庫存壓力也越來越大。

今年5月,a2公司將其2021財(cái)年收入預(yù)測一次性下調(diào)了近2億新西蘭元,并承認(rèn)渠道庫存水平高于預(yù)期。彼時(shí),為了刺激市場,a2公司計(jì)劃通過加大營銷力度以推動消費(fèi)者需求,并撥備5億元人民幣為國內(nèi)渠道去庫存,沖銷量,及支付相關(guān)的處理費(fèi)用。

即便如此,a2公司仍表示,公司為解決代購、經(jīng)銷商和跨境電子商務(wù)(CBEC)渠道中的挑戰(zhàn)而采取的行動,不會為該季度的定價(jià)、銷售和庫存水平帶來足夠的改善。

宋亮表示,a2品類在中國市場的體量大概有六、七十億元。在a2蛋白領(lǐng)域,無論是奶粉還是液態(tài)奶目前都是a2公司做得最好。雀巢在中國乳制品行業(yè)要想進(jìn)一步發(fā)力,也需要通過收購a2公司全面切入a2乳制品市場。另一方面,如果收購傳言成真,雀巢不僅可以幫助A2在現(xiàn)有基礎(chǔ)上推出奶粉以外的各種產(chǎn)品,更能通過自身的供應(yīng)鏈體系和技術(shù)資源,幫助a2公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

這筆收購,對當(dāng)下皆面臨“小煩惱”的雀巢和a2公司而言,或是一筆雙贏的買賣。

本文為聯(lián)商網(wǎng)經(jīng)快消授權(quán)轉(zhuǎn)載,版權(quán)歸快消所有,不代表聯(lián)商網(wǎng)立場,如若轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。

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