“小肥羊、全聚德、譚魚頭等企業正在積極籌備上市，融資并購正在成為餐飲企業發展的新亮點。”6月6日，商務部發布的《2006年度全國重點餐飲企業經營情況分析》指出，連續15年保持15%至16%發展速度的國內餐飲市場為餐飲企發展繼而上市創造了客觀條件。記者了解到，除上述3家公司外，俏江南、真功夫、重慶小天鵝等都紛紛于近期引進風險投資，并明確表示了海外上市的意向。據預計，今明兩年在國內或海外上市的餐飲企業將不下10家。

　　連鎖化是吸引資本的關鍵
   
　　就目前的情況來看，提出上市的餐飲企業是在連鎖行業做得比較有特點的一批，比如譚魚頭、小肥羊就是經營特色餐飲的，而真功夫是經營中式快餐的，另外還有上島咖啡、一茶一座等企業是走休閑餐飲的路線。
   
　　截至目前，國內餐飲企業上市的只有錦江國際酒店、河北福成餐飲公司、上海福記食品服務控股有限公司、西安飲食集團、上海領先管理公司等6家企業。其中，錦江國際、福記食品、上海領先3家企業是在香港上市。也就是說，在國內上市的餐飲企業只有1997年4月于深圳證交所上市的西安飲食、2004年7月于上海證交所上市的福成餐飲，而我國滬深兩市的上市公司已接近1400家，夾在其中的這兩家餐飲企業顯得勢單力薄。
   
　　有中國餐飲第一股之稱的西安飲食是西北地區最大的餐飲企業，擁有西安飯莊、老孫家飯莊、德發長餃子館等15家分公司，7家子公司，18家市內經營網點和8家社會化餐飲網點。今年3月30日，上海領先管理公司旗下主營味千拉面的味千（中國）控股有限公司在香港成功上市。而在國內的餐飲連鎖品牌中，此前尚沒有成功上市的先例。味千在上市后宣布改變過去直營為主的形式，在現有123家店的基礎之上發展特許經營。隨后，實力餐飲企業紛紛加快了上市的步伐。
   
　　由商務部商業改革發展司、中國烹飪協會、中華全國商業信息中心共同發布的《2006年度全國重點餐飲企業經營情況分析》顯示，餐飲業是我國最早實行連鎖經營的行業之一。目前，內資企業多以特許加盟方式進行規模擴張，外資企業則多以直營連鎖發展進行品牌滲透。但隨著經營管理經驗的不斷積累和品牌企業的迅速發展，內資企業對品牌發展、資本運作和管理創新的需求不斷增強，融資并購成為餐飲企業發展新亮點。
　　 
　　以經營火鍋為特色的內蒙古小肥羊餐飲連鎖公司，引入歐洲最大的投資機構3i集團和著名投資基金普凱的戰略投資，成為我國第一家成功引進國外風險投資資金的餐飲連鎖企業。目前，小肥羊已擁有700多家連鎖店，并在美國洛杉磯、加拿大多倫多和香港特區開設了海外分店。
   
　　6月13日，火鍋連鎖店重慶小天鵝宣布，已獲紅杉中國和海納亞洲創投基金聯合投資，總金額在2000到2500萬美元之間，將在未來幾年內分批注入。紅杉與海納亞洲持股比例不超過30%。在未來3年到5年內，重慶小天鵝計劃在國內外新開直營店150家，連鎖加盟店200家，實現銷售收入40億元，預計于2010年在香港上市。
　  
　　業內人士認為，在餐飲品牌企業規�；瘮U張之時，都對資金有著迫切需求，而上市融資是這些企業選擇的共同方式。餐飲的規模化、連鎖化運作是吸引風險投資目光的重要因素，與之前的互聯網投資相比，餐飲業的現金流回收快，而且具有經營實體，有部分餐飲企業麾下還有不少不動產。
   
　　據悉，小肥羊、譚魚頭選擇的最終上市地點為香港，而國資背景的全聚德、東來順有可能選擇在內地A股上市。

　　風險與機遇并存
   
　　對于風險投資的引入，國內一些餐飲企業仍普遍處于觀望階段，原因來自于餐飲行業對風險投資機構的陌生，也來自于經營者的守舊思維。許多餐飲老板覺得自己日子過得還不錯，不太愿意把股權拿出來稀釋，但這樣卻喪失了借助國際資本杠桿快速擴張和改善企業管理能力的機會。
   
　　同樣持觀望態度的還有一些證券行業的分析師。國泰君安分析師譚曉雨認為，餐飲業其實是一個生命周期比較短的行業，雖然總體需求比較穩定旺盛，但是消費者對于不同品牌的偏好不同，一家餐飲企業的口味很難對消費者產生持續的吸引力。她還指出，事實上，許多餐飲企業缺的不是資金而是管理能力。許多投資基金都感覺投資于內地餐飲企業是機會與風險并存。
   
　　一個較為普遍的現象是，許多連鎖餐飲企業關注量的擴張，而對于質的提升卻欠考慮。而加盟商的素質參差不齊會在很大程度上傷害品牌形象。馳名中外的天津“狗不理”集團，全國70多家分店大多數屬于特許加盟，即分店獨立投資、獨立經營、獨立核算，每年只向天津總部交納幾萬元不等的“牌匾費”，總部負責技術培訓和包子原料配送。由于總部對各加盟店實行松散管理，致使分散在北京、河北等地的“狗不理”連鎖店管理不規范，包子質量千差萬別，“狗不理”口碑每況愈下，企業無形資產流失嚴重。最后，集團不得已叫停加盟，宣布集團未來的連鎖化擴張將采取直營模式，不搞加盟店，以保證品牌的品質。“狗不理”還花重金提前收回了一些加盟店。
   
　　另外，餐飲企業的核心技術如配方和工藝，以及注冊商標保護也普遍存在很大的問題。“福成肥�；疱�”是河北福成公司多年持續經營的火鍋品牌，并已形成一定市場規模，在國內多個省市發展了數十家加盟連鎖店。公司于2004年7月在上海證交所上市，“福成”商標和“福成肥�；疱�”也被國家商標局認定為中國馳名商標和知名服務品牌。此后，假冒和近似“福成”的侵權火鍋店在各地粉墨登場。
   
　　哈爾濱福成飲食有限公司昆明分公司，在昆明開設的門店上都使用了“福成”、“福成肥牛”、“福成肥�；疱�”商標，為此，2005年8月，福成公司不得不遠赴云南打官司，保護自己多年辛苦創下的品牌。然而，打假之路一波三折：2006年2月，昆明中院一審判決駁回福成公司的訴訟請求，福成上訴后，6月，云南省高院將本案發回重審。同年11月，昆明中院重審后再次駁回福成公司的訴訟請求。2007年1月，福成公司向云南省高院第二次上訴，2月，云南高院最終撤銷了昆明中院的判決，判決昆明福成公司立即停止對河北福成公司注冊商標的違法使用。整個維權歷時一年零8個月。
   
　　除了上述問題外，很多餐飲企業還面臨財務規范管理不到位、高素質人才缺乏等難題，特別是連鎖經營方面的高級人才極度缺乏，導致員工跳槽現象時有發生。這些管理上的薄弱環節都令外來投資者躊躕不前。
   
　　對于中餐企業的上市熱潮，不少專家的態度比較冷靜。他們表示大部分企業還是上不去的，首先就表現在餐飲業的門檻低，企業的內部管理混亂，企業主素質低，對資本運作的事情根本一竅不通。其二是上市的準備時間不足。以國美為例，為上市問題就運作準備了5年，而大多數餐飲企業從單店經營走向連鎖正規經營的時間不超過10年，多數的餐飲企業規�；�也就��6至8年時間而已。因此為了上市，餐飲企業需要做的工作相對其他行業更多。
   
　　盡管如此，餐飲行業的發展前景是不言而喻的，中國餐飲業將逐漸成為全球餐飲市場的一個重要組成部分。而此時，上市公司及大股東的介入，不僅其自身具備較多的資金優勢，便于資本運作，同時也擁有更多的與外資合作的機會。充分利用連鎖經營的優勢，大力推進餐飲連鎖和快餐連鎖，將成為現階段上市公司介入飲食業的主攻方向，并有望成為新的利潤增長點。
　　（中國商報 記者李遠方）