王水福直到2005年底的時候，才明白他面對的這個浙江老鄉是多么的行動果決和多么的“難纏”。“當初我們在論證報告中雖然也料想到會有這樣的對手出現，但是現在這個對手不但有百貨經營的經驗，還是一個資本市場的老手。這一次我們遇到了師傅。”

　　這個師傅就是中國銀泰投資有限公司(以下稱“銀泰”)的董事長沈國軍。

　　個人名片

　　沈國軍
　　職務：中國銀泰投資有限公司 董事長
　　出生日期：1962年
　　籍貫：寧波

　　攪動百貨業

　　王水福未曾料及的也許是，銀泰的增持速度如此之快，且如此之頻繁。而在同一時間內，被施以同樣戰術的還有鄂武商A。

　　2005年10月21日，武漢銀泰與長江經濟聯合發展股份有限公司簽署股權轉讓協議，收購后者持有的鄂武商法人股；10天后，11月2日，武漢銀泰通過司法拍賣程序競得武漢國際信托投資公司持有的鄂武商法人股。與收購S百大時的行動如出一轍，浙江銀泰也在二級市場開始了對鄂武商流通股的收購。

　　2006年1月6日，銀泰系首次舉牌，發布《股東持股變動報告書》。這離銀泰系首次舉牌S百大剛剛過去1個月。

　　銀泰在百大和鄂武商上和對手有過激烈的交鋒。正是這兩宗股權分置改革中的競購戰，讓市場關注到了沈國軍，被媒體評為“2006年度十大并購人物之一”。

　　兩條戰線同時開戰，不僅是對沈國軍此前表示的收購商業企業要“一個一個來吧”的實踐，更是彰顯了沈國軍的資金實力，也顯示了他對銀泰在百貨業內地位的信心。

　　可是沈國軍做百貨算是“無心插柳柳成蔭”。他自己說，在杭州開第一家銀泰百貨的時候，一部分是出于無奈。當時，由于受到金融風暴的影響，物業的招商難度大，“這樓又是我們自己建的，所以，干脆請了一個專業團隊把商業物業一起做了。”

　　這一做可是了不得。

　　1998年開業的銀泰杭州武林店，不僅僅用5年時間收回了投資成本，還在2005年11月16日，單日實現銷售收入人民幣8200萬元，從而創造了全國單一百貨店單日最高銷售的紀錄。

　　沈國軍說他的目標就是銀泰百貨要“密布浙江”。“目前，杭州、寧波、溫州、金華都有我們的店。紹興、義烏、慈溪、嘉興、湖州、臺州也會開店。”

　　銀泰百貨在浙江的動向可謂“風乍起，吹皺一池春水”。是節假日“滿就送”、“滿就減”的主力，而甚至有人把銀泰每年11月16日的店慶，成為杭州的“購物日”。

　　銀泰和西子簽訂城下之盟后，銀泰百貨在武林商圈、杭州甚至浙江百貨業的影響力，恐怕會是“只增不減”。

　　沈國軍說“如果把百貨業比喻成一種紅海、一種傳統行業的話，我們現在正從紅海走向藍海。”

　　這個過程，沈國軍不得不謝的應該是華平基金。2005年10月，根據中國商務部批復，浙江銀泰變更為中外合資企業，華平基金的全資子公司——BVI(英屬維京群島)公司北山控股有限公司以人民幣1億元增資，折合持股40%。浙江銀泰資本金由1億元人民幣增加到2億元人民幣，銀泰系合計持有公司60%的股份。

　　華平基金在談判中已經明確指出，“浙江銀泰的產業必須非常單一，集中在百貨業。”沈國軍對百貨業的觀察所得是，在未來的兩到三年，國際百貨巨頭就會紛紛進入中國，屆時百貨行業的競爭更加激烈。“留給國內百貨企業的機會也只有三到五年時間。”

　　玩轉資本魔方

　　華平基金允諾注資的8600萬美金，不僅成為銀泰百貨不斷擴張的資本，也為沈國軍的資本之夢插上了翅膀。

　　沈國軍也許是注定和資本結緣的。1986年從中南財經大學畢業后，他進入了建設銀行舟山市分行工作。1992年，建設銀行總行募集40多家分行的資金設立了海南銀泰置業股份有限公司，進行實業投資和地產開發，沈國軍被派往海南出任公司的副總經理。正是這4年的歷煉，讓沈國軍萌生了“做一番事業”的想法。

　　1997年，中國銀泰投資有限公司成立，沈國軍任董事長兼總裁。銀泰就此成為沈國軍游歷資本市場的戰艦。

　　2002年5月22日，中國銀泰與寧波市國有資產管理局草簽協議，收購寧波華聯的國家股4265.56萬股(占總股份的21.41%)。8月22日，收購協議獲財政部批準。2002年11月26日，這一天起，寧波華聯的股票簡稱更改為“銀泰股份”。

　　這之后，銀泰的身影在資本市場將頻繁現身。2003年12月14日，銀泰投資以2.58億元的代價從湖南省經濟建設投資公司手中購得金果實業5，649.3024萬股法人股(占總股本的24.91%)，成為金果實業第一大股東；2005年11月21日，銀泰投資又與廣州凱得控股有限公司簽署股權轉讓協議，以2.808億元購得凱得控股持有的科學城國有法人股1.3億股(占總股本的24.4%)，成為科學城第二大股東。從百貨到水力發電再到市政開發服務和環保，讓人看迷眼的沈國軍，慢慢打造他的“銀泰系”。

　　在華平的積極謀劃下，2007年3月21日，銀泰百貨在香港紅籌上市。以招股價上限5.39元定價發行。銀泰在香港公開發售獲得有效申請認購達到103.87億股，比初步可供認購的4500萬股超額認購230.83倍，擔任承銷商的摩根士丹利認為那是2007年最為成功的上市案例之一。當日，銀泰百貨收報6.44元，較招股價每股5.39元上升1.05元，漲幅19.48%，成交2.877億股，涉及金額18.4億元。

　　充裕的資本又讓銀泰在百貨業的擴張道路之上更加風聲水起。

　　還是甚少見到這個看著很儒雅的浙江人。低調，鮮有高調言論的時候，但是他在資本市場上的長袖善舞，對對手的貼身緊逼，又不得不讓人為之側目。S百大三次股改，沈國軍均未露面，但誰都明白他才是銀泰行動的最高決策人。第三次股改通過，也許只是西子和銀泰權宜之下的妥協，這可能會是另一個新的開始。從鄂武商的身上我們可以明白，銀泰從來不甘于只是“二股東”，而沈國軍也曾表示，對百大“從來沒有想退過”，銀泰對百大未來是否還有圖謀，也許正如何美云說的，是“不可預測”。銀泰對科學城的掌控，就是從二股東一步步上升到大股東的。

　　也許，在這一瞬間，他已經找到了下一個獵物，資本市場的又一場風云際會即將展開？

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　　簡歷：

　　自2006年11月起出任銀泰百貨(1833.HK)主席及執行董事，負責集團的整體管理。自2006年2月起出任銀泰國際董事會主席，并自1997及2005年浙江銀泰及上海銀泰分別成立起出任兩間公司主席。此外，沈于1998年至2006年間持有大連、沈陽、重慶百貨店業務的間接投資收益。亦擔任上交所上市公司同達創業獨立董事。擁有豐富的百貨業、房地產業及資本市場經驗，并已從事百貨業逾8年。自1996年12月起，沈任中國銀泰投資有限公司主席，并于1988年7月至1996年11月間在中國建設銀行集團出任多個管理職位。獲中南財經大學經濟學碩士學位。

　　(據銀泰百貨07年年報)

　　資本市場屢次過招

　　銀泰股份(600683)：2002年5月22日，受讓寧波華聯的國有股，2002年11月26日，寧波華聯的股票簡稱更改為“銀泰股份”。

　　金果實業(000722)：2003年，花2.58億成為其第一大股東，2005年6月，銀泰系最終以虧損3500萬元的代價從金果實業退出。

　　科學城(000975)：2005年11月21日，凱得控股與中國銀泰簽署了有關協議，將其持有的S科學城1.3億股國家股以2.16元/股的價格轉讓給中國銀泰，轉讓價款為28080萬元，中國銀泰以24.4%的持股比例位居次席。2007年9月13日，銀泰受讓廣州凱得控股有限公司將所持公司29.90%股權，中國銀泰將因此成為S科學城第一大股東。

　　S百大(600865)：銀泰為其第二大股東，并于日前取得了杭州百貨大樓20年的經營權。

　　鄂武商(000501)：浙江銀泰百貨有限公司與武漢銀泰商業發展有限公司作為一致行動人，合計持有公司22.62%的股票，為第二大股東。

　　上實醫藥(600607)：據2007年8月22日上實醫藥披露的中期報告，沈國軍持有該公司流通A股3，883，539股，占全部股份的1.06%，名列第四大股東。
　　（浙江市場導報 作者：孫麗娜）