業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，遭遇做空質(zhì)疑，陌陌和歡聚這對(duì)“難兄難弟”在各自的十字路口選擇了不同的方向。

12月3日，有市場(chǎng)消息稱，陌陌低調(diào)推出新的游戲品牌“MANAGAMES”，致力于海外游戲的發(fā)行與研發(fā)。

按照陌陌的營(yíng)收結(jié)構(gòu)，游戲是貢獻(xiàn)最小的一項(xiàng)，2020年三季度同比還減少了49%，但新游戲品牌上線，還是讓外界嗅到了業(yè)務(wù)“想創(chuàng)新、要變陣”的味道。歡聚的消息則集中在資本層面，宣布出售YY、被渾水做空等。

由于歡聚和陌陌都是較早投身直播的平臺(tái)，現(xiàn)各自形成了陌陌+探探、YY+BIGO的組合，且探探和BIGO的增長(zhǎng)都可圈可點(diǎn)。

對(duì)比營(yíng)收額，歡聚總是高出陌陌一大截，進(jìn)入2020年，僅營(yíng)收同比保持增長(zhǎng)這一項(xiàng)，歡聚就讓陌陌了無(wú)顏色。但如果去掉要出售的YY，歡聚剩余的營(yíng)收在2020年二、三季度均低于陌陌。在戰(zhàn)略層面，陌陌堅(jiān)持“造長(zhǎng)尾”策略，調(diào)整內(nèi)容結(jié)構(gòu)、推新產(chǎn)品，歡聚則熱衷于資本操作，不斷“賣賣賣”。

業(yè)績(jī)中的秘密 有增有減

在一堆陌陌財(cái)報(bào)的新聞里，新游戲品牌“MANAGAMES”的關(guān)注度不高，截至北京商報(bào)記者發(fā)稿，陌陌相關(guān)人士針對(duì)這個(gè)新品牌也未予回應(yīng)。之所以仍然提到這一品牌，是因?yàn)槟澳吧儆衅毓獾暮Ｍ鈽I(yè)務(wù)，這可能是陌陌求變的另一條路。

與歡聚不同，陌陌聚焦在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，由直播、增值服務(wù)、移動(dòng)營(yíng)銷、移動(dòng)游戲四個(gè)板塊貢獻(xiàn)營(yíng)收。2020年三季度，陌陌營(yíng)收37.67億元，其中直播服務(wù)營(yíng)收23.75億元、增值業(yè)務(wù)營(yíng)收13.31億元、移動(dòng)營(yíng)銷營(yíng)收5040萬(wàn)元、移動(dòng)游戲營(yíng)收800萬(wàn)元。

與去年同期相比，上述四板塊的表現(xiàn)并不理想，只有增值服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)25%。直播、移動(dòng)營(yíng)銷和移動(dòng)游戲同比分別減少27%、38%、49%。

相反，歡聚的營(yíng)收結(jié)構(gòu)十分簡(jiǎn)單，不論是老業(yè)務(wù)YY還是新支柱BIGO，營(yíng)收來(lái)源都是直播和其他。

文淵智庫(kù)創(chuàng)始人王超向北京商報(bào)記者直言，“營(yíng)收結(jié)構(gòu)多元總比單一好，這是陌陌相比歡聚的一個(gè)加分點(diǎn)。歡聚有直播依賴癥，因?yàn)闆](méi)有用戶體系，用戶之間的聯(lián)系不好。而陌陌是社交軟件出身，有收取會(huì)員費(fèi)的基礎(chǔ)，這讓商業(yè)模式有更多的想象空間”。

另一個(gè)值得注意的點(diǎn)是兩家的營(yíng)收額和增幅。2020年前三季度，歡聚營(yíng)收分別是71.5億元、58.4億元、62.86億元，相應(yīng)同比增長(zhǎng)49.6%、36.3%、36.1%。陌陌在2020年前三季度營(yíng)收明顯不及歡聚，分別是35.94億元、38.68億元、37.67億元，而且較上年同期均出現(xiàn)下滑，同比降幅分別為3.5%、6.8%、15.4%。

但歡聚在發(fā)布最新財(cái)報(bào)時(shí)宣布，將以36億美元的價(jià)格出售YY。如交易案完成，歡聚營(yíng)收將由BIGO支撐，2020年三季度BIGO營(yíng)收33.95億元，幾乎追平陌陌。

不過(guò)，在王超看來(lái)，歡聚營(yíng)收增長(zhǎng)不可持續(xù)，“歡聚直播業(yè)務(wù)已經(jīng)被挖掘到底了，現(xiàn)在的增長(zhǎng)是暫時(shí)的”。

老業(yè)務(wù)向下 新引擎向上

拋開營(yíng)收結(jié)構(gòu)，對(duì)比產(chǎn)品可見，當(dāng)下陌陌和歡聚都是老業(yè)務(wù)和新引擎的組合，陌陌是陌陌App+探探，歡聚是YY+BIGO。兩家直播鼻祖面臨了同樣的問(wèn)題，老業(yè)務(wù)下滑新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

具體到陌陌，2020年三季度陌陌主App的營(yíng)收從2019年三季度的41.39億元減少至30.37億元，同比減少26.6%，這主要是由于直播服務(wù)凈營(yíng)收的減少，但增值服務(wù)凈營(yíng)收的增長(zhǎng)部分抵消了這一影響。探探營(yíng)收從2019年三季度的3.1億元增至7.29億元，同比增長(zhǎng)135.2%，這主要是由于直播服務(wù)凈營(yíng)收的增加，同時(shí)較小程度上受到探探增值服務(wù)凈營(yíng)收增長(zhǎng)的影響。

事實(shí)上，從探探并表陌陌以后，營(yíng)收從2019年一季度的2.95億元一路增至2020年三季度的7.29億元，幾乎每個(gè)季度都實(shí)現(xiàn)了環(huán)比正增長(zhǎng)。進(jìn)入2020年后，增幅明顯加速，三季度較一季度增長(zhǎng)91%。

歡聚與陌陌的情況類似，但BIGO的增速更迅猛。同樣以2019年一季度到2020年三季度為區(qū)間，BIGO營(yíng)收從3.96億元增長(zhǎng)到33.95億元。2020年二季度，BIGO 30.6億元的營(yíng)收首次超過(guò)YY的27.8億元，成為歡聚最大的營(yíng)收來(lái)源；2020年三季度，BIGO將差距進(jìn)一步拉開，營(yíng)收33.95億元，較YY高出5億元。

“BIGO營(yíng)收增速較好，是因?yàn)闅g聚以直播起家，已經(jīng)有了一整套直播變現(xiàn)、運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)。探探最初只有增值服務(wù)這一種商業(yè)模式，從2020年起才開始有規(guī)模化的直播收入，兩種營(yíng)收加在一起增速開始起來(lái)”，比達(dá)咨詢分析師李錦清向北京商報(bào)記者解讀。

對(duì)于探探而言，2020年三季度也有特別的意義。這是探探披露直播營(yíng)收的第三個(gè)季度，直播營(yíng)收3.97億元，第一次超過(guò)增值服務(wù)3.32億元的營(yíng)收額。陌陌和探探的整體發(fā)展路徑十分相似，都是以社交起家，后以直播為營(yíng)收主力。不過(guò)未來(lái)陌陌會(huì)不會(huì)像歡聚一樣主App被新業(yè)務(wù)趕超，卻不是個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題，原因在于兩者的選擇不同。

歡聚陌陌營(yíng)收對(duì)比

對(duì)內(nèi)調(diào)整還是向外求助

“陌陌并不是一開始就做直播的，2016年陌陌發(fā)現(xiàn)了直播金礦，以后開始突飛猛進(jìn)。YY有直播基因，但發(fā)家業(yè)務(wù)是PC直播，不如陌陌這種移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)原住民更懂移動(dòng)直播。現(xiàn)在這兩家都在直播賽道面臨瓶頸。歡聚沖擊移動(dòng)直播無(wú)力，陌陌正面PK抖音、快手壓力不小，都在尋求差異化競(jìng)爭(zhēng)”，王超直言。

從一系列出售案中不難看出，歡聚的精力更多在資本操作上，透過(guò)高管近年來(lái)傳遞的信息，陌陌更重視調(diào)整內(nèi)容結(jié)構(gòu)。

在解讀2020年三季度財(cái)報(bào)時(shí)，陌陌CEO王力表示：陌陌主App直播業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)取得初步進(jìn)展。用來(lái)判斷生態(tài)系統(tǒng)健康程度的關(guān)鍵量化指標(biāo)已經(jīng)開始呈現(xiàn)改善跡象。

財(cái)報(bào)中對(duì)陌陌直播營(yíng)收同比下滑的解釋，也提到了內(nèi)容結(jié)構(gòu)調(diào)整：“陌陌直播營(yíng)收減少，主要是由于陌陌主App直播業(yè)務(wù)中進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性改革以重振長(zhǎng)尾內(nèi)容生態(tài)，同時(shí)較小程度上也由于新冠肺炎疫情對(duì)付費(fèi)用戶，尤其是高額付費(fèi)用戶的消費(fèi)意愿帶來(lái)的負(fù)面影響。探探直播服務(wù)營(yíng)收的增長(zhǎng)部分抵消了來(lái)自上述兩個(gè)因素的壓力。”

“以普惠的理念扶持創(chuàng)作者，這是直播平臺(tái)輸出的普遍態(tài)度，但大主播往往多在抖音、快手、淘寶上誕生。陌陌只能做長(zhǎng)尾小眾秀場(chǎng)直播，在大平臺(tái)得不到傾斜資源的主播，可以在陌陌找到生存空間，平臺(tái)與主播互相需要”，王超這樣分析陌陌內(nèi)容結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因。

對(duì)于接下來(lái)的計(jì)劃，王力表示，陌陌會(huì)繼續(xù)改善內(nèi)容，主要集中在產(chǎn)品調(diào)整后續(xù)的生態(tài)恢復(fù)和改善，收入不會(huì)是重點(diǎn)。目標(biāo)是，年底前在長(zhǎng)尾內(nèi)容生態(tài)重塑方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，這樣內(nèi)容團(tuán)隊(duì)就能專注于收入增長(zhǎng)，在2021年內(nèi)把直播業(yè)務(wù)帶入增長(zhǎng)軌道。