2021年，多家預制菜公司實現上市，這一賽道也逐漸為人所熟知。

近期，繼國聯水產（300094）、龍大肉食（002726）、惠發食品（603536）之后，又一家預制菜公司鮮美來正謀求上市。這家公司特殊性在于，分屬預制菜水產領域。如果進展順利，其將成為“水產預制菜第一股”。

不過，由于鮮美來品類較為單一，毛利率處于低水平，其上市前景也遭受外界質疑。

對于這一短板，鮮美來并不否認。官方近期針對外界雜音也做出了回應，表示計劃IPO的原因在于，發展過程中意識到融資渠道單一，資金成為進一步擴張的瓶頸。對于外界“依賴單一產品營收”的疑問，鮮美來也給出正面回應：將豐富品類，推出鱈魚制品等即熱類預制菜破局。

根據資料介紹，鮮美來食品股份有限公司主營業務是水產品預制菜的研發、生產和銷售，主要產品包括以蝦滑等為主的即烹類預制菜，以蝦仁、生魚片等為主的即配類預制菜。

招股書透露，公司在廣西北海、河南鄭州建有現代化的研發、生產基地，并在上海、廣州、成都、鄭州、武漢、西安等中心城市設立了數10家分公司負責銷售。目前已經建立起成體系、規�；匿N售網絡。公司下游客戶包括沃爾瑪、永輝、大潤發等商超，京東、盒馬等電商、新零售平臺，思念、灣仔碼頭等食品加工企業，呷哺呷哺、鍋圈等連鎖餐飲、食材企業，以及區域性的商貿流通商。

這一水產預制菜品牌除寫明已通過多項食品安全管理體系權威認證外，還在招股書中特別強調稱，原材料通過“水產養殖管理委會”和“海洋管理委員會”授權認證。

在公司獲得的多項榮譽中，2019 年中國國際水產博覽會組委會頒發的“中國十大最具品牌影響力對蝦企業”以及2021年中國烹飪協會頒發的“2020-2021 年度中國烹飪協會火鍋好產品供應商”，也跟這一“水產品賽道”密切相關。

據企查查顯示：鮮美來食品股份有限公司注冊資本6000萬元人民幣，成立于2006年1月。董事長兼總經理為郭海濱。郭海濱直接和間接持有75.28%的股份；其子郭定棋為公司董事，直接持有6.16%的股份。

事實上，早在2020年7月20日，鮮美來便在謀求上市，但這項工作在2021年7月15日終止。同年7月24日，光大證券接手輔導備案登記，擬在上海證券交易所上市。

對于近兩年開始謀劃IPO的原因，鮮美來方面告訴《新京報》，公司在持續做強以蝦、魚為主的水產品預制菜、不斷深入開拓市場的過程中發現，由于公司融資渠道單一，業務發展所需要資金基本上通過自有資金解決，資金短缺成為公司實施上述計劃的最大障礙，所以才決定進行IPO申報。

這表明，鮮美來已經認知到融資渠道單一的短板。而這其中部分原因，恰恰是因經營品類單一造成的。

“預制菜”是指經預加工而成的成品或半成品，也就是我們常說的“懶人料理包”。

兩年前，餐飲界曾有過一場關于“料理包”的論戰。有人曾痛心疾首感嘆“料理包將摧毀中國餐飲業”。如今，“料理包”非但沒被打入冷宮，升級版的預制菜也開始大行其道。

艾媒咨詢數據佐證了預制菜市場的火爆：2021年中國預制菜市場規模預估為3459億元，同比增長18.1%，并將長期保持20%的增長率。

（圖源：艾媒咨詢）

那么問題來了，為什么被打上“廉價”、“保質期長”、“速食”標簽的預制菜，能夠逆風翻盤？

這當然跟中國餐飲業逐步崇尚“標準化”息息相關。

事實上，大多數預制菜都是資質齊全的食品加工企業集中生產包裝制成，衛生狀況遠超蒼蠅館子。而預制菜從生產端到消費端，全程冷鏈運輸。經殺菌消毒后，無需防腐劑便能保存長達一年，食材風味均得以保留。

而隨著城市快節奏生活加劇，無論B端還是C端，對預制菜需求都在逐步加大。特別是受疫情反復的影響，預制菜在C端受歡迎度也在加速。

（圖源：艾媒咨詢）

B端是預制菜的主要市場。由于人工成本上升及市場競爭日趨激烈，促使多家知名餐飲企業更多地使用預制菜降本增效。在確保預制菜品味和食安得到把控后，其也獲得了部分連鎖餐飲門店的歡迎；而外賣訂單的高頻增長，也確立了預制菜B端銷量規模。

消費者同樣對預制菜持歡迎態度。作為“懶人食材”，預制菜省去了清洗、配料等諸多環節。購買者不必苦練廚藝便可做出美味佳肴。有網友笑稱：“第一次下廚的信心都是預制菜給的�！�

對于關注食物卡路里的減肥人群而言，預制菜標準化程度高，包裝都會注明營養成分表，也便于計算每餐的營養和熱量攝取。

除了標準化，預制菜的“便捷性”，也受到C端追捧。

我國居民近10年間對于食品消費觀念轉變趨勢的調查數據顯示：有67.1%的人認為傳統烹飪方式麻煩，90.1%的人可以接受速凍主食，18-30歲年齡段僅有8.8%的人表示享受烹飪的樂趣。于是，預制菜便滿足了普通人對美味和便捷的需求。今年天貓雙11期間，包括半成品菜、速食菜在內的預制菜銷售火爆，成交額同比增長約兩倍。

看到這一廣闊的市場前景，更多企業涌入了這一賽道。截至2021年1月，國內已有超過6.9萬家“預制菜”相關企業。國內預制菜市場規模為3000億元左右，占食材總體的比重不足10%。這也就意味著，國內預制菜賽道尚處于發展的前期階段，行業缺乏龍頭企業，大量新興預制菜加工廠商則聞風而動，試圖成為頭部。而資本對這一領域則表達了熱烈關切，造成競爭加劇。

在食品產業分析師朱丹蓬看來，預制菜賽道未來存在一定成長性。而今行業內的競爭，關鍵是看誰能夠最先、最快建立起品牌效應和規模效應。“鮮美來在整體行業擁擠度還不是非常高的情況下，先展開IPO布局，有一定先見之明。擁有資本加持后，企業品牌效應、規模效應成長，可能會得到更好的價值體現�！�

盡管處于風口，但任何一個預制菜玩家都不敢打包票可以輕松突圍。于是便有企業展開了差異化競爭。鮮美來便選擇從水產品預制菜這一細分領域切入，試圖從這一小股賽道破局。

相比其它品類的預制菜，水產品預制菜的優勢在于營養豐富，獨特的口味也容易促成回頭客形成復購。

今年11月召開的2021中國水產品大會論壇上，多位專家看好水產品預制菜的發展潛力。事實上，中國水產品產量已經連續32年穩居世界第一，是世界上唯一一個養殖產量超過捕撈產量的主要漁業國。2020年中國水產品總產量達到6549萬噸，水產品人均占有量達到46千克，是世界人均水平的兩倍。

在快節奏的生活中，水產預制菜有著天然的“食客緣”。由于傳統水產菜品制作工序比較復雜，烹飪一道水產菜品會令許多人失去耐心。而預制菜的出現，則較好地解決了水產菜品烹飪難、耗時耗力的痛點。如果躺在家里突然想吃小龍蝦、酸菜魚、粉絲蒸蝦，只需幾分鐘炒制加熱，廚房小白也能成功出爐菜品風光招待客人。

而對于B端而言，由于購物中心餐廳后廚普遍面積不大，對烹飪步驟繁雜的水產品難以施展拳腳，因此一些將門店開在購物中心的商家，也對水產預制菜情有獨鐘，大量采購。

然而，從行業角度考量，由于口味難以保存、冷鏈運輸困難等一系列客觀因素限制，水產品預制菜的發展速度其實是落后于預制菜整體增速的，仍處于摸索階段。相比其它預制菜品類，水產品品類需要考慮的問題顯然要更多一些。

首先，水產品預制菜在口味方面可能損失較大。在“老食客”看來，“鮮”是水產品的靈魂，追求的“現殺現吃”。而水產品自身特點決定了經過儲藏后口味會“去鮮”。即便是經過冷鏈運輸處理，也難以將本味固存。

其次，水產品預制菜對企業跨地域運轉的能力提出了很高要求。眾所周知，大部分水產品不易長期貯存。經加工后雖有改善，但除了蝦干等少數品類外，其余保鮮期較短。對于鮮美來這樣一家純加工企業而言，物流運輸是巨大挑戰，如果不能在保存完善“鮮美”上下功夫，前行恐將乏力。

再者，水產品預制菜對上游供應鏈的需求也較大。而來自國外的水產品，更是可以幫助企業建立擴充品類的護城河。有媒體以A股上市的國聯水產（300094）為例，證實了水產領域同樣需要高筑護城河。國聯水產的主要產品包括南美白對蝦、小龍蝦、羅非魚、海鱸魚等，通過引進海外水產品，確保了品類的豐富性。此前，國聯水產只涉及海產品初加工，但由于預制菜毛利率高，市場空間大，于是近年來著力向預制菜領域跨界。

除了自有食材以外，海外布局便是國聯水產在預制菜領域的勝負手之一。同樣是以國聯水產為例，其在全球范圍采購，巧妙抑制了季節性波動，確保了食材穩定供應。

相比國聯水產這樣打法已經趨于成熟的玩家，鮮美來只能算是一個初出茅廬的小型玩家——不僅不涉及食材、運輸等方面，產品品類也比較少，能否打開上游供應渠道市場尚有待觀察。

招股書顯示，鮮美來主要產品只有蝦滑、蝦仁和生魚片，而且這三大類產品常年保持9成左右的營收占比。而且不得不說的是，鮮美來的經營規模也比較小，2018-2020三年間，其營收分別為7.68億元、9.11億元和8.49億元，營業利潤分別為6482萬元、9500萬元和9793萬元。

招股書中也對“單一產品依賴”的風險心知肚明：報告期內公司主要收入來源于蝦滑、蝦仁和生魚片三大類產品，其收入占主營業務收入的比例分別為89.13%、91.13%、91.51%和 90.13%。公司的業務經營對蝦類產品及其原材料的依賴程度較高，若未來消費者偏好或市場供需出現重大不利變化，公司未能積極采取有效措施予以應對，則會對公司的持續經營能力造成不利影響。

基于此，鮮美來在回復媒體時也提出，要提供鱈魚制品等即熱類預制菜破局。

事實上，其在招股書中也表達了這一決心，“未來三年，在繼續深耕蝦滑、蝦仁等優勢單品的基礎上，適度拓展海鮮水餃等協同性較高的預制菜和加工程度更高的即熱類預制菜。”

在產品維度，公司希望“不斷優化公司存量 SKU 種類（如鱈魚滑的開發等）及研發出更貼近市場需求的 SKU （如蝦餃等）”。此外，公司希望“進一步研發例如烤魚、鱈魚制品等即熱類預制菜”；而在渠道維度，公司也試圖“下沉至三四線城市及更多城鎮”。

在外界看來：鮮美來在物流運輸方面沒有強有力的支撐，在上游食材也沒有難以撼動的成本優勢。對于“面對大型企業跨界而來時沒有太多還手余力，從中突圍的機會也比較小”的質疑論調，鮮美來未來三年內需要拿出具有說服力的表現。

公司顯然注意到了外界的悲觀論調，其在招股書中展示了做大做強的決心，“整體策略上，公司始終秉持以蝦類產品為核心產品，通過當前公司蝦滑、蝦仁等預制菜在國內市場上積累的品牌美譽度與市場認可度，進一步打開下游消費渠道與終端應用場景，同時結合公司上述 SKU 的優化、研發以及區域性市場的打開，不斷提升公司產品在市場的占有量。”

至于鮮美來最終能否突圍，只有等待預制菜市場充分角力過后，交由時間做答了。