騰訊投資京東長達(dá)7年時間，在今日突然宣布大幅減持，讓外界紛紛猜測雙方多年來的合作是否將畫上句號。

根據(jù)公告，騰訊將以中期派息方式，將所持有約4.6億股京東股權(quán)發(fā)放給股東。本次派息后，騰訊對京東持股比例將由17%降至2.3%，不再為第一大股東，同時騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。

宣布減持后，京東集團(tuán)盤中一度下跌超過10%，截至收盤，京東集團(tuán)報價259.6港元每股，下跌7.02%；騰訊控股則報價461.8港元每股，上漲4.24%。快手、美團(tuán)、拼多多等騰訊投資的多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，股價也出現(xiàn)不同程度的下跌。

此番減持操作后，雙方戰(zhàn)略合作協(xié)議不變。京東在當(dāng)天發(fā)布公告稱，京東集團(tuán)和騰訊將繼續(xù)保持互惠共贏的商業(yè)合作關(guān)系，包括現(xiàn)有的戰(zhàn)略合作協(xié)議。騰訊回應(yīng)稱，目前公司沒有進(jìn)一步減持京東的計劃。

短期來看，在這個時間點(diǎn)進(jìn)行減持，對騰訊和京東而言，不會對基本面產(chǎn)生太大影響。不過在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)反壟斷監(jiān)管加強(qiáng)的背景下，防止資本無序擴(kuò)張，拆除各個結(jié)盟筑起的圍墻，或?qū)⒂纱苏归_。

騰訊京東的7年長跑

2014年騰訊投資京東，成為其第一大股東，雙方圍繞流量入口和電商業(yè)務(wù)進(jìn)行合作，換來雙方的快速增長和邊界擴(kuò)展。

騰訊在2014年3月，宣布以2.14億美元收購京東上市前15%股份，這筆交易也開啟了騰訊重整電商的一系列布局。當(dāng)時騰訊的B2C業(yè)務(wù)“QQ網(wǎng)購”、C2C業(yè)務(wù)“拍拍”和易迅網(wǎng)，都處于虧損狀態(tài)。打包業(yè)績不佳的電商資產(chǎn)給京東，同時入股京東，這筆交易對騰訊來說顯然是劃算的。

瞄準(zhǔn)京東在供應(yīng)鏈和物流積累的優(yōu)勢，騰訊宣布與京東達(dá)到戰(zhàn)略合作。騰訊也在戰(zhàn)略合作協(xié)議中提出“不競爭承諾”，保證不從事若干電商業(yè)務(wù)，對京東給予從流量入口到在線支付服務(wù)方面的支持。

將電商業(yè)務(wù)并入京東，為京東提供微信及QQ手機(jī)版等移動應(yīng)用的一級入口位置，將大量流量導(dǎo)向京東，不僅拉動騰訊的電商業(yè)務(wù)交易提升，也促進(jìn)了騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)的增長。

與京東的合作，更幫助騰訊在國內(nèi)電商格局進(jìn)行突圍。進(jìn)入電商賽道，騰訊雖然手握流量，但仍然面臨物流能力的短板，和游戲等主要業(yè)務(wù)相比，電商業(yè)務(wù)對利潤貢獻(xiàn)過低。于是騰訊轉(zhuǎn)向與京東合作，換來“雙贏”的效果，從而與同一梯隊的阿里展開更多較量。

對京東而言，進(jìn)入騰訊生態(tài)體系內(nèi)，有了移動端流量入口和龐大的用戶數(shù)，能夠降低獲客成本。騰訊的投資也為京東的IPO增加估值，與處在第二梯隊的垂直電商拉開差距。

與后續(xù)的合作中，騰訊與京東在2019年5月續(xù)簽了為期三年的戰(zhàn)略合作協(xié)議。騰訊繼續(xù)在其微信平臺為京東提供位置突出的一級和二級入口，為京東帶來流量支持。此外，雙方也在社交媒體服務(wù)、廣告采買和會員服務(wù)等一系列領(lǐng)域繼續(xù)展開合作。

對于此次大幅減持，騰訊回應(yīng)媒體稱，“投資發(fā)展期的成長型企業(yè)”一直是騰訊投資的主要戰(zhàn)略方向，而當(dāng)被投企業(yè)有持續(xù)自籌資金能力時，則選擇在適當(dāng)情況下退出投資并與股東分享收益，騰訊的“長期投資”戰(zhàn)略從未改變。

同時騰訊表示，分配后騰訊仍是京東的戰(zhàn)略合作伙伴，并對京東的前景依然充滿信心，與京東共贏的業(yè)務(wù)關(guān)系亦不受影響，并且目前公司沒有進(jìn)一步減持京東的計劃。

減持后有何影響

騰訊京東牽手7年，雖然此次大幅減持幾乎“清倉”，但按照騰訊的說話，雙方的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系將繼續(xù)保持。短期來看，雙方的基本面并不會受到影響，騰訊對京東的流量支持也尚未發(fā)生調(diào)整。

在此時階段進(jìn)行減持，騰訊表示更多是出于投資者利益的考慮。騰訊回應(yīng)媒體稱，自2014年騰訊首次投資京東至今，京東成功從PC向移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，GMV實現(xiàn)了超過10倍增長，創(chuàng)造了巨大的社會價值和商業(yè)價值，股權(quán)派息的方式有助于向股東共享長期投資成果，更好實現(xiàn)股東投資回報。

京東從2014年登陸資本市場，完成赴港二次上市后，如今成長到市值超8千億港元，進(jìn)入穩(wěn)定增長的階段，不再依賴騰訊為其引流。在融資方面，京東集團(tuán)也拆分京東健康、京東物流上市。

在電商領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，2021年Q3財季，京東的營收為 2187 億元，同比增長 25.5%，年度活躍用戶數(shù)從去年同期的4.42億增長至5.52億，增速達(dá)到25%。

目前雙方仍維持戰(zhàn)略合作關(guān)系，京東在微信內(nèi)占據(jù)了購物的一級入口，拼購業(yè)務(wù)、京東自營也打造出微信版購物場景。不過考慮到未來各大平臺互聯(lián)互通的趨勢，淘寶、抖音等外鏈也可在微信內(nèi)打開，對京東而言，來自微信的拉新效果勢必會減弱。

“投資發(fā)展期的成長型企業(yè)”，成為騰訊一貫主張的投資邏輯。從此次宣布減持京東的回應(yīng)可以看出，在騰訊看來，當(dāng)被投企業(yè)具備獨(dú)立融資能力，騰訊有理由選擇“功成身退”，保證投資者的利益。

騰訊過去投資了多家互聯(lián)網(wǎng)公司，包括快手、美團(tuán)、拼多多等，深入零售、電商和本地生活服務(wù)多個領(lǐng)域，在游戲、通信社交、移動支付等市場份額也居于前列。受疫情影響的2020年，也是騰訊投資最為密集的一年，集中向企業(yè)服務(wù)和游戲行業(yè)布局。

在如今互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)反壟斷趨嚴(yán)的背景下，阿里、美團(tuán)等巨頭因?qū)嵤岸x一”被處以巨額罰款，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛“拆墻”，一個個市值腰斬、股價低迷。此前騰訊推動虎牙和斗魚合并，也因接受反壟斷審查被叫停。此次減持京東，對騰訊而言，或許也迎來合適的退出時間節(jié)點(diǎn)。