5月27日，拼多多發布2022年第一季度財報。

財報顯示，拼多多一季度實現營收237.94億元，同比增長7%，超出市場預期；經營利潤達21.54億元，去年同期經營虧損41.47億元；歸屬于普通股股東凈利潤達26億元，去年同期凈虧損29.05億元。

這也是拼多多自2021年二季度首次盈利后，連續第四個季度實現盈利。截至美股27日收盤，拼多多大漲15.19%，報收48.3美元，盤后跌近1%。

商品銷售收入下降明顯，但傭金收入勢頭較強

細分來看，拼多多一季度在線營銷服務及其它收入為181.584億元，同比增長29%；交易服務收入為55.914 億元，同比增長91%；商品銷售收入為4390萬元，同比下降 99%。

商品銷售收入較大幅度下滑的原因是，自營業務的歷史使命已經完成。拼多多于2022年四季度增加了商品銷售收入一欄，即拼多多自營業務。開展這個業務的主要原因是拼多多平臺有一部分消費者的需求沒有商家可以滿足，因此拼多多暫時發起這項業務，讓用戶可以找到他們心儀的商品，并且價格也非常合適。這些上線的自營業務主要以數碼、3C產品等產品為主。

不過，該業務只是一個暫時性業務，隨著平臺品類越來越豐富，該項業務的占比將進一步下降。

財報中稱，拼多多本季度收入增長主要由于在線營銷服務和交易服務的收入增加，抵消了商品銷售收入的減少。

整體來看，商品銷售收入的大幅下滑，拉低了拼多多營收整體增速。不過，拼多多交易服務（傭金）收入依然保持高增速，長期面向好十分明顯。

活躍用戶方面，截至2022年3月31日的12個月中，拼多多的年活躍買家數達到8.819億。與2021年同期相比增長5810萬，增長7%。一季度平均月活躍用戶數為7.513億，同比增長4%。

對比來看，拼多多本季度月活躍用戶凈增1790萬，同季度京東活躍用戶僅增1080萬。年度活躍買家數方面，拼多多環比增長1300萬，京東這一數字為1000萬，不如同期阿里中國零售板塊凈增的2100萬人。

在財報后的電話會議中，拼多多CEO陳磊回應了外界關切的拼多多營收增速放緩的問題：陳磊表示，去年同期的拼多多消費用戶和月活用戶已經達到比較高的基數，長期來看，趨勢是清晰的：盡管季節上有波動，但是整體用戶增長放緩是難免的。

平臺生產效率大幅提高

對比來看，拼多多的業績表現總體上優于其它電商平臺。

京東一季度實現營收2397億元，同比增長18.0%，歸屬于普通股股東的凈虧損為30億元，2021年同期凈利潤為36億元，由盈轉虧；阿里巴巴第四財季（換算成自然月份為2022年第一季度）非公認會計準則下凈利潤為197.99億元，同比下降24%。

拼多多財務副總裁劉珺表示：“本季度平臺營收增長主要源于平臺商家活動和交易體量的增長。”在用戶增長放緩的前提下，平臺過去幾個季度更加注重深耕技術領域，用技術創新為消費者和商家提供了更加多元化的服務，大幅提高平臺的生產效率。

從賺錢能力上看，一季度拼多多毛利為166.34億元，毛利率達到69.9%，去年同期則為51.52%，同比大幅提升。

財報數據顯示，拼多多一季度經營活動產生的現金流量凈額為90.68億元，2021年同期為37.25億元。截至2022年3月31日，公司現金、現金等價物和短期投資為952億元，截至2021年12月31日這一數字為929億元。

營銷費用同比下降14% 研發投入同比增長20% 

財報顯示，一季度，在通用會計準則下，拼多多一季度總運營費用為144.80億元，去年同期為155.68億元。其中銷售和營銷費用為112.191億元，同比降14%，占總營收比例進一步降低至47%，2021年同期為59%，主要由于促銷和廣告活動的支出受到控制；一般及行政費用為5.92億元，較去年同期增加 68%，主要是由于員工相關成本增加；研發費用為26.69億元，同比增加20%。增加的主要原因是員工人數增加和招聘更有經驗的研發人員。

陳磊在財報后的電話會議上表示，其實在過去一段時間，拼多多一直在調整發展的策略，從過去的營銷到現在側重于研發和農業上的投入，“這種發展方向的調整，何時能夠看到效果，是需要一定的努力與時間。因此，拼多多的短期增速可能會受到一些影響。但我們希望能希望能夠追求一種長時間、高質量的發展。”

而拼多多在研發上的堅持投入，也可能會導致未來幾個季度利潤有所波動。

陳磊表示，拼多多逐步完成了從重營銷到重研發的戰略轉型，持續重投農業領域，并連續投入百億利潤設立“百億農研”專項。

作為起家于農產品的電商平臺，拼多多過去幾個季度進一步加大了對農產品運輸、物流和倉儲等基礎設施的投入，大幅提高了農產品上行的規模和效率。截至2022年3月31日，累計已有近4萬款優質農貨上線拼多多百億補貼頻道。