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給男人刮胡子刮出百億身價,開始和雷軍搶生意

來源: 節點財經 一燈 2022-06-06 15:00

提起李丐騰,不少人可能會覺得陌生。但要說到飛科剃須刀,幾乎可以說是人盡皆知:在中國,每兩個男士中就有一位擁有飛科剃須刀。

而和大部分低調的富豪一樣,做男人生意的李丐騰也有著令人艷慕的身價。

《2022福布斯全球億萬富豪榜》中,李丐騰以31億美元財富位列第984位;《2022新財富500富人榜》中,李丐騰以170.2億元財富位列第285位;在溫州地區,李丐騰與新湖控股董事長黃偉、正泰集團董事長南存輝、森馬集團董事長邱光,并稱為四大富豪。

探究其財富的積累過程,固然離不開李丐騰一手創辦的飛科電器(603868.SH)。

2022年一季度,飛科電器實現營業收入11.2億元,同比增長27.54%;歸母凈利潤為2.36億元,同比增長59.1%。拉長時間軸,這是公司近十年同期業績增速最快。

與此同時,飛科電器股價也在強支撐力下大幅拉升,市值超300億元,李丐騰本人財富值水漲船高。

01

高舉高打,飛科剃須刀火了

飛科電器的故事肇始于1999年。

那一年,27歲的李丐騰成立了永嘉飛科電器有限公司,寓意為“憑借科技,一直向前飛”。

彼時,我國的剃須刀市場分為兩大陣營,外資品牌飛利浦、松下等占據著高端市場,價格昂貴、用戶體驗好;國內廠商占據著低端市場,便宜是便宜,可使用效果極差,甚至被消費者戲稱為“拔毛機”。

李丐騰決定從中間層入手,做一款兼具物美和價廉優點的產品。憑借著在剃須刀行業摸爬滾打多年的經驗和技術基礎,他帶領團隊在當年自主研制出國產第一款雙頭旋轉式剃須刀。

圖源:飛科電器官網

產品有了,接下來就要考慮如何讓酒香飄出“深巷”了。

20世紀初,“標王”之爭愈演愈劣,“要想銷量好,先上央視打廣告”,成為各行各業默守的陳規。

李丐騰深諳此道,堅持高舉高打的宣傳策略。2001年,飛科廣告登陸央視黃金時段,隨著“強勁動力,飛越科技新境界”的廣告詞風靡大江南北,飛科的品牌地位迅速上升。

2003年,飛科被中國五金制品協會評為“中國剃須刀十大知名品牌”;2006年,飛科榮冠中國剃須刀國家行業標準制定的唯一國內企業。

公開資料顯示,從2008年起,除了央視,飛科在各大衛視狂轟亂炸,一年的廣告費用達數億元。2011到2015年,飛科電器花在廣告上的錢共計7.8億元,占這5年總營收的7.47%。到2021年,僅單一年份的廣告開支就已經超過5億元。

契合時代特征的產品定位和大范圍、高密度的品牌曝光,2011年至2016年,飛科剃須刀銷量從3897.66萬只增長至5820.05 萬只,拉動公司營收從14.88億元增長至33.64億元,年復合增速17.7%;歸母凈利潤從1.95億元增長至6.13億元,年復合增速25.7%.

2016年4月18日,飛科電器正式登陸上交所,頭頂“個護電器第一股”的名號,占據市場半壁江山,身后站著的李丐騰迎來高光時刻,被譽為“中國剃須刀之父”。按照首秀頂格收漲44%,次日8個漲停板后的股價計算,本人身價至少達到200億元。

值得一提的是,上市之前,李丐騰持有飛科電器100%的股權;上市之后,李丐騰直接和間接持有公司的股份仍高達88.37%。

控股權如此高度集中,在A股所有上市公司中實屬罕見。因此,飛科電器常被外界戲稱為“一個人的上市公司”。

有意思的是,飛科電器每年都進行高額分紅,看似大方、豪氣,實際上,普通投資者很難沾到大的光,幾乎都進了李丐騰個人的腰包。

以2021年為例,公司宣布每10 股派10元(含稅),共計分配現金紅利約4.36億元,李丐騰一人就分得3.85億元。

02

重復OR成長?

“做人要低調,做企業則需要張揚。”在李丐騰看來,強勢的品牌營銷不但能吸引消費者的眼球,還可以進一步塑造飛科良好的品牌形象。

事實上,李丐騰一直嚴格踐行這樣的觀點。

電視媒體時代,飛科電器通過央視和主流衛視等電視頻道的硬廣投放、電視欄目和體育賽事冠名等方式進行品牌推廣;移動互聯網時代,公司在淘寶天貓京東商城等主要電商平臺架設“大喇叭”,以及微信、微博、抖音、 小紅書、嗶哩嗶哩、喜馬拉雅、今日頭條等社交新媒體發力圖文、音頻、視頻等內容營銷及直播營銷。

財報顯示,上市至今(2016年-2021年),飛科電器的銷售費用從3.44億元增長至7.7億元,6年增長1倍,對應銷售費用率從10.21%增長至19.22%。

同期,飛科電器的營收從33.64億元增長至40.05億元,6年僅增長0.19倍,年復合增速不足4%;歸母凈利潤則從6.13億元增長至6.41億元,幾乎停滯不前。

從中不難看出,銷售費用的投入產出成果已十分有限。尤其在2021年,公司豪擲5.03億元做廣告,比2020年大幅飆升104.1%,但帶來的營收只增加了12.26%。

進一步分析,飛科電器各主要財務指標自2018年開始發生不好的變化。2018年,公司營收增速從上年的14.55%驟降至3.2%,歸母凈利潤增速從上年的36.22%驟降至1.14%。

2018年-2021年,其扣非凈利潤增速連續4年負增長;2019年和2020年,營收和歸母凈利潤均為下滑狀。截至2021年,飛科電器6.41億元的凈利潤,距離2018年的水平,仍有2億多的差距。

如果把上述數據繪制成一條曲線,我們會發現,飛科電器的業績走勢并非整體向上,而是在做陀螺式重復。換句話說,飛科電器更像原地打轉,而非漸進式或波浪式成長。

放大視線,中國個護小家電2021年實現總銷售額480億元,相較于2017年的236億元,五年時間內取得了規模翻倍的成績,飛科電器作為其中的龍頭,卻拖了行業的“后腿”。

基于成長力的不振,這導致公司在2018-2021年間的投資價值始終高不起來,李丐騰在《新財富500富人榜》中的身價也從2017年的291.6億元縮水到了2021年的183.4億元,排名從第73位跌落到第252位。

探究背后的原因,飛科電器的拳頭產品,男人必備物件——剃須刀,越來越呈現出“賣不動”的疲態。

2018年至2021年,飛科剃須刀的銷量分別為6576.03萬只、5585.58萬只、5655.8萬只、5461.81萬只,4年少賣1000多萬只,而剃須刀業務長期貢獻公司7成以上營收,8成以上毛利,這在較大程度上“掣肘”其業績表現。

不僅如此,飛科電器還陷入現金流吃緊的窘境。2021年公司經營活動產生的現金流量凈額為7.41億元,較上年同期的9.79億元減少24.33%。

往前回撥前3個年度,除了2020年經營活動產生的現金流量凈額增速為正值,其他兩個年度的這一數值均為負,分別為-14.1%和-35.5%。

03

“守局”OR“破局”?

不可否認,小家電是一個高景氣賽道。

根據前瞻產業研究院的統計,2012年至2019 年,我國小家電行業CAGR為+13.3%,預測2023年市場規模將達到6460億元。

其中,個護小家電相比于廚房小家電和生活小家電,滲透率相對較低,又站上“顏值經濟”的風口,擁有更大增長空間。按照浙商證券研究所測算,預計2020年至2025年,個護小家電市場規模將從811億元增長至1720億元,未來5年CAGR為15%,占所有小家電的比重從17.8%提升到20.6%。

乘著風,御著浪,為啥李丐騰的剃須刀就賣不動了呢?

這一方面有剃須刀市場在發展了幾十年后,進入門檻已被砍的很低,競爭異常激烈,尤其是小米及其生態鏈企業的入局,對飛科電器的沖擊較大。節點財經通過天眼查了解到,目前有5000多家企業經營著該類業務;另一方面,剃須刀只是個護市場的一個小支流,不論怎么增長,本身市場是有限的。

由此,擺在李丐騰面前的問題就很明確了:既要“守局”,又要“破局”。

對于第一個問題,飛科電器近兩年著重產品升級,2021年推出感應式“星空剃須刀”、便攜式“太空小飛碟剃須刀”。

2022年1-2月,公司中高端剃須刀新品銷售占比達到43.2%左右,較2021年提升約22.6個百分點,銷售均價較2021年提升約47.6%。這恰恰是飛科電器今年一季度業績和股價大漲的利好誘因。

對于第二個問題,李丐騰選擇豐富品類,從個護小家電向生活小家電拓展,比如電熨斗、掛燙機、加濕器、智能健康秤、毛球修剪器等。

然而,就數據而言,飛科電器的生活小家電還遠遠沒有達到起量的地步,2021年營收僅1.78億元,占比4.4%,這明顯不利于延續企業的增長期。

一計不成,那就再生一計。2020年,飛科電器斥資2986.86萬美元入股純米科技,取代雷軍的順為資本坐上第二大股東位置。

據悉,除米家品牌外,純米旗下有高端互聯網廚電TOKIT、復古設計家電圈廚、廚房周邊系列知吾煮三個子品牌,以不同的產品定位觸及各類細分人群。

圖源:純米科技官網

聯姻純米科技,飛科電器向外界昭示了發展的另一種可能——依托對方完整的品牌和產品線能力,為進軍廚電這一萬億市場開山避道。

不過,也有觀點認為,搭檔純米科技,飛科只是租用了一個生活及廚房小家電的研發平臺,而家電行業的研發和制造分屬于兩個平臺,且都具有非常強的專業性,只有同時掌控了兩大平臺才能具備優勢。

參考飛利浦涉足電飯煲領域,一直沒能獲得和剃須刀相當的市場地位,飛科電器想跨界擘畫第二藍圖,難度相當大。

早在創業之初,李丐騰就說過:“不及時成功就是失敗。”面對剃須刀市場的“紅海”,乏力的成長,李丐騰確實需要一場及時的成功。

本文為聯商網經節點財經授權轉載,版權歸節點財經所有,不代表聯商網立場,如若轉載請聯系原作者。

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