A股總有追不完的熱點，你可能連“新半軍”還沒研究明白，一個名為培育鉆石的新詞匯又出現在視野。

前不久，惠豐鉆石（839725.BJ）在北京證券交易所掛牌上市，成為A股首家以金剛石微粉為主業的上市公司，被稱之為“鉆石第一股”，其上市第七個交易日，最高股價已突破56元/股，較28.18元/股發行價實現翻倍。

培育鉆石看似是個新興、不起眼的小領域，A股只有10只培育鉆石概念股，總市值約1400多億元。不過近三個月漲幅近71%，特別是7月份，A股震蕩調整，它們仍然漲了18.3%。

在10只概念股中，從已公布的今年半年報業績預告看，有5家預增。其中，有3家的二季度業績創下單季凈利潤歷史新高。甚至多家券商給出買入、增持等評級，在研報中將培育鉆石的成長性與新能源車進行類比。

不過從行業生命周期看，培育鉆石尚處于發展初期。未來培育鉆石真的能與“新半軍”媲美嗎？其到底是幫助消費者實現“克拉自由”還是新一波收割“韭菜”的智商稅？

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天然鉆石遇瓶頸

“鉆石恒久遠，一顆永流傳。”

一直以來，鉆石與愛情緊密相連，成為貴過黃金的“稀有石頭”。許多領域的玩家都紛紛入局，賺得盆滿缽滿。當然，這一切離不開消費者對鉆石的執著，甚至將其視為對愛情最堅定的捍衛者。

但是天然鉆石形成的條件十分苛刻，需在溫度高達1100℃—1 500℃，壓力在4.5-6Gpa的環境下才能形成。因此，天然鉆石的產量一直有限，價格也持續走高。

鉆石價格主要掌握在世界幾大珠寶公司手中，如戴比爾斯（DeBeers），他們都會定下當年鉆石交易價格。這種定價也決定了當年珠寶市場的價格走向，而這種定價每年在以10%的速度增長。

戴比爾斯算得上是世界上最大的原鉆供應商，目前占據了世界天然原鉆80%的供應量。為了拉動世界鉆石需求，戴比爾斯專門成立了鉆石貿易公司負責營銷。

正因存在壟斷鉆石來源的巨頭，珠寶商想要賣出一枚鉆戒需要經過多個環節：先從鉆石批發商手中購買，再送到加工廠制造，隨后進行成品批發，最后送到商場及專賣店出售。層層關卡，也決定了鉆石價格走高的必然。在這個復雜的過程中，擁有鉆石源頭的一方，始終有價格決定權。

除去源頭，鉆石的終端銷售成本也是逐漸增加。據市場走訪調查發現，近幾年房租成本上漲約30%，人工成本平均上漲15%左右，以前2000元左右的首飾加工技術工人，現在用6 000~8 000元的工資也不一定請得到。再加上品牌營銷及商場等成本開支，無疑讓鉆石產品價格持續走高。

隨著生活水平的提高，人們對精致生活的追求也在不斷提高，越來越多的人開始認識和了解有關鉆石知識，越來越多的人也開始為自己或愛人購買鉆石飾品。因此，消費者對于鉆石飾品的消費需求愈發強烈，這也是推動鉆石整體價格上漲的原因之一。

目前，鉆石價格持續呈現上升趨勢，尤其是高品質、1克拉或以上的鉆石價格上漲的勢頭更加猛烈。但天然鉆石本就是一種不可再生的稀有物質，總有被開采完畢的那天，同時消費者的個性化需求以及對鉆石性價比的追求也越來越強烈，這才也讓培育鉆石迎來了機會。

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培育鉆石迎機遇

培育鉆石又稱合成鉆石、人造鉆石，是在實驗室中生產的鉆石，與天然鉆石在化學成分、晶格結構、物理性能等完全相同。但培育鉆石的價格僅僅只是同級別天然鉆石的三分之一。

近年來，毛坯天然鉆石產量呈不斷下降趨勢，但全球消費市場需求卻不斷增加，供需失衡的情形下，恰好給了培育鉆石發展的絕佳機遇。

數據顯示，實驗室培育鉆石在全球鉆石市場中的占比只有不到4%，專家預測到2030年有望增長到10%。

現階段，全球珠寶級的實驗室培育鉆石產量約為600~700萬克拉，而中國產量高達300萬克拉，占世界產能的二分之一。

其中，中國培育鉆石市場中，80%的產能都來自河南省商丘市。商丘本是中國的超硬材料及制品高新技術產業基地，當地的企業可以近水樓臺先得月，在培育鉆石技術成熟時，依托有利的供應鏈資源，迅速切入該市場。

隨著技術發展，只需要幾個星期，便可以在實驗室培育出鉆石，市面上的售價也比天然鉆石低30%到40%。得益于價格優勢，實驗室培育鉆石在過去幾年快速占領市場。

以力量鉆石為例，從上世紀90年代成立初，主做技術門檻低的金剛石微粉業務，而到了2011年后，公司開始布局培育鉆石業務。2021年9月24日，其于創業板上市。如今，已經最大可培育30克拉人造鉆石毛胚，打磨后成品可達到10克拉。

據力量鉆石年報顯示，公司的人工鉆石業務從2020年的3700萬元激增到了2021年1.97億元。而人工鉆石的毛利率高達81%，遠比公司的原業務毛利高。

同在河南的黃河旋風同樣位居培育鉆石企業的前排，占全球培育鉆石銷售市場的20%。財報數據顯示，2020年黃河旋風總營收為24.51億元，毛利率為20.17%，人造鉆石的銷售比重達到30%，同比增長22%。2021年以來，黃河旋風不光上演了7天5漲停，去年11月的股價相較于年初的最低點，更是上漲了近400%。

不管從質量、產能還是價格，培育鉆石都不輸于天然鉆石。

隨著培育鉆石年產量翻倍增長，質量也大幅提升，彩鉆、異形鉆同時開放供應。在市場一片大好的場景下，資本對培育鉆石產業的青睞和扶持，實實在在為行業帶來了動力。

如今，培育鉆石還沒有得到政府相關政策的支持，產業仍能按照健康可持續的大方向推進，說明行業幕后的操盤手們早已深刻理解了傳統超硬材料以及珠寶行業碰到的問題。

同時，各路玩家結合鉆石行業多次變革的發展路徑，當下消費者對鉆石需求的消費環境等形勢，對培育鉆石賽道進行全產業鏈的布局，市場影響力正在慢慢吞噬天然鉆石的地盤。

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主宰格局的關鍵

無論從資金實力、全球化運營、品牌影響力等各方面，中國培育鉆石與國外相比仍有進步空間。

以美國為例，其培育鉆石的市場競爭在市場前端，即To C端，所以渠道的發達程度比較高。但在中國，培育鉆石仍然處于供應鏈的前端，因此有了國內“河南四大金剛”。他們主要使用的是HPHT高溫高壓技術生長的培育鉆石，在成本管控方面得到良好的保障。

成本有效地控制，會導致在培育鉆石從批發端就開始了價格戰。這也讓國內培育鉆石行業長期介于生產端到品牌端的過度發展的過程。

還有一個很重要的環節是證書。

不管是天然鉆還是培育鉆，消費者們對鉆石精度、純度的界定僅僅局限于一張紙。目前，懸在培育鉆石頭頂的一把刀恰恰就是培育鉆石證書，它是培育鉆石通向終端消費者的必經之路，也是不可缺失的通行證。不過，現在證書面臨著兩個短期無法解決的難題。

一是鑒定標準。

培育鉆石雖與天然鉆石具有相同屬性，但并非天然。鉆石市場目前通用的國家檢測、分級標注僅僅針對于天然鉆石。培育鉆石在這些標準的基礎上，還需要對地方原料采集、行業標準等方面補充一些適用于培育鉆石的檢測、分級，從而對培育鉆石有明確的質量劃分。

鉆石的價格及附加價值較高，一般消費者很難用肉眼自行區分，級別稍微差一點價格就會差很多因此培育鉆石的證書需嚴謹、權威，這也將直接影響到培育鉆石產品的推廣。

隨著培育鉆石行業的火爆，國內有了北京國檢、北京國首、華測、江蘇省黃金協會、中國機具協會、河南中南、華晶、力量等10多個組織機構和企業，共同推出對培育鉆石的相關標準，這些標準級別局限于團體，并未完全被市場所收納，其影響力較為局限。

現階段只有出現更高層級的地方標準和行業標準，才能有效地統一各個標準的實施，為培育鉆石綠色發展鋪平道路。

二是鑒定周期。

專家們表示，培育鉆石的鑒定、分級時間周期遠大于天然鉆石。全國現有150多家鉆石檢測機構，上千個檢測工作站，但開展培育鉆石鑒定、分級業務的檢測機構數量極少，有一定知名度的甚至不足5家。

在實際檢測中，培育鉆石最長的送檢周期甚至超過一個月。反觀天然鉆石，3個工作日內完成檢測、分級已是常態，甚至還有加急服務。消費者可以放心消費，商家也可以快速資金回籠，對天然鉆石行業良性循環非常有利。

伴隨培育鉆石的行業標準或者國家標準的缺失，導致大部分檢測機構裹足不前，日益增長的檢測需求無法得到快速滿足，消費者不敢買培育鉆石，商家現金流周轉困難。

因此，培育鉆石在得到統一標準的規范下，應快速解決配套證書問題等問題，加大對培育鉆石的自我加工力度，在減少成本的基礎上，縮短制作周期。

消費者購買鉆石的心理早已被商家們吃準，而培育鉆石更多的是用網絡進行售賣，沒有實體店的體驗感，很多消費者也是抱著試試的心態購買。這樣一來，培育鉆石與天然鉆石之間將會持續存在一條不可跨越的鴻溝，未來發展也將被約束。

目前，培育鉆石在解決硬傷的前提下，應在零售渠道端積極布局，快速提升消費者觸達和認知，以及技術工藝持續迭代帶來的品質及產能提升，凸顯性價比，驅動培育鉆石滲透率快速提升。

好品牌的誕生依附于是否擁有一條健康的全產業鏈，解決好上中下游存在的不足，才能將市場、消費者牢牢握在手中，培育鉆石行業的發展路徑大概就是這樣。