來源/時代周報

撰文/涂夢瑩

圖源/德馨食品官網

新茶飲內卷，供應商賺錢——新消費圈子流傳著這一句話。

不斷走向臺前的新式茶飲供應商，正日漸成為外界矚目的對象。近期，浙江德馨食品科技股份有限公司（下稱“德馨食品”）更新招股書，擬推進深交所主板上市進程。

招股書顯示，德馨食品計劃募集資金9億元，募集資金將用于生產基地、研發中心建設項目和補充流動資金等。

德馨食品成立于2012年，主要為餐飲連鎖企業和食品工業企業提供菜單（配）設計方案、主輔配料一站式服務。簡單來說，是品牌們的“幕后廠家”。

德馨食品之所以進入大眾視野，離不開背后“金主”的推力。據招股書透露，星巴克、瑞幸咖啡、奈雪的茶以及蜜雪冰城等諸多知名品牌均在德馨食品合作名單里，占據其營收的“半壁江山”。

不過，作為上游供應商，德馨食品的話語權并非掌控在自己手中。

如今，隨著越來越多的茶飲品牌紛紛自建供應鏈，高度依賴大客戶的德馨食品，似乎缺失了長足發展的底氣。同時，受限于新茶飲行業發展天花板的掣肘，也是德馨食品難以規避的風險因素。

2月22日，針對上市及相關發展問題，時代周報記者聯系德馨食品方面，截至發稿前尚未獲得回復。

01

卷入價格戰

德馨食品的發展伴隨著咖啡與茶飲消費市場的高速增長期。

中國連鎖經營協會發布《2022新茶飲研究報告》顯示，國內新茶飲市場規模從2017年的422億元增長至2021年的1003億元；NCBD數據顯示，僅2021年，中國現制咖啡市場規模為924.5億元，同比增長23.0%。

德馨食品無疑乘上了“東風”。根據招股書，2019—2021年期間，德馨食品營業收入從3.93億元一路攀升至5.29億元；凈利潤從8198.54萬元升至9580.51萬元。

但隨著國內新茶飲市場的增速正在放緩，形勢出現了明顯轉變。中國連鎖經營協會曾在《2021新茶飲研究報告》中提到，未來2—3年，新茶飲整體增長速度將階段性放緩，10%～15%是較穩妥的中速發展。

德馨食品發展的下滑態勢隨之初見端倪。2022年上半年，德馨食品實現營業收入2.39億元，凈利潤為2549.92萬元，不及2021年年終凈利潤的一半。

同樣受市場環境影響還有主營業務毛利率的顯著下降。2022年上半年，德馨食品主營業務的毛利率僅有30.41%；此前2019年，該項數據為42.74%。

對于毛利率下滑，德馨食品給出了部分解釋：疫情影響下游行業整體需求下降，相關產品售價大幅下滑讓利，以及上游原材料成本上升等因素致使。

“這一類企業過度單一化，是一件很危險的事情。”2月22日，廣東省食安保障促進會副會長、中國食品產業分析師朱丹蓬接受時代周報記者采訪表示，德馨食品在品類、產品、渠道及模式等方面都十分單一化，經營風險較高。

聚焦現制飲品配料的研發、生產和銷售的德馨食品，有飲品濃漿、風味糖漿、飲品小料三大業務板塊，但上述板塊的銷售價格一直在持續下滑。

2019—2021年，飲品濃漿銷售單價從14.39元/千克降至12.80元/千克，風味糖漿銷售單價從10.16元/千克降至8.28元/千克，而飲品小料同樣從28.81元/千克降至11.86元/千克。

為鞏固市場占有率的讓利價格戰，似乎未帶來顯著成效。同期，德馨食品存貨余額從4456.80萬元攀升至8449.25萬元，而上游原材料成本上升，使德馨食品的危機感加劇。據招股書介紹，德馨食品主要原材料為果蔬汁類、糖類、茶類等。2019—2021年，公司原材料采購金額從22638.40萬元攀升至33352.28萬元。

原材料價格受多因素影響，且波動難以預測。2021年，德馨食品果蔬汁類、糖類、茶類采購單價分別為13.16元/千克、4.99元/千克和53.04元/千克，相較于2020年分別同比上漲19.37%、7.48%和50.01%。

02

“金主”變競爭對手

身處行業階段性放緩的不利環境，德馨食品的制約瓶頸同樣在逐步顯現——難以脫離對“金主”的依賴。

作為新茶飲與咖啡供應商，星巴克、瑞幸咖啡、奈雪的茶以及蜜雪冰城等長期占據大客戶銷售榜單前列。招股書顯示，2019—2021年，德馨食品前五大客戶的總銷售金額分別為2.17億元、1.82億元、2.87億元，占當期收入比例一直在50%左右。

截至2022年上半年，德馨食品前五大客戶分別為蜜雪冰城、星巴克、瑞幸咖啡以及7分甜、樂源，為其帶來1.14億元的總銷售金額。其中，瑞幸咖啡從2021年的第一大客跌至第三大客戶，僅采購了2791萬元的訂單，不免因而影響了德馨食品的業績。

在朱丹蓬看來，德馨食品過于依托新茶飲行業，如果這一市場發生巨大變化，有可能導致訂單、客戶流失，便會為企業的穩定營收帶來風險。

就在新茶飲慘烈肉搏戰的同時，與德馨食品一般的供應商們，紛紛推進上市進程，賽道同樣陷入“內卷”。

自去年起，給奈雪的茶、茶百道等品牌提供果汁的田野股份，包裝材料供應商恒鑫生活以及為元氣森林、喜茶等知名企業提供赤蘚糖醇的三元生物等，均先后沖刺IPO。

“供應鏈企業需要重運營，有一定規模化的體量支撐，但大部分供應鏈企業沒有自己的品牌，是最大的發展瓶頸。”餐飲行業分析師、凌雁管理咨詢首席師林岳曾在接受時代周報采訪時表示。

沖刺資本市場并非高枕無憂，供應商們需要挑戰的風險早已浮現。特別是，如今許多新茶飲品牌正在自建供應鏈，加大投資上下游產業鏈。

查閱公開信息可知，喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城及茶顏悅色等品牌，早已紛紛布局或收購供應鏈上下游及賽道品牌。其中，以加盟見長的蜜雪冰城，在國內打通了較為完善的供應鏈體系，涵蓋原料、配送、倉儲等。

供應原料的技術壁壘不高，“金主”既是客戶又是競爭對手，被替代似乎只是時間問題。為此，德馨食品不得不瞄準新的客群，擴寬業務市場。

在本次IPO計劃中，德馨食品擬募集的9億資金便有超20%的資金，擬用于投建植物基飲料生產線項目。也就是說，植物基賽道似乎是德馨食品新的方向。

除此之外，德馨食品還選擇了另一個發展方向：做C端的生意。

在天貓等購物平臺，德馨食品開設了“德馨珍選旗艦店”，推出濃縮汁、茶湯及糖漿等自制原料，直接面向終端消費者銷售。

但時代周報記者發現，上述店鋪銷量較高的前三款產品為德馨果蜜糖漿、德馨竹蔗冰糖糖漿以及生椰乳。其中，售價17.8元一盒裝的德馨果蜜糖漿，僅是2000+的月銷量便排名最高，其兩款產品更是只有1000+的月銷量。由此看來，C端之路似乎同樣不好走。

林岳表示，未來供應鏈企業的突破口，一是自建品牌，讓自己服務的經驗和產品，走到前端；二是向上下游去做延伸，做大而全的供應配送。“這兩個方向兼得的可能性比較小，找準自己的優勢，二選一做一些深耕，成功的幾率會大一些。”林岳說道。