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海天味業扛下所有,成就了同行

來源: 斑馬消費 陳曉京 2023-09-01 08:49

來源/斑馬消費

撰文/陳曉京

海天味業一下打翻了醬壇子,交出了營收和歸母凈利潤雙降的半年度成績單,親手終結上市以來的高增長之路。

時下,公司面臨多重壓力,渠道庫存、主力產品增長乏力,以及經銷大換血,外界疑慮重重。

接下來將怎么辦?在業績說明會上,董事長龐康稱,將繼續重視降低和優化經銷商庫存水平。

公司倚重的B端餐飲,還沒有完全恢復,回歸到平穩有序,還需要時間和耐心。

01

結束高增長

經過9年高速狂奔之后,海天味業(603288.SH)挨到了當頭一棒。

今年上半年,公司實現營業收入129.66億元、歸母凈利潤30.96億元,同比分別下降4.19%和8.76%。尤其是二季度,公司倍感市場的殘酷,營業收入和歸母凈利潤同比下降5.34%、11.74%。

收入、歸母凈利潤雙雙下降,為上市以來同期罕見,究竟受到哪些因素影響?

按照公司的解釋,餐飲行業逐步恢復尚需時間、行業競爭激烈,以及部分原材料價格處于高位。總體而言,經營環境不太樂觀。

據中金公司數據,海天味業6成收入來自餐館端。盡管目前餐飲行業的煙火氣已逐漸回升,仍面臨較大生存壓力。據公開數據,今年上半年,全國餐飲企業被吊銷和注銷數量合計接近50萬家。

當然,海天味業業績增速下滑并不是現在才出現。自2014年上市之后,就呈現出波動局面,總體一路走低。營業收入增速從2014年的16.85%一路降至2022年的2.42%,同期,歸母凈利潤增速從30.12%降至-7.09%。

“醬油茅”高增長戛然而止,友商們卻是柳暗花明。

今年1-6月,中炬高新、千禾味業以及加加食品等均出現業績增長的勢頭。其中,千禾味業的營業收入同比增長50.89%、歸母凈利潤增速高達115.94%。

去年,海天味業在海克斯科技和雙標事件中,被推上輿論的風口浪尖,不僅品牌形象大毀,成就了千禾味業等同行們的零添加。

02

三駕“馬車”失速

海天味業的歷史,最早可以追溯至清代中期的佛山醬園。新中國成立之后,佛山當地25家古醬園重組成立海天醬油廠,即海天味業的前身。

2014年,公司上市之時,正值國內消費升級機遇。公司擴增醬油產能、優化產品結構,獲得業績暴增的喜人局面。

短板也逐漸顯現,高端化不足、零添加產品滯后等,反倒讓公司焦糖色產品原供應商千禾味業彎道超車。

在餐飲渠道飽和競爭之下,面向C端用戶的市場成為各大調味品企業爭奪的重點。

當下,中國居民越來越重視飲食健康,去年海天味業的雙標事件,倒逼行業從業者進行產業升級,零添加醬油等產品,迅速成為風口。千禾味業從四川小城眉山發力全國,在購買力較強的華東市場攻城掠寨。

數據顯示,2019年到2022年,千禾味業營業收入復合增速21.4%,同期,海天味業僅為8.8%。

海天味業降速,主要是主力產品增長乏力。

醬油、調味醬和蠔油,是公司三大主力,收入總和在2021年首次突破200億元,達213.86億元,占公司收入的85.54%,被稱作拉動公司收入增長的“三駕馬車”。

之后不久,這三駕馬車明顯拉不動了。2022年,三大產品收入合計208.62億元,較上年微降2.45%。細分來看,醬油、調味醬、蠔油,較上年分別下降2.30%、3.07%和2.54%。

今年上半年,這一頹勢繼續擴大,醬油產品收入67.98億元,較上年同期下降9.28%;調味醬實現收入13.37億元,下降5.96%;蠔油業務收入下降0.53%至21.97億元。

今年1-6月,公司調味品主營業務收入合計120.88億元,同比下降4.74%。

在消費品行業都在重注線上之時,海天味業仍重度依賴線下渠道,今年上半年,線下渠道對營收的貢獻高達96.12%。可由于線下經銷商數量大減、餐飲行業尚未完全恢復等因素,公司線下渠道收入同比下降4.39%。

03

經銷商大換血

截至6月底,海天味業擁有6756家經銷商,期內,減少834家經銷商,新增427家,凈減少416家。東部、南部、中部、北部及西部五大區域,經銷商減少均在百家以上,其中北部減少多達247家。

隨著經銷商的減少,上述五大市場區域收入全線下降。公司重點市場——東部、南部及北部區域降幅位列前三,分別下降6.47%、7.81%和8.31%。

醬油賣不動,不僅影響了公司收入,更動搖了經銷商們的軍心。

在昨日舉行的業績說明會上,董事長龐康承認渠道庫存有一定下降,且仍面臨壓力,其表示將繼續重視降低和優化經銷商庫存水平,促進市場健康發展。

在當前的情況之下,經銷商們的預期減弱,已經不敢貿然進貨了。

今年上半年末,海天味業合同負債為19.50億元,較上年同期大降33.85%。公司指出,這主要是上年末經銷商提前備貨打款,導致年初預收賬款較大,本期未能恢復常態。

此前3年,公司經銷商大換血就已是常態。

2020年-2022年,分別減少433家、645家和1191家。同期,凈增1245家、379家和-258家。

在相關業內人士看來,當前,海天味業優化經銷商,是為穩定價格體系而采取的措施,短期內對公司收入造成影響不可避免。

本文為聯商網經斑馬消費授權轉載,版權歸斑馬消費所有,不代表聯商網立場,如若轉載請聯系原作者。

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