出品/時代財經

撰文/鐘蔡

零食連鎖賽道仍在等待第二家上市公司。

8月8日，據自媒體壹覽商業報道，由量販零食頭部品牌零食很忙和趙一鳴零食組建的鳴鳴很忙集團計劃在香港IPO，目前正在籌建相關團隊，如果一切順利，將在今年下半年或者明年初向港交所提交招股書。

同日，鳴鳴很忙集團相關人士則對時代財經表示，公司目前不會上市，“按照計劃，下半年公司也沒有大動作，仍是以繼續拓店為主。”這不是該公司首次傳出IPO消息，但企業方面始終未給予肯定回復。

今年6月12日，鳴鳴很忙官宣開出1萬家門店，成為中國零食連鎖行業首個萬店企業；7月16日，零食很忙與趙一鳴零食又共同宣布周杰倫成為其全新代言人，品牌勢能進一步提升。

中國連鎖經營協會6月份發布的“2023年中國連鎖Top100”顯示，鳴鳴很忙首次上榜、位列第31名，2023年其銷售規模總計（含稅）達到238.65億元，同比增長196.1%，2023年門店數量為7000家，同比增長159.3%。

零食很忙與趙一鳴零食先后成立于2017年與2019年，從大打價格戰、爭奪加盟商到握手言和，過去的2023年也是兩家品牌突飛猛進的一年。

2023年11月，趙一鳴零食宣布與零食品牌零食很忙合并，組成零食很忙集團，合并后門店數量突破6500家。當年底，零食很忙集團就宣布投入超10億元，加大對加盟政策扶持、競爭市場營銷支持、城市核心點位開發、直營店拓展等方面投入。

今年以來，各個量販零食品牌均推出力度不小的加盟優惠政策，在爭奪加盟商上形成正面競爭。目前，整個賽道已形成“南很忙，北萬辰”的格局，后者在2023年整合了旗下4個零食品牌，以“好想來”品牌統一推向市場，并收購浙江量販零食品牌“老婆大人”。

不過，萬辰集團闖入量販零食賽道的時間并不長，該公司成立于2011年，過去主營商品為食用菌菇。2021年，其在深交所創業板上市，由于業績下滑，遂從生物科技轉到量販零食行業，成為“量販零食第一股”。根據萬辰集團的規劃，其預計2024年門店數也將突破10000家。

作為近兩年消費領域最迅速崛起的賽道之一，頭豹研究院數據顯示，量販式零食店行業的市場規模由2018年的18.14億元增長至414.7億元，CAGR高達87.0%。未來5年，中國量販式零食店行業市場規模還將保持快速增長，預計2027年市場規模將達到2172.9億元。

量販零食賽道火熱之下，頭部品牌們也吸引了不少資本的加入。

2021年上半年，零食很忙完成了2.4億元的A輪融資，領投方包括紅杉中國與高榕資本；2023年2月，趙一鳴零食完成A輪融資1.5億元；2023年底，合并后的零食很忙集團就獲得休閑零食品牌好想你、鹽津鋪子控股10.5億元投資。

此外，2023年以來，萬辰集團（300972.SZ）的股東名單里也新進入了多家基金，此外深圳市為順正新投資有限責任公司、深圳鼎信金融投資控股有限公司也是新進入股東。2023年內，萬辰集團的股價一度從年初的約12元/股上漲至年中的近50元/股，隨后逐漸滑落。截至8月8日收盤，公司股價報收20.68元/股。

天眼查信息顯示，目前，鳴鳴很忙的股東構成中，零食很忙創始人晏周為最大持股方，持股比例為27.1075%，最終受益股份28.8575%；趙一鳴零食創始人趙定則通過宜春鳥窩廣告信息文化傳播有限公司持股25.1466%，最終受益股份為21.6574%。此外，鹽津鋪子、好想你、紅杉資本、黑蟻資本等均持有一定比例股份。

盡管消費暢旺，門店也仍在不斷拓展，但尚在跑馬圈地的量販零食品牌們并未展現出可觀的盈利表現。

根據萬辰集團2024年半年業績預告，其報告期內量販零食業務收入預計為105億元-110億元，收入超去年全年；量販零食業務剔除股份支付費用后，凈利潤預計2.70億元-2.94億元，凈利率約為2.57%-2.67%。對資本市場而言，這顯然不是一個可觀的表現。

此外，隨著門店密度逐漸加大，門店的價格戰短期之內也難以結束，一定程度上給加盟商帶來更大壓力。短期內，品牌或可憑借優惠的加盟政策吸引加盟商，但要持續、健康經營，則需在產品、門店模型和商業模式上提供更具競爭力的優勢。

目前，量販零食賽道市場格局分散，無論是鳴鳴很忙，還是萬辰集團，都未成為真正的全國化龍頭，在規模上形成絕對優勢。若要沖擊上市，還需擁有更多的門店，對上游有更高的議價權，并有效降低成本，形成品牌的護城河。