出品/消費鈦度

作者/賈白雪 

品類矩陣日漸豐滿，飲用水品牌怡寶母公司華潤飲料的資本局也漸顯成色。

近日，華潤飲料首次公開募股獲港交所批準，這一消息被認為華潤飲料資本市場邁出了重要的一步。在業內人士看來，此次公開募股的批準，不僅體現了市場對華潤飲料及其旗下品牌怡寶的高度認可，也預示著華潤飲料在未來的發展中將獲得更多的資金支持，進一步擴大市場份額。攜“一超多雄”的品類格局成功上市后，華潤飲料也被認為將在純凈水及飲料市場與眾品牌展開新一輪“較量”，“殺氣騰騰”的華潤飲料對后者們的市場地位是否會帶來挑戰，也將是市場關注的焦點。

將正式踏入資本市場

8月9日，資本市場消息顯示，華潤飲料已獲香港聯合交易所的批準，即將進行首次公開募股（IPO）。有消息稱，此次華潤飲料公開募股后，預路演或于8月底啟動。

今年4月23日，華潤飲料 ( 控股 ) 有限公司向港交所主板提交上市申請，bofa securities、中銀國際、中信證券、瑞銀集團為其聯席保薦人。7月，華潤飲料獲得了中國證監會的上市備案通知書。備案通知書顯示，華潤飲料擬發行不超4.06億股，合計約募集資金不超過10億美元。

本次華潤飲料香港IPO募資金額將用于戰略性擴張和優化產能，以提高整體供應鏈效率；用于加速銷售渠道擴張及提升渠道效率；用于進行銷售和營銷活動，增強品牌活力，強化品牌形象，提升銷售表現；用于增強公司的產品研發能力，以持續拓展新的產品品類和單品；用于數字化升級，包括提升公司在銷售、運營、生產和物流等領域的數字化能力，從而提高公司的運營效率；用于進行潛在投資及并購的機會；及作為營運資金及作一般公司用途。

業績表現來看，于往績記錄期間，華潤飲料實現了收入的強勁增長、盈利水平的不斷提高及現金流的持續穩健。招股書顯示，2021年至2023年，華潤飲料實現收入分別約為 113.40 億元、126.23 億元及 135.15 億元。盈利能力方面，2021年至2023年，華潤飲料營業收入分別為113.4億元、126.2億元和135.1億元，利潤分別為8.6億元、9.9億元和13.3億元，連續三年凈利潤率分別為7.6%、7.8%及9.9%，呈現增長趨勢。

根據灼識咨詢報告，華潤飲料是中國最早專業化生產包裝飲用水的企業之一。歷經40年的發展，在中國前五大即飲軟飲企業（以2023年零售額計）中，華潤飲料的零售額增速及凈利潤增速（以2021年至2023年的復合年增長率計）均排名前二。

IPO獲批，華潤飲料未來的前景也被指值得期待。中國食品產業分析師朱丹蓬認為，對于華潤飲料來說，赴港上市將有助于增強其綜合實力，使其在資金使用上更加充裕，是實施多品牌、多品類、多場景、多渠道、多消費人群的“五多戰略”的重要一步。

撕掉“僅靠怡寶”標簽

此前市場認為華潤飲料唯一支柱為純凈水業務，但實際上從具有市場領先地位的核心品類擴張至其他品類，華潤飲料目前并不是只有“怡寶”。

目前，華潤飲料的產品線涵蓋包裝飲用水、茶飲料、果汁飲料、運動飲料和咖啡飲料等多個品類，旗下主要擁有”怡寶”“至本清潤”“蜜水系列”“假日系列”及”佐味茶事”等 13 個品牌的產品組合、共計 56 個 SKU。

華潤飲料介紹，公司以包裝飲用水為核心、創新布局更多飲料品類，不斷夯實“一超多強”的多品類戰略發展格局，大力開展研發與創新以把握廣闊市場機遇。根據灼識咨詢報告，于2023年，按零售額計，華潤飲料在中國即飲軟飲企業中排名第五，展示了公司在包裝飲用水及飲料產品方面的領導地位。

憑借在包裝飲用水市場已建立的品牌形象、覆蓋全國的銷售網絡和產能布局等基礎，華潤飲料將業務擴展至中國即飲軟飲行業的若干核心品類，這些品類已得到市場的認可，并展現出巨大的增長潛力。

在中國前十大即飲軟飲企業（以2023年零售額計）中，華潤飲料的飲料產品零售額增速（以2021年至2023年的復合年增長率計）為最高；華潤飲料在茶飲料、果汁類飲料、咖啡飲料等核心即飲軟飲品類的市場份額均居于中國市場前十位（以2023年零售額計）；此外，華潤飲料在中國菊花茶飲料市場排名第一，以及在風味水市場排名第二。

與“怡寶”一起，華潤飲料已形成“一超多雄”的品類格局。根據灼識咨詢報告，華潤飲料是中國最早專業化生產包裝飲用水的企業之一。已成長為中國第二大包裝飲用水企業以及中國最大的飲用純凈水企業 ( 按 2023 年零售額計 ) 。

其中，“怡寶”品牌飲用純凈水產品于 2023 年的零售額達到395 億元，是中國飲用純凈水市場的第一品牌。于 2023 年，從區域分布來看，華潤飲料包裝飲用水產品在中國 6 大省份 ( 即廣東、湖南、四川、海南、廣西及湖北 ) 的包裝飲用水市場中占有最高的市場份額。于 2023 年，該 6 大省份的包裝飲用水市場規模約占中國包裝飲用水市場總市場規模約 30%。

展開新一輪“較量”

旗下“一超多強”品類格局，即將成功上市的華潤飲料也被認為將在純凈水及飲料市場與眾品牌展開新一輪“較量”。

其中，不斷擴大的包裝飲用水市場仍將是華潤飲料的主要戰場。數據顯示，按零售額計，飲用純凈水是中國包裝飲用水市場最大的細分市場，于2023年達到1206億元，占中國包裝飲用水市場的56.1%；預計該細分市場將持續增長，到2028年零售額將達到1798億元，占中國包裝飲用水市場的57.2%。

在營銷方面，華潤飲料則打起了體育營銷的主意。華潤飲料表示：“公司以體育營銷為重點的營銷策略一直是品牌成長的關鍵組成部分。自2013年起，華潤飲料一直與馬拉松等體育賽事合作。”

資料顯示，華潤飲料自2019年起成為TEAM CHINA中國國家隊合作伙伴，“怡寶”品牌成功成為“中國國家隊官方飲用水”，持續為70余支中國國家運動隊提供專業健康的包裝飲用水及飲料產品。截至最后實際可行日期，華潤飲料是中國包裝飲用水企業中與最多A類馬拉松賽事合作的企業。

2023年，馬拉松奧運冠軍埃魯德•基普喬格成為華潤飲料的馬拉松推廣大使；華潤飲料的“怡寶”品牌包裝飲用水于2023年成為中國足球協會超級聯賽的官方飲用水，并于2024年2月與中國足球協會超級聯賽建立冠名合作。

同時，華潤飲料上市成功后，將成為繼農夫山泉之后，第二個登陸港股市場的國內包裝飲用水企業，這意味著，“怡寶”也將直面農夫山泉近期下場宣戰的“價格戰”。近日，農夫山泉推出綠瓶飲用純凈水，12瓶550ml的綠瓶純凈水價格低至9.9元。

朱丹蓬表示，“市場在農夫山泉推出純凈水的時候，就預判到會發生價格戰。農夫山泉推出了包裝相似的綠瓶純凈水，它必將會將價格當武器。”

此外，華潤飲料在穩固純凈水市場的同時，也開始向果汁、茶飲等其他飲料品類擴張，不斷推出符合消費者口味的新產品。華潤飲料在招股書中表示，公司致力于為消費者提供優質的即飲軟飲產品，倡導健康、積極的生活方式。為此，華潤飲料密切關注生活方式的轉變和消費需求的發展，積極開展產品研發，以不斷豐富公司的產品種類。

有市場分析人士認為，華潤飲料能否在“一超多強”的品類格局中脫穎而出，成為市場的領頭羊，還需看其如何應對瞬息萬變的市場環境和消費者需求。但有一點可以肯定，隨著華潤飲料的加入，飲料市場的競爭將更加精彩紛呈。