來源/雷達財經

作者/莫恩盟

即便已經“分家”，但圍繞在東方甄選身邊的流言蜚語并沒有隨著與輝同行的獨立而徹底煙消云散。

8月26日，東方甄選發布一則聲明，對網絡上流傳的“東方甄選組織惡意攻擊董宇輝和與輝同行”、“董宇輝用獎勵的錢買回與輝同行”甚至“買公司還得倒貼600萬”以及“俞敏洪高位套現8個億”的言論一并進行辟謠。

隨著此次辟謠聲明的發布，公眾視線再次聚焦在東方甄選和與輝同行之間的復雜關系之上。事實上，與輝同行的獨立，一定程度上正是為了盡可能地避免外界的輿論糾葛，但目前網絡上有關兩家公司關系的討論仍未徹底停歇。

毋庸置疑，董宇輝曾給東方甄選的業績帶來不小的加成作用。而隨著當家主播董宇輝的離開，東方甄選接下來的業績也將面臨更為嚴峻的挑戰。一方面，東方甄選在抖音平臺上的關注數增長或將放緩；而另一方面，剝離與輝同行后，東方甄選的GMV增長壓力也將進一步加大。

值得一提的是，在東方甄選“小作文”風波的余波中，羅永浩給俞敏洪起的“鐵公雞”綽號曾一度在網絡上引發熱議。而此番與董宇輝“和平分手”，俞敏洪出手卻頗為闊綽，為此付出了高達3.58億元的“天價分手費”。

這筆“天價分手費”具體包括：1.41億元已經支付到董宇輝賬上的錢，獎勵給董宇輝的剩余利潤1.41億元，以及俞敏洪“安排”的收購與輝同行的7658.55萬元，而這還不包含董宇輝半年的薪酬。

雷達財經梳理發現，上市以來，俞敏洪截至目前并未減持過東方甄選的股票。不過，身為公司靈魂人物的俞敏洪，也從公司獲得了不少的回報。2019財年至2023財年，俞敏洪從東方甄選獲得的報酬合計7651.8萬元。

去年4月，東方甄選還曾向俞敏洪授予價值4350萬港元的股份。據東方財富數據顯示，截至去年11月末，俞敏洪直接持有東方甄選5.06%的股份，而其擔任實際控制人的新東方還持有東方甄選54.89%的股份。

而此前在“小作文”風波中被推至輿論風口浪尖的孫東旭，在過去幾年的時間里也從東方甄選獲得了豐厚的報酬和股份獎勵。2019財年至2023財年，孫東旭共從東方甄選拿走6156.7萬元的報酬。在去年4月東方甄選公布的股份獎勵方案中，孫東旭還被授予價值8700萬港元的股份。據東方財富數據顯示，截至去年11月末，孫東旭持有東方甄選1.48%的股份，目前這部分股權價值1.82億港元。

01

東方甄選“分家”后謠言未止，否認組織惡意攻擊董宇輝

8月26日晚間，東方甄選在官方微博就一些不實言論發布聲明。而這次辟謠，東方甄選主要針對網絡上流傳的三種言論進行辟謠。

首先，便是網絡上流傳的“東方甄選組織惡意攻擊董宇輝和與輝同行”的言論。對此，東方甄選表示，其從未組織所謂“12個工作室下場、3000多人操作、各個平臺60000多個賬號，總消費8000000多”，以及“發動所有員工以及親屬”等行為，對董宇輝進行抹黑。

東方甄選還表示，對于該謠言，公司已經取證并將向有關部門舉報。自從與輝同行獨立以來，東方甄選和俞敏洪從來沒有參與任何針對董宇輝的評價和攻擊，也希望大家向其提供這一類謠言的線索，其會及時處理。

作為東方甄選的掌舵人，俞敏洪對于網絡輿論的負面影響深有感觸。早在今年5月與物美集團創始人張文中一同直播交流時，俞敏洪就曾坦言，在過去一年里，自己在網絡上的謾罵、指責和侮辱次數比以前任何時候都要多。

在官宣與董宇輝“分手”時發布的公開信中，俞敏洪也表示，作為一個以互聯網為依托的企業，輿論力量常常影響到公司的發展，“盡管我和宇輝之間的溝通，至今沒有任何障礙，但復雜的輿論紛爭，加上少數別有用心的力量的引導和造謠，直接導致東方甄選和與輝同行的隔閡”，甚至俞敏洪還開始對出現在與輝同行或者東方甄選的鏡頭前產生顧慮。

俞敏洪直言，這些外部的言論也給自己和董宇輝帶來了很多不好的影響，“同時我自己也深陷輿論大潮之中，不斷被攻擊和污名化，宇輝也受到了很多無端的指責和傷害，這種情況一直持續到今天。這種輿論環境，導致了兩邊公司發展出現巨大的不確定性，股價受外部影響劇烈波動，公司信譽度和美譽度急劇下降”。

正是出于確保與輝同行有更好的發展舞臺、避免業務沖突和輿論糾葛等多方面的考量，俞敏洪與董宇輝反復磋商，最終才決定把與輝同行的股份100%轉讓給董宇輝。

按照俞敏洪的設想，與輝同行獨立后，兩家公司遭受的外部輿論壓力會減輕不少，環境局面會更加干凈。但從前述“東方甄選組織惡意攻擊董宇輝和與輝同行”的言論來看，外界就東方甄選與董宇輝有關的各種討論短時間內仍將持續。

而輿論之外，俞敏洪更需要思考的或許是沒有了董宇輝這個當家主播后東方甄選未來的路要如何走下去的問題。8月23日，東方甄選發布了截至2024年5月31日止的年度業績公告。財報顯示，2024財年，東方甄選共計斬獲71億元的總營收，與上年同期相比增長56.8%。

東方甄選的營收之所以可以實現明顯的增長，離不開自營產品及直播電商分部的良好表現。2024財年，東方甄選持續經營業務的總營收來自自營產品及直播電商分部，該板塊給公司貢獻的營收從2023財年的39億元增加68.1%至2024財年的65億元。

2024財年，東方甄選還保持住了不錯的凈利潤水平，其持續經營業務及已終止經營業務的調整后凈利潤為22億元，而2023財年為11億元。但進一步拆解可知，東方甄選2024財年的凈利潤中，包含了出售教育業務的稅后處置收益13億元。若單論持續經營業務的調整后凈利潤，東方甄選的該項利潤指標同比減少超兩成降至7.1億元。

2024財年，東方甄選在抖音平臺上的關注人數從上一財年的4180萬上漲到了6500萬，但這包括了抖音上與輝同行的關注人數。如若扣除掉與輝同行超過2000萬的粉絲數，東方甄選在抖音平臺上的關注數增長情況將不再那么亮眼。

2024財年，東方甄選的GMV同比實現43%的增長，達到143億元。其中來自抖音的GMV占到了東方甄選GMV的大頭，來自應用程序的GMV占東方甄選總GMV的比重為8.4%。于2024財年，抖音上第三方產品及自營產品的已付訂單總數由2023財年的1.36億單增至1.81億單。

盡管東方甄選的GMV數據看似實現了強勁的增長，但這其中大概率包含了與輝同行貢獻的GMV。不過，東方甄選并未在財報中公布與輝同行的具體GMV數據。

參照此前不少媒體援引的與輝同行所取得的亮眼銷售成績，未來東方甄選剝離與輝同行后，少了董宇輝這個超頭部主播的東方甄選想要保持GMV的強勁增長態勢無疑面臨著嚴峻的考驗。

02

將與輝同行送給董宇輝，俞敏洪支付3.58億“分手費”

否認花錢雇人抹黑董宇輝的言論后，東方甄選又對“董宇輝用獎勵的錢買回與輝同行”、甚至“買公司還得倒貼600萬”的言論進行了正面回應。

東方甄選表示，俞敏洪在7月26日股東交流會已經明確指出，董宇輝收購與輝同行公司的所有資金，都已經在董宇輝的全部獎勵外，由新東方教育集團做出安排。

那么董宇輝與前公司東方甄選之間的利益究竟是如何分配的？時間回溯至今年7月，彼時東方甄選及俞敏洪向外界拋出重磅消息，即董宇輝離開東方甄選，與輝同行脫離東方甄選獨立發展。

據當時東方甄選發布的公告顯示，經與集團友好討論，董宇輝已決定不再擔任本公司雇員及本公司一個合并聯屬實體的高級管理層。

對于董宇輝的離任，東方甄選在公告中解釋稱，是由于董宇輝的職業抱負、對彼其他事業的投入及個人時間安排，并于7月25日生效。

此外，根據上市規則及本公司組織章程細則，俞敏洪已就董宇輝收購與輝同行的結算代價作出安排。據了解，東方甄選出售與輝同行的價格為7658.55萬元。

不過，俞敏洪在其發布的公開信中提到，“宇輝持有與輝同行所需的股權購買款，我也按符合上市公司規則和公司章程規定的方式予以安排支付�！倍鵀榱讼�除外界的誤解，俞敏洪還對前面這句話的意思做了更為明確的說明，“宇輝買公司的錢我安排了，公司是送給宇輝的”。

與此同時，俞敏洪還再次著重強調，與輝同行自成立以來獲取的全部收益包括全部利潤東方甄選分文未取，全部留給了董宇輝和與輝同行，支持他們繼續發展。為了確保與輝同行業務的正常運營，東方甄選經董事會同意將研發好的信息系統無償交付與輝同行使用。

在8月23日發布的年度業績公告中，東方甄選進一步披露了分配給董宇輝利潤的具體情況。財報顯示，與輝同行的未經審核凈溢利約為1.41億元，其中約1.29億元可分派予董宇輝。根據適用中國法律，約1200萬元的差額將由目標公司與輝同行保留。

而在7月26日舉行的東方甄選股東溝通會上，俞敏洪還曾透露，與輝同行所剩的1.4億元凈利潤，是在按約定向董宇輝分配了50%后剩下來的1.4億元。分配到董宇輝身上的，已經放到他個人賬上了。根據協定，剩余1.41億元凈利潤本應100%屬于東方甄選，但在俞敏洪的推動下，剩余1.41億元也將全數獎勵給董宇輝。

據此計算，此次董宇輝“分家”，俞敏洪支付的“分手費”合計超過3.58億元。這筆“天價分手費”包括1.41億元已經支付到董宇輝賬上的錢、獎勵給董宇輝的剩余利潤1.41億元以及俞敏洪“安排”的收購與輝同行的7658.55萬元，而這還不包含董宇輝半年的薪酬。

不過，即便俞敏洪給了董宇輝天價的“分手費”，仍沒有完全打消外界的質疑。有網友認為，俞敏洪的格局很大，做到了“體面分手”。但也有網友認為，這是董宇輝應得的，董宇輝給公司創造了那么多的收益，拿到這樣的報酬理所應當，甚至董宇輝的價值遠不止這些。

而另一種聲音則認為，俞敏洪的大氣之舉，卻需要東方甄選身后的中小股東來買單。甚至部分網友和股民表示，“俞敏洪想做慈善，完全可以自掏腰包，從自己私人賬戶轉幾十億給董宇輝，收購與輝同行。而不是拿著全體股民的公共資產，當做人情送給董宇輝個人�！�

對于外界的質疑，俞敏洪在此前的股東會上回應稱，董宇輝為東方甄選的發展做出了很大的貢獻。在他完全獨立出去時，給他一筆獎勵，以表達善意，并希望傳遞給社會。當時談保底收入時，有股權增發計劃。但到2月底討論獨立時，股權增發已無意義。因為上市公司股權分發，如果工作期限沒到，股權是要收回的。

他還表示，“既然宇輝這半年在公司發展上繼續貢獻，進行一部分現金補助也是應該的。我們傳達這樣的善意，幫助與輝同行未來發展，也為宇輝對東方甄選兩年多的貢獻畫上完美句號�！�

03

否認“高位套現8個億”，俞敏洪上市至今從未減持

除了前述提到的這些風言風語，網絡上甚至還有留言稱，董宇輝拉高了東方甄選的股價，俞敏洪卻在高位套現8個億。

對于“俞敏洪高位套現8個億”的言論，東方甄選則在此次發布的辟謠聲明中表示，自東方甄選上市以來，俞敏洪個人從未進行過股票套現，反而一直在增持東方甄選股票，其對公司長期發展充滿信心。

天眼查顯示，東方甄選境內運營主體北京新東方迅程網絡科技有限公司成立于2005年，共進行4輪融資。

2019年3月28日，東方甄選前身新東方在線登陸港股，那時公司的主營業務并不是現在的直播電商，而是教育。從公開的持股數和持股比例來看，截至目前，俞敏洪的確沒有通過減持東方甄選的股票來套現。

據東方財富數據顯示，新東方在線上市之時，母公司新東方持有新東方在線5億股股份，對應持股比例54.71%；俞敏洪本人持有公司3055.41萬股股份，對應持股比例3.34%。

去年3月，新東方在線的證券簡稱正式變更為東方甄選。截至去年11月30日，新東方對東方甄選的持股數為5.57億股，對應持股比例為54.89%。而俞敏洪于東方甄選的權益股份數量為5137.81萬股，對應持股比例為5.06%。

盡管未對公司股票進行減持，但身為東方甄選高管的俞敏洪近些年也從公司獲得了不菲的報酬。據同花順iFinD顯示，2019財年至2023財年，俞敏洪從東方甄選獲得的報酬分別為2124.3萬元、2356.7萬元、1117.2萬元、1087.5萬元、966.1萬元。據此計算，五年時間，俞敏洪僅薪酬就獲得了7651.8萬元。

值得一提的是，此前因“小作文”風波也被推至輿論風口浪尖的前東方甄選CEO孫東旭，在擔任公司高管期間也獲得了不菲的報酬。據同花順iFinD顯示，2019財年至2022財年，孫東旭從東方甄選獲得的報酬分別為1065.1萬元、1389.5萬元、1014萬元、1049萬元。2023財年，孫東旭的報酬甚至一度超過俞敏洪，達到了1639.1萬元。

截至去年11月末，孫東旭持有東方甄選權益股份數量為1498.2萬股股份，對應持股比例1.48%。截至8月27日收盤，東方甄選的最新市值為122.72億港元。若以東方甄選目前的市值計算，孫東旭持有的這部分股權價值1.82億港元。

去年4月，東方甄選還曾發布過一則公告，向若干合資格參與者（即承授人）授出股份獎勵。其中，時任非執行董事、主席的俞敏洪被授予150萬股股份，時任執行董事、行政總裁的孫東旭被授予300萬股股份，其余151名雇員獲得合計2535.9萬股股份激勵。按照當年4月11日的收盤價計算，俞敏洪、孫東旭被授予的股份價值分別為4350萬港元、8700萬港元。

有分析指出，東方甄選與董宇輝的“分手”事件如今基本已塵埃落定，但圍繞其產生的輿論影響和市場反應仍在持續發酵。對于東方甄選而言，如何在保持業績穩定增長的同時，有效管理外部輿論環境，仍是未來發展中需要重點關注的問題。