來源/直通IPO 

撰文/王非

順豐系，即將再獲一個IPO。

8月30日，豐巢控股有限公司（下稱：豐巢）向港交所提交上市申請，獨家保薦人為華泰國際。

這也意味著，繼順豐控股、順豐房托、嘉里物流、順豐同城之后，王衛即將迎來人生第五個IPO。

2015年6月，順豐、申通、中通、韻達、普洛斯5家物流公司宣布投資5億元成立豐巢科技公司，其中，順豐持股35%，申通、中通、韻達各持股20%，普洛斯持股5%。

發展至今，豐巢旗下產品服務覆蓋物流快遞、社區服務、廣告媒介等領域， 致力于以智能柜為最后一公里交付提供高效的解決方案。

來源：豐巢招股書

根據灼識咨詢的資料，豐巢是中國及全球行業領先的末端物流解決方案供應商，按2023年收入計是中國最大的末端物流解決方案供應商，且按截至2023年12月31日的柜機數量及2023年的包裹量計是全球最大的智能快遞柜網絡運營商。

招股書顯示，截至2024年5月31日，豐巢在中國的網絡由31個省份的33.00萬組豐巢智能柜組成，服務范圍已覆蓋約20.90萬個社區；2022年，豐巢戰略性地將豐巢智能柜網絡擴展至泰國，截至2024年5月31日已在泰國部署約2000組豐巢智能柜。

截至2024年5月31日，豐巢已累計為3.678億消費者及350萬快遞員提供服務。于往績記錄期間，公司通過快遞末端配送服務的包裹總數為212.498億件，消費者智能交付服務下的包裹總數為6.026億件。

招股書顯示，2021-2023年，豐巢快遞末端配送服務所交付的包裹數量分別為62.041億、58.233億、64.631億件；豐巢消費者智能交付服務所寄送的包裹數量分別為1.143億、1.417億、2.332億件，復合年增長率為42.8%。

值得一提的是，利用在社區場景影響力不斷提高的豐巢智能柜網絡運營，豐巢已擴展至增值服務，例如迎合當地社區服務場景的洗護服務及到家生活服務。

豐巢已建立覆蓋全國的洗護工廠網絡。截至2024年5月31日，該網絡包括位于廣東中山的一家自營洗護工廠及位于中國25個省份的135家第三方洗護工廠。

招股書顯示，自推出以來，豐巢洗護服務訂單數量由2022年的約6.90萬份，增加至2023年的約54.80萬份，今年前5個月則約為96.20萬份；到家生活服務訂單數量由2022年的約1.73萬份，增加至2023年的約9.83萬份，今年前5個月則約為7.14萬份。

截至2024年5月31日，豐巢已累計為35個行業約6000個廣告主提供服務。

憑借于此，豐巢取得了不錯的業績表現。2021-2023年及2024年前5個月（下稱：報告期），豐巢的收入分別約為25.26億、28.91億、38.12億、19.04億元；毛利分別約為-6.40億、-2.44億、4.05億、4.98億元，毛利率分別為-25.3%、-8.5%、10.6%、26.1%。

來源：豐巢招股書

報告期內，豐巢利潤分別約為-20.71億、-11.66億、-5.41億、7160.2萬元；經調整凈利潤（非國際財務報告準則計量）分別約為-14.14億、-8.42億、-18.45億、2.19億元。

報告期內，豐巢來自五大客戶的收入分別為1.383億、1.660億、2.422億、1.203億，分別占同期總收入的5.5%、 5.7%、6.4%、6.3%。

截至2024年5月31日，豐巢現金及現金等價物約為8.59億元。

值得一提的是，靠著順豐和王衛的明星光環，豐巢在一級市場上也是炙手可熱，成立至今已獲中國郵政、紅杉中國、鼎暉投資、鐘鼎資本等知名企業和機構的多輪投資。

來源：豐巢招股書

其中，2021年1月，豐巢完成4億美元B4輪融資，總計獲得12.13%股份。據此計算，其估值約為32.976億美元。

此后，“不差錢”的豐巢斥資8.1億元收購中集e棧，還與彼時的市場占有率第二名的中郵速遞易重組合并。

截至最后實際可行日期，王衛及其名下明德控股透過多家公司，同時根據一致行動安排，最終控制豐巢已發行股本總額約48.45%的投票權。

其中，王衛直接于受控法團的權益為36.54%（包括順豐控股持股9.15%），一致行動人士持股11.91%。