來源/鴻途FLY 

撰文/莫恩盟

忙活半年，絕味食品交出了一份營收同比下滑9.73%的中期答卷。對此，絕味食品解釋稱是因為銷量下降的緣故。

營收承壓的同時，絕味食品卻迎來了凈利潤的喜人增長。受原材料價格同比下滑等因素的影響，絕味食品歸屬于上市公司股東的凈利潤在上半年實現(xiàn)了22.2%的增長。

盡管絕味食品目前仍是鹵味三巨頭中當(dāng)之無愧的“門店王”，但其截至上半年的門店數(shù)為14969家(不含港澳臺及海外市場)，相較去年末凈減少981家。

據(jù)悉，一次偶然的味蕾共鳴，讓身為絕味食品創(chuàng)始人的戴文軍注意到了鴨脖行業(yè)背后蘊藏的巨大的商業(yè)潛力。2005年，戴文軍毅然辭職創(chuàng)業(yè)，開啟了絕味鴨脖的傳奇篇章。在戴文軍的帶領(lǐng)下，絕味成了同行業(yè)門店數(shù)率先破萬的“鴨脖大王”。

得益于絕味食品所取得的輝煌成就，戴文軍連續(xù)多年登上《胡潤全球富豪榜》。不過，戴文軍的財富在近幾年卻接連縮水，從2021年的170億元高峰滑落至今年未能上榜的境地。按《胡潤全球富豪榜》今年72億元的登榜門檻計算，戴文軍的財富較高光時刻至少縮水98億元。

此外，戴文軍及其掌舵的絕味商業(yè)帝國也面臨著不少挑戰(zhàn)與監(jiān)管壓力。去年，戴文軍間接控制上市公司的多家合伙企業(yè)出現(xiàn)欠稅情況。與此同時，絕味食品近年來也多次受到監(jiān)管關(guān)注，戴文軍本人更是一度被湖南監(jiān)管局采取出具警示函的監(jiān)管措施的決定，并記入證券期貨市場誠信檔案。

上半年營收減少近一成

日前，有著“鴨脖大王”之稱的絕味，交出了2024年的中期財務(wù)答卷。財報顯示，今年上半年，絕味食品斬獲營收33.4億元，其中主營業(yè)務(wù)的收入高達32.7億元。

而去年上半年絕味食品的營收為37億元，這意味著絕味食品的營收在上半年同比減少了9.73%。對于營收下滑的情況，絕味食品給出的解釋是報告期內(nèi)銷量下降。

分產(chǎn)品來看，上半年絕味食品通過鹵制食品銷售拿下28.09億元的收入，占主營業(yè)務(wù)收入的比重高達85.59%。同期，公司來自加盟商管理、集采業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈物流、其他板塊的收入分別為0.34億元、1.83億元、2.39億元、4.28億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為1.04%、5.58%、7.32%、13.07%。

若將鹵制食品銷售業(yè)務(wù)進一步拆分，上半年鮮貨類產(chǎn)品和包裝產(chǎn)品分別為公司錄得26.12億元、1.96億元的收入。其中，鮮貨類產(chǎn)品下的禽類制品、畜類產(chǎn)品、蔬菜產(chǎn)品、其他產(chǎn)品分別拿下20.09億元、0.26億元、3.13億元、2.64億元的收入，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為61.44%、0.79%、9.58%、8.07%。

不過，絕味食品的凈利潤指標(biāo)，則與其營收指標(biāo)呈現(xiàn)出截然相反的變化趨勢。上半年，絕味食品錄得歸屬于上市公司股東的凈利潤2.96億元，相較上年同期的2.42億元實現(xiàn)22.2%的增長。

若將時間線進一步拉長可以發(fā)現(xiàn)，今年上半年仍不是絕味食品中報凈利潤的歷史最好水平。比如，2019年上半年、2021年上半年，絕味食品歸屬于上市公司股東的凈利潤分別達到3.96億元、5.02億元。

上半年營收下滑的背景下，絕味食品如何達成凈利潤增長的業(yè)績？這一定程度上得益于原材料價格的同比下滑。中報顯示，今年上半年，絕味食品的營業(yè)成本從去年同期的28.38億元降至23.28億元，同比減少17.95%。

今年上半年，絕味食品的毛利率為30.29%。而在此之前，絕味食品的毛利率已連續(xù)六年下滑，從2017年的35.79%一路下滑到了2023年的24.77%。

不過，雷達財經(jīng)注意到，若以中報作為對比，絕味食品的毛利率表現(xiàn)走勢并不穩(wěn)定。2020年及2021年上半年，絕味食品的毛利率曾出現(xiàn)反彈，但仍舊沒能扭轉(zhuǎn)全年毛利率下滑的頹勢，因此絕味食品今年上半年30.29%的毛利率表現(xiàn)能否在下半年得到延續(xù)仍存在不確定性。

在此次發(fā)布的財報中，絕味食品也坦言，2024年上半年，雖然原材料價格同比有所下降，但行業(yè)整體面臨嚴峻的經(jīng)營壓力，出清明顯，龍頭企業(yè)也同樣經(jīng)受生存考驗。2024年上半年，行業(yè)變化給公司帶來前所未有的經(jīng)營壓力，面對困難，管理團隊重點圍繞“深耕鴨脖主業(yè)”的戰(zhàn)略開展業(yè)務(wù)活動。

門店數(shù)半年凈減少近千家

除了行業(yè)變化給絕味食品帶來的經(jīng)營壓力外，絕味食品上半年營收下滑，一定程度上也與其門店數(shù)量減少有關(guān)。

據(jù)了解，絕味食品的銷售模式主要包含加盟連鎖、直營連鎖兩種。根據(jù)絕味食品此前發(fā)布的2023年年度報告顯示，截至去年年末，絕味食品在中國大陸地區(qū)的門店總數(shù)為15950家(不含港澳臺及海外市場)，全年凈增長874家。

在銷售金額和門店數(shù)量增長的推動下，絕味食品去年營收、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別實現(xiàn)9.64%、46.63%的增長。

然而，絕味食品門店不斷擴張的勢頭，在進入2024年后被打斷。根據(jù)絕味食品此次發(fā)布的中報顯示，截至上半年末，絕味食品在中國大陸地區(qū)的門店總數(shù)達14969家(不含港澳臺及海外市場)。

與一同被列為鹵味三巨頭的另外兩大玩家相比，絕味食品的門店數(shù)有著明顯的優(yōu)勢。根據(jù)周黑鴨發(fā)布的中報顯示，截至上半年末，周黑鴨集團的門店總數(shù)達3456家。其中，自營門店1735家、特許經(jīng)營門店1721家，覆蓋中國28個省、自治區(qū)及直轄市內(nèi)的323個城市。

同期，煌上煌旗下肉制品加工業(yè)擁有的專賣店數(shù)量達4052家。其中，直營門店228家、加盟店3824家，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋了全國28省223市。據(jù)此計算，截至上半年末，絕味食品的門店數(shù)是周黑鴨的4.33倍、煌上煌的3.69倍。

盡管絕味食品最新披露的門店數(shù)量仍維持在一萬家以上的規(guī)模，且大幅領(lǐng)先同賽道的其他巨頭玩家，但與去年末相比，僅半年時間，絕味食品的門店數(shù)凈減少的數(shù)量多達981家。

事實上，早在2023年年報中的《致股東信》中，絕味食品董事會就曾強調(diào)，2024年，公司將從過去以拓展份額為主轉(zhuǎn)向精耕細作，營銷團隊將推動門店和加盟商的結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化單店模型，通過有針對性的賦能體系協(xié)助加盟伙伴穿越周期，實現(xiàn)增長。

在此次發(fā)布的中報中，絕味食品又再次重申，伴隨著宏觀需求和消費環(huán)境的轉(zhuǎn)變，公司從跑馬圈地式的開店策略轉(zhuǎn)向精耕細作，將提升單店營收和保障加盟商生存作為首要任務(wù)，根據(jù)不同市場的實際情況調(diào)整門店模型，與加盟商共渡難關(guān)。

目前，絕味食品在全國建立了22個生產(chǎn)基地(含3家在建)，并以此為中心，300-500公里為半徑構(gòu)建了“緊靠銷售網(wǎng)點、快捷生產(chǎn)供應(yīng)、最大程度保鮮”的供應(yīng)鏈體系，實現(xiàn)了“當(dāng)日訂單，當(dāng)日生產(chǎn)，當(dāng)日配送，24小時開始售賣”。

掌舵者財富縮水至少98億

身為絕味食品創(chuàng)始人的戴文軍，是一個土生土長的武漢人。一次不經(jīng)意的發(fā)現(xiàn)，讓他意識到鴨脖這一美味不僅是自己鐘愛的零嘴小吃，更是朋友間共享的休閑食品。商業(yè)嗅覺十分敏銳的他，隨即便被這一洞察迅速點燃了創(chuàng)業(yè)激情，并做出進軍鴨脖行業(yè)的決定。

2005年，37歲的戴文軍辭去湖南一大型藥企的工作，毅然決然地投身進了創(chuàng)業(yè)的大潮。彼時，他在長沙街頭開出第一家絕味鴨脖。而戴文軍早年積攢的銷售經(jīng)驗，在其開店后也派上了用場。得益于此，戴文軍的絕味鴨脖門店吸引到了諸多食客的目光，并很快實現(xiàn)了盈利。

看著店鋪生意日益興隆，戴文軍燃起雄心壯志。此后，戴文軍向廣大加盟商敞開懷抱，絕味鴨脖借此機會在全國瘋狂跑馬圈地。至2017年上市前夕，絕味食品的門店數(shù)量已突破9000家。另據(jù)絕味食品官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)顯示，目前公司資產(chǎn)總額超50億元，累計零售規(guī)模達400億元，累計納稅額近40億元。

時至今日，戴文軍依然穩(wěn)坐絕味食品的舵手之位。雷達財經(jīng)了解到，目前絕味食品的實際控制人正是戴文軍本人，其通過上海聚成、上海慧功、上海成廣及上海福博間接持有公司股份。

根據(jù)絕味食品此次發(fā)布的中報顯示，截至上半年末，上海聚成、上海慧功、上海成廣及上海福博分別直接持有上市公司33.54%、7.94%、2.72%、2.48%的股份。

值得注意的是，2023年，上海聚成、上海慧功、上海成廣及上海福博均出現(xiàn)欠稅情況。天眼查顯示，去年10月，上海聚成、上海慧功、上海成廣、上海福博欠金山稅務(wù)局企業(yè)所得稅金額分別達1.91億元、2億元、2.67億元、2億元。

憑借一手締造的絕味食品鹵味帝國，戴文軍一步步登上了胡潤的富豪榜單。在胡潤研究院2021年發(fā)布的《胡潤全球富豪榜》中，絕味食品創(chuàng)始人戴文軍以170億元的財富位列榜單第1339名的位次，較上年上升937個名次。

然而，好景不長，隨后的幾年時間里，戴文軍的財富如同潮水般退去。2022年，戴文軍在《胡潤全球富豪榜》上的財富縮水55億元降至115億元，排名下滑696名。次年，戴文軍的財富再度縮水5億元降至110億元，排名也下滑33個位次。

而到了今年3月胡潤研究院發(fā)布的《2024胡潤全球富豪榜》，甚至榜單中已經(jīng)尋不到戴文軍的名字。雷達財經(jīng)了解到，這一年《胡潤全球富豪榜》上榜的門檻為72億元。換言之，戴文軍今年的財富較上年至少縮水38億元，相較2021年的高光時刻更是至少縮水98億元。

與戴文軍個人財富縮水相呼應(yīng)的是，絕味食品在股市上的表現(xiàn)同樣令人唏噓。截至9月3日收盤，絕味食品股價報收12.57元/股，較年初跌去一半以上。而此前絕味食品的股價一度創(chuàng)下102.36元/股的高點，與之相比，絕味食品當(dāng)前的股價更是僅相當(dāng)于前者的一成多一些。

近三年曾多次遭到監(jiān)管關(guān)注

值得關(guān)注的是，掌舵者戴文軍財富不斷縮水之際，絕味食品還身陷其他風(fēng)波。今年8月中旬，絕味食品收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》。

據(jù)悉，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規(guī)，2024年6月7日，中國證監(jiān)會決定對公司立案。

收到《立案告知書》后，絕味食品在相關(guān)公告中表示，目前，公司各項生產(chǎn)經(jīng)營活動正常開展。立案調(diào)查期間，公司將積極配合中國證監(jiān)會的調(diào)查工作，并嚴格按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和監(jiān)管要求，及時履行信息披露義務(wù)。

雷達財經(jīng)進一步梳理發(fā)現(xiàn)，其實此番收到《立案告知書》并非是絕味食品近年來首次受到監(jiān)管關(guān)注。2022年9月，絕味食品曾因有關(guān)購買股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易事項而收到上交所的監(jiān)管工作函。

去年4月，絕味食品又收到了中國證監(jiān)會湖南監(jiān)管局出具的《中國證券監(jiān)督管理委員會湖南監(jiān)管局行政監(jiān)管措施決定書》（2023）19號。《決定書》中提到，2021年6月，絕味食品全資子公司深圳網(wǎng)聚投資有限公司與江蘇和府餐飲管理有限公司E輪融資投資方及相關(guān)股東方簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資協(xié)議》。

截至2021年10月22日，江蘇和府E輪融資之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中約定的交割條件已全部滿足，相關(guān)一攬子交易的第一階段交易已全部交割完成。本次交割完成后，深圳網(wǎng)聚持有江蘇和府股權(quán)由23.08%變?yōu)?6.92%，此股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓最終確認收入2800萬美元，對公司凈利潤的影響約為1.14億元，占公司上一年經(jīng)審計凈利潤的16.21%。

據(jù)了解，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項已達到臨時公告的披露標(biāo)準(zhǔn)，以及公司章程規(guī)定的董事會審議標(biāo)準(zhǔn)。然而，絕味食品在簽署協(xié)議時未及時披露，也未及時履行董事會審議程序，直至第一階段交易全部交割完成后，才于2021年10月25日經(jīng)董事會審議通過后予以披露。

此外，《決定書》中指出，絕味食品還存在未披露關(guān)聯(lián)方共同投資、未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易、經(jīng)營性占用公司門店營業(yè)款、加盟費、管理費等問題。其中，2013年1月至2018年7月期間，公司通過員工個人賬戶收取公司門店營業(yè)款、加盟費、管理費合計2107.07萬元未存入公司賬戶，構(gòu)成經(jīng)營性占用。

受前述事項的影響，湖南監(jiān)管局決定對絕味食品以及負有主要責(zé)任的公司董事長戴文軍、原董事會秘書彭剛毅、原財務(wù)總監(jiān)彭才剛、財務(wù)總監(jiān)王志華和董事王震國采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

面對營收負增長、門店半年減少近千家、股價不理想以及頻頻受到監(jiān)管關(guān)注等諸多挑戰(zhàn)，戴文軍將如何帶領(lǐng)絕味食品打贏翻身仗？雷達財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。