出品/聯商網

撰文/袁則

近年來，超市行業經歷了多方面的變化和挑戰，從2021年開始增速整體呈放緩態勢，折扣店、會員店及即時零售等進一步搶占商超的份額。2024年上半年，從總量和趨勢上看，超市業態績效并未有大的改觀。

商超零售業的健康提升之路，依然任重道遠。

01

宏觀數據

2024年上半年，按照國家統計局的數據，全國社會消費品零售總額僅實現3.7%的增幅，如果考慮全國市場的不平衡性、考慮業態及品類結構等要素，也即意味著大量的企業會呈現下降態勢。

連續看2023年半年度、2023年度到2024半年度各項統計數據，趨勢并不樂觀。具體如下表所示。

可以看出，近兩年，社零的增幅趨向走低，城鎮表現更為明顯；在業態上，超市業態雖有恢復，但2.2%的增幅仍處于低位。當然，積極的要素是線上表現相對突出，通訊器材、體育娛樂用品等類別增幅相對明顯。

而從全國市場來看，2024年上半年，各省區社零和人均可支配收入增幅基本也都在3%～5%之間，相對而言，華東、中南地區各省份仍較有活力，西北、華北相對波動略大，特別是上海、北京的低位頗值得關注。

以上宏觀的呈現，只是讓我們進一步用綜合數據確定當前的環境大勢。給所有超市零售業一個重大的議題是，面對新的存量態勢，我的企業該如何做好長期應對？

02

商超的業績

據聯商網統計，2023年度14家超市上市公司，有七成出現營收下降，五成出現虧損，2024年上半年，聯商網統計了13家已披露數據的上市公司業績情況，具體業績情況如下。

從數據上看：

（1）統計中的13家上市公司，5家實現營收增長，占比38.5%，黃商和國光連鎖兩家增幅超過12%，表現最為優秀；而8家超市營收出現下降，占比六成，其中，人人樂、永輝跌幅超10%。當然，這些下降有市場的原因，有企業主動選擇關店、撤退的原因，但也在一定程度上體現了業態的大勢。

（2）從凈利上看，7家實現盈利，6家出現虧損，占比各近五成。人人樂、順客隆及步步高虧損率仍然較高。與2023年度統計結果相比，除永輝半年度實現盈利，其余企業(聯華超市、中百集團、步步高、人人樂和順客隆)虧損態勢仍在延續。

（3）從凈利增幅上看，7家凈利狀況有所改善，占比53.8%，這些改善，許多是關店止損、人員優化和費用控制等措施得來的，并非開源性措施；有6家凈利繼續下滑，中百集團、北京京客隆降幅相對嚴重。

（4）從利潤率上講，僅有步步高優化程度比較明顯。如果說利潤率超過3%是優秀的企業，有紅旗連鎖和三江購物2家，占比15.4%；利潤率1%~3%是健康企業，有黃商股份、家家悅和國光連鎖3家，占比23.1%。如果13家公司代表整個零售行業，也即意味著近六成企業的利潤不健康，并且當前態勢無明顯好轉。

通過以上數據可以發現，紅旗連鎖和黃商集團兩家企業表現相對優秀，近半數企業處在“營收下滑、企業虧損”的區域，行業整體面臨的挑戰仍然很大。

所以，業績之下，超市零售企業的資產價值及內部效率也同受影響。

（1）資產收益情況

從資產的角度，13家上市公司總資產周轉率和凈資產收益率情況如下：

A、總資產周轉率

它是企業一定時期的銷售收入凈額與平均資產總額之比?，用于衡量企業資產運營效率，正常值范圍一般在1到2之間?，但行業特點、經營模式、市場環境等因素也會影響該項指標。

從上圖可見，由于資產和盈利情況不同，各品牌的資產周轉率差異比較大，其中黃商股份相對效率最高。

B、凈資產收益率

它是指公司凈利潤與股東權益之比，反映了公司每一單位股東權益所獲得的利潤水平。一般而言，凈資產收益率高于15%說明企業盈利能力較好，高于20%說明是優秀的企業。當然各行業標準略有不同。

從上圖數據可見，除黃商集團凈資產收益率高于15%外，其他12家品牌回報率總體偏低，有6家甚至為負值。

商超實體零售的資產價值目前在非常低的階段。

（2）現金流量比率

現金流量比率是評價企業的短期償債能力和流動性的重要指標之一，是經營活動產生的現金凈流量與期末流動負債的比例。企業應根據自身的經營特點和市場環境，確定適當的現金儲備水平，抵御風險并實現資金最大化利用。各品牌具體情況如下。

在當前的經營局面下，保持合理的現金流對企業的穩定運營、持續發展和市場競爭力都有著深遠的影響，從上面數據可以看到，紅旗超市、京客隆相對較好，人人樂、順客隆及步步高現金壓力較大。

從連續性數據看，相對2016年，眾多品牌的現金流量比率出現大幅下降，這也是企業需要關注和警惕的情況。

（3）人力投入回報率

人力投入回報率是衡量企業在人力資源方面投入與產出之間效率的重要指標。它反映了企業在招聘、培訓、薪酬等各環節的成本與回報之間的平衡狀態。較高的回報率意味著企業在人力投入方面產生了較好的效益。

商超零售業崗位眾多，薪酬考核方式復雜，這也是企業能夠大量創新的領域。減員增效、人員優化、組織結構調整等，?也是近兩年比較熱的話題。

從上圖可以看出，2024年上半年，各企業間差距比較大，6家企業指標不甚理想。

總體而言，營收下滑，往往體現著一連串的數據壓力，企業的各項指標都有深度的相關性，核心，還是要解決“營收”這一核心問題。

當然，我們定義今天很困難，絕對不是為了唱衰行業，而是希望真正從業態成長的角度去思考。企業更值得深挖內部的小數據，尋找突破的方向。

03

各超市的動作

大勢之下，過去的一切似乎都在失效，調改求存，轉型升級，就成了熱門話題。關停低效門店、重裝賣場、調整商品結構、優化供應鏈、優化員工隊伍、調整組織構架等技術性動作已經成基本操作。

行業內，基本是出現胖東來幫扶調改(步步高、永輝)、自主調改(中百、聯華、黃商、中百等)、內部優化(紅旗連鎖、國光等)及關停四種態勢。

以各超市上市公司半年報內容，我們將13家企業主要的經營管理動作匯整如下：

1、永輝：內部提效，學習調改

2024年上半年，永輝向胖東來學習，希望從用戶體驗出發，以商品、場景、服務3個維度為切入點，在強化生鮮供應鏈的同時，不斷深耕商品品質和服務，努力為消費者提供更優質的經營價值。

上半年，永輝對產品結構進行優化，同時進一步提升商品引入效率，新品引入率22.5%，淘汰率24.9%，自有品牌實現銷售額12.8億元，占比3.4%。

永輝還繼續推進全渠道數字化戰略，2024年上半年線上營收78.4億元，占比20.8%，通過提升商品競爭力和倉端履約效率，減虧明顯；此外，永輝還開拓抖音和快手新渠道，連續多次在渠道商家排名TOP1，本地團榴蓮、抖音小時達、永輝明蝦等表現亮眼。

上半年，永輝新增門店5家，關閉門店62家。截至6月30日，總店數932家。

2、聯華：聚焦核心區域，轉型增「質」

聯華旗下有大賣場和便利店等多種業態。2024上半年，大賣場同比下降10.0%，銷售占比43.4%；標超同比下降約為4.9%，銷售占比約49.3%；便利店同比下降約為7.1%，銷售占比約為7.0%。

上半年，聯華聚焦核心區域，以轉型增「質」為驅動力，三大業態齊頭并進，加快轉型提升。大賣場逐步向小型化、社區化方向轉型，以生鮮和常溫商品的優化為核心，推動整體品類的升級、核心商品的精細化和購物場景的體驗化，重點實施了集社區配套服務和銀發特色服務于一體的發展策略；標超業態采取更精細化的運營方式；便利店則繼續保持規模穩定，加盟業務向集約化方向發展。

同時，聯華在打造堡壘商品、加速供應鏈整合及提升生鮮自營能力等方面做了一系列動作；成功上線商品數字化、內部供應鏈優化、業財一體化及物流系統一體化四大數字化項目；內部管理上，開展了優化員工考核激勵方式、迭代合伙人模式及試點委托管理新模式等工作。

在拓展方面，在上海不斷迭代緊密型加盟模式，積極探索「超市+聯華小店」的盈利模式，在上海外區積極發掘和扶植有潛力的加盟伙伴，并在省市級層面加大布局力度。

截至6月30日，門店數3343家，其中約84%的門店位于華東地區。

3、家家悅：多業態協同發展，向品質經營轉變

家家悅集團以綜合超市、社區生鮮食品超市、鄉村超市為主，協同零食店、百貨店、折扣店等多業態發展。

2024年上半年，家家悅從品類結構、商品品質、質價比、服務、環境等方面抓門店向品質經營轉變，同時針對多業態及跨區域發展現實，進一步完善了物流網絡的立體化和功能布局。

截至6月30日，門店總數1097家。其中直營門店997家、加盟店100家；直營門店中綜合超市253家、社區生鮮食品超市404家、鄉村超市224家、百貨店15家、零食店38家，好惠星折扣店8家，便利店等其他業態門店55家。

4、中百集團：多元化協同發展

中百集團擁有大賣場及綜合超市、社區超市、24H便利店、購物中心、電器專賣店、智慧物流、食品工廠、零售科技、塑料制品生產等多種業態。

2024年上半年，中百組織專班參與步步高調改學習，同步啟動對中百倉儲關山光谷店和黃浦路店的調改實踐；還進一步拓展線上布局，自有平臺“百薈”上線支付寶及微信小程序，“中百鄰里購”自營線上業務平臺實現省內網點全覆蓋，上半年實現銷售同比增長144%；持續爭取三方平臺資源投放，“抖音小時達”直播時長累計超過4500小時；此外，進一步深入內部資源重整，有序完成社區超市業態平移至中百便利店，組織體系也進行了優化調整。

截至6月30日，網點1686家。較2023年底減少28家，其中，大賣場及綜合超市192家、社區超市及便利店1470家、百貨購物中心7家、電器專賣店17家。

5、紅旗連鎖：優化門店，加強線上平臺合作

紅旗連鎖主營業務為便利超市，以“方便、實惠、放心”為經營特色，多年來始終保持穩健發展勢頭，已發展成為“云平臺大數據+商品+社區服務+金融”的互聯網+現代科技連鎖公司。

2024年上半年，紅旗連鎖以調整門店商品結構、提升裝修檔次、調整店型作為年度經營重點，完成舊店升級改造202家，凈新開門店16家；還持續加強與線上平臺的合作，在夯實線下門店客戶基礎上，持續開拓線上引流、落地門店的功能，通過線上，引流客戶535萬人次到店，線上銷售近5億元。

截至6月30日，共有門店3655家。

6、北京京客隆：優存量、擴增量、激活力

京客隆通過將傳統的副食店、菜店和百貨店進行超市化改造，實現了從單店經營到連鎖經營的轉變，目前有大賣場、綜合超市、便利店等多種業態。

2024年上半年，京客隆主要聚焦品類管理、運營策略調整、物流服務提升等，「優存量、擴增量、激活力」，持續強化目的性品類的精益管理，以「新鮮、口感好、高性價比」為宗旨，不斷探索「菜、果、肉、蛋」新的提升路徑；致力于打造京客隆「鄰家廚房」主題場景，提供高適配現場制售項目服務。

同時，京客隆還深化電商平臺合作，突破銷售難題；并系統化調整會員策略，重建京客隆會員商品體系。管理上，持續強化食品安全管理工作，完善物流配送功能，提高運輸效率，推動企業發展。

截至6月30日，門店總數為113家，包括104家直營店、9家特許加盟店。

6、利群股份：精細化管理，降本增效，擴大物流業務

利群股份旗下包括連鎖零售、物流供應鏈和食品工業三大板塊業務。零售涵蓋綜合商場、購物中心、綜合超市、便利店、生鮮社區店、品類集合店等多種業態以及O2O、B2B線上業態，區域覆蓋魯、蘇、皖等省市。

2024年上半年，利群一方面不斷提升零售服務水平，加強精細化管理，降本增效；另一方面，繼續擴大物流供應鏈業務規模，強化社會配送職能，旗下擁有30余家細分品類品牌運營批發公司以及成熟的采購買手團隊，超60萬平米的智慧物流倉儲中心，2024年上半年，物流供應鏈業務總收入達30.93億元，占公司合并抵消前總營收的52.64%；利群還大力拓展食品工業板塊，深化多業態協同發展格局。

此外，利群還依托自身的物流供應鏈優勢，發展線上業務，通過積極開展直播帶貨、社區團購等方式提升銷售，上半年線上實現銷售收入2.28億元。

上半年，利群也在優化零售連鎖布局，新開門店3家，其中便利店2家、集合店1家；關閉門店15家，其中綜合超市6家、便利店7家、集合店2家。

截至6月30日，共有大型門店71家，便利店及集合店188家。

8、三江購物：穩定經營，持續優化

作為浙江省政府重點流通企業、寧波市應急保供商品基地，三江購物重點在寧波地區深耕，截至6月30日，三江高粘度會員人數約94萬人。

2024年上半年，三江多角度洞察顧客消費變化，深入打造商品供應鏈，突出生鮮經營，與主要供貨商建立了長期、穩定、共贏的合作關系；通過生鮮加工中心、中央廚房提升即食、即熱、即烹等預制類商品豐富度，推進自有品牌商品發展；同時積極擁抱數智化時代，打造數字化能力，讓公司快速適應市場變化和社會發展。

截至6月30日，門店數198家。

9、步步高：接受幫扶，逐漸脫困

4月份，步步高開始接受胖東來的幫扶，長沙步步高梅溪湖廣場店調改成為行業關注的焦點。

同時，步步高進入重整并引入共益債后，超市業態逐步恢復正常經營，通過積極調整經營策略，主動進行門店調優，聚焦優勢門店，關閉低效門店，整體經營業績較同期改善。

截至6月30日，共經營百貨門店37家，超市門店78家。

10、黃商股份：深入學習和踐行胖東來文化

黃商股份主要業務為商品批發、零售，以超市、百貨、家電等零售業務，主要業務收入占營業收入的比例保持在90%以上；同時涉及電子商務、倉儲物流、商業運營管理服務等領域。

2024上半年，黃商股份圍繞“商品信任、顧客感動、員工幸福”三項行動，全力推進“一提雙降”工作，即提升商品品質、提升環境品質、提升服務品質，同時降低商品進價與零售價，確保零售價整體下調20%左右，實現物美價廉?。

此外，黃商股份在組織結構上也進行了調整，并深入學習和踐行胖東來文化，營造快樂、幸福的工作氛圍。

資料顯示，黃商目前擁有9家大型購物中心、9家超市大賣場、15家服飾連鎖店、73家便民超市和1115家村級加盟店。

11、國光連鎖：深耕本地，穩中求進

國光連鎖主要從事連鎖超市、百貨商場的運營業務，多年來扎根吉安市和贛州市，通過深耕本地市場、持續推進門店升級轉型，成為以生鮮、食品為核心品類的零售企業。

2024年上半年，國光也開展了門店優化動作，調整布局、優化動線，提高性價比，實施規范管理和流程優化，門店有效經營面積相對增加，使銷售同比有所增長，同時管理費用同比減少，實現凈利潤增加。

截至6月30日，擁有門店46家。

12、人人樂：危機重重，局面被動

人人樂主要業務有大賣場Lesupermarket、精品超市Lesuper、社區生活超市Lelife、百貨店等實體業態與“人人樂到家”小程序及APP。

4月份，因凈資產為負、三年連續虧損等，人人樂被實行“退市風險警示”處理，股票簡稱變更為“*ST人樂”，引發門店危機，后續傳出“擬通過公開掛牌方式轉讓14家子(孫)公司100%股權及相應債權”的消息。

門店數量方面，人人樂2021~2023年連續閉店，截至2023年底，門店數量從高峰期的149家關至91家。2024半年報未披露閉店數量，甚至也無管理層討論與分析描述，局面相當被動。

13、順客隆：改革轉型和創新提升

順客隆是位于廣東省的一家區域連鎖零售商。

2024年上半年，順客隆嘗試了新業務「供銷折扣店」，拓展「順客隆生鮮公社」店，突出生鮮增長；增加「24小時AI智能無人值守店」，27家存量門店接入云值守功能；同時提升批發業務規模，拓展進出口業務版圖。

線上，發展「抖音小時達」業務，以及持續拓展自有電商平臺「順客隆優選」及「譽邦行小程序」。

管理上，推動供應鏈改革，以減少中間環節，同時進行運營管理團隊的調整及提升，并優化后勤部門，突出采購及運營的核心職能；針對門店也采取了關閉虧損店、調整優勢店等措施，2024年上半年，新開4家并關閉3家門店。

截至6月30日，共有門店數62家，其中1家位于澳門。

以上僅僅簡要總結了品牌的半年動作，我們想特別強調的是，每個品牌的背后，都還有厚實的細節和大量的做功值得挖掘，超市業態不應該因數據乏力而被貶低，我們對行業未來依然充滿敬意和信心。

04

寫在最后

上述僅僅是13家超市上市公司的數據和信息，在廣大的國內市場，還有大量的區域性、中小型連鎖超市，有些企業事實上有著極強的經營能力和靈活性，應對市場的困難局面，展現出了極強的韌性。

但總體來說，大環境之下，居民收入增幅不高，儲蓄意愿強烈，消費動力必然不足，零售市場既有增速放緩的趨勢，又有區域增長分化和某些品類潛力釋放的特點，作為經營民生商品的超市行業自然受到的影響最大。

總結上述超市上市公司的經營動作，我們能發現比如在商品力、門店改造、線上、生鮮自制、組織優化等方面的共性，也能看到業態創新、經營回歸、技術應用方面的差異。所有企業集合一起，商業才顯的更加多彩。

應對未來，雖任重道遠，但動起來，向本質去，才能不辜負這一次危機。

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