來源/雷達財經

作者/肖灑

阿里電商的大旗，還得蔣凡來扛。

11月21日，阿里巴巴在港交所公告稱，阿里集團宣布成立阿里巴巴電商事業群，全面整合淘寶天貓集團、阿里巴巴國際數字商業集團以及1688 、閑魚等電商業務，形成覆蓋國內外全產業鏈的業務集群。蔣凡已獲任命擔任阿里巴巴電商事業群首席執行官。

外界對于蔣凡并不陌生，“能打”“阿里最年輕的合伙人”一直是他身上的重要標簽。在執掌淘寶期間，蔣凡幫助阿里完成從PC時代到移動時代的驚險一躍。在執掌阿里國際的近三年時間，他再次證明了自己的能力。據阿里財報，今年三季度，阿里海外收入同比增長近三成，在阿里內部“鶴立雞群”。

雖然栽過跟頭，但在海外完成“救贖”的蔣凡，卻是阿里年輕一代中唯一掌管過國內電商和海外電商兩大業務的高管，這些優勢幾乎使他成為領導阿里電商事業群最合適的人選了。

如果說蔣凡回歸不意外，那么整合國內外電商業務，則體現了阿里在新一輪調整下的新發展思路。在市場人士看來，過去一年，淘寶和海外電商已經在走向融合和打通，不少國內商家已經在這次試點中找到了新增長。如今再次整合，意味著阿里巴巴希望借此實現更大的市場增量。

不過，在蔣凡重獲重用背后，其也面臨著如何在高投入下讓淘天集團恢復快速增長，以及讓國際數字商業集團減虧的考驗。

01

蔣凡重返阿里電商一號位

蔣凡可謂年少成名，他年僅18歲時憑借奪得全國中學生學科奧林匹克信息學競賽省級賽區一等獎，被保送進入復旦大學計算機系。

2006年，大學畢業后他進入了谷歌中國，當時拼多多創始人黃崢也是谷歌中國的員工，但兩人只有不到一年的交集，黃崢在2007年離開了谷歌，而蔣凡則在2010年4月創辦移動開發者服務平臺友盟。

2013年，阿里巴巴以8000萬美元收購友盟，蔣凡進入阿里巴巴工作，金光大道由此從腳下鋪開。

彼時，淘寶和支付寶都在PC時代擁有絕對領先，但它向移動端的轉型遲遲無法迎來突破，新來的蔣凡成為破局者。

2014年開始，蔣凡著手推進手機淘寶App的功能研發，在他和團隊的努力下，僅一年時間手淘的日活便從3000萬飆升到了1.1億。之后，蔣凡又帶領著淘寶圍繞內容化、智能化進行創新。

經此一役，蔣凡在阿里一戰成名，于2017年升任淘寶總裁，并在2019年3月兼任天貓總裁，年僅33歲便進入阿里合伙人名單。

執掌淘寶天貓后，外界對蔣凡的關注度陡然提升，一度被視為阿里 CEO 的接班人。

然而，意外卻發生了。

據報道，2020年4月，蔣凡妻子董花花微博公開點名網紅張大奕：“這是第一次也是最后一次警告你，再來招惹我老公我就不客氣了，老娘也不是好惹的。望自重，好自為之。”

蔣凡和張大奕的緋聞浮出水面。事件發生后，蔣凡因個人家庭問題處理不當，引發嚴重輿論危機，被除名阿里合伙人。隨后于2022年1月正式卸任淘寶、天貓、阿里媽媽總裁，轉而負責海外數字商業板塊。

在當時，阿里海外市場年度活躍消費者達2.85億，但離10億海外用戶目標還有不小的差距。與此同時，競爭對手抖音、騰訊也在悄然發力跨境電商及海外業務。

回過頭來看，蔣凡也不負眾望。據“晚點LatePost”報道，他接管后對業務作出梳理，形成 2 個國內跨境業務（速賣通、國際站）+ 4 個海外本土業務（Lazada、Miravia、Trendyol、Daraz）的格局，并推出全托管、半托管、自營模式。

與此同時，蔣凡接手近三年，海外業務成了阿里集團內部增長最快的業務。根據阿里巴巴集團發布2025財年第二季度財報（2024年7月1日-9月30日），阿里國際數字商業集團以29%的收入增速繼續領先，當季營收為316.72億元，強勁表現持續由跨境業務增長所帶動，尤其是速賣通Choice業務。

該季度，阿里國際業務營收規模，僅次于淘天集團的990億元，略高于云智能集團的296億元和菜鳥集團的246億元，成為集團第二大營收支柱。

伴隨著其執掌的國際業務高增，蔣凡也重回聚光燈下。早在去年7月21日晚，阿里發布2023財年財報顯示，蔣凡重新出現在阿里合伙人名單中。

根據媒體報道，11月21日阿里巴巴集團CEO吳泳銘發布全員郵件，宣布阿里成立電商事業群，整合國內外電商業務，包括淘天集團、阿里國際以及1688和閑魚兩個戰略級創新業務。

蔣凡擔任電商事業群CEO，向吳泳銘匯報。

天眼查資料顯示，蔣凡目前在6家公司任職，其中注冊資本最高的是西藏源盈企業管理合伙企業（有限合伙），注冊資本達20071.39萬元，蔣凡持有其5.57%的股份。

02

國內“基本盤”面臨瓶頸

相比國際業務的高增長，現階段阿里的國內電商部分淘天似乎已沒有驚喜可言。

同花順iFinD數據顯示，2025財年第二季度，阿里巴巴整體實現2365.03億元，同比增長5%；凈利潤為435.47億元，同比增長63%；經調整EBITA同比下降5%至405.61億元。

據財報，經調整EBITA有所下滑，主要是由于對電商業務的投入增加所致，部分被收入增長和運營效率提升所抵銷。

具體到各大業務板塊，本財季淘天集團實現收入約990億元，同比增長1%，占阿里整體營收的42%。

淘天集團旗下中國零售商業板塊收入為930.08億元，同比微增0.48%。其中，客戶管理收入為703.6億元，同比增長2%。批發商業收入同比增長18%。直營業務同比下降5%。

據悉，淘天集團涵蓋了阿里旗下的零售平臺淘寶、天貓、閑魚、天貓超市、天貓國際及批發平臺1688，算得上阿里巴巴的“基本盤”。

但是近年來淘天集團的增長不盡如意人，2023財年、2024財年，淘天集團收入分別下滑1.68%、25.37%。2025財年一季度，淘天仍是阿里六大業務集團中唯一收入負增長的集團。

本季度雖然扭轉了上個季度的頹勢，但由于對用戶體驗的投入增加，淘天集團經調整EBITA為445.9億元，同比下滑5%。

麥格理發布研究報告稱，雖然淘天集團的貨幣化有所改善，加上淘寶服務費對整個季度的影響，也應該會帶來更好的結果。但該行認為補貼計劃、直播及限時搶購中其他貨幣化不足的工具組合，以及進一步投資的承諾用戶體驗將持續影響公司獲利能力，并使淘寶天貓集團的利潤率表現更加不穩定。

淘天集團的盈利能力遭受考驗，阿里的其他業務也承受著不小的壓力。

在本財季內，菜鳥集團營收達246.47億元，同比增長8%；本地生活集團當季收入增長14%至177.25億元，其余的云智能集團、大文娛集團收入分別增長7%、-1%。

但在上述幾大業務中，僅有阿里云經調整EBITA利潤達到26.61億元，同比增長89%；以及菜鳥本財季經調整EBITA同比下降94%至5500萬元，而其他幾大業務均為虧損。

其中阿里國際數字商業集團經調整EBITA虧損29.05億元，同比擴大657%；本地生活集團經調整EBITA虧損3.91億元，大文娛集團經調整EBITA虧損1.78億元。

阿里在財報中稱，國際數字商業集團虧損主要是由于對速賣通和Trendyol 跨境業務的投增加所致。

對此，麥格理上述研報提及，阿里國際數字商業集團(AIDC)部門利潤率表現較弱，經調整EBITA為-9.2%，并指“Trendyol”及“全球速賣通”市場份額，以及其新模式“速賣通石油計劃”的投資或會繼續影響AIDC部門的利潤率。

03

整合意在尋求更大的增量

國內電商的增長瓶頸日益顯現，機遇尚存的海外市場，自然成了為數不多的增量風口，阿里需要緊緊抓住。

“時代快速進步，25歲的阿里巴巴仍要以創業的心態，不斷創新，以履行為中小企業服務的使命，持續為社會創造價值。”吳泳銘在全員郵件中說，中國和全球的電商業態都在進入新的時代，全球化的供應鏈能力、履約能力與消費者服務能力，將決定未來的競爭格局。

吳泳銘表示，阿里電商事業群將通過整合集團內的所有電商資源，激發多年沉淀的能力，服務好國內和全球消費者，同時幫助更多中小企業同步拓展國內及海外市場。

中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜告訴雷達財經，整合國內外電商業務是阿里巴巴在“分拆”一年多之后的又一大動作，實現了業務板塊之間的融合和打通，尤其是國內與國際電商業務的首次整合，這樣集中資源可以應對全球市場的競爭，同時還有助于中小企業利用阿里巴巴的平臺和資源，加速國際化進程。

實際上，從外部環境來看，阿里在國內面臨著拼多多、抖音等的挑戰，國際市場上也有SHEIN、拼多多旗下的TEMU，以及風頭正盛的TikTok Shop電商等對手。

與此同時，正如吳泳銘指出，電商業態競爭已經進入新的階段。頭部電商之間，不再是單一市場與單一供應鏈的競爭。

這樣來看，阿里整合國內、海外電商，正當其時，也在情理之中。有消息顯示，過去一段時間，淘寶和海外電商已經在走向融合和打通，今年7月份淘寶推出“大服飾全球包郵計劃”，便由淘寶負責招商供給，海外物流和用戶運營則由阿里國際數字商業集團負責。

9月，阿里將這個項目升級為“淘寶天貓出海增長計劃”，面向全行業全類目啟動招商。天貓“雙11”期間，淘天集團相關負責人透露，在參與淘寶天貓出海增長計劃的商家中，有近7萬商家成交翻倍增長。

對阿里而言，淘寶天貓和1688的豐富供給，嫁接到阿里國際電商積累的消費者和海外用戶，無疑是享食海外新增量紅利最高效的方式。

然而，無論是淘天核心營收，還是跨境電商、菜鳥跨境物流營收的增長，其背后是更多的投入成本。

第二季度財報電話會上，吳泳銘就表示，“過去幾個月，在電商行業持續加劇的市場競爭格局下，淘天在核心用戶的留存以及新用戶增長方面取得了突破，我們會對核心業務做持續投入并提升各業務的經營質量，也對未來的發展充滿信心。”

如何在高投入下讓淘天恢復快速增長、讓國際數字商業集團減虧？在多位市場人士看來，接下來蔣凡面臨的壓力并不小。