出品/化妝品財經在線

作者/史潤梅

本月，前腳剛賣出Decléor（蒂可麗）和Saint-Gervais Mont Blanc（勃朗圣泉）兩大品牌，歐萊雅集團隨即又收購了韓國護膚品牌Dr.G；日本高絲集團則拿下了一個泰國美容品牌PA?PURI；消費品巨頭BIC以1.65億英鎊的價格買下英國護發品牌Tangle Teezer......

據CBO不完全統計，今年美妝行業出售/收購案達38筆，涉及品牌至少達69個。

按照交易時間來看，1月交易最多達到7起，其次是6月和12月，都達到了6起，上半年達22起，交易熱度明顯高于下半年。

國外交易熱度明顯高于國內，國外收購達37起，本土僅1起。

10億元級別及以上的交易達9起，其中，雅詩蘭黛集團最終以123億元完成對The Ordinary母公司DECIEM Beauty Group Inc.的收購，成為今年美妝圈最大收購案；其次是麒麟（Kirin）控股集團以96.99億元拿下FANCL。

在今年的出售和收購交易中，歐萊雅成為交易達成次數最多的美妝企業，包括環保科技初創公司Gjosa、瑞士生物技術公司Timeline、皮膚科學公司Galderma Group AG、個人護理品牌Ushua?a等6起交易。

在眾多收購案例中，定位獨特且處于快速增長的品牌成為理想被收購對象。

01

美妝集團持續“瘦身”，聚焦核心業務

今年以來，聯合利華、寶潔、資生堂、歐萊雅等美妝巨頭依舊持續瘦身，而剝離非核心品牌，聚焦核心業務是眾多美妝巨頭們“瘦身”的重要方式之一。

2月，寶潔宣布將旗下沙宣品牌及其大中華區相關頭發護理業務出售給漢高。寶潔方面稱此次出售是“為了更好地服務消費者，助力品類增長，為公司和股東持續創造價值，寶潔公司會不斷優化產品線結構。”

6月，資生堂出售FineToday給CVC Capital Partners，正式完全剝離其個人護理業務，包括水之密語（AQUAIR）、可悠然（KUYURA）、惠潤（SUPER MILD）、珊珂（SENKA）、芬濃（fino）等十大個護品牌。

近幾年，資生堂一直在出售非核心美容品牌，包括轉讓旗下BareMerals、Laura Mercier和Buxom在內的三大彩妝；將旗下Za姬芮和泊美品牌出售給美妝品牌管理集團URUOI；將資生堂亞太地區專業美發業務出售給漢高，業務包括授權品牌資生堂專業美發（Shiseido Professional）旗下的芯護理道（Sublimic）與普盈絲（Primience）等核心品牌。

上月底，資生堂更新了中期戰略（“SHIFT 2025 and Beyond”），發布了為期兩年的新計劃（“SHIFT 2025 and Beyond Action Plan 2025-2026”）。其中，資生堂設定了“core 3”品牌（資生堂、肌膚之鑰、NARS）和設定“Next 5”品牌（安熱沙、NARCISO RODRIGUEZ、三宅一生香水、怡麗絲爾、醉象），更加專注核心品牌的投資和發展。

作為全球消費品巨頭，聯合利華也加入了“賣子”大軍。也是在6月，聯合利華將Elida Beauty出售給了私募股權機構YellowWood Partners。據悉，Elida Beauty創立于2021年，隸屬于聯合利華個人護理板塊，旗下擁有20多個非核心美容和個人護理品牌。

從去年到今年，聯合利華“賣賣賣”的舉動尤為常見。去年10月，聯合利華還將旗下男性理容品牌Dollar Shave Club，出售給美國私募股權公司Nexus Capital Management LP。

今年3月，手握和路雪、夢龍等頭部品牌的聯合利華在官網宣布，為了節約成本，將剝離冰淇淋業務，并計劃在全球范圍內裁員7500人。

本月月初，聯合利華在投資者大會上公布了集團“2030年增長行動計劃”。其中，聯合利華宣布將集團美容與健康部門旗下四個品牌OLLY、K18、Hourglass和Nexxus，代替和路雪、可愛多、Ben& Jerry’s及夢龍四大冰淇淋進入集團30個強勢品牌之列。

總結看來，美妝巨頭們正通過削減邊緣化品牌、發布新戰略、裁員等一系列措施，聚焦核心業務，優化品牌組合，集中投資加速公司業績增長。

02

加速“買買買”，優化品牌組合

在瘦身的同時，美妝巨頭們也不忘記給自己“增肌”，具有獨特品牌定位、且具備穩定盈利能力的品牌更能被選中。

1月，歐舒丹集團宣布收購意大利奢侈家居香水品牌Dr. Vranjes Firenze。Dr. Vranjes Firenze獨特的品牌定位能夠幫助歐舒丹以更加差異化的定位切入火爆的香水賽道，這也是其獲得歐舒丹青睞的重要原因。

歐舒丹集團董事長Reinold Geiger對此表示，隨著Dr. Vranjes Firenze的加入，集團全球品牌組合繼續擴大，并與當前品類形成互補，每個品牌都具有都具有獨特個性和有所作為的信心。

同月，西班牙時尚巨頭Puig集團發布公告稱，收購由Barbara Sturm博士創建的同名小眾奢侈護膚品牌Dr. Barbara Sturm的大部分股份，而此次收購則加強了Puig在高端護膚品領域的競爭地位。

4月，LVMH旗下私募基金L Catterton（路威凱騰）宣布已與意大利美妝品牌KIKO Milano（以下簡稱“KIKO”）的創始家族Percassi就收購該品牌的多數股權交易達成最終協議。

據悉，KIKO擁有遍布全球66個國家的1100多家門店以及高效便捷的線上購物平臺，并通過其業內首創的獨特線下店內體驗和高質價比產品矩陣，吸引了大量忠實消費者。2023年，公司實現了約8億歐元的凈收入，同比增長近20%，具備長期的增長潛力。

此外，LVMH集團還將目光聚焦到了更年期女性美容領域。6月，LVMH旗下私募基金L Catterton（路威凱騰）收購了專為處于更年期的女性提供服務的品牌Stripes。

L Catterton的收購負責人Whitney Casey提到：“作為以消費者為中心的投資者，我們一直關注著Stripes Beauty的成功，并相信他們為隨著年齡增長的女性建立一個提供支持社區的使命。我們很自豪能夠投資并為開發一個女性健康平臺做出貢獻，以滿足女性生活方式需求。”

歐萊雅集團在巨頭“買買買”的比拼上也毫不示弱。年初，歐萊雅就達成2起收購，即環保科技初創公司Gjosa和瑞士生物技術公司Timeline；8月，歐萊雅收購了皮膚科學公司Galderma Group AG（以下稱“高德美”）的10%的股份；12月，除了前面提到的收購還向法國電視一臺（TF1）收購了個人護理品牌Ushua?a。

從歐萊雅這幾次的出售與收購案例來看，歐萊雅在并購方面更加聚焦和細分，今年的收并購涉及護發科技、生物科技、皮膚科學、個人護理等領域，尤其在皮膚科學美容領域。如高德美是專注于皮膚科學領域的領導者和全球最大的注射美容公司之一，而Dr.G蒂邇肌則是由以Ahn Gun Young為首的8名皮膚科醫學博士、33名皮膚科專家基于對100多萬人的臨床實驗研究而開發的敏感肌護膚品牌。

03

提高海外業務的增長、加速國際化

部分美妝企業也期望通過收購具備當地影響力的品牌，來提高公司在全球市場的影響力。

這個月中旬，高絲宣布已簽訂股份轉讓協議，收購了泰國泰國美容健康公司PURICO.LTD（品牌名PA?PURI梵璞麗），來提高其在海外業務的增長。

高絲社長小林一俊表示：“通過此次股份收購，我們將加速中長期愿景中提出的全球戰略，旨在進軍全球南方市場，進一步提升我們的價值。”

據悉，高絲正處于中長期愿景“Vision for Lifelong BeautyPartner-Milestone2030”的中期階段。在戰略中，高絲明確提出了“增加區域品牌”的目標，即通過與外部合作伙伴的協作和外部資產的利用，擴大品牌組合，以滿足多樣化的需求，加速全球業務增長。

5月，漢高正式宣布已完成對寶潔旗下沙宣品牌及其大中華區相關頭發護理業務的收購。此次收購包括了沙宣旗下的洗發水、護發素、造型和護理產品，該業務在中國市場占據優勢地位。

漢高中國表示，“沙宣在零售市場是以沙龍靈感形象為特色的品牌，沙宣的加入將補充漢高消費品牌在中國市場的業務組合，并填補高端頭發護理領域的空白”。

而在第三季財報中，漢高提到“受益于美發、洗衣及家居護理業務，亞太地區呈有機銷售增長”。漢高集團首席執行官Carsten Knobel對此次業績評價道：“第三季度，兩個業務部門都呈有機增長，且我們實現了較好的毛利率，這使我們能夠繼續增加對業務和品牌的投資。”

與此同時，本土企業也在加速國際化布局。繼貝泰妮去年收購資生堂旗下泊美和za姬芮兩大品牌之后，水羊股份在今年拿下了美國高端護膚品牌RéVive。值得注意的是，這也是水羊股份繼2022年拿下伊菲丹之后，收購的又一個海外高端護膚品牌，這足以彰顯了水羊股份布局高端美妝的決心和國際化的野心。

據悉，RéVive Skincare美國本土市場貢獻了超60%的營收，RéVive Skincare在歐美地區的線下渠道已進入美國超100家百貨商場；在線上，該品牌則主要通過自營官網，以及多個第三方電商平臺進行銷售。

水羊股份收購RéVive Skincare之后，一方面是利用其在歐美的影響力拓展品牌中國市場上的發展，另一方面，水羊股份計劃進一步賦能RéVive Skincare在美國的業務，包括強化全球供應鏈，以及研發資源的協同和復用。并且，水羊股份還將利用自身在電商運營方面的優勢，助力RéVive Skincare美國電商業務的發展。

近年來，水羊致力于“全球新晉高奢美妝品牌管理集團”的目標，目前已合作超過50個國際品牌，包括伊菲丹、KIKO、CELLEX-C、MEMO PARIS、MESOESTETIC、NESCENS、LUMENE等。隨著成功拿下RéVive Skincare，這將進一步提高水羊股份的國際影響力。

美妝巨頭們一邊通過剝離非核心業務品牌以精簡組織結構并提高業績，一邊又不斷擴充新的品牌，優化品牌矩陣。在這個過程中，有因為不符集團發展戰略或業績不佳而被舍棄的，也有憑品牌獨特調性和市場潛力而被納入的。這些品牌或企業，在新東家的帶領下，將開啟一段新的旅程。