出品/聯(lián)商專欄

撰文/和二

編輯/蔡建楨

2025年，對整個量販零食賽道來說，似乎各自版圖已經(jīng)劃分界定，進(jìn)入到內(nèi)生增長以及自我成長的競爭新階段，這意味著更高的經(jīng)營效率和能力挑戰(zhàn)，而不是前一階段通過合縱連橫，兼并收購帶來規(guī)模的急速擴(kuò)張。

而不少品牌亦正在為前期野蠻生長留下的隱患買單。

01

萬辰集團(tuán)董事長被立案調(diào)查

3月3日晚間，福建萬辰生物科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱萬辰集團(tuán))發(fā)布公告稱，該公司于近日收到國家某監(jiān)察委員會出具的公司董事長王健坤被留置、立案調(diào)查的通知書，所涉事項與公司無關(guān)，截至本公告出具日，公司未被要求協(xié)助調(diào)查。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，王健坤被國家某監(jiān)察委員會處理，而非企業(yè)的主管部門，極有可能是個人某些行為觸犯法律。留置屬法定調(diào)查措施，最終是否構(gòu)成違法或犯罪需經(jīng)司法程序確認(rèn)。涉事企業(yè)若未被要求協(xié)助調(diào)查且內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善，一般不會影響正常經(jīng)營?。

萬辰集團(tuán)稱，在王健坤不能履行董事長職責(zé)期間，由董事兼總經(jīng)理王麗卿代為履行公司董事長的相關(guān)職責(zé)。公司其他全部董事、監(jiān)事、高級管理人員目前均正常履職，公司及子公司生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常。

作為“國內(nèi)量販零食第一股”，萬辰集團(tuán)公司內(nèi)部高管基本為王健坤親戚，算得上是地道的家族企業(yè)。而在這樣的家族式治理結(jié)構(gòu)之下，極易帶來管理漏洞，譬如資金挪用、利益輸送等可能性風(fēng)險。

萬辰集團(tuán)2024年半年報中披露，公司實際控制人為王澤寧、王麗卿、陳文柱，他們也是一致行動人，其中王澤寧持股2561.91萬股。而本次被留置的王健坤，是公司董事長與法定代表人，王健坤與王澤寧是父子關(guān)系，王麗卿與王健坤為姐弟關(guān)系，系公司實際控制人之一。除此之外，王麗卿與董事林該春為姑嫂關(guān)系，與董事、副總經(jīng)理王澤寧為姑侄關(guān)系，與董事陳文柱為表姐弟關(guān)系。

作為上市公司，萬辰集團(tuán)的董事會成員之間基本都是“父子、姐弟、姑嫂”這樣的家族關(guān)系，其中以王健坤為核心。信息顯示，2月5日，福建省委、省政府在福州召開民營經(jīng)濟(jì)代表人士座談會，萬辰集團(tuán)作為種業(yè)陣型企業(yè)，王健坤建議“發(fā)展種業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力”。此次王健坤出事非常突然，這也給萬辰集團(tuán)造成了群龍無首的局面，對企業(yè)接下來的發(fā)展帶來不確定因素。

02

“量販零食第一股”華麗轉(zhuǎn)身

王健坤于2011年創(chuàng)立了萬辰集團(tuán)，一開始業(yè)務(wù)范疇為食用菌研發(fā)、種植、銷售等，主要產(chǎn)品包括金針菇、蟹味菇和白玉菇等鮮品食用菌。2021年4月萬辰集團(tuán)在A股深交所上市。2022年開始，萬辰集團(tuán)轉(zhuǎn)型進(jìn)入量販零食領(lǐng)域，先后整合了陸小饞、好想來、來優(yōu)品、吖嘀吖嘀4大零食零售品牌，統(tǒng)一合并為“好想來品牌零食”，之后又收購了“老婆大人”。至此，萬辰集團(tuán)被稱為“量販零食第一股”。

轉(zhuǎn)型之后，量販零食業(yè)務(wù)成為萬辰集團(tuán)最重要的收入支柱。2023年，萬辰集團(tuán)營收達(dá)到92.94億，同比增長近16倍。其中，該公司量販零食業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入87.59億元，同比上升13057.81%。期內(nèi)，該公司歸母凈虧損0.83億元，為上市以來的首次虧損，上一年凈利潤為0.48億元。公司稱，這主要是因為產(chǎn)品金針菇銷售價格有所下降；另外“年產(chǎn)53000噸金針菇工廠化生產(chǎn)項目”因投產(chǎn)初期產(chǎn)能未充分釋放，導(dǎo)致單位生產(chǎn)成本較高等。

2024年前三季度，萬辰集團(tuán)總營收206.13億元，同比增長320.63%，歸母凈利潤0.84億元，同比增長248.64%。截至2024年7月，萬辰集團(tuán)零食零售板塊全國門店超過7000家。

在轉(zhuǎn)型量販零食業(yè)務(wù)后，萬辰集團(tuán)扭虧為盈。2024年全年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計營業(yè)收入為300億元至340億元，同比增長242.50%-276.75%；預(yù)計凈利潤2.4億元至3億元，預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.1億元至2.7億元。

從整個零食賽道2024年營收規(guī)模來看，萬辰集團(tuán)可能僅次于規(guī)模最大的鳴鳴很忙。數(shù)據(jù)顯示，2024年，鳴鳴很忙零售額預(yù)計突破555億元?；三只松鼠營收預(yù)計增長43.37%至51.80%，達(dá)到102億元至108億元?；而良品鋪子在2024年則出現(xiàn)了自2020年上市以來的首次虧損，1月16日晚間，良品鋪子發(fā)布2024年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損2500萬元至4000萬元，而上年同期凈利潤為1.8億元。

從目前整個中國零食賽道過去一年的財務(wù)數(shù)據(jù)看，鳴鳴很忙與萬辰集團(tuán)可謂是遙遙領(lǐng)先。

03

零食行業(yè)開年不利

2025年對零食企業(yè)似乎并不友善。除了此次王健坤被立案調(diào)查之外，鳴鳴很忙開年也收到了一張175萬元的罰單。根據(jù)決定書，零食很忙與趙一鳴的合并因“未依法事先申報實施經(jīng)營者集中”，被處以175萬元罰款的行政處罰。需要指出的是，盡管環(huán)節(jié)上有疏漏，這次交易并不構(gòu)成壟斷。

對此，鳴鳴很忙集團(tuán)發(fā)布聲明，表示堅決服從，誠懇接受，已嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定積極配合執(zhí)法機(jī)關(guān)完成了相關(guān)調(diào)查工作。

另一家零食巨頭良品鋪子開年出現(xiàn)重大人事變更。3月3日晚間，良品鋪子發(fā)布公告稱，原董事長、總經(jīng)理楊銀芬因個人原因辭任，經(jīng)董事會全票表決通過，由董事、戰(zhàn)略與發(fā)展委員會召集人程虹接任董事長并代行總經(jīng)理職責(zé)。楊銀芬將繼續(xù)擔(dān)任公司董事及戰(zhàn)略與發(fā)展委員會委員。

值得一提的是，此時距離楊銀芬正式執(zhí)掌良品鋪子僅過去14個月。作為公司創(chuàng)始人之一，此次管理層迭代，也是公司進(jìn)一步深化專業(yè)治理體系、強(qiáng)化戰(zhàn)略執(zhí)行效率的關(guān)鍵舉措。分析人士認(rèn)為，楊銀芬辭任，極有可能與2024年良品鋪子業(yè)績表現(xiàn)不佳有關(guān)。

此外，昔日主板“零食第一股”來伊份則遭遇了上市以來最大的一次業(yè)績滑鐵盧。1月16日晚間，公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤虧損8600萬元，同比下滑約251%；實現(xiàn)扣非后的凈利潤為虧損7600萬元，同比驟降約750%。

目前來看，2024年零食品牌表現(xiàn)尚可的差不多只剩下三只松鼠和洽洽食品。三只松鼠預(yù)計2024年實現(xiàn)營業(yè)收入102-108億元，同比增長43%-52%；歸母凈利潤4-4.2億元，同比增長82%-91%；扣非凈利潤3-3.3億元，同比增幅達(dá)195%-225%。

2月26日，洽洽食品股份有限公司發(fā)布的2024年業(yè)績快報顯示，公司2024年營業(yè)總收入71.31億元，同比增長4.79%；凈利潤8.52億元，同比增長6.19%，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。

04

從“價格戰(zhàn)”到“高質(zhì)價比”

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2029年中國休閑食品業(yè)趨勢預(yù)測報告》顯示，2019到2023年中國休閑零食行業(yè)市場規(guī)模從6705.2億元增長至7412.2億元，年均復(fù)合增長率達(dá)2.54%，2024年中國休閑零食行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到7627.4億元。

量販零食作為新興的休閑食品零售業(yè)態(tài)，發(fā)展極其迅猛。2023年中國量販零食店行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到706.7億元，較上年增長70.41%，2024年更是增長至1045.9億元，開店數(shù)與銷售規(guī)模呈井噴式增長。

目前來看，各大量販零食品牌之間高度陷入同質(zhì)化競爭。2024年，量販零食品牌主要通過“品牌產(chǎn)品+廠牌產(chǎn)品”組合維持低價，但產(chǎn)品重合度高達(dá)70%以上，導(dǎo)致價格戰(zhàn)頻發(fā)，促銷大戰(zhàn)、整店滿減等折扣活動頻繁推出。在經(jīng)營模式方面，多數(shù)量販零食店都采用加盟模式，運(yùn)營管理方式較為相似，難以形成差異化，導(dǎo)致消費(fèi)者對品牌忠誠度降低。

隨著量販零食各品牌之間規(guī)模格局相對形成定勢，量販零食開始?xì)⑷肴凰墒蟆⒘计蜂佔印硪练葸@些傳統(tǒng)零食品牌的賽道，進(jìn)入自有品牌模式。此外，折扣超市也成為量販零食企業(yè)新戰(zhàn)場，包括鳴鳴很忙、萬辰集團(tuán)、愛零食、零食有鳴、零食優(yōu)選等品牌紛紛入局。

2月17日，量販零食品牌鳴鳴很忙在北京國家游泳中心舉辦了“2025鳴鳴很忙省錢戰(zhàn)略發(fā)布會”，正式宣布進(jìn)軍自有品牌，并推出30款自有品牌產(chǎn)品，其中紅標(biāo)和金標(biāo)兩大系列產(chǎn)品，分別聚焦“超高性價比”和“高品質(zhì)生活”需求。

分析認(rèn)為，量販零食行業(yè)正從“低價競爭”轉(zhuǎn)向“質(zhì)價比競爭”。隨著消費(fèi)者對健康、安全、品質(zhì)的需求日益增強(qiáng)，行業(yè)的核心競爭力已從單純的低價轉(zhuǎn)向“高質(zhì)價比”。

“零食行業(yè)經(jīng)歷了從散裝稱重+進(jìn)口食品的1.0時代，到品牌+廠牌并存的2.0時代，如今，市場正邁向更加有品質(zhì)的商品+更加合理的價格的3.0時代。”鳴鳴很忙創(chuàng)始人趙定表示，零食行業(yè)的核心競爭力已不再只是低價，而是如何做到高質(zhì)價比。

隨著整個零食行業(yè)進(jìn)一步演化變遷，各品牌之間的洗牌迭蕩可能依然會進(jìn)一步加劇。同時，量販零食巨頭們的加入，折扣超市業(yè)態(tài)有望加速發(fā)展，傳統(tǒng)超市賽道或?qū)⒂瓉硪粓鋈孀兏铩?/p>