出品/聯商專欄

撰文/和二

編輯/蔡建楨

2025年，對整個量販零食賽道來說，似乎各自版圖已經劃分界定，進入到內生增長以及自我成長的競爭新階段，這意味著更高的經營效率和能力挑戰，而不是前一階段通過合縱連橫，兼并收購帶來規模的急速擴張。

而不少品牌亦正在為前期野蠻生長留下的隱患買單。

01

萬辰集團董事長被立案調查

3月3日晚間，福建萬辰生物科技集團股份有限公司(以下簡稱萬辰集團)發布公告稱，該公司于近日收到國家某監察委員會出具的公司董事長王健坤被留置、立案調查的通知書，所涉事項與公司無關，截至本公告出具日，公司未被要求協助調查。

據業內人士分析認為，王健坤被國家某監察委員會處理，而非企業的主管部門，極有可能是個人某些行為觸犯法律。留置屬法定調查措施，最終是否構成違法或犯罪需經司法程序確認。涉事企業若未被要求協助調查且內部治理結構完善，一般不會影響正常經營?。

萬辰集團稱，在王健坤不能履行董事長職責期間，由董事兼總經理王麗卿代為履行公司董事長的相關職責。公司其他全部董事、監事、高級管理人員目前均正常履職，公司及子公司生產經營情況一切正常。

作為“國內量販零食第一股”，萬辰集團公司內部高管基本為王健坤親戚，算得上是地道的家族企業。而在這樣的家族式治理結構之下，極易帶來管理漏洞，譬如資金挪用、利益輸送等可能性風險。

萬辰集團2024年半年報中披露，公司實際控制人為王澤寧、王麗卿、陳文柱，他們也是一致行動人，其中王澤寧持股2561.91萬股。而本次被留置的王健坤，是公司董事長與法定代表人，王健坤與王澤寧是父子關系，王麗卿與王健坤為姐弟關系，系公司實際控制人之一。除此之外，王麗卿與董事林該春為姑嫂關系，與董事、副總經理王澤寧為姑侄關系，與董事陳文柱為表姐弟關系。

作為上市公司，萬辰集團的董事會成員之間基本都是“父子、姐弟、姑嫂”這樣的家族關系，其中以王健坤為核心。信息顯示，2月5日，福建省委、省政府在福州召開民營經濟代表人士座談會，萬辰集團作為種業陣型企業，王健坤建議“發展種業新質生產力”。此次王健坤出事非常突然，這也給萬辰集團造成了群龍無首的局面，對企業接下來的發展帶來不確定因素。

02

“量販零食第一股”華麗轉身

王健坤于2011年創立了萬辰集團，一開始業務范疇為食用菌研發、種植、銷售等，主要產品包括金針菇、蟹味菇和白玉菇等鮮品食用菌。2021年4月萬辰集團在A股深交所上市。2022年開始，萬辰集團轉型進入量販零食領域，先后整合了陸小饞、好想來、來優品、吖嘀吖嘀4大零食零售品牌，統一合并為“好想來品牌零食”，之后又收購了“老婆大人”。至此，萬辰集團被稱為“量販零食第一股”。

轉型之后，量販零食業務成為萬辰集團最重要的收入支柱。2023年，萬辰集團營收達到92.94億，同比增長近16倍。其中，該公司量販零食業務實現營業收入87.59億元，同比上升13057.81%。期內，該公司歸母凈虧損0.83億元，為上市以來的首次虧損，上一年凈利潤為0.48億元。公司稱，這主要是因為產品金針菇銷售價格有所下降；另外“年產53000噸金針菇工廠化生產項目”因投產初期產能未充分釋放，導致單位生產成本較高等。

2024年前三季度，萬辰集團總營收206.13億元，同比增長320.63%，歸母凈利潤0.84億元，同比增長248.64%。截至2024年7月，萬辰集團零食零售板塊全國門店超過7000家。

在轉型量販零食業務后，萬辰集團扭虧為盈。2024年全年業績預告顯示，預計營業收入為300億元至340億元，同比增長242.50%-276.75%；預計凈利潤2.4億元至3億元，預計扣除非經常性損益的凈利潤為2.1億元至2.7億元。

從整個零食賽道2024年營收規模來看，萬辰集團可能僅次于規模最大的鳴鳴很忙。數據顯示，2024年，鳴鳴很忙零售額預計突破555億元?；三只松鼠營收預計增長43.37%至51.80%，達到102億元至108億元?；而良品鋪子在2024年則出現了自2020年上市以來的首次虧損，1月16日晚間，良品鋪子發布2024年度業績預告，預計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損2500萬元至4000萬元，而上年同期凈利潤為1.8億元。

從目前整個中國零食賽道過去一年的財務數據看，鳴鳴很忙與萬辰集團可謂是遙遙領先。

03

零食行業開年不利

2025年對零食企業似乎并不友善。除了此次王健坤被立案調查之外，鳴鳴很忙開年也收到了一張175萬元的罰單。根據決定書，零食很忙與趙一鳴的合并因“未依法事先申報實施經營者集中”，被處以175萬元罰款的行政處罰。需要指出的是，盡管環節上有疏漏，這次交易并不構成壟斷。

對此，鳴鳴很忙集團發布聲明，表示堅決服從，誠懇接受，已嚴格按照相關規定積極配合執法機關完成了相關調查工作。

另一家零食巨頭良品鋪子開年出現重大人事變更。3月3日晚間，良品鋪子發布公告稱，原董事長、總經理楊銀芬因個人原因辭任，經董事會全票表決通過，由董事、戰略與發展委員會召集人程虹接任董事長并代行總經理職責。楊銀芬將繼續擔任公司董事及戰略與發展委員會委員。

值得一提的是，此時距離楊銀芬正式執掌良品鋪子僅過去14個月。作為公司創始人之一，此次管理層迭代，也是公司進一步深化專業治理體系、強化戰略執行效率的關鍵舉措。分析人士認為，楊銀芬辭任，極有可能與2024年良品鋪子業績表現不佳有關。

此外，昔日主板“零食第一股”來伊份則遭遇了上市以來最大的一次業績滑鐵盧。1月16日晚間，公司發布業績預告稱，預計2024年實現歸母凈利潤虧損8600萬元，同比下滑約251%；實現扣非后的凈利潤為虧損7600萬元，同比驟降約750%。

目前來看，2024年零食品牌表現尚可的差不多只剩下三只松鼠和洽洽食品。三只松鼠預計2024年實現營業收入102-108億元，同比增長43%-52%；歸母凈利潤4-4.2億元，同比增長82%-91%；扣非凈利潤3-3.3億元，同比增幅達195%-225%。

2月26日，洽洽食品股份有限公司發布的2024年業績快報顯示，公司2024年營業總收入71.31億元，同比增長4.79%；凈利潤8.52億元，同比增長6.19%，盈利能力持續增強。

04

從“價格戰”到“高質價比”

據中商產業研究院發布的《2024-2029年中國休閑食品業趨勢預測報告》顯示，2019到2023年中國休閑零食行業市場規模從6705.2億元增長至7412.2億元，年均復合增長率達2.54%，2024年中國休閑零食行業市場規模將達到7627.4億元。

量販零食作為新興的休閑食品零售業態，發展極其迅猛。2023年中國量販零食店行業市場規模達到706.7億元，較上年增長70.41%，2024年更是增長至1045.9億元，開店數與銷售規模呈井噴式增長。

目前來看，各大量販零食品牌之間高度陷入同質化競爭。2024年，量販零食品牌主要通過“品牌產品+廠牌產品”組合維持低價，但產品重合度高達70%以上，導致價格戰頻發，促銷大戰、整店滿減等折扣活動頻繁推出。在經營模式方面，多數量販零食店都采用加盟模式，運營管理方式較為相似，難以形成差異化，導致消費者對品牌忠誠度降低。

隨著量販零食各品牌之間規模格局相對形成定勢，量販零食開始殺入三只松鼠、良品鋪子、來伊份這些傳統零食品牌的賽道，進入自有品牌模式。此外，折扣超市也成為量販零食企業新戰場，包括鳴鳴很忙、萬辰集團、愛零食、零食有鳴、零食優選等品牌紛紛入局。

2月17日，量販零食品牌鳴鳴很忙在北京國家游泳中心舉辦了“2025鳴鳴很忙省錢戰略發布會”，正式宣布進軍自有品牌，并推出30款自有品牌產品，其中紅標和金標兩大系列產品，分別聚焦“超高性價比”和“高品質生活”需求。

分析認為，量販零食行業正從“低價競爭”轉向“質價比競爭”。隨著消費者對健康、安全、品質的需求日益增強，行業的核心競爭力已從單純的低價轉向“高質價比”。

“零食行業經歷了從散裝稱重+進口食品的1.0時代，到品牌+廠牌并存的2.0時代，如今，市場正邁向更加有品質的商品+更加合理的價格的3.0時代。”鳴鳴很忙創始人趙定表示，零食行業的核心競爭力已不再只是低價，而是如何做到高質價比。

隨著整個零食行業進一步演化變遷，各品牌之間的洗牌迭蕩可能依然會進一步加劇。同時，量販零食巨頭們的加入，折扣超市業態有望加速發展，傳統超市賽道或將迎來一場全面變革。