出品/青眼

撰文/梨子

近日，據外媒報道，韓國美妝初創公司Goodai Global正計劃以約1500億韓元（約合人民幣7.93億元）收購韓國知名美妝品牌SKINFOOD思親膚（下稱：“思親膚”）。據悉，Goodai Global已與首爾私募股權公司The Hahm Partners組成財團，被指定為思親膚的首選投標人，此次出售方為本地私募股權機構Pine Tree Partners。這，已是思親膚的第二次易主。

值得一提的是，思親膚最巔峰時期的銷售額在韓妝品牌中曾排名第三，僅次于兩大韓妝巨頭愛茉莉太平洋和LG生活健康。但在2012年達到1850億韓元（約合人民幣9.78億元）的頂峰之后，便開始走下坡路。那么，思親膚究竟為何陷入今日困局？

7.93億元！

思親膚將再次易主

公開資料顯示，思親膚始于1957年成立的IPEERES，后者是一家韓國化妝品代工企業；2004年，思親膚品牌正式被其母公司推向市場，并憑借著當時獨有的“以食護膚”理念很快就在韓國走紅，是韓國第一代獨立美妝品牌，也是韓國第一代美妝單品牌店鋪之一，且銷往全球多個國家。

截自思親膚品牌官網

事實上，這并非思親膚首次易主。

據媒體報道，早在2018年，思親膚就曾因經營困難進入破產重整階段；2019年，私募投資基金Pine Tree Partners收購了思親膚及其母公司IPEERES。彼時，Pine Tree Partners對思親膚和其母公司IPEERES提出的收購金額分別為1776億韓元（約合人民幣9.39億元）、224億韓元（約合人民幣1.18億元），總額共計2000億韓元（約合人民幣10.57億元）。

不過，思親膚在被Pine Tree Partners收購后，其業績也未能得到大幅改善。據外媒報道，2020年思親膚銷售額為175億韓元（約合人民幣0.93億元），未及2018年的三分之一，營業虧損為42億韓元（約合人民幣0.22億元）；至2024年，盡管其銷售額已恢復到約780億韓元（約合人民幣4.13億元），營業利潤已恢復到約104億韓元（約合人民幣0.55億元），但遠不及巔峰時期2012年近10億元的營收。

據悉，本次出售方正是Pine Tree Partners，而收購方Goodai Global則是一家韓國美妝初創公司。公開資料顯示，Goodai Global成立于2016年，總部位于韓國首爾，是一家專注于發掘與培育K-beauty品牌的美妝初創公司，致力于推動K-beauty品牌的全球化發展。

目前，Goodai Global已擁有Beauty of Joseon、TIRTIR、Laka等熱門品牌，并控股韓國美妝批發及營銷咨詢公司Craver Corporation。若本次交易達成，思親膚品牌將進一步豐富Goodai Global現有的韓系獨立美妝品牌矩陣。

韓妝單品牌店TOP3

曾在全球開出超千家門店

事實上，回溯思親膚品牌發展史，它也曾有過高光時刻。

據悉，作為最早進入中國市場的韓妝品牌之一，思親膚在2008年正式進軍中國，在中國成立思親膚化妝品貿易（上海）有限公司，開啟直營模式，與悅詩風吟、菲詩小鋪等共同掀起了韓妝單品牌店的熱潮。

2010年，思親膚就發展成為韓國線下單品牌店銷售排名第三的品牌。2012年，思親膚天貓旗艦店開業，同年，品牌迎來高光時刻，銷售規模達到了1850億韓元（約合人民幣9.78億元），創下歷史峰值。

但好景不長，僅時隔一年，思親膚營收就驟降100億韓元（約合人民幣0.53億元）至1746億韓元（約合人民幣9.23億元）；2014年，思親膚凈利更是暴跌250%，虧損52億韓元（約合人民幣0.28億元）。后又因2015年韓國MERS病毒和2016年中韓薩德矛盾等等因素，思親膚在華的銷售更是每況愈下，債務狀況便持續惡化，并一直處于虧損模式。

值得一提的是，在市場環境急劇惡化的2015年，思親膚仍采取了激進的擴張策略。據媒體此前報道，2015年，思親膚在全球開出了1000多家門店，其中在中國的零售網點突破300多家，包括百貨柜和單品牌店兩種店鋪形式。

另據媒體披露，至2017年，思親膚的負債率高達781.1%，負債總額達到434億韓元（約合人民幣2.29億元），同年中國市場的銷售額僅為50億韓元（約合人民幣0.26億元），較2016年同期減少45%；同時，思親膚產品供應和流通也逐漸開始出現問題。盡管業績斷崖式下跌，2017年，思親膚在華仍維持著161家門店的規模。

2018年8月，由于思親膚無法償還承包雇傭企業的貸款，導致181名店鋪職員被雇傭公司勸退。此外，長期的斷供導致矛盾進一步激發，思親膚的加盟店主們也因店鋪持續斷貨而要求賠償；同年10月，思親膚申請破產保護，并啟動重組計劃。

在此次戰略調整中，思親膚全面關閉中國線下實體門店，僅通過跨境電商等線上渠道維持銷售。值得一提的是，同年，“思親膚倒閉”話題一度沖上微博熱搜榜，引發消費者熱議。

此后，思親膚天貓旗艦店也悄然關閉，其官方微信服務號的最后更新停留在2022年12月。目前，該品牌在中國市場已無官方直營渠道。

不過，青眼注意到，思親膚的官方微博和小紅書賬號仍在持續更新品牌產品信息，也有不少粉絲在下面留言問何時再開店鋪、如何購買產品等。有業內人士分析指出，此舉可能主要出于品牌宣傳曝光考量。“雖然思親膚目前在中國市場已無官方直營渠道，但其產品仍可通過代購等非官方渠道流通。”

截自思親膚小紅書賬號

單品牌店還有機會嗎？

可以說，思親膚的沉浮，正是美妝單品牌店在中國市場發展歷程的一個縮影。

據了解，化妝品單品牌店模式最早由1976年于英國成立的THE BODY SHOP創立，隨后歐舒丹和科顏氏進一步將其“發揚光大”。而在中國市場，悅詩風吟、菲詩小鋪等韓系品牌則是最早的“造風者”，使得單品牌店一度成為實體零售渠道最為火爆的店鋪模式之一，也為中國本土單品牌店的發展打下了堅實的基礎。

2015年前后是韓系美妝單品牌店發展的高峰期，不過，好景不長，從2017年開始，受多重因素影響，曾經來勢洶洶的韓系單品牌店逐漸式微。據韓國金融監督院公開的單品牌店2017年銷售額數據顯示，悅詩風吟業績下滑16.4%、菲詩小鋪下滑16.6%、ABLE C&C公司業績下滑13.4%，跌幅巨大。

一時間，菲詩小鋪、思親膚等單品牌店品牌紛紛在中國市場遇挫，線下店鋪遭大規模撤柜。至此，韓系美妝單品牌店在中國市場的輝煌時代正式落幕，而以樊文花、植物醫生、蜜思膚等為代表的本土單品牌店逐漸站穩市場腳跟。

不過，近年來，在電商渠道迅猛發展和疫情對實體經濟造成沖擊的雙重夾擊下，單品牌店等線下美妝業態遭遇重創。不僅多個韓系單品牌店品牌相繼退出中國線下市場，部分本土單品牌店也陷入業績低迷的困境，甚至有部分單品牌店已接連閉店退場。

典型如，據新三板上市的美妝單品牌店企業蜜思膚最新財報數據顯示，2024年，蜜思膚實現營收1.30億元，同比下滑14.80%；歸母凈利潤僅1242.49萬元，較上年同期2544.47萬元驟降51.17%，創下近五年新低。該公司將利潤“腰斬”歸因于營收萎縮、成本上升和銷售費用增加的三重壓力。

那么，美妝單品牌店為何難開？

一方面，當下市場競爭激烈，美妝單品牌店不僅受到線上電商平臺的沖擊，同時也遭受線下美妝集合店的擠壓。

 “當下消費者對單品牌店熱情不高，更喜歡多品牌店鋪。”某進口代理商表示。此外，杭州美易添品牌管理有限公司總經理錢琦認為，單品牌店的品牌單一性制約了消費者的選擇空間。他進一步闡述道，“術業有專攻，現在的消費者更傾向于選擇品牌擅長的品類產品，不太愿意相信一個品牌可以把所有品類都做好。”

另一方面，美妝單品牌店存在運營成本較高、但利潤空間有限的情況。有業內人士曾告訴青眼，“單品牌店存在盈利能力低下、運營成本走高以及貨品較為單一等短板。”

“另外租金上漲，客單價不變的情況下，難以支撐成本；培訓體系不專業，也無法滿足客戶進店的體驗感。”上述進口代理商表示。

可以說，當前美妝單品牌店已經很難回歸昔日輝煌。對于美妝單品牌店而言，唯有緊跟消費者需求變化趨勢以及時代發展變化，不斷發展與變革，方能在市場浪潮中占據一席之地。

注：本文數據按照今日實時匯率換算成人民幣。