香港世茂房地產控股的世茂股份首席財務官陳汝俠12月24日向記者透露，明年世茂股份旗下影院計劃達到10家，百貨和廣場分別達到5家及6家，而兒童樂園門店樂樂城亦將達到10家。

　　粗略估計，世茂股份目前運營和在建的經營性物業面積超過100萬平方米。

　　公開資料顯示，世茂股份擁有超過800萬平方米的土地儲備，是A股上市公司中擁有儲備土地最多的商業地產公司，而這些土地的成本僅約1600元/平方米，多分布于二、三線城市。

　　今年6月，世茂股份20億元增發計劃“擱淺”，但這似乎并不影響世茂股份擴張的步伐。陳汝俠說，盡管目前世茂百貨才剛剛起步，不過今明兩年經營建筑面積超出23萬平方米，相當于百盛集團目前的四分之一。“5年內，世茂百貨計劃在各地開拓20家左右門店。”他介紹，同時，世茂股份旗下其他商業地產產業鏈也將同步擴張。

　　“這主要是由于商業地產是抗通脹、保值增值及投資的最佳品之一，” 中國房產信息集團研究中心總經理陳嘯天分析，“今年以來，隨著限購、限貸及加息陸續展開，未來一段時間內通過投資住宅來抵御通脹將面臨巨大的樓市政策風險，而商辦市場由于投資門檻較高、商住價格倒掛明顯等原因，凸顯較大的保值和增值空間。”
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　　世茂股份欲通吃商業地產鏈條謀求融資

　　上海世茂股份有限公司12月14日發布公告稱，公司與中投信托有限責任公司協商，中投信托將提供金額為人民幣4億元的信托貸款。這是自2009年探路百貨和影院業務以來，世茂股份首次專門針對二者進行信托融資。

　　該公司首席財務官陳汝俠透露，盡管目前還處于起步階段，但未來5年將是百貨和影院業務的加速發展期。公司計劃5年內在各地開拓20家左右世茂百貨門店，銀幕規模也將達到500塊。

　　“公司對它們的期許不僅是商業地產開發的補充，而是作為多元化發展的重要組成，擁有獨立的發展計劃。世茂股份的定位將不再是一個單純的商業地產開發商。”陳汝俠說。

　　加速發展

　　“今明兩年兩項地產業務特別是影院業務將加速發展，需要一定的資金。另外，公司預計明年融資渠道繼續收緊，所以有此未雨綢繆之舉。”陳汝俠向記者解釋世茂股份專門針對百貨和影院業務進行融資的原因。

　　據其透露，2011年，世茂百貨在北京將重點打造三里屯旗艦門店，經營建筑面積達8萬平方米。5年內，世茂百貨計劃在各地開拓20家左右門店；影院方面，明年年底前，計劃將有超過10家新店開業，銀幕不少于75塊。5年內，將打造超過600塊銀幕，進入國內影院類企業前列。

　　更重要的是，世茂百貨與世茂影院不會只與世茂股份開發的城市綜合體綁定，未來會尋求與其他商業地產開發商的合作。“世茂股份的項目發展肯定趕不上影院開業和門店開業的速度。”陳汝俠說。

　　快速的發展計劃，對于世茂股份在資本上的投入是否會造成壓力？

　　陳汝俠表示，百貨和影院業務的資金需求不高，相對于地產開發是很小的數目。例如一家五星級影院的總投入大約為2000萬～3000萬元，而百貨業更具有不需要動用過多自有資金發展的優勢。

　　“無論未來以現有速度擴張或加速擴張，我們都有足夠的地產資金拓展。”陳汝俠說。

　　短期看來，百貨和影院業務暫時并不能對世茂股份的利潤形成貢獻。長江證券分析師蘇雪晶稱，這兩項地產業務在一定時期內虧損是行業常態。

　　陳汝俠坦言，預計到今年年底，年內開業的4家百貨門店與4家影院都會虧損，但這種情況將在兩年時間內得到改善。

　　“由于我們穩健的發展速度，且百貨業一般3年實現收支平衡并產生利潤，因此，世茂百貨可在短期內給世茂股份提供新的利潤增長點。”陳汝俠表示。

　　在世茂股份的營收盤子中，未來5年，影院和百貨業歸入非物業銷售類收入，與物業銷售收入的比例將達到3∶7�？紤]到世茂股份總體業務規模的增長，非銷售類收入的規模將大幅度增加。

　　謀求融資

　　“商業地產的關鍵是運營，影院和百貨是運營最核心的東西，也是銷售之外現金流最主要的來源。”蘇雪晶認為。

　　接近世茂股份人士稱，世茂股份設立百貨和影院業的初衷，是在綜合體項目中建立以商業為主題的多種主力業態。一方面吸引人流，另一方面，更可形成現金流的快速補充。

　　選擇自己建立百貨公司與影院公司，是因為世茂股份在19個城市發展的21個綜合體項目，體量、位置和定位不同，如果選擇引入外部品牌，吸引來的百貨公司與影院各不相同。這意味著眾多的談判對象和復雜的談判過程，因此不如自己操刀。

　　“更重要的是，給別人去做，現金回報和租金回報都很低，自己來做才能獲得較高的現金流，融資時更容易得到認可。”蘇雪晶說，“一切都是為了融資。”

　　陳汝俠則認為，百貨和影院業的發展必然會提升融資能力，除現金流更好外，企業風險也有所降低。

　　不過，按照世茂股份的預期，百貨和影院業態絕不僅是商業地產租售的補充。世茂股份認為，它們完全可以成為獨自發展的業態，有自己的定位與計劃。

　　“最終的世茂股份一定不會只是一個單純的商業地產開發商。”陳汝俠說，“世茂系的多元化運營是從世茂股份開始的，世茂股份重組后的一年半的時間里，清晰的市場定位已經落地，明年和后年會交出滿意的成績單。”

　　編者注：

　　世茂股份簡介：世茂股份是一家融商業地產開發、運營、百貨和影院等多個業務板塊于一體的商業地產上市公司，屬于世茂集團旗下兩大上市公司之一，目前已在全國經濟發達的長三角和環渤海灣區域的約20個大中城市(包括北京、上海、沈陽、青島、徐州、南京、常熟、常州、蘇州、昆山、蕪湖、嘉興、紹興、廈門、杭州、武漢、大連、無錫和濟南等)開發、經營或持有20余個項目，且包含商業、辦公樓、大賣場、商場、SOHO、步行街、展銷中心、街鋪、百貨和影院等多種業態，并與近400家國內外知名企業建立了戰略合作伙伴關系。

　　世茂股份北京項目簡介：世茂股份首都打造COSMO樣板世茂o工三項目目前正執準現房銷售。依托三里屯自身特有的區域時尚文化底蘊，打造了一個集甲級精裝寫字樓、私人產權酒店、旗艦店產權商鋪、世茂百貨多重業態于一體的高端都會綜合體項目，為銳意進取、追求時尚的菁英們，營造出一種前所未有的國際化、一站式時尚大都會生活。
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