▲家家悅集團股份有限公司 董事長、總經(jīng)理 王培桓

問：請介紹一下公司財務狀況和盈利能力的發(fā)展趨勢?

家家悅集團股份有限公司 董事長、總經(jīng)理 王培桓：

1、財務狀況發(fā)展趨勢

根據(jù)公司未來發(fā)展戰(zhàn)略以及連鎖門店項目的規(guī)劃內容，未來3年內將繼續(xù)以租賃為主擴大經(jīng)營規(guī)模，因此預計公司的流動資產(chǎn)和流動負債的規(guī)模仍將持續(xù)增長;預計貨幣資金、存貨等流動資產(chǎn)將隨著資產(chǎn)總額和營業(yè)收入的增長而保持適度增長水平。隨著募投項目的實施，公司長期資產(chǎn)占比會有所上升。公司負債仍以應付賬款、預收賬款等流動負債為主。公司在擴張的同時將充分考慮財務資本結構，使得資產(chǎn)負債總體結構將繼續(xù)保持在合理的水平。

公司本次股票發(fā)行募集資金到位后將會降低公司的資產(chǎn)負債率，資本結構更加穩(wěn)健，為公司后續(xù)發(fā)展提供堅實的資金支持。

2、盈利能力的發(fā)展趨勢

目前在山東省內尤其是在膠東地區(qū)，公司在品牌、規(guī)模、成本等方面已具有較強的優(yōu)勢。本次發(fā)行募集資金項目投產(chǎn)后，公司競爭力將上一個新臺階，具體表現(xiàn)在：

1)國家逐步推進城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略、人均可支配收入逐年增長，國內消費需求將持續(xù)保持增長態(tài)勢，為公司未來盈利水平的提升提供了良好的環(huán)境;

2)公司在山東省內的影響力不斷提高，隨著連鎖門店數(shù)量的增加，銷售規(guī)模與市場占有率將進一步增加;采購規(guī)模亦將逐步擴大，議價能力將相應增強，從而單位采購成本下降;

3)隨著物流配送體系的完善，公司供應鏈不斷優(yōu)化，物流效率不斷提升，從而進一步降低了商品的成本，公司資產(chǎn)的盈利能力將不斷增強。

問：請分析一下公司其他業(yè)務收入的可持續(xù)性?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執(zhí)行總經(jīng)理、上海市場部副總經(jīng)理 徐揚：

公司其他業(yè)務收入與主營業(yè)務收入息息相關，主營業(yè)務收入主要系商品銷售收入，其他業(yè)務收入即為了提升主營業(yè)務收入而發(fā)生的促銷服務、倉儲配送服務、租賃服務等;主營業(yè)務收入與其他業(yè)務收入相輔相成。公司其他業(yè)務收入的可持續(xù)性如下：

①公司持續(xù)為上游供應商提供多元化服務，加大合作廣度和深度

②公司強大的銷售網(wǎng)絡有利于提升供應商市場占有率及品牌影響力

③公司門店管理規(guī)范、促銷服務執(zhí)行力強、供應商滿意度較高

④公司擁有的高效物流配送體系大大優(yōu)于供應商自行配送的方式

⑤公司租賃業(yè)務是連鎖經(jīng)營業(yè)務的有效補充

公司其他業(yè)務收入符合連鎖零售行業(yè)的商業(yè)慣例，具有可持續(xù)性。

問：發(fā)行人首次公開發(fā)行股票攤薄即期回報存在哪些風險?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執(zhí)行總經(jīng)理、上海市場部副總經(jīng)理 徐揚：本次發(fā)行后隨著募集資金的到位，本公司的股本及凈資產(chǎn)均將大幅增長。由于本次募集資金投資項目是分期分批建設，且新開門店需要經(jīng)歷一定的培育期后才能達到成熟門店盈利水平，公司凈利潤的增長速度在短期內將可能低于凈資產(chǎn)的增長速度，因此發(fā)行后本公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率等指標將有可能下降，本公司投資者即期回報面臨被攤薄的風險。

問：發(fā)行人存在哪些經(jīng)營風險?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執(zhí)行總經(jīng)理、上海市場部副總經(jīng)理 徐揚：主要存在以下幾點風險，一、經(jīng)營區(qū)域較為集中的風險;二、部分租賃物業(yè)存在產(chǎn)權不完善的風險;三、租賃物業(yè)到期不能續(xù)約以及租金上漲的風險;四、經(jīng)營商品的安全質量風險;五、公共場所的安全管理風險;六、門店選址風險。

問：公司倉庫庫存管理模式是怎樣?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部總監(jiān)、保薦代表人 賈瑞興：公司采用世界先進的流程及工藝建立庫存管理體系，在倉庫中心配以高層托盤貨架和高位叉車，實現(xiàn)空間的充分利用及高效的庫內作業(yè)。以威海配送中心為例，目前其日均吞吐量11萬件，日峰值吞吐能力可達20萬件;物流中心配備了先進的設備設施，能夠有效降低商品損耗，提高作業(yè)效率。

公司采用現(xiàn)代化的倉儲管理系統(tǒng)(WMS)實現(xiàn)流程、人員和設備的高效統(tǒng)一管理。公司倉庫通過無線實時傳輸技術，實現(xiàn)了收貨、上架、揀選、集貨和出貨的全程實時管理和監(jiān)控;同時，公司是國內最早引進了語音揀選技術的企業(yè)之一，加快了上架速度，提高了配送效率和準確率，降低了物流成本，配送差錯率降至萬分之一;而手持終端和語音終端的引入更幫助實現(xiàn)了主要流程的無紙化作業(yè)。謝謝!

問：公司配送模式是怎樣?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書 副總經(jīng)理 丁明波：

一體化物流配送模式：

公司現(xiàn)已基本建成了覆蓋山東全省的一體化物流配送網(wǎng)絡，目前3處現(xiàn)代化雜貨配送中心及5處生鮮物流配送中心均已經(jīng)投入使用，這為公司在山東全省的快速擴張?zhí)峁┝耸钟欣臈l件。

雜貨配送包括中央、區(qū)域兩級配送中心實現(xiàn)立體輻射，每個配送中心輻射門店數(shù)量都能達到100家以上，實現(xiàn)了雜貨按需配送的區(qū)域化高效配送標準。

生鮮配送上，公司設立了中央廚房與PC加工中心，減少門店店內制作環(huán)節(jié)，并通過生鮮配送中心對區(qū)域門店網(wǎng)絡進行輻射，實現(xiàn)了生鮮按需最高一日兩配的區(qū)域化高頻配送標準。

問：公司本次發(fā)行前滾存利潤的分配安排情況?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執(zhí)行總經(jīng)理、上海市場部副總經(jīng)理 徐揚：根據(jù)2014年5月22日公司2013年年度股東大會審議通過的《關于公司首次公開發(fā)行股票前滾存利潤分配政策的議案》，本次發(fā)行成功后，由公司全體新老股東按照本次發(fā)行后的股權比例共同享有公司在本次發(fā)行當年實現(xiàn)的利潤以及在本次發(fā)行以前年度滾存的未分配利潤。謝謝!

問：請簡述公司資產(chǎn)情況?

家家悅集團股份有限公司 董事長 總經(jīng)理 王培桓：報告期內公司為了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，專注于連鎖零售業(yè)務將信悅小貸的股權以及九龍晟大酒店的經(jīng)營性凈資產(chǎn)全部轉讓給控股股東及其子公司。雖然報告期內公司實施了上述資產(chǎn)剝離以及持續(xù)的現(xiàn)金分紅，但是公司的資產(chǎn)規(guī)模仍然保持了穩(wěn)定的上升趨勢，一方面是因為隨著連鎖門店數(shù)量的擴大，公司銷售規(guī)模與盈利能力持續(xù)增長。

報告期內公司分別實現(xiàn)凈利潤2.23億元、2.28億元、2.47億元和1.78億元，較高的自我積累是公司資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大的原動力;另一方面是因為公司采購規(guī)模及經(jīng)營所需的各類資產(chǎn)大幅增加，相應的應付賬款、預收款項等經(jīng)營性的商業(yè)信用持續(xù)增加。公司主要是通過較高的自我積累、持續(xù)增加的商業(yè)信用使得資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長。

問：請說明一下公司預付款項情況?

家家悅集團股份有限公司 財務總監(jiān) 姜文霞：報告期內公司預付款項主要包括預付貨款及租金等。發(fā)行人預付款項余額由預付貨款、預付租金和預付裝修費等構成。截至2016年9月末，預付貨款和預付租金合計比重為90.21%。2013年末預付貨款金額相對較低主要系次年春節(jié)日期較早，年底備貨驗收入庫后結轉至存貨中;2013年末預付裝修費較高主要系預付百貨店等新開門店裝修費較多所致。2016年9月末預付裝修費等項目的金額相對較大，主要是預付裝修工程合同及預付電費的款項。

報告期內公司預付款項金額與銷售規(guī)模、租賃物業(yè)增長相一致，主要受到了連鎖門店規(guī)模的擴大、節(jié)假日備貨及促銷等因素的影響。

問：請介紹一下公司庫存商品結構情況?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部總監(jiān)、保薦代表人 賈瑞興：

公司“食品”類商品主要包括糕點、煙酒類、沖調、調味、糖果等商品，“百貨”類商品主要包括針紡、日用、服裝、家電、文化用品等商品，“生鮮”類商品主要包括水果、蔬菜、肉禽蛋、水產(chǎn)、面包、冷凍、熟食、米面糧油等商品，“化洗”類商品主要包括與洗滌、化妝相關的商品。報告期內公司上述各類商品的庫存規(guī)模變化主要取決于連鎖門店數(shù)量、銷售規(guī)模以及節(jié)假日備貨等因素，同時公司會根據(jù)商品銷售情況以及消費者需求偏好等因素來調整商品庫存。

問：請介紹一下報告期內公司資本性支出情況?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書 副總經(jīng)理 丁明波：

(一)報告期內重大資本性支出

公司處于快速發(fā)展期，報告期內保持了較高的資本支出。報告期內購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別為4.14億元、3.33億元、2.35億元和1.80億元，主要系新增連鎖門店、中央廚房、總部辦公樓的投入等。

(二)未來可預見的重大資本性支出計劃

截至招股說明書簽署日，除本次發(fā)行股票募集資金投資項目所涉及的相關投資外，公司無可預見的重大資本性支出計劃。

問：請介紹一下公司的主營業(yè)務及設立以來的變化情況?

家家悅集團股份有限公司 董事長 總經(jīng)理 王培桓：公司主營業(yè)務為連鎖超市經(jīng)營，業(yè)務范圍覆蓋山東省威海、煙臺、青島、萊蕪、濟南、臨沂、淄博等多地市。公司經(jīng)營業(yè)態(tài)主要為綜合超市和大賣場，截至2016年9月末，公司已開設門店620家。

公司始終堅持“發(fā)展連鎖、物流先行”的經(jīng)營理念，已在山東省內建立了區(qū)域一體化的高效物流配送體系。目前，公司擁有3個常溫物流中心及5個生鮮物流中心，配送范圍覆蓋山東省內，能夠實現(xiàn)商品2.5小時送達門店的配送能力。

公司以“做居民的好鄰居，當家庭的好幫手”為經(jīng)營理念，通過多年沉淀下來的生鮮品類管理經(jīng)驗、全程監(jiān)控的冷鏈體系、高頻物流配送體系、經(jīng)驗豐富的采購團隊、全國直采網(wǎng)絡、基地合作模式等構建起生鮮產(chǎn)品為主的領先優(yōu)勢，實現(xiàn)了“晚上在田里、早上在店里、中午在鍋里”的生鮮標準，保證了門店的充沛客流量。

公司以“做中國最優(yōu)秀的零售企業(yè)”為愿景，以“為社會創(chuàng)造財富，為顧客創(chuàng)造價值，讓員工共享企業(yè)發(fā)展成果”為使命，以“卓越績效管理模式”為標準，通過區(qū)域密集、多業(yè)態(tài)并舉的發(fā)展戰(zhàn)略，強化物流保障和生鮮特色優(yōu)勢，形成了在山東省內的規(guī)模優(yōu)勢并奠定連鎖零售行業(yè)地位。

公司自設立以來，主營業(yè)務沒有發(fā)生過變化。

問：公司股東信悅投資的持股意向及減持意向如何?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執(zhí)行總經(jīng)理、上海市場部副總經(jīng)理 徐揚：信悅投資就本公司首次公開發(fā)行并上市后持有及減持本公司股份的意向說明并承諾如下：

“在符合相關法律法規(guī)以及不違背本公司就股份鎖定所作出的有關承諾的前提下，本公司將根據(jù)自身經(jīng)濟的實際狀況和發(fā)行人二級市場的交易表現(xiàn)，有計劃地就所持股份進行減持，減持計劃如下：

1、本公司如在所持發(fā)行人股份鎖定期屆滿后的兩年內減持發(fā)行人的股份，則減持價格不得低于發(fā)行人首次公開發(fā)行并上市時發(fā)行人股票的發(fā)行價格(若發(fā)行人股票有派息、送股、資本公積金轉增股本等除權、除息事項的，發(fā)行價格將進行除權、除息調整)。本公司如在所持發(fā)行人股份鎖定期屆滿兩年后減持發(fā)行人的股份，則減持價格根據(jù)減持當時的市場價格而定;

2、如果本公司在股份鎖定期屆滿后兩年內減持股份，第一年減持股份數(shù)量累計不超過上一年末持有公司股份數(shù)量的50%;第二年減持股份數(shù)量累計不超過上一年末持有公司股份數(shù)量100%;

3、本公司將根據(jù)市場情況以及本公司的經(jīng)營狀況擬定具體的減持方案，在實施減持時，本公司將提前三個交易日通過發(fā)行人進行公告，未履行公告程序前不得減持;

4、本公司將通過上海證券交易所以協(xié)議轉讓、大宗交易、競價交易或其他方式依法減持所持發(fā)行人股份。

如本公司違反本承諾進行減持的，本公司減持發(fā)行人股份所得歸發(fā)行人所有。”

問：請介紹一下公司報告期內的股利分配情況?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書 副總經(jīng)理 丁明波：報告期內，公司股利分配情況如下：

2013年4月6日，家家悅有限召開臨時股東會，以公司2012年12月31日的股本為基數(shù)進行股利分配，分配金額5,000萬元。

2014年5月22日，公司召開2013年年度股東大會，以公司2013年12月31日的股本為基數(shù)進行股利分配，分配金額1.1億元。

2015年3月31日，公司召開2014年年度股東大會，以公司2014年12月31日的股本為基數(shù)進行股利分配，分配金額1.134億元。

2015年11月15日，公司開2015年度第三次臨時股東大會，以公司2015年6月30日的股本為基數(shù)進行股利分配，分配金額5,940萬元。

2016年5月14日，公司召開2015年年度股東大會，以公司2015年12月31日的股本為基數(shù)進行股利分配，分配金額7,020萬元。

問：公司財務報告審計截止日后主要財務信息及經(jīng)營情況如何?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部總監(jiān)、保薦代表人 賈瑞興：公司在財務報告審計截止日(2016年9月30日)后，主營業(yè)務、經(jīng)營模式未發(fā)生重大不利變化，主要商品的采購規(guī)模及采購價格未發(fā)生重大變化，主要供應商、客戶的構成未發(fā)生重大變化，在稅收政策等其他可能影響投資者判斷的重大事項方面未發(fā)生重大變化。公司預計2016年度營業(yè)收入?yún)^(qū)間為104.86億元～110.10億元，相比上年同期的變動幅度在0%～5%之間;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為22,784.34萬元～23,923.56萬元，相比上年同期的變動幅度在0%～5%之間，不存在重大變動。

問：請分析一下報告期內公司促銷服務收入增長的原因?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書 副總經(jīng)理 丁明波：報告期內，發(fā)行人促銷服務收入增長主要與促銷服務方式多元化、參與促銷的供應商數(shù)量、供應商參與促銷的頻次、門店數(shù)量拓展、網(wǎng)絡布局、業(yè)態(tài)優(yōu)化等多種因素有關。

<未完待續(xù)>