最近，泡泡瑪特成了VC。

自今年6月，向港交所遞交招股書之后，在資本市場泡泡瑪特似乎并沒有太多動作，直到8月的最后一天，如果一切順利，泡泡瑪特將最快在9月啟動路演招股。

眾所周知，獲取資本市場的認可，企業需要更多新故事。而作為豆瓣初代網紅，成功跨界美術館創始人的晚晚所帶來的流量和藝術氣息，正好迎合上了泡泡瑪特的需求。

因此，泡泡瑪特給力地讓“木木美術館”完成新一輪融資。而本輪融資完成后，泡泡瑪特成為繼創始人林瀚和晚晚之外的木木美術館第一大投資方股東。

盲盒市場是不是退潮了？

雖然有人認為，收集盲盒滿足的是收藏這一愛好。但也有人認為，盲盒的賭徒模式是個無底洞。

在IP創新難持續、抄襲、割韭菜等頗具爭議的問題之下，導致盲盒這一模式的商業價值開始被重新審視。

那么，泡泡瑪特吸納木木美術館的這一輪操作，要怎么走?提升格調、聯合創作或是打造藝術衍生品，盲盒能不能拿捏好藝術，譜寫新故事，是門技術活也是腦力活……

木木美術館的網紅色彩有多大用？

踩著8月最后一天，木木美術館與泡泡瑪特官方微博分別發布了一則官宣消息——木木美術館完成了新一輪融資，投資方為泡泡瑪特。兩者給出了一個共同的標語，“藝術碰撞潮流文化，共同推動文化消費升級。”

評論下面，不少粉絲都對此有些驚訝。畢竟，這是泡泡瑪特的首次對外投資，也是在從潮玩跨界藝術領域的一次觸電。更別提，合作對象是豆瓣“網紅鼻祖”晚晚，流量與關注度自然不斷攀升。

但有人認為這個被譽為“成功上岸”的網紅晚晚，是走上巔峰的人生贏家，也有人認為“她是一幅不錯的畫，但卻是個偽藝術家。”因此，木木美術館自誕生開始，就在備受關注的同時，也承受著諸多非議。

在官宣泡泡瑪特的投資消息之前，木木美術館官方微博的內容通常是介紹一些藝術作品，除了少數活動有幾個粉絲互動之外，其余動態的評論區都是一片冷清。不過，獲得泡泡瑪特投資的微博下，卻有116條轉發、177條評論和319個贊。不難看出，兩個品牌的聯動“炸”出了不少粉絲，兩者能夠碰撞的火花也讓不少人好奇。

從各式各樣的宣傳稿中，木木美術館的頭銜是“中國最年輕的私人美術館”。但在“老豆瓣”Kylie眼中，“木木美術館其實對晚晚和林瀚來說是個點綴人生履歷的道具。”Kylie去過木木美術館一次，她覺得木木美術館算是合格，但因為晚晚而帶著一些網紅色彩與爭議，總是讓人會有一絲抵觸情緒。

不可否認，民營美術館本就不是一項能夠短期變現、養活自己的好生意。晚晚的流量雖然帶來了不少批評聲和質疑聲，但也讓木木美術館過得還不錯。

事實上，7月27日，木木美術館798館%Arabica咖啡開業，也吸引了一部分消費者。相對單一舉辦展覽和作品的美術館，品牌聯動的確更加有著不可比擬的優勢。

但與泡泡瑪特的合作，更多人猜測可能還是會出現在周邊衍生產品上。這一點算是有跡可循，就在今年7月15日“泡泡瑪特超級新品日”，泡泡瑪特推出“LABUBU精靈藝術系列”，用《蒙娜麗莎》、《吶喊》、《人類之子》、《戴珍珠耳環的少女》等世界名畫為主題，推出了一系列盲盒。

可無論是復制這條發展路線，還是通過晚晚與木木美術館館這一IP打造更多的可能性，都還需要在藝術與潮玩間找到平衡點，否則流量涌入的同時也很可能帶來危機。

晚晚在微博上宣布“Arabica X 木木798”開始營業

藝術之前，山寨與甲醛仍未解決

盲盒的魅力所在，其實是稀缺性和可交易性的炒作。泡泡瑪特正是借鑒了如Sonny Angel這類品牌前輩的做法，才逐步成為了國內潮流玩具商業化嘗試的先鋒。

泡泡瑪特的確拿出了不錯的成績，據泡泡瑪特招股書顯示，截至2019年12月31日，泡泡瑪特在57個城市布局了825間機器人商店。8月7日，泡泡瑪特首家日本直營快閃店在東京涉谷正式開業，正式進入日本市場。

營收與毛利率也同樣可觀。2017年-2019年，泡泡瑪特營收分別為1.58億元、5.14億元、16.83億元，3年增長了10倍。毛利率也在逐年上升，分別是47.6%、57.9%、64.8%……無數的數據都在映證著一個事實：泡泡瑪特帶著“盲盒經濟”出圈了。

但與此同時，狂奔的后遺癥也開始不斷顯現。

潮流玩具采用的IP形象通常是設計師的獨立原創作品，但潮玩更像是一個集繪畫和雕塑于一身的藝術品。IP形象和設計師的藝術審美、創作靈感往往決定了潮流玩具的受歡迎程度。

從這一方面來看，泡泡瑪特公布的招股書顯示了其自有IP收益占比呈現下降趨勢，但擁有的獨家IP所占收入卻逐步上升。這樣的結果得益于泡泡瑪特從傳統零售轉向IP運營的策略變化，但似乎也預示著一定危機。

拋去獨家IP授權所需的費用不談，如果對獨家IP的依賴程度不斷加重，那么一旦授權到期或終止，就會面臨市場力大大下降的風險。畢竟對于這類產品，消費者更多是對IP買單，而非泡泡瑪特本身。

多次深陷“山寨門”同樣讓泡泡瑪特在“娃圈”難抬頭。

疫情期間，泡泡瑪特新品“AYLA動物時裝系列”就被指抄襲“DollChatueau”三年前的作品。事后，泡泡瑪特強制給已購用戶退款和召回產品的做法引起了粉絲的不滿。

被詬病的問題不止于此，“甲醛娃娃”、“割韭菜”在不斷勸退玩家。盡管2019年7月，泡泡瑪特就公布過產品甲醛檢測合格的報告，但時至今日，仍然有不少玩家在微博上提到“泡泡瑪特這經久不散的甲醛味真的絕了”、“原來泡泡瑪特是我家的甲醛源頭”等吐槽。

價格高了近7倍的BJD娃娃層出不窮，價格上去了，誠意卻似乎有所下降。最新款“Molly熊貓 BJD成都限定”售價399元，限量3000個。粉絲直接吐槽：“現在BJD平均每月出兩個，還整換湯不換藥的把戲，割韭菜都不用心，吃相難看”。

種種問題已經開始顯露出泡泡瑪特光鮮外衣下的風險，與木木美術館的合作，不論是為了打造IP，還是擴寬發展場景，或許都應該將提升自身放在首位。“割韭菜”的帽子一旦被扣上，便很難摘下來。

網友吐槽泡泡瑪特甲醛超標

盲盒出圈要打藝術這張牌？

“你問我買不買盲盒，這個沒有參考價值，我這個人物欲極低，買來沒用的東西我幾乎不買。然后藝術衍生品還有一定門檻，很多又夠不上收藏，日常用又太貴，似乎沒有必要。”資深藝術編輯侯子藍對鋅刻度表示。

對于木木美術館的創始人晚晚，侯子藍當年在混豆瓣的時候，就熟知了：初代豆瓣網紅，以T臺遺珠自居。

侯子藍認為，沖著晚晚的流量，以及木木美術館的產品和理念，這兩點也許會打動年輕人。

在她看來，泡泡瑪特這次與木木美術館的攜手，背后的深意也許有三層。

第一，提升格調。盲盒現階段，有很大一部分購買者都是愛這種抽取未知，換來驚喜的模式。但這類模式往往升溫和冷卻是速度一樣快。因此要讓產品價值大于形式，才是長久之計。

而盲盒背靠的IP以及本身產品的品質要達到持續購買乃至收藏還有一定距離，因此通過藝術融合來提升格調，提升產品價值，在眼下可能是一條捷徑。

第二，聯合創作。泡泡瑪特在IP上持續輸出的確是一個難題。再加上涉及到抄襲等版權糾紛，因此急需通過尋找新的并且能夠持續對其輸血的原創機構。而通過和木木美術館合作，不論是在推出產品的持續性和獨創性上可能都會得到有力支撐。

第三，打造藝術衍生品。何為藝術衍生品，由藝術品衍生而來的，它本身具有一定的藝術性。“這個可能是泡泡瑪特破圈的一個方向”。侯子藍認為，如今的盲盒形式單一是一個很大的弊端，“泡泡瑪特全是做成娃娃樣子，局限性會隨著時間越來越明顯。”產品的樣式在體積、姿態、創意、交互上都應該有更多的思考，其價值、成長的空間才會更大。

至于，泡泡瑪特的這次投資值得與否，侯子藍認為短時間難以給出確切結論，資本和市場買單與否，就看合作雙方如何拿捏好藝術的門檻和盲盒受眾的需求了。

“盲盒模式就是一陣風，短期有利潤，但持續難度大”，站在投資人的角度，盲盒模式并不被看好，

某基金公司投資顧問魯渝告訴鋅刻度，盲盒屬于小眾消費品，因此并沒有特別大的群眾基礎，再加上消費人群主要集中在年輕人，因此消費水平有限，對持續盈利的能力考驗很大。

盲盒跟藝術結合會不會打動資本市場，潮流藝術輕奢這條路是否走得通，泡泡瑪特的出圈之路還有點遙遠。