在經(jīng)過一段引入“外資”的蜜月期后，大商股份（600694.SH）又重返大商集團(tuán)懷抱。

　　日前，大連大商集團(tuán)與百聯(lián)集團(tuán)有限公司、上海物資（集團(tuán)）總公司簽署《百聯(lián)集團(tuán)暨上海物資退出大商國際協(xié)議》，大連大商國際有限公司（下稱“大商國際”）成為大商集團(tuán)的全資子公司，大商集團(tuán)成為大商股份實際控制人，間接持有其29.5％的股份。

　　記者同時從上海證券交易所獲悉，中國證監(jiān)會已批準(zhǔn)對大連市國資委將其持有的大商股份國家股2277.88萬股（占總股本的7.75％）無償劃轉(zhuǎn)給大商集團(tuán)。劃轉(zhuǎn)完成后，大商集團(tuán)通過大商國際合計控制了大商股份37.25％的股份，觸發(fā)了要約收購。目前，中國證監(jiān)會同意豁免大商集團(tuán)因控股大商股份而應(yīng)履行的要約收購義務(wù)。

　　據(jù)公開資料顯示，大商股份此前排名前位的控股得益方為上海市與大連市國資委、大商集團(tuán)和百聯(lián)集團(tuán)等，此次國有股無償劃轉(zhuǎn)完成后，大商股份的第一大股東將變?yōu)榇笊碳瘓F(tuán)，而大連市政府間接控股。

　　有大商集團(tuán)內(nèi)部人士透露，大商股份和大商集團(tuán)基本上是兩個牌子一套人馬，股權(quán)關(guān)系理順后，上市公司的經(jīng)營權(quán)將更加集中，決策權(quán)則將集中在固定的公司高層手中，此舉一方面減去與不同地方政府、不同企業(yè)集團(tuán)之間的協(xié)調(diào)環(huán)節(jié)，另一方面則將上市公司的控制權(quán)利向高層傾斜，不僅有利于企業(yè)建立激勵機(jī)制，同時為長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　此前的9月1日，大商股份董事長牛鋼在鄭州2006年中國企業(yè)500強(qiáng)發(fā)布會上透露，大商集團(tuán)目前已有130家大中型店鋪，年銷售額超過300億元，年利稅10億元，主要集中在東北三省。“已‘過百奔千’正在實現(xiàn)一次偉大追擊和飛躍”的大商集團(tuán)正設(shè)想建成一個“東北店網(wǎng)”，這個店鋪網(wǎng)絡(luò)將遍布東北，使其長期穩(wěn)固地雄踞東北。

　　隨后，大商集團(tuán)還想再建一個“華北店網(wǎng)”。該集團(tuán)目前已進(jìn)入濟(jì)南、青島，青島10萬平方米的高檔百貨店今年將開業(yè)；而租賃經(jīng)營鄭州金博大店的新瑪特目前已經(jīng)掛牌，正在制定新的投資發(fā)展計劃；另外，大商集團(tuán)還收購了北京天客隆集團(tuán)92％的股份，并擁有超市發(fā)集團(tuán)40％多的股權(quán)。

　　不過，國泰君安證券的研究報告認(rèn)為，大商集團(tuán)通過協(xié)議收購和無償劃轉(zhuǎn)成為大商股份第一大股東，雖然對上市公司長期發(fā)展是重大利好，但此次重組仍有不利因素。首先，大商股份一方面要加速擴(kuò)張，另一方面則要按時歸還收購百聯(lián)集團(tuán)所有股權(quán)的現(xiàn)金，資金明顯趨緊。其次，華北、華中網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)大，但失去百聯(lián)集團(tuán)對網(wǎng)點擴(kuò)張的支持，將由協(xié)同作戰(zhàn)變身為單獨(dú)作戰(zhàn)，網(wǎng)點擴(kuò)張難度加大。另外，與百聯(lián)集團(tuán)分手后，戰(zhàn)略伙伴將變成大商股份強(qiáng)有力的競爭對手，而雙方有可能正面交鋒的戰(zhàn)場就集中在華北和華中。
　　(第一財經(jīng)日報 田愛麗)