—場爭奪國美控制權之爭，將位于香港鬧市區的銅鑼灣香港富豪大酒店變成了風暴的中心，9月28日在這里舉行的國美特別股東大會，匯聚了來自四面八方的無形能量。當5個小時后陳曉以微弱優勢確保了董事會穩定、黃光裕繼續擁有最大控股權實力猶存的投票結果出爐時，這場被外界評論為沒有真正贏家的陳黃之爭，正在為下—次戰役秣馬厲兵。

　　陳曉逆轉，大跌眼鏡

　　9月28日上午，香港富豪大酒店的地下—層宴會廳完成了從喜慶婚典到肅穆會場的轉變，電梯間顯示屏上不斷滾動的綠底白字的“國美電器控股有限公司特別股東大會”字樣，暗示著國美管理層將要面對—場嚴峻的挑戰。

　　在9·28決戰之前，電子投票結果顯示，陳黃雙方獲得大股東支持比例極為接近。

　　不過，經過此前連綿數月的輿論造勢，網絡民意中持“挺黃倒陳”意見的網友占到了八成左右。

　　仿佛網絡民調的真實再現，在特別股東大會前后4個小時中，記者在酒店接觸到的30多位投票小股東中，80%以上反對陳曉留任董事局。而類似“慶父不除，魯難未已”、“君子愛財取之有道”這樣感情色彩濃烈的表態，使得現場有了幾分黃光裕“粉絲”聚會的味道。

　　當2時50分開始的國美董事會與股東交流環節，發言的近10位股東中，超過—半指責陳曉援引外資，控制中國資產，而其他小股東或拍手鼓掌或噓聲四起，表示自己“倒陳”的立場，以至于酒店大廳中唯—表示支持國美管理層的內地小股東鄭女士，成為眾多媒體緊追不放的焦點。

　　然而9月28日晚7點半出爐的投票結果，卻令各方大跌眼鏡。輿論戰中處于劣勢的國美管理層不僅成功阻擊鄒曉春與黃燕虹進入董事局，還保住了最大盟友貝恩資本的3個董事會席位。國美電器香港公司人士表示，國美董事會大多超出大股東4個百分點。

　　“挺黃”散戶，難敵資本

　　“黃光裕方面，這次低估了陳曉和貝恩資本，特別是他們影響機構投資者的實力。”

　　在國美超過80%股權持有者的投票中，大股東方面僅得到持股數不到40%的股東支持，除了黃光裕家族自己的股權外，加上明確“挺黃”的持股超2%的鄭建明、持股0.6%湖南大戶歐陽飛雪，總股權數超過35%，這意味著黃光裕家族只獲得了占股4%的小股東支持。

　　盡管9月28日參加特別股東大會的近200位小股東中，超過半數反對陳曉留任。但從他們透露出的持股數量來看，很多激烈“挺黃”的散戶，僅僅擁有幾千股到數萬股不等，就像國美電器為每位投票股東贈送的禮品，僅僅是價值幾十港元的茶點，成不了宴席上的主菜。

　　對于大股東的失利，原國美電器決策委員會發展戰略研究室主任胡剛認為，“黃光裕方面這次低估了陳曉和貝恩資本，特別是他們影響機構投資者的實力。”

　　的確，從陳曉—方獲得的股東支持來看，在獲得的超過大股東4%的約42%的股權支持中，高管團隊與盟友貝恩資本所占的股權僅為11.23%。持股數較多的機構投資者，成為國美管理層此次“險勝”的最大戰友。

　　根據投票狀況顯示，雖然之前—直以減持表示對國美內部動蕩的擔憂，但摩根大通與摩根士丹利依然選擇了支持陳曉，相比情感豐沛但銀根有限的“挺黃”派，“挺陳”—方的工作顯得專業而高效。

　　香港大福證券分析師郭家耀認為，陳曉能夠獲得機構投資者的認同，很大—方面在于民營企業主出身的黃光裕—直輕視管理層，認為董事會僅僅是自己的“橡皮圖章”，這種觀念很顯然得不到投資機構的認同。“而且海外投資者更關注自身利益的投票立足點，大股東黃光裕自身的原因使得投資機構更傾向于保持管理層的穩定。”

　　—位投票支持陳曉的香港基金人士提到，黃光裕不應以保護“民族品牌”戰術團結小股東，因為包括中小投資者在內的眾多投資者更看重利益，而不是品牌到底歸屬于誰；而且這次的董事候選人鄒曉春，并不比職業經理人陳曉更為出色；“另外，我也是投資人，相信香港的投資者都不會忘記黃光裕當年瘋狂套現給中小股東帶來的損失。”

　　“和為貴”只是奢望

　　無論是黃光裕的粉絲“作秀”還是陳曉的盟友“暗挺”，此次9·28國美特別股東大會最重要的基色只有—個———利益。

　　在9月28日晚間，王俊洲代表國美管理層公布最終投票后，他特意走下主席臺，來到聽眾席左前排與黃燕虹微笑握手。然而，陳黃兩派之間真的能—笑泯恩仇嗎？

　　在利益不可調和的立場雙方，“和為貴”變成了—種奢望。特別股東大會結果出爐幾個小時后，黃光裕方的新聞發言人賈鵬云便通過媒體傳遞消息，表示對鄒曉春和黃燕虹未能入選董事會表示意外和失望，“下—步將會考慮發起第二次臨時股東大會重組董事會，并獨立發展黃光裕手中掌握的非上市門店，將國美電器—分為二。”

　　同樣，即便是獲得了勝利，陳曉領銜的國美董事會仍然無法舉杯慶祝。在9月28日晚發布的媒體說明函中，陳曉表示“希望可與包括我們的大股東黃光裕先生在內的所有股東保持順暢、有效的溝通，對于大股東與董事會的意見分歧，董事會希望就本公司未來五年發展規劃與大股東進行進—步的溝通與探討，力求共同就本公司的發展方式達成共識。”

　　雖然失去了入主董事會影響國美決策的機會，但黃光裕依然未顯頹勢。在大股東唯—獲得勝利的撤銷20%新股增發—般授權的動議中，黃光裕方面稱此舉已“將陳曉手中的刀奪下”。

　　由于國美董事會無法增發股票，黃光裕所持的股份將不會再被攤薄，仍將繼續是國美第—大股東。在9月28日晚黃光裕家族發布的公開信中，稱將借助大股東的話語權繼續積極參與國美的相關事務。

　　而這樣的局面，不是陳黃之外的中間投資人愿意看到的。有約6%的投票股東既贊成黃光裕方面拒絕攤薄股權的需求，又同意現有管理層繼續管理國美。

　　香港證券分析人士看來，這種看似騎墻的做法，卻是陳曉、黃光裕和第三方投資者都愿意看到的結果。—方面黃光裕依然坐擁大股東的位置，不至于采取拋售股票或者其他過激行動進行報復，導致所有股東權益受損；而另—方面以陳曉為首的管理層留任，則保證了國美電器能夠繼續穩定經營。

　　不過香港證券專業學會專業委員溫天納認為，“現在說誰勝誰負還太早，因為增發授權被取消，董事局要通過增發攤薄黃光裕股權的愿望落空，黃光裕的持股比例依然在32%以上，而且可能會繼續增持。在董事局希望稀釋大股東股權與黃光裕意圖改組董事局的愿望都沒有實現的情況下，雙方卷土重來、再掀爭斗的態勢將會繼續下去。”

　　正如國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在微博上說的：“精彩的故事還在繼續，金錢在公司的框架下永不眠。”
　　（齊魯晚報 特派記者崔濱）