裝修費攤銷政策激進 永輝超市利潤疑有水分
來源：
聯商網
2013-03-04 09:57
財報顯示，公司門店裝修費金額較大，且近兩年來增加較快。公司披露的2011年年報顯示，裝修費期初額6.47億元，本期增加額5.24億元，本期攤銷額1.35億元，期末額10.36億元。2012年上半年，公司裝修費進一步攀升，期初額10.36億元，本期增加額2.8億元，本期攤銷額0.89億元，期末余額12.28億元。
永輝超市的會計政策規定，新開門店裝修及改造支出在預計最長受益期10年和剩余租賃期孰短的期限內按直線法進行攤銷；已開業門店二次（或二次以上）裝修及改良支出在預計最長受益期5年和剩余租賃期孰短的期限內按直線法進行攤銷。
依據申萬三級行業，查閱同行業可比上市公司的長期待攤費用會計政策，紅旗連鎖（002697.SZ）、人人樂（002336.SZ）均對門店裝修支出攤銷年限做出了具體的規定。其中，人人樂門店所有類型的裝修費用均按照5年攤銷；紅旗連鎖新開大賣場裝修支出在預計受益期5年內進行攤銷，已開業賣場的二次（或二次以上）裝修及改良支出在預計受益期2年內進行攤銷。
與上面兩家上市公司相比，永輝超市新開門店裝修支出攤銷年限明顯過長。值得注意的是，對2011年、2012年上半年長期待攤費用大幅增加，公司解釋稱，主要系新店裝修費所致。
參照上面兩家上市公司門店裝修支出攤銷年數的上限，假設永輝超市新開門店及已開門店裝修支出均按照5年期限攤銷，按照本期增加額對半折算，依據“裝修費攤銷額=（期初數+本期增加額/2）/攤銷年限”進行計算，公司2011年、2012年上半年裝修費分別少攤銷4680萬元、2860萬元，分別占當期凈利潤的比例為10.02%、14.9%。
財報顯示，公司2011年、2012年上半年的凈利潤分別為4.67億元、1.92億元。
此外，值得注意的是，公司于2012年9月5日發布增發預案，擬以22.52元，不低于20.27元/股的增發價格，非公開發行4510萬股。目前，預案已獲股東大會通過。
3月1日，永輝超市報收28.84元，漲2.27%。
�。ㄘ斀浘W 記者 杜鵬）
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