上市不足3個月，野心勃勃的金徽酒便推動了首次并購動作，業(yè)內(nèi)猜測并購對象為陜西白水杜康，然而首秀終以失敗告吹。昨日晚間，金徽酒對外宣布終止重大資產(chǎn)重組事項。但此次并購也暴露金徽酒的戰(zhàn)略意圖，未來不排除將再啟并購項目，以提高企業(yè)規(guī)模和市場占有率。

終止資產(chǎn)重組

昨日晚間，金徽酒發(fā)布《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組暨復(fù)牌》公告稱，經(jīng)過多次協(xié)商、溝通，交易雙方就標(biāo)的資產(chǎn)的估值及成交價格難以達成一致意見。在綜合考慮公司實際情況、標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營情況和投資風(fēng)險等因素后，經(jīng)審慎研究決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項，并及時申請股票復(fù)牌。公告披露，此次標(biāo)的資產(chǎn)的行業(yè)類型為制造業(yè)中的“C14、飲料和精制茶制造業(yè)”。交易方式為通過向標(biāo)的資產(chǎn)股東發(fā)行股份或支付現(xiàn)金的方式購買標(biāo)的資產(chǎn)股權(quán)。

這也證實了業(yè)內(nèi)的猜測，此前，上市不足3個月的金徽酒宣布公司籌劃重大事項，可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。業(yè)內(nèi)普遍認為，鑒于金徽酒剛剛上市不足3個月，自身資金充裕，正是大展拳腳的時機，所以極有可能進行酒業(yè)并購。白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，從并購本身來看，對于金徽酒并無太大影響，不過由于其剛剛上市4個月，有可能使資本市場信心有所波動。

借并購整合市場

據(jù)了解，目前金徽酒對于甘肅單一市場形成了高度依賴。數(shù)據(jù)顯示，甘肅是金徽酒最重要的市場，2011-2013年度報告期間，公司在甘肅市場實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入分別占同期主營業(yè)務(wù)收入的98.26%、96.72%和96.74%。不僅如此，金徽作為區(qū)域酒企，品牌影響力方面較為弱勢，擴張西北以外的市場存在難度。蔡學(xué)飛指出，陜西、青海市場擁有西鳳酒、青青稞酒等品牌，金徽酒并不具備地緣優(yōu)勢，而新疆市場則屬于移民類型，以傳統(tǒng)的營銷手法很難快速拓展。

因此業(yè)內(nèi)普遍猜測，此次標(biāo)的為老牌酒企陜西白水杜康，借此“東進”陜西市場，但始終未得到金徽酒方面證實。有業(yè)內(nèi)人士認為，金徽酒希望通過并購的方式，借力陜西優(yōu)秀品牌的渠道切入西北市場，這也符合金徽酒的戰(zhàn)略布局。但據(jù)媒體報道，近年來，洛陽杜康認為白水杜康對其構(gòu)成了商標(biāo)侵權(quán)行為，并因此多次進行維權(quán)打假。有業(yè)內(nèi)人士認為，由于白水杜康品牌負面纏身，金徽與其高價收購爭議品牌，不如重金投入到市場銷售，這也促使金徽方面終止并購案。

并購或?qū)⒊掷m(xù)

據(jù)上述公告披露，隨著白酒行業(yè)進入深度調(diào)整期，國內(nèi)部分非上市白酒生產(chǎn)企業(yè)并購價值顯現(xiàn)，公司擬通過實施本次重大資產(chǎn)重組，在現(xiàn)有白酒生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，合理布局甘肅省外市場，為實現(xiàn)建成“中國大型白酒釀造基地，躋身中國白酒10強”的目標(biāo)進一步奠定堅實基礎(chǔ)。

蔡學(xué)飛認為，經(jīng)此一役，金徽酒意欲成為“西北一哥”的戰(zhàn)略意圖已完全暴露。金徽酒作為白酒企業(yè)的后起之秀，擁有廣闊的成長空間。但目前來看，其品牌價值和市場空間，與其他成熟酒企相比還有著較大的差距。因此，金徽酒若想實現(xiàn)戰(zhàn)略意圖，必然會通過并購的方式整合中小酒企，以快速做大做強，這也是擴展市場最為直接有效的辦法。因此未來不排除金徽酒將繼續(xù)啟動并購項目，盡快提高企業(yè)規(guī)模和市場占有率，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

（北京商報記者 劉一博 朱欣悅）