大廈興起與覆滅，真的只在頃刻之間。

經(jīng)歷了2020年的一波資本熱浪后，社區(qū)團購賽道再次迎來了“破產(chǎn)案”。

2021年7月7日，同程生活母公司蘇州鮮橙科技有限公司（下稱“同程生活”）發(fā)布公告稱，幾年來因經(jīng)營不善，雖經(jīng)多方努力，仍然無法擺脫經(jīng)營困境，公司決定申請破產(chǎn)。

此消息一出，立刻引發(fā)一片嘩然。要知道，一直以來，同程生活都備受資本青睞。在整個社區(qū)團購賽道，同程生活與興盛優(yōu)選、十薈團同處第一梯隊，可以稱得上是社區(qū)團購三巨頭之一。

同程生活正式成立于2018年，由同程集團內(nèi)部生態(tài)平臺孵化而來。成立3年來，同程生活共完成了8輪融資，估值達10億美元。

這不免讓人感慨，大廈興起與覆滅，真的只在頃刻之間。

宣布轉型僅一天，同程生活突變破產(chǎn)

儼然一場嚴肅的玩笑。

就在同程生活發(fā)布申請破產(chǎn)公告的前一天，即2021年7月6日，同程生活剛剛宣布戰(zhàn)略轉型調(diào)整，并啟用新的品牌名稱“蜜橙生活”，圍繞團長（KOL、KOC）進行供應鏈的創(chuàng)新，包括私域流量經(jīng)營、直播運營、供應鏈賦能等。

同程生活創(chuàng)始人、董事長、CEO何鵬宇還在轉型內(nèi)部信中信誓旦旦地表示，“我將竭盡全力地處理好相關事務，全力以赴投入轉型升級。希望所有合作伙伴給我們一些時間，能夠支持我們進行轉型升級。”

結果24小時不到，突變襲來——公司干脆“躺平”了。

擺在同程生活面前的，還有大量的債務。據(jù)伯虎財經(jīng)報道，過去一個月，赴同程生活蘇州總部討要欠款的供應商每天都有好幾波，“原本給供應商的結款周期是T+3或者T+7，但現(xiàn)在同程生活已經(jīng)拖延了長達一個月甚至更長時間”。

其中一供應商透露，7月1日，同程生活還在采購。目前登記的100多家供應商被欠款金額超過了5000萬元，而同程生活總共有1000多個供應商。

7月8日上午，何鵬宇就同程生活申請破產(chǎn)一事再次發(fā)文。在文中，何鵬宇對公司謀求轉型不濟遂申請破產(chǎn)的原因作出了解釋，“幾天前，我們還一度希望通過業(yè)務轉型，讓公司走出社區(qū)團購行業(yè)所面臨的經(jīng)營困境。但由于合作伙伴集中催款、公司資金鏈面臨斷裂，已無再謀求轉型的空間。”

關于欠款問題，何鵬宇做出了三項承諾：其一是公司嚴格執(zhí)行法院的破產(chǎn)清算流程，最大限度保護所有債務人的權益；其二是全力保全現(xiàn)有資產(chǎn)，以公司資產(chǎn)抵償債務；其三，若資產(chǎn)不足以抵償債務，何鵬宇個人將再次創(chuàng)業(yè)努力償還。

公開資料顯示，在同程生活之前，何鵬宇曾任同程旅游高級副總裁，帶領團隊通過SEO實現(xiàn)酒店業(yè)務的快速增長，也讓同程景區(qū)在3年時間走到了行業(yè)第一名。

成立3年完成8輪融資，估值達10億美元

一切都顯得那么猝不及防。

2020年的這個時候，同程生活還被資本視為“寵兒”一輪一輪地拿著融資。準確地說，從2018年成立以來，同程生活似乎都沒被資本遺忘過，身后大批VC/PE的加持讓其作為第一梯隊的一員領跑整個社區(qū)團購賽道。

根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)，2018年-2020年，同程生活共完成了8輪融資，投資機構包括同程資本、襄禾資本、BAI貝塔斯曼資本、元禾資本、歡聚時代、真格基金、君聯(lián)資本、微光創(chuàng)投、金沙江創(chuàng)投、亦聯(lián)資本、百果園投資等。

何鵬宇在公開信中也提到，過去3年時間，其帶著團隊從0起步，把公司做到了10億美金。

顯然，一直以來，同程生活是帶著巨頭的使命在前進的。發(fā)展最迅猛階段，同程生活并購廣州千鮮匯、合并考拉精選、聯(lián)姻鄰鄰壹，以快速吃透主要優(yōu)勢市場。何鵬宇曾在采訪中透露，2020年，同程生活的GMV接近100億，平均每個月的GMV近十億。當時，他還透露了2021年的目標——GMV翻三倍，做到300億-500億，同時公司整體希望能盈利。

遺憾的是，沒有了資本的持續(xù)輸血，同程生活連生存都成了問題。從2020年7月31日拿完C+兩輪融資至今，同程生活未再得到資本的青睞。根據(jù)公開報道，有知情人士透露，在決定戰(zhàn)略轉型之前，同程生活曾和市面上幾家社區(qū)團購企業(yè)包括京東、阿里，甚至字節(jié)跳動探討過“收購意向”，但最終因各種原因均未能成行。

如果要歸因同程生活的失利，最明顯的拐點或許在社區(qū)團購被互聯(lián)網(wǎng)巨頭盯上的那一刻。何鵬宇不止一次提到過這些巨頭涌入后對于行業(yè)及公司的影響。何鵬宇曾表示，互聯(lián)網(wǎng)巨頭入局后，將毛利壓到了僅僅5個點，甚至零毛利、負毛利。這種眼花繚亂的補貼讓毛利維持在20多個點的同程生活背上了價格上的壓力。“實際上大廠進來之前，2020年我們的整體是盈利的。”

面對巨頭的強力補貼，同程生活彼時并沒有選擇犧牲毛利。用何鵬宇的話說，經(jīng)過內(nèi)部討論，公司最后還是堅持健康發(fā)展。原因在于，“如果選擇跟進補貼，效率并沒有得到改善，消費者拿到的價格沒有更低，團長也沒賺到錢，所以意義并不大。”

如今看來，現(xiàn)實情況遠遠要比想象中殘酷地多。

瘋狂燒錢，然后呢？

作為社區(qū)團購三巨頭之一，同程生活的境遇著實令人唏噓。但此時此刻，有個相對犀利的問題更值得討論——為什么第一個倒下的是同程生活？

按照何鵬宇在公開信中的表述，自從2020年9月份開始，社區(qū)團購行業(yè)風云突變，行業(yè)從“拼創(chuàng)新”“拼執(zhí)行”的時代轉變成“拼資本”“拼補貼”的時代。基于此，同程生活必須要轉型，緊接著就是申請破產(chǎn)。

這個邏輯的指向似乎是說，在拼資本的競爭環(huán)境下，同程生活無心或無力再繼續(xù)了。但如同那句“生意不好別總怪大環(huán)境”，想必資金鏈斷裂也并非是同程生活破產(chǎn)倒閉的根源。進一步講，同樣面臨巨頭的進攻，為何同賽道的興盛優(yōu)選、十薈團卻能持續(xù)得到資本的加持。

這背后，更大的命題其實是：除了資金之外，社區(qū)團購公司能夠最終跑出來的決定點到底是什么？畢竟，燒錢搶市場只是一個階段的競爭主題，接下來的核心壁壘構建才是留到終局的關鍵。

十薈團聯(lián)合創(chuàng)始人陳郢曾對過去一些社區(qū)團購企業(yè)倒下的根源做出過解讀。在陳郢看來，那些被市場淘汰的企業(yè)并未真正看清社區(qū)團購的零售本質(zhì)。社區(qū)團購終究是零售的生意，需要深耕零售產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)，而不能僅僅只靠市場BD能力。

這意味著，社區(qū)團購并不是標準化的信息服務業(yè)務，燒錢打流量的策略不完全有效。“這個行業(yè)需要General Manager，既需要精通商品與市場，又需要整合倉配供應鏈等。”陳郢稱。

興盛優(yōu)選總裁周穎潔也曾表示，興盛優(yōu)選的成功，跟自建物流體系有很大的關系，可以有效壓縮生鮮物流體系的成本。這也將成為興盛優(yōu)選完成突圍的王牌。換句話說，供應鏈才是社區(qū)團購企業(yè)的長期護城河。

事實上，對此核心賽點，同程生活也不是不明白。何鵬宇曾在2020年底接受采訪時稱，2021年，同程生活會把資金放在整個供應鏈端，主要是商品跟倉配。

既然如此，為什么目前的結果卻相差甚遠呢？這個答案或許才真正需要反思。