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從5毛到3塊,涪陵榨菜是怎樣讓我們吃不起的?

來源: 松果財經 斟酒 2021-11-17 08:10

消費升級的概念,這次蔓延到榨菜了。

近日涪陵榨菜公告稱,對部分產品出廠價格進行調整,各品類上調幅度為3%-19%不等,價格執行于11月12日17:00開始實施。

產品提價對于廠商來說,往往意味著可能失去一部分消費者,因此每次提價都需要廠商慎之又慎。尤其是在經濟下行周期的當前,傲慢如蘋果也在走性價比路線,涪陵榨菜為什么還能逆市場而行?在網友紛紛直呼“吃不起”以后,涪陵榨菜還能賣給誰呢?

涪陵榨菜為什么敢提價?

根據涪陵榨菜發布的公告,我們可以看到,其產品提價自11月12日便正式施行,但公告發出卻是在11月15日。可以說,涪陵榨菜這次提價稱得上是“先斬后奏”了,它為什么敢這樣做? 

還別說,作為榨菜市場的絕對頭部,涪陵榨菜真的有“說提價就提價”的底氣。

涪陵榨菜在二級市場素有“榨茅”之名。知名度高、產業集中地辦廠、只用當地原材料、經銷商制度、賬面現金和利潤情況良好。如果把產品名、地名等特定名詞隱去,根本分不清到底是說涪陵榨菜還是貴州茅臺。

根據歐睿數據顯示,以零售額計,涪陵榨菜在2019年市場份額便達到了36.41%,是第二名魚泉榨菜的3倍還多,這甚至比茅臺在白酒市場的市占率還要多出一些。

為什么涪陵榨菜能建立起這樣穩固的行業地位?

其一在于涪陵榨菜掌控力絕大多數原材料。

榨菜生產的原材料青菜頭,產地主要集中在重慶和浙江,各自產量約占全國的60%和24%,其中又以涪陵為最。

身處產地源頭,涪陵榨菜與當地農民合作建立種植基地,并且簽訂合同,協商好數量、品質與保護價格。因此,控制了上游市場的涪陵榨菜具有天然的發展優勢。

其二在于涪陵榨菜對渠道掌控力很強,現金流非常充足。

涪陵榨菜的經營模式和老干媽非常相像,代理商必須交保證金才能成為涪陵榨菜的合作伙伴,而且拿貨也必須要預先付款。這體現在財報當中,就是其極高的應收賬款周轉率和極低的資產負債率。

2019年涪陵榨菜的應收賬款周轉率高達482次,相當于賬期不到一天;而另一邊的資產負債率,則是自2010年上市后,便長期處于20%以下。

有趣的是,涪陵榨菜2020年財報中顯示,排名第一的經銷商購買了1億元的產品,涪陵榨菜還多收了他98萬元的預收賬款,其對渠道的掌控力可見一斑。

其三在于涪陵榨菜對品牌經營有方。

榨菜最早由100多年前的邱壽安發明,但邱家后人如今已不從事榨菜生產銷售了,但這并不妨礙榨菜行業的尋根溯源。涪陵榨菜早早意識到這一點,早在2007年便買斷了曾使用“邱家”商標的所有榨菜資產。

另外除涪陵榨菜外,涪陵本地還有很多大大小小的榨菜廠,都打的“涪陵榨菜”招牌,但質量卻是參差不齊。這種“品牌共享”有損涪陵榨菜的品牌價值,因此其下定決心,打出了“烏江榨菜”這個品牌,并在2007年請了當紅演員張鐵林做代言人,迅速引爆產品出圈。

除此之外,榨菜賽道天花板低也是不得不提的重要因素。

智研咨詢報告顯示,中國包裝類榨菜行業規模為67億元,但涪陵榨菜自己的市值便接近300億元,因此其掌握行業定價權成為鐵板釘釘的事情,但涪陵榨菜提價的理由是什么呢?

涪陵榨菜為什么要提價?

或許很多人都記得當初5毛錢一包的榨菜,但現在80g一包的榨菜,在烏江旗艦店單價已接近3元。

冰凍三尺非一日之寒,事實上,涪陵榨菜此前便多次提價。

中信建投證券曾在一份研報中統計,2008年到2018年10月,涪陵榨菜累計提價12次。主要形式包括直接提價(提出廠價或終端價)和間接提價(價格不變,縮小規格)。

那為什么涪陵榨菜要多次提價?

實際上,不斷提升產品價格正是驅動涪陵榨菜驅動業績增長的因素之一。

2010年登陸主板后,涪陵榨菜開始爆發。根據過往財報數據來看,涪陵榨菜營收年復合增長率保持在20%以上,凈利潤年復合增長率保持在25%以上。

然而涪陵榨菜的產品增速卻遠不及此。2010年涪陵榨菜銷售了8.4萬噸榨菜,2020年這個數據是11.86萬噸,銷售產量年復合增長率僅為3.51%。因此涪陵榨菜能夠贏得“榨茅”美譽,提價策略功不可沒。

至于涪陵榨菜此次提價,在《松果財經》看來有兩個原因。

最大的原因自然是業績承壓,事實上,近幾年涪陵榨菜的業績便初現疲態。

數據顯示,2017-2019年,涪陵榨菜營收增速分別為35.64%、25.92%、3.93%;凈利潤增速整體同樣呈下降趨勢,從2016年的63.46%下降到2020年的28.42%。

今年以來,涪陵榨菜還出現了業績下滑的趨勢。今年二季度,涪陵榨菜單季度營收同比跌10.78%至6.38億元,同期實現歸母凈利潤同比跌27.57%至1.73億元。

在三季度,其業績跌幅加大,當期實現單季度營收6.09億元,實現歸母凈利潤1.27億元,較上年同期下滑39.07%。

與此同時,公司的毛利率也在不斷的走低。2021年前三個季度,涪陵榨菜實現單季度毛利率分別是60.07%、58.85%、51.64%。

因此提價對于涪陵榨菜來說,能夠起到短期的刺激作用,對提升營收和利潤都有一定的幫助。二級市場反饋也正如此,11月15日涪陵榨菜開盤即漲停。

另一個原因則是與大環境有關。

今年以來PPI(生產價格指數)大幅上行,數據顯示,10月份PPI同比上漲13.5%,PPI/CPI(居民消費價格指數)出現了較大的剪刀差。

簡單解釋,也就是廠商生產成本增加速度,要大于消費端產品售價的增長速度,所以帶動了帶動了消費品漲價。

在大宗商品等原材料價格上漲的形勢下,廠商成本壓力加速累積,加加食品、海天味業等多家食品龍頭發出漲價函。大環境如此,涪陵榨菜自然也“扛不住”。

根據8月、9月披露的投資者調研信息中,涪陵榨菜透露,生產榨菜所用的青菜頭原料是新老混用的。據涪陵政府網信息,青菜頭市場平均收購價在2020年是730元/噸,2021年已經達到了1500元/噸。

這樣看來,涪陵榨菜此次漲價有一定的合理性,但網友卻紛紛表示“吃不起”了,那涪陵榨菜這次提價策略是否正確呢?

涪陵榨菜提價以后誰來買單?

在分析消費產品是否應當提價時,我們不妨從其剛需程度、消費頻次、競品品類等屬性來看。

首先榨菜屬于非剛需的產品。

不同于醬油、蠔油這種生活必需品,榨菜的應用場景更多的是佐餐調味,不具有大規模爆發的基礎。

其次榨菜也不算是高消費頻次的產品,最主要的原因就是在于它不具備類似酒類、咖啡的成癮性。而且其購買場景多見于社區超市、便利店以及菜市場等消費終端,這導致榨菜在社區團購、電商等渠道興起后打擊頗大,這些都限制住了榨菜整體市場規模的天花板。

另外就是榨菜競品頗多,家庭腌制榨菜便阻礙了涪陵榨菜的進一步擴張。涪陵榨菜2021年中報顯示,涪陵榨菜的大本營西南地區,銷售份額只有8.58%,同比增長率還跌到負數(-4.82%)。

除此之外,泡菜更是榨菜最大的競品,其制作工藝簡單,僅需低濃度的鹽水腌制發酵即可。原材料不像榨菜局限于青菜頭一種,各種鮮嫩的蔬菜都可以變成泡菜。這也令泡菜市場規模遠勝于榨菜,2019年國內泡菜市場規模為701億元,榨菜僅有67億元。

因此,從產品意義來講,非剛需、低消費頻次、競品多的涪陵榨菜并不適合提價。

但是作為一家上市企業,涪陵榨菜要為自身業績考慮,提價也是無奈之舉。但從長遠來看,逆產品屬性提價對涪陵榨菜來說無異于飲鴆止渴,其需要去找到更多的方式來促進業績增長。

1、針對不同地區,推出適配口味

上文提到,泡菜的市場份額要比榨菜大許多,但至今沒有出現一個全國性的品牌,其中最主要的原因就是,國內各地喜好的口味、食材無法統一,素有“東酸西辣、南甜北咸”之別。但榨菜的原材料只有青菜頭一種,只需要解決口味的問題便好了。

因此涪陵榨菜可以更加的深入市場,對不同地區的口味進行調研,推出一些符合地區口味的產品,在當地進行嘗試。

2、培育新的消費場景,拓展更多渠道

榨菜的消費場景還是非常傳統,例如作為喝粥或泡面時的佐餐、炒菜時的食材等,而這部分場景對于涪陵榨菜來說幾乎觸頂,需要去培育新的消費場景,以促進產品銷售。

例如餐飲渠道是一個很大的市場,涪陵榨菜可以考慮以部分產品批發的形式,與一些頭部餐飲企業合作,逐步在商家合作中試水。另外大企業食堂、飛機高鐵餐、外賣佐餐等,都是值得涪陵榨菜去深耕的B端市場。

3、在新品類中找到第二增長極

目前來說,榨菜為涪陵榨菜貢獻了近9成的營收。雖然涪陵榨菜在2014年便開始推出海帶絲、蘿卜干等產品,又在2015年通過惠通泡菜涉足泡菜,但如今這些新品類都沒有成為涪陵榨菜的主要利潤增長點。無論是通過加大營銷,亦或是推出更多品類產品,總之涪陵榨菜需要在榨菜之外,找到一個能打的產品。

中國人的衣食住行,每次變動不啻于一次“地震”,這也是涪陵榨菜提價能成為熱議焦點的原因。不過也正因為身處中國,涪陵榨菜才能擁有如此體量。因此,本來就不是生活必需品的涪陵榨菜,必須要盡最大限度的去填補消費者的實際需求,才能走的更遠,僅靠提價便想提振業績或許有些短視。

本文為聯商網經松果財經授權轉載,版權歸松果財經所有,不代表聯商網立場,如若轉載請聯系原作者。

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