龍大肉食正在謀求轉(zhuǎn)型，不過，轉(zhuǎn)型不像公司改名，審批過了，就成了。

摒棄舊業(yè)務(wù)不成

12月1日晚間，龍大肉食發(fā)布公告稱，公司為擴(kuò)大業(yè)務(wù)布局，發(fā)展高端食品加工產(chǎn)業(yè)，于近日同海南洋浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂《項(xiàng)目投資協(xié)議》，擬在該區(qū)內(nèi)投資4.26億元，建設(shè)進(jìn)口肉類精深加工及調(diào)味品生產(chǎn)項(xiàng)目，計劃年加工肉類產(chǎn)品4.5萬噸，調(diào)味類產(chǎn)品1.5萬噸。

而就在半個月前的11月19日，龍大肉食也發(fā)了一份公告，宣布將與四川聚鑫博惠公司共同出資1億元在海南設(shè)立合資公司，以加大食品板塊布局。合資公司中，龍大肉食認(rèn)繳8000萬元，占注冊資本的80%。

龍大肉食表示，在海南投資布局，一方面可以依托洋浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)稅收減免等優(yōu)惠支持政策，加快推進(jìn)全國產(chǎn)能布局，降低供應(yīng)鏈成本；另一方面，此舉還有利于加快公司拓展華南市場，提高市場占有率。

事實(shí)上，自今年8月，其在2021年半年報中首次提出“以食品為主體、以養(yǎng)殖和屠宰為支撐”的“一體兩翼”總體發(fā)展戰(zhàn)略之后，龍大肉食便在今年三、四兩個季度進(jìn)行了一系列“棄舊從新”的動作，以配合新的戰(zhàn)略調(diào)整。尤其是剛剛過去的11月，公司“一頓操作猛于虎”，連發(fā)十幾個公告，宣布轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)、在海南投資建廠、公司改名、引入中國供銷集團(tuán)為戰(zhàn)略投資者等等，接連披露多個大動作，引發(fā)業(yè)內(nèi)外關(guān)注。

其中，最受業(yè)界關(guān)注的，當(dāng)屬轉(zhuǎn)讓控股子公司青島中和盛杰食品有限公司（以下簡稱“中和盛杰”）的股權(quán)。11月11日，龍大肉食發(fā)布公告稱，擬將持有的中和盛杰51%的股權(quán)，以人民幣2996.25萬元的價格轉(zhuǎn)讓給深圳碩海物流港有限公司。此交易若順利完成，龍大肉食將不再持有中和盛杰的股票，某種程度上也意味著公司要放棄肉類進(jìn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)。

公開資料顯示，中和盛杰是龍大肉食旗下專門從事肉類進(jìn)口貿(mào)易的子公司，成立于2017年，2018-2020年，營收分別為16.15億元、40.51億元、55.68億元，在龍大肉食總營收中占比18.42%、24.08%、23.10%；是龍大肉食的第二大業(yè)務(wù)，緊隨屠宰業(yè)務(wù)之后。單從過去三年的營收占比和增長率來看，很難理解龍大肉食為什么要“拋棄”中和盛杰。

或許，問題出在了毛利率上。受豬周期影響，從2018-2020年，中和盛杰的毛利率分別為3.41%、7.75%、1.15%，水平低且波動大。今年，國內(nèi)豬肉價格跌幅較大，公司非但毛利率沒有提起來，收入還出現(xiàn)了同比下滑，前三個季度虧損7974.27萬元。

子公司業(yè)績的虧損，拖累了公司的整體凈利潤水平，這是龍大肉食放棄中和盛杰全部股權(quán)的主要原因。只是股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告發(fā)布10天之后，龍大肉食就收到了深交所的《關(guān)注函》，要求其說明股權(quán)轉(zhuǎn)讓的必要性及合理性，以及相關(guān)安排是否有利于維護(hù)上市公司利益和中小股東合法權(quán)益。11月25日，龍大肉食回復(fù)關(guān)注函，宣布暫時終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，待妥善解決完對中和盛杰的借款及擔(dān)保事宜之后，再擇機(jī)推進(jìn)。

也就是說，中和盛杰的虧損數(shù)據(jù)，短期內(nèi)將繼續(xù)保留在公司的合并報表上。可以預(yù)見，龍大肉食2021年年報數(shù)據(jù)將不會好看。

布局新賽道尚淺

事實(shí)上，中和盛杰的虧損，只是龍大肉食業(yè)績大幅下滑的一個縮影。

2021年前三季度，龍大肉食陷入營收和凈利潤雙降的境地，其中營收為155.3億元，同比下降14.25%；凈利潤為3.278億元，同比下降46.62%，第三季度凈利潤下滑尤為明顯，同比下降93.6%。

業(yè)績下滑，主要是因?yàn)楣�司主營業(yè)務(wù)毛利率低，疊加豬肉價格波動帶來的影響。作為生豬養(yǎng)殖的下游企業(yè)，龍大肉食的業(yè)務(wù)范圍包括屠宰業(yè)務(wù)、肉類進(jìn)口貿(mào)易、食品及其他。其中，屠宰和肉類進(jìn)口貿(mào)易的業(yè)務(wù)占比最大，在2021年上半年貢獻(xiàn)營收比例分別為72.49%、18.32%，總和超過90%。而這兩者都屬于低毛利率業(yè)務(wù)，其中屠宰業(yè)務(wù)當(dāng)期毛利率為5.12%，進(jìn)口貿(mào)易的毛利率也只有3.33%，這導(dǎo)致公司的整體毛利率遠(yuǎn)低于雙匯、金字火腿等以肉制品加工業(yè)務(wù)為主的同行。

為了應(yīng)對核心業(yè)務(wù)盈利能力下滑，龍大肉食從今年下半年開始調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，除了意圖剝離虧損的進(jìn)口貿(mào)易，公司還向毛利率更高的食品業(yè)務(wù)發(fā)力。今年的半年報中，除了正式提出“一體兩翼”的總體戰(zhàn)略，龍大肉食還首次將食品業(yè)務(wù)作為一個單獨(dú)的板塊體現(xiàn)在財報中，以凸顯其戰(zhàn)略重要性。不過，從營收占比來看，食品業(yè)務(wù)7.29%的占比，仍與屠宰和進(jìn)出口貿(mào)易兩個業(yè)務(wù)板塊相差較大。

就食品板塊的具體布局而言，時下火熱的預(yù)制菜和復(fù)合調(diào)味料是龍大肉食重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。

今年8月，龍大肉食與四川省火鍋協(xié)會簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，與西華大學(xué)共建川菜工業(yè)化技術(shù)研究院，正式從川式風(fēng)味切入預(yù)制菜和調(diào)味料兩大賽道，隨后進(jìn)行全國化布局。據(jù)龍大肉食官方公布的信息，目前，公司已在山東、上海、成都等地建立了多個研發(fā)中心，聚焦不同地域的飲食消費(fèi)需求，致力于不同風(fēng)味菜品和調(diào)味品的生產(chǎn)研發(fā)。

調(diào)味品和預(yù)制菜與肉制品的關(guān)聯(lián)度較高，尤其是渠道高度重疊，再加上在原材料供應(yīng)和冷鏈上的優(yōu)勢，龍大肉食入局這兩個賽道有一定的先發(fā)優(yōu)勢。在最近一次投資者交流大會上，龍大肉食表示，公司目前以B端大客戶作為預(yù)制菜布局的核心渠道，已經(jīng)與海底撈、盤古餐飲、百勝系、通用磨坊等餐飲企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系；同時也通過線上線下多種途徑在拓展C端客戶。

不過，也有分析認(rèn)為，龍大肉食雖然優(yōu)勢明顯，預(yù)制菜和復(fù)合調(diào)味料賽道發(fā)展空間也較大，但其要面臨的新老對手不少，再加上品牌在C端的認(rèn)知度并不高，短期想實(shí)現(xiàn)規(guī)模上的大突破絕非易事。拿復(fù)合調(diào)味品來說，龍大肉食要面臨的競爭對手，除了海天味業(yè)、李錦記、太太樂等“老將”，還有加點(diǎn)滋味等一眾受資本青睞的新消費(fèi)品牌，新老勢力都不容小覷。

轉(zhuǎn)型之路不易，但龍大肉食似乎決心不淺，其于11月24日發(fā)公告稱，為使公司名稱與“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略更匹配，擬將“龍大肉食”更名為“龍大美食”，待名稱變更的審批流程結(jié)束之后，即進(jìn)行改名。

變更名稱不難，難的是轉(zhuǎn)型之路該如何走完。