12月14日，第三方即時配送平臺順豐同城登陸港交所，發行價16.42港元/股，開盤破發，市值超140港元。截止上午12時，順豐同城跌超9%，總市值138.15億。

這是順豐創始人王衛的第四個IPO。1993年，王衛拿著跟父親借的10萬元錢成立了順豐速運，24年后，順豐借殼登陸深交所，王衛以1860億元身價首次躋身胡潤全球富豪榜華人前十。隨著今年5月順豐房托上市，順豐控股子公司收購港股公司嘉里物流，短短一年，王衛就已經手握四家上市公司。

順豐同城的成立，源于2016年，當時本地生活催生出即時配送業務，王衛在這一業務中看到了機會。于是，由順豐老將孫海金掌舵，順豐同城應運而生。目前，順豐同城已覆蓋全國超1000個城市，年入40多億，成為中國規模最大的第三方即時配送服務平臺。

不經意間，即時配送這條賽道已經高手云集。2020年，達達集團高舉“即時配送第一股”大旗登陸紐交所；閃送成立至今已陸續完成了至少10輪融資；明星公司UU跑腿月前剛宣布完成數億元B+輪融資；京東、美團、阿里、滴滴等巨頭也沒有缺席。

王衛收獲第四家上市公司，成立5年，市值140億

順豐同城身后，離不開一位靈魂人物——王衛。

1971年，王衛出生在上海一個知識分子家庭，父親是一名空軍俄語翻譯，母親是一所大學的老師。7歲那年，他隨父母搬到香港居住，在遷港子弟的社區小學讀書。高中畢業后，成績一般的王衛沒有繼續升學，而是跑到一家服裝印染廠打工。

上世紀九十年代初期，隨著改革開放步伐在珠三角地區的加速推進，很多香港制造工廠移到內地，其中珠三角地區就占五萬余家，王衛所在的印染廠則搬到了廣東順德。但在廣東和香港兩地的商貿存在一個難題：郵寄非常不方便，因兩地分屬不同的關稅區，郵寄往往要花上兩三天。

嗅覺敏銳的王衛萌生一個念頭：為什么不成立一家公司，專門運送貨物？說干就干，1993年，王衛拿著跟父親借的10萬元錢，在順德注冊了順豐速運，組建了一個只有6個人的公司。同時，他在香港太子的砵蘭街租了幾十平方米的店面，專替企業運送信件到珠三角。

創業初期，王衛和員工們開始用背包和拉桿箱幫人運貨，往返在兩地間運送貨物，被稱為“水貨佬”。僅用四年時間，王衛幾乎壟斷了所有的通港快件。

2003年，可算得上是順豐發展歷程中的關鍵一年。這一年，非典疫情爆發，航空公司的生意非常蕭條。王衛卻順勢與揚子江快運簽下包機5架的協議。從此，順豐成為第一個將民營快遞業帶上天空的快遞公司，奠定了江湖地位。

此后十余年，電商的快速發展，帶動著“四通一達”異軍突起，這讓王衛開始有了危機感。尤其在2016年，圓通率先借殼上市，掀起了國內快遞公司上市潮。那年的年會上，王衛坦言：“我不接受，我不認可，我們這幾年所謂的輝煌。如果只是為了上市，有點信仰迷失掉了。”

但王衛終究還是低了頭。2017年2月，順豐控股借殼鼎泰新材成功登陸深交所。彼時，46歲的王衛身價飆升5倍，以1860億元的財富首次躋身胡潤全球富豪榜華人前十、位列大中華區第三，僅次于王健林家族和馬云家族，同時排名全球第25位，比上一年上升305位，可謂當年最大黑馬。

那幾年，國內本地生活的逐漸普及，同城即時物流被推上了時代的風口。順豐敏銳捕捉機會，迅速布局即時物流領域。

于是，順豐同城作為順豐控股集團的一個事業部開始提供同城即時配送服務，帶隊人便是順豐控股的老將——孫海金，他于2006年進入順豐控股，曾擔任人力資源總監、區域總經理、產品負責人，在經營管理，項目孵化等領域有著豐富的管理經驗。

從2016年開始，順豐同城第一年營收額5000多萬元，第二年營收額3億多元，第三年就是10億多元。2019年，順豐宣布同城配送業務獨立化運作，并成立順豐同城作為經營實體。

今日，王衛帶著5歲的順豐同城走上敲鐘舞臺。至此，王衛坐擁了四家上市公司——除了順豐控股，還包括今年5月正式登陸港交所的順豐房托（02191.HK）和順豐控股全資子公司收購的港股公司嘉里物流（0636.HK）。

憑什么撐起一個IPO？一年進賬50億，坐擁280萬名騎手

五年走完上市路，順豐同城以驚人的增速殺出一條血路。

2016年成立時，順豐同城僅是順豐旗下的一個垂直業務部。而此時，即時配送業務早已被有著社區流量優勢的巨頭把持。美團配送和餓了么旗下的蜂鳥即送在即時配送領域的市占率已過半，達達、閃送、UU跑腿等群雄薈萃、各有優勢，順豐同城一度落于下風。

成立一年，順豐同城開始向二三線等下沉市場拓展業務；兩年后，開始圍繞同城配送進行同城零售、近場電商以及近場服務場景的布局。招股書顯示，在2018年的年度訂單上，同城訂單量復合年增長率就達到424.1%，增速驚人。成立第三年，順豐同城正式脫離順豐集團，開始獨立運作。

如今，順豐同城已經覆蓋了同城配送服務、對商家、對消費者、最后一公里配送幾大業務板塊，涉及餐飲外賣、同城零售、近場電商、近場服務四大場景。同時，順豐同城的全場景業務模式為其帶來了獨特的網絡效應及規模效應。

在眾多業務中，順豐同城的B端業務更為突出。招股書中提到，公司的主要客戶多為商家，目前順豐同城B端業務已覆蓋全國500多個城市，日均單量超過100萬，服務超過2000個商家品牌，與麥當勞、肯德基、喜茶等近7000個知名品牌達成戰略合作，合作數量較2020年同比增長300%。

就收益來看，順豐同城的營收也成倍增長。2018至2020年，公司實現營收分別為9.93億元、21.07億元、48.43億元，年均復合增速達120.8%；總訂單量分別為7980萬筆、2.11億筆、7.61億筆。截至2021年3月31日止年度訂單量計，順豐同城已是中國規模最大的第三方即時配送服務平臺，市場份額達11%。

亮眼的增長數據為順豐同城吸引了一眾投資方。2019年，剛剛獨立運營的順豐同城就拿到了賽富投資基金和興業資管的第一筆股權融資。今年2月，順豐同城獲得BAI資本、中信資本、君聯資本、新希望集團、喜馬拉雅等17家機構注資，注冊資本增加至約7.7億元。在上市前，更是找來了阿里作為基石投資者。

雖然發展迅速，但順豐同城對母公司的依賴十分嚴重。招股書顯示，作為公司最大的客戶，截至2018年、2019年及2020 年12月31日的三個年度，順豐控股就同城即時配送服務合作的業務，分別占順豐同城總收入的2.88%、9.31%及33.46%，占比逐年大幅上升。成立兩年就開始獨立運營的順豐同城，如今羽翼還未豐滿。

此外，順豐同城的用人成本也成為制約日后發展的重要因素。招股書披露，順豐同城擁有280萬名注冊騎手，2018年至2020年，公司人力外包成本及順豐同城雇員福利開支分別為11.98億元、23.77億元、49.21億元，占營業成本比例分別為97.8%、97.3%、97.8%。

高昂的人力成本，加上巨頭云集的競爭環境，順豐同城虧損嚴峻。2018年至2020年，順豐同城年內凈虧損分別為3.28億元、4.70億元、7.58億元。加上今年前5個月虧損的3.53億元，過去三年虧損額已超過19億元。而順豐同城也在招股書中表示，公司在往期出現的毛虧損、凈虧損及經營現金流出等財務狀況還將持續三至五年。

新股登陸，即時配送江湖風起云涌，對于羽翼未豐的順豐同城來說，這只是個開始。

即時配送，戰火四起，最后又成了巨頭的廝殺游戲

順豐同城成功IPO，再次攪動即時配送的江湖。

早在2014年左右，在新零售概念、外賣O2O等概念的帶動下，即時配送行業應運而生，閃送、風先生、鄰趣等即時配送企業破殼而出。轉眼到了2018年，即時配送行業轉而進入行業洗牌時期。數據顯示，2019年即時配送領域僅有62家新成立的公司，注銷公司則達到78家創下歷史紀錄，2019年企業注銷數量亦首次超過成立數量。

2020年，突如其來的疫情讓沉寂已久的即時配送行業再次煥發生機。這一年，達達集團頭頂“即時配送第一股”的光環，登陸納斯達克。達達集團的背后，有京東、紅杉中國、沃爾瑪、DST等一線投資機構以及零售巨頭的加持，最新市值36億美元（約合人民幣230億元）。

今年，創投圈依然看到一些即時配送的頭部公司相繼獲得了融資。

3月，聚焦在同城一對一急送領域的閃送宣布完成1.25億美元D2輪融資。本輪融資由順為資本、五岳資本、SIG海納亞洲、天圖投資、海松資本、Alpha Square Group、Axiom Asia Private Capital、千山資本及中財荃興資本共同投資。

閃送成立于2013年，由80后創業者薛鵬創立的主打同城專人直送的平臺。成立至今，閃送陸續完成了至少10輪融資，投資方包括鼎暉投資、經緯創投、九鼎投資、光源成長基金、天圖投資、SIG海納亞洲創投基金、順為資本、華山資本、五岳資本等VC/PE機構。

11月，另一家即時配送領域的明星公司UU跑腿宣布完成B+輪融資，融資金額數億元，本輪融資由58產業基金領投，優多資本跟投。值得注意的是，它的上一輪融資還是在“百腿大戰”期間的2018年。

眼下，又一批即時配送平臺正在崛起。數據顯示，截至2021年11月底，我國現存的同城配送相關企業達到3116家，今年前10個月累計新增了302家相關企業。但更多人認為，即時配送賽道的格局漸趨穩定，曾經跑出規模的創業公司漸漸被巨頭收在麾下。

時至今日，小米系投資了閃送、58系入股了UU跑腿，已經上市的達達背靠京東。此外，美團依靠騎手資源搭建了跑腿、閃購、美團配送等業務；阿里旗下則有即時物流品牌“蜂鳥”，菜鳥網絡還全資收購了即時物流企業點我達；手握快遞資源的順豐也入局即時物流，上線了同城急送業務；曾試水外賣的滴滴也推出了“滴滴跑腿”業務.....隨著巨頭深度入局，“一人、一車”構成的即時配送生意再度掀起腥風血雨。

兜兜轉轉，這又成了一個巨頭混戰的江湖。