36氪獲悉，乳業新品牌「認養一頭牛」已完成B輪融資。本輪融資由美團龍珠領投，包括DCP、KKR、古茗等新老股東跟投，明越資本擔任獨家財務顧問。

認養一頭牛是近些年乳業市場崛起的“新秀”，最早從牧場端切入，2016年正式進行品牌化運作。目前認養一頭牛主打常溫純牛奶、常溫酸奶、奶酪棒、奶粉等品類，并于近期推出A2牛奶、娟姍牛奶等高端產品線。據36氪了解，2021年認養一頭牛營收預計超過20億元。

此次新進入的領投方美團龍珠為美團旗下產業基金，此番首次出手乳制品賽道，便以獨家領投身份進入。而新股東之一的古茗，是頭部茶飲連鎖品牌。

值得注意的是，10月份，根據中國證監會浙江證監局披露公告顯示，認養一頭牛已接受A股上市輔導，輔導時間大致為2021年9月至2022年4月。

“養牛”入場，全產業鏈布局

創始人徐曉波最早萌生創立這個品牌的想法，是想要解決孩子喝奶的安全問題——2008年的三聚氰胺事件讓本土乳制品品牌信譽掃地，中國父母很長一段時間都要從國外購買奶粉。

盡管是一家品牌公司，認養一頭牛內部普遍自稱“養牛人”。這是因為，創業之初徐曉波選擇一步到位，直接從奶牛養殖這一上游環節入手，還通過采買純種荷斯坦奶牛，引進瑞典利拉伐擠奶轉盤等先進設備，應用數智化技術等方式，進一步完善產業鏈，解決傳統牧場詬病的奶牛健康和管理效率問題。在這之前，他的身份是房地產商。

精細化運營管理水平，讓主管大消費的美團龍珠創始合伙人朱擁華印象深刻。過去一段時間，朱擁華和他的團隊密集調研了國內五、六家頂級牧場企業，跑了幾十趟牧場后發現，中國的頭部奶牛牧場企業的總體規模以及規模化運營能力已經位于全球絕對前列，而“認養一頭牛的牧場運營水平達到了中國領先水平，這在一定程度上顛覆了我們以前的認知。”朱擁華告訴36氪說。

自2014年投資4.6億元在河北建立首座大型現代化牧場開始，認養一頭牛已在河北、黑龍江、內蒙古等多地建成了8座現代化牧場，迄今已擁有6座通過國際通行的GAP一級認證的現代化牧場。得益于先進設備和數字化技術應用，據認養一頭牛CEO孫仕軍告訴36氪，2020年認養一頭牛奶牛平均單產已達12.7噸。據荷斯坦雜志的相關統計，這一水平位居全國第二，僅次于澳亞牧場。

奶牛是決定牛奶品質的源頭，目前認養一頭牛已在管理超過6萬頭純種荷斯坦奶牛，并通過從中篩選純種A2型奶牛，以及引入全國存欄量僅約1%的娟姍牛等形式豐富產品線。

認養一頭牛牧場，圖據受訪者提供

在牧場基礎上，認養一頭牛繼續布局乳制品加工，品牌首座大型乳品加工基地2020年10月在山東投產，通過引進瑞典利樂、法國PET無菌冷罐等頂級產線及工藝，日處理乳制品能力達800噸，成為涵蓋育種、飼養、乳制品加工銷售為一體的全產業鏈企業。近日，山東工廠還獲得SQF、BRCGS 、IFS三張全球食品安全與質量規范權威等級認證。

如果不是趕上乳制品線上化率快速提升的大潮，認養一頭牛或許不會在短短五年時間內快速成長。根據歐睿數據，2018年至2021年，常溫牛奶的線上購買規模年復合增長率達28%。認養一頭牛的崛起，恰恰也是老牌乳企早期尚未特別重視、但又在崛起中的線上渠道。據不完全統計，目前乳制品總體線上渠道占比約為10%，線上化率仍有顯著提升空間。

認養一頭牛早期通過自媒體、內容電商逐步崛起，自2018年以來陸續進入天貓、京東等平臺電商，并發力抖音、快手等短視頻內容渠道，以及盒馬、鮮豐水果、永輝、物美、美團優選等新零售渠道。截至目前，線上線下渠道占比大致為3:1。

孫仕軍告訴36氪，認養一頭牛核心用戶位于一至三線大中型城市，年齡集中在25歲-39歲之間，多為精致媽媽、都市白領。渠道策略主要跟著用戶需求和場景進行延伸，此外還通過線上養牛小游戲、會員生日權益、客訴用戶贈送道歉禮包等形式進行會員精細化運營。

認養一頭牛近些年業務增長迅速。此前36氪曾報道，截至2020年12月，認養一頭牛近三年復合增長率達110%。今年618期間，認養一頭牛在天貓平臺銷售額居于乳制品品牌旗艦店銷量第一。

美團龍珠押寶背后，乳制品或迎“時代機會”

美團龍珠的入場，是認養一頭牛這輪融資的一大看點。

這家產業基金成立于2017年12月，最早從大消費領域進入，過去四年間憑借在消費領域對明星項目的準確捕獲，迅速躋身第一梯隊，投資版圖中不乏喜茶、蜜雪冰城、古茗、Manner、理想汽車等代表性案例。

美團龍珠消費賽道布局圖

在消費投資領域，美團龍珠是個特別的存在，出手頻次并不算高，但“重倉”特點鮮明。

公開資料顯示，2018年4月，美團龍珠便以4億元獨家投資喜茶B輪融資，彼時這個新式茶飲品牌門店數尚不足百家，而今3年多過去，全國直營店已接近900家。此外，今年1月，龍珠還出資超10億元參與領投蜜雪冰城首輪融資，彼時其估值達到200億元。今年5月，龍珠還以2億美元獨家投資連鎖咖啡品牌manner，首次重倉咖啡賽道。

“很多人認為，消費每年要投很多項目才能砸中，這是完全錯誤的。”美團龍珠創始合伙人朱擁華稱，消費品有個很重要的特點是，每個細分賽道最后能被記住的就只有一到兩家。

美團龍珠過去四年在消費賽道的投資思路明確，即在商品和服務兩個子領域里面，重點關注服務領域，而在服務中尤其關注零售服務——以線下模式為主，通過自有或加盟門店銷售商品或服務的業態。具體來看，美團龍珠看到了三個“時代機會”，分別是茶飲、咖啡、點心零食，并在相應賽道均有重要布局。

而認養一頭牛所在的乳制品行業，是美團龍珠認為的第四個時代機會。在供給端，奶牛牧場的規模化與集中化是大勢所趨。根據中國奶業協會相關報告顯示，2020年，全國存欄100頭以上規模養殖比重為67.2%，規模化養殖仍有顯著提升空間。

此外，由于各地各項政策扶持，奶牛場現代化改造升級持續進行，預計未來千頭、萬頭奶牛規模的牧場會更多出現，家庭式養殖戶比例會繼續降低，提升行業整體規模化、智能化。

而由于之前十年各地的中小牧場逐漸被清退，中國已經進入了缺奶周期，原奶價格幾乎達到歷史最高點，各主產區奶價今年以來一直維持在4.2-4.3元/公斤以上，這意味著，大型牧場對乳企的價值將會越來越高。

在需求端，高端常溫乳制品和低溫乳制品會持續高速增長，對奶源質量、獨特性與穩定性的競爭愈加激烈，這顯著提升了牧場資產對乳企的戰略價值。

“牧場供給端逐漸集中，需求端逐漸看重奶源，加上奶牛規模化養殖管理與技術的逐漸成熟，三個變化集中體現就是牧場將成為乳制品企業的稀缺資源、甚至核心能力。”朱擁華告訴36氪，牧場端的爭奪是接下來乳企的競爭焦點，牧場的規模與運營質量直接決定了原奶的供給、供應輻射半徑以及乳制品企業的全流程運營效率。

近年來乳制品企業對牧場端整合加碼趨勢明顯。今年3、4月份，“蒙牛系”現代牧業先后完成對富源牧業、中元牧業的收購；更早前的2月份，伊利發布公告宣布通過強制收購方式完成對中地乳業全部剩余股份的收購。此外，光明乳業、新乳業、簡愛酸奶等也在牧場方面均有持續布局動作。

經歷過地方乳企的群雄割據和蒙牛伊利的狂飆突進后，牧場端整合和線上化率提升，是乳制品市場近些年的兩個關鍵變化，認養一頭牛的崛起，正是這兩個變化所孕育出的產物。

牛奶這場戰爭，在中國遠未結束。認養一頭牛此前A輪融資資金，主要用于工廠和牧場的建設。創始人徐曉波表示，本輪資金將持續用于優質奶源、現代化牧場和數智化產業鏈的建設。