快狗打車，與安居客、天鵝到家、瓜子二手車、中華英才網、轉轉、駕考一點通等平臺一樣，都是58系的一員。

借助時代積累的流量優勢，58同城孵化了一批諸如上述的業務公司，多而不強。安居客被貝殼無情碾壓，天鵝到家處處被美團針對，轉轉比不上閑魚，中華英才網被多家招聘網站輪流超越…

即將在港股上市的快狗打車，曾經作為同城貨運的雙雄之一，而今業績已要掉出第一梯隊。未來雖有“上市”錦袍加持，但縱觀其發展情況，快狗打車似乎與58同城旗下眾多兄弟平臺一樣，難以脫離“行業老二”的魔咒。

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滴滴貨運等貨運平臺的商業邏輯

快狗打車、貨拉拉、等一眾同城貨運平臺，如果剝離時代賦予的“互聯網”及“數字化”等一系列標簽，本質上與普通的貨運中介沒有區別。

大家都是通過撮合司機與客戶這兩者供需，從中抽取傭金的信息“掮客”。

共享經濟口號喊了這么多年，互聯網平臺的商業邏輯已婦孺皆知，套路基本一致，無論是旅游、電商、支付、外賣、打車等等市場，大家都走進了融資-燒錢-再融資的循環之中。玩家們通過投入各類營銷吸收貨運市場需求流量，同時，再通過各類補貼吸引司機入駐，為司機補貼資金、為用戶補貼運費是平臺最簡單粗暴的拉新手段。

“先做大，再稱王”，等搶占了較高的市場份額，形成了壟斷優勢之后，再通過降低補貼、提高抽成比例等“漲價”的方式回籠資金，無一例外。

看慣了打車平臺套路的司機，早已摸透了狐貍的心思，未來能吸引大家的，只會是穩定的單量、不隨便更改的平臺規則、不忽悠人的抽成。換個角度，這些平臺不是不能認識到這些，只是在資本的裹挾下，他們難以做長久的買賣，只想快速“吸血”！

現今，這類模式難再成為資本市場的寵兒。隨著政府加強對互聯網平臺經濟的監管力度，抽成比例過高、分配機制不公開透明、隨意上漲會員費、惡意壓低運價等情況正逐漸減少。嚴監管下，貨運平臺要想繼續提高抽成比例，面臨的壓力和難度很大。

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快狗打車將成“同城貨運第一股”，流血上市為哪般？

貴子降世&改名風波

2014年，58到家旗下的子品牌“58速運App”正式上線，它是快狗打車的前身。

2017年，58到家CEO陳小華偶然結識GOGOVAN創始人Steven Lam（林凱源）。早在2013年，GOGOVAN就在香港上線，這是首個亞洲物流平臺應用程序之一。兩人第一次見面就一拍即合，兩家公司在地域和業務構成上天然互補，58速運專注內地，在C端市場很有優勢；GOGOVAN主戰海外，對to B業務經驗豐富。于是，58速運與香港同城物流服務平臺GoGoVan Cayman順利融合，成為招股書上的主體“58 Freight Inc”。

2018年，在中國內地市場，“58速運”更名為“快狗打車”。

貨運就貨運，為什么改個名非要與出行聯系在一起呢？快狗打車創始人&董事長陳小華表示，改名與公司的戰略調整有關，快狗打車要從過去批發市場的小B端走向大眾，做面向全城的貨運出行，而“打車”這個詞在C端消費者心中，已經意味著“價格透明”、“隨叫隨到”、“互聯網化”，相比美團、滴滴，區別在于，他們運人，快狗打車運貨，這樣城市出行平臺就可以直接分兩種，一種是乘客出行，另一種就是貨運出行。

圖/快狗打車官微

也就是說，快狗打車的業務可以理解為“貨運版的滴滴”。

這一年，快狗打車已經形成基于用戶位置下單、貨運司機搶單，十分鐘內到達、在線支付及點評的O2O全閉環服務流程。值得一提的是，也是這一年，快狗打車A輪融資交易金額為2.5億美元，參投方包括菜鳥網絡、58同城等。

然而，快狗打車的C端市場是怎么樣的打法呢？市場公認的是，貨拉拉在C端貨運市場絕對是一騎絕塵，并且早已拿到順為資本1億美元融資，并一直發力追趕快狗打車在B端市場的優勢。

一家要進軍C端，一家要進軍B端，命運的交叉，或許就在雙方互相向對方領域延伸的過程中。

連年虧損&飲鴆止渴

2018年，快狗打車創始人陳小華曾說：“要有虧兩億美金的決心”和“我們沒有想過去怎么掙錢”。時至今日，面對快狗打車連年巨虧的局面，不知陳老板的決心與耐心是否還依舊堅挺呢？

快狗打車的業務主要分為三個部分：平臺服務是匹配用戶與司機，是業務核心；同時，快狗打車成為了部分企業的長期物流合作伙伴，2021年1-9月其前五大客戶所處行業分別為家居、郵政、物流、共享單車和社區團購；另外，就是提供部分增值服務，如向司機推薦加油站和維修保養中心收取傭金等。

根據招股書，快狗打車的營收增速放緩，各項經營數據下滑。

2018年至2020年，快狗打車營收分別為4.53億元、5.48億元、5.3億元，2019年、2020年營收同比增長20.97%、-3.28%。2021年前三季度營收為4.73億元，2020年同期營收為3.72億元。

毛利率方面雖呈現上漲態勢，卻難以扭轉虧損局面。

2018年， 2020年及2021年前三季度的毛利率分別為23%、31.6%、34.6%和36%。即使毛利率呈現上漲態勢，但依舊無法使快狗打車擺脫虧損。招股書顯示，2018年至2020年，快狗打車虧損凈額分別為10.71億元、1.84億元及6.58億元。2021年前三季度虧損凈額為3.93億元，去年同期虧損凈額為4.71億元。2018年-2021年，4年時間，快狗的虧損就高達23億元！

快狗打車持續的虧損與其一直以來居高不下的營銷費用有著密切聯系。招股書顯示，快狗打車2018年至2020年營銷費用分別為5.24億元、2.96億元、1.95億元，占總收入比分別為115.7%、54%、36.7%，2021年前3季度，營銷費用達2.31億元，占總收入比48.9%。

與營銷費用居高不下形成鮮明對比的是，研發費用呈現連年下降態勢。招股書顯示，2018-2020年，快狗打車研發費用分別為7633.7萬元、6460.4萬元、3460.8萬元，占總收入比從16.8%降至6.5%，2021年前3季度，研發費用達2634.9萬元，僅占總收入比5.6%。

作為一家以科技創新與企業業務密切結合自居的企業，研發方面并非主要投入，而超同期研發費用的8.76倍的營銷投入才是大頭。

經營數據連年不盡如人意，快狗打車亟待解決盈利問題。

前文我們提到，互聯網貨運平臺本質上與普通的貨運中介沒有區別，大家都是通過撮合司機與客戶這兩者供需而抽取傭金的信息“掮客”，所以，提高抽傭無疑是此類平臺解決虧損的捷徑之一。

2018年快狗在內地和海外市場的抽傭率分別為5.8%和4.5%，2020年抽傭率上升至9.8%和8.2%，并在2021年前四個月進一步上升至11.7%和8.7%。依靠提高抽傭率，快狗打車的毛利率由2018年的23%提高至2020年的34.6%，并在2021年前四個月進一步提高至35.5%。

訂單抽成不斷上漲，很多貨運司機叫苦不迭。

在快狗平臺，約有30%的用戶是長期固定的，70%屬于兼職用戶，作為撮合服務的平臺，供需雙方一樣都是衣食父母，若快狗繼續提高傭金抽成，司機們或許有自己的選擇。

據了解，若要注冊成快狗司機并開始接單，必須繳納500元保證金，但若想退出平臺，保證金的退還卻是難事，很多司機想更換平臺接單，因為保證金無法退還而作罷。

另外，快狗打車的派單機制并不透明，平臺會向司機收取會員費以“免傭金”，但會員費的繳納分為7天、一個月、半年、一年等多種時長不等，平臺派單時會向會員費繳納時長久的司機傾斜，要想接到大單，就必須向平臺繳納更長時限的會員費…

講好故事&上市續命

快狗打車在招股書中表示，其旨在打造一站式物流平臺，這是其此次上市募資的核心原因之一。此外，募資原因還包括借助上市補充資金，以增加用戶補貼和廣告投放；尋求戰略合作、投資和收購，及技術研發投入和日常運營等。

從快狗打車財務數據看，2018年～2020年，快狗打車經營活動凈流出額分別為3.8億元、4.56億元、1.26億元，2021年前四個月凈流出額為1.13億元，經營活動現金流持續流出的同時，公司融資活動現金流持續減少，由2018年的6.01億元降至2020年的9622萬元，縮水幅度較大。

快狗打車的現金及現金等價物也在持續減少，由2018年的3.48億元降至2020年的2.17億元，并在2021年前四個月進一步降至1.03億元（其中包括7834.9萬元的受限制現金）。

另外，公司債務明顯增加。2020年，快狗打車新增一筆其他借款，金額為1.04億元，借款方為關聯方天津五八到家生活服務有限公司。據了解，該借款按固定年利率8%計息，需在2020年底起計12個月內償還，即2021年底前還清。

資金斷缺或許也是快狗急于融資和上市的原因之一。

03

結語

中國的同城貨運有著萬億市場的規模，其中個人貨運的需求大概只有15%-20%左右，其余約80%-85%的份額來自于中小企業和大型企業的貨運需求。

如果看細分市場增速，個人貨運規模增長幅度最小，近年來基本維持在2000億元規模；中小企業貨運規模年均增長15%，2020年規模在3700億元；大型企業的年均增長達到16%，2020年的規模在6700億元，市場整體增量和份額都主要在于企業貨運業務。

這樣，我們就一目了然了，誰擅長做B端貨運業務，誰將會在競爭中取得更加明顯的優勢。在貨運行業前三強中（貨拉拉、滴滴貨運和快狗打車），快狗打車的優勢就在于B端業務。然而，B端業務基本都來自于企業的經常性配送貨需求，企業與貨車司機的合作關系很穩固，網絡平臺很難橫插一腳。另外，一旦平臺在后期反向實施“漲價”收錢的手段，企業與司機自然會更加排斥平臺。

而提到個人同城貨運，貨拉拉占據首位，同時，伴隨滴滴、滿幫、順豐等企業相繼布局同城貨運市場，快狗打車的生存壓力是巨大的！滴血狂奔的快狗打車能走多遠呢？

陳老板在快狗打車誕生的第一天開始，就總結說，快狗至少有十年可以揮霍，先不談在資金上，品牌上有什么優勢，最大的本錢就是，至少有十年的耐心去做一個東西。

愿，快狗打車的這份耐心終能成就他行業第一的野心！