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貝殼這一年:虧損、裁員、過冬

來源: 深燃 唐亞華 2022-05-11 10:18

登陸紐交所不到兩年時間,貝殼找房(下稱“貝殼”)回港“雙重上市”。

此前在5月5日,貝殼曾發(fā)布公告,擬將其A類普通股以介紹形式于港交所主板雙重主要上市,不涉及新股融資,無發(fā)售環(huán)節(jié),繼續(xù)在紐交所保持主要上市地位并交易。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,這可能是因為前不久美國資本市場將貝殼等多家企業(yè)列入“預(yù)摘牌名單”。貝殼回港算是一個出于公司在資本市場上安全考慮的“備份”行為。

貝殼回港上市這一節(jié)點,也正是貝殼創(chuàng)始人左暉去世一周年。過去一年來,貝殼受到房地產(chǎn)行業(yè)的下滑態(tài)勢影響,2021年前半年營收增幅放緩,后半年更是營收下降,由盈轉(zhuǎn)虧,全年凈虧損5億多元。

上市近兩年,貝殼的股價相比發(fā)行價已經(jīng)腰斬,相比最高點更是大變臉。公司背后的軟銀、高瓴資本也一再減持。

整體上,由于公司規(guī)模的不斷擴大,貝殼過去三年來的基本面得以維持。但重金投入的大家居和普惠居住業(yè)務(wù),目前成效甚微。下一步,面對剛剛鋪開的新藍(lán)圖,考驗其組織能力和執(zhí)行能力的時候才剛開始。

貝殼這一年:營收下滑,開始虧損

左暉離開一年,貝殼的業(yè)績表現(xiàn)怎么樣?

2022年3月10日,貝殼發(fā)布未經(jīng)審計的2021年第四季度和全年財務(wù)業(yè)績。據(jù)財報顯示,2021年貝殼找房全年成交額(GTV)為3.85萬億元,同比增長10.1%;全年營收為808億元,同比增長14.6%;凈虧損5.25億元,同比下降118.9%,經(jīng)調(diào)整后凈利潤為22.94億元。

分開來看,2021年第一季度和第二季度,貝殼的營收、凈利潤和增速均表現(xiàn)尚可。一季度,公司營收206.97億元,凈利潤10.59億元;二季度營收241.74億元,凈利潤11.15億元;到了第三季度,營收下降為180.96億元,凈虧損17.66億元,第四季度,營收進(jìn)一步降至177.9億元,凈虧損為9.33億元。

制圖 / 深燃

可見,2021年后半年,貝殼營收開始下降,虧損數(shù)字也不低,進(jìn)而導(dǎo)致了全年業(yè)績的虧損。

貝殼的收入來自三個方面,和存量房相關(guān)的有銷售的傭金、其他經(jīng)紀(jì)公司的平臺使用費、一些特許使用費和增值服務(wù)費;銷售新房向開發(fā)商收取的傭金;包括家裝和金融在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)。

收入下滑,主要是主營業(yè)務(wù)的規(guī)模下降帶來的。貝殼財報顯示,貝殼連接的門店和經(jīng)紀(jì)人數(shù)量在下滑,截至2021年9月30日,貝殼共連接5.39萬家門店、51.55萬經(jīng)紀(jì)人,而到了2021年12月31日,貝殼共連接5.1萬家門店、45.45萬經(jīng)紀(jì)人。也就是說,第四季度貝殼連接的門店相比第三季度減少了2908家,經(jīng)紀(jì)人減少了6.1萬人。

隨之而來的是平臺交易量的下滑,2021年第三季度,平臺GTV同比下滑20.9%,第四季度同比下滑34.6%。

房產(chǎn)行業(yè)從業(yè)者張揚分析,房地產(chǎn)行業(yè)近年來發(fā)展低迷,貝殼是房地產(chǎn)服務(wù)企業(yè),自然也會受到影響。還有一個直觀的原因就是,貝殼的利潤有一大部分來自新房銷售業(yè)務(wù),從2021年下半年開始,一批民營房企出現(xiàn)債務(wù)爆雷,來自開發(fā)商的傭金自然也受到了影響。“另外,二手房交易和租賃,也受到了政策、企業(yè)發(fā)展、個人收入狀況等因素的影響,比如很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)裁員,挫傷了消費者的信心。”

事實上,2021年,貝殼確實遭遇了現(xiàn)任董事長彭永東坦言的“充滿挑戰(zhàn),史無艱難”的一年。

業(yè)績緊張帶來的壓力從貝殼的動作中也能看出端倪。近年來網(wǎng)傳貝殼有過好幾輪裁員,據(jù)新浪財經(jīng)報道,2022年3月份,貝殼啟動了新一輪裁員,涉及二手和新房交易服務(wù)事業(yè)群,部分主管接到通知需要優(yōu)化部門10%的員工。

“此外,去年10月以來,已經(jīng)有20多名中層、高層陸續(xù)離職,包括一名金融副總裁、兩名總經(jīng)理,另有高級總監(jiān)和總監(jiān)等,部分管理層放棄期權(quán)離開�!眻蟮肋提到,上一輪優(yōu)化主要是一線房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人,合計優(yōu)化總數(shù)超過3萬人,平臺職能部門大約2000人。

2021年底貝殼回應(yīng)稱,“2021年以來,行業(yè)環(huán)境發(fā)生較大變化,公司對上海地區(qū)金融等部分業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整�!�2022年3月23日,貝殼再次回應(yīng),受疫情防控常態(tài)化影響,貝殼各城市進(jìn)行組織動態(tài)調(diào)整,不存在比例、數(shù)量等要求。同時,公司在發(fā)力租賃、家裝、家居等領(lǐng)域業(yè)務(wù),為員工提供內(nèi)部轉(zhuǎn)崗機會。

5月10日,貝殼再次傳出“啟動新一輪裁員”的消息,有的甚至提到貝殼最新裁員比例達(dá)50%,不過這一消息未得到官方證實。

一同披露的招股書顯示,貝殼的股權(quán)結(jié)構(gòu)已較兩年前美股上市時發(fā)生了較大變化。

2019年3月,鏈家升級為貝殼后,貝殼曾宣布完成了兩輪36億美元融資,高瓴資本、騰訊、紅杉基金、軟銀集團等都在列。2020年8月,貝殼找房在紐交所上市。招股書顯示,當(dāng)時左暉持股占比46.8%,彭永東持股為3.6%。在機構(gòu)類股東里,騰訊以12.3%的持股比例排在第一位,軟銀10.2%、高瓴5.3%緊跟其后。

2021年以來,不少機構(gòu)紛紛減持,融創(chuàng)中國在半年時間里兩次減持貝殼,合計套現(xiàn)約為10.84億美元。據(jù)新華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示,從2021年2月8日至年末,軟銀旗下機構(gòu)減持約3200萬股,高瓴資本減持約8700萬股,持股比例降至3.3%。

最新披露的股權(quán)書,港交所上市完成后,彭永東持股占比4.8%,左暉家族持股23.3%,騰訊持股10.8%,軟銀、高瓴資本的名字已看不到。

行業(yè)動蕩,守住基本面了嗎?

兩年前,貝殼在紐交所的發(fā)行價為20美元/股,上市當(dāng)天市值便達(dá)到了431億美元。此后,貝殼的股價一路高漲,最高時曾達(dá)到79美元/股,市值970億美元,躋身互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值前十行列。

然而,好景不長。2021年5月,貝殼二十年掌舵人左暉因病離世,彭永東擔(dān)任公司董事長兼CEO。此后,房產(chǎn)行業(yè)的形勢變差,疊加中概股整體頹勢以及疫情的影響,種種因素之下,貝殼的股價一路下跌。

截至5月10日,貝殼美股報11.37美元/股,幾乎是發(fā)行價的一半,較最高點跌去了85%,總市值148.8億美元,相較于高點蒸發(fā)800多億美元。

最新招股書顯示,過去的2019年、2020年和2021年,貝殼分別實現(xiàn)營收460.01億、704.81億和807.52億元,凈虧損分別為21.80億、27.78億和5.25億元。經(jīng)調(diào)整后,凈利潤分別為7.75億、50.31億和10.14億元。

制圖 / 深燃

房產(chǎn)領(lǐng)域從業(yè)者敘言對深燃分析:“從2020年下半年整個行業(yè)都進(jìn)入了調(diào)整期,在行業(yè)艱難的情況下,貝殼營收還在增長,已經(jīng)不易。”據(jù)他觀察,這幾年貝殼的增長主要來源于規(guī)模的擴大,貝殼在全國各地有幾百個加盟或合作的品牌,規(guī)模擴大也帶來了收入增加。

某互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)平臺前員工張揚提到,貝殼對行業(yè)做的貢獻(xiàn)是有目共睹的,他們把數(shù)據(jù)采集、行業(yè)信息規(guī)范都做好了。“貝殼業(yè)務(wù)中,鏈家一直都是賺錢的,公司最扎實的也還是長期居于行業(yè)頭部的鏈家的房產(chǎn)中介業(yè)務(wù)。目前雖然房地產(chǎn)市場可能階段性到達(dá)天花板了,但未來行業(yè)交易需求還在,這也是個利潤空間不錯的行業(yè)。貝殼依然有立足空間,只是規(guī)模可能會受行業(yè)影響,公司只要繼續(xù)做好中介業(yè)務(wù),基本面就是在的�!�

在房屋交易主業(yè)的基礎(chǔ)上,鏈家近年來的新動作是升級了門店。

也許你在經(jīng)過鏈家門店時會發(fā)現(xiàn),其空間布局越來越不像傳統(tǒng)意義上的中介門店,以往的小空間、格子辦公區(qū)、不停打電話的銷售場景被如今的窗戶前的吧臺高腳凳、一側(cè)的書架、暖光色調(diào)下的會客區(qū)所取代,賣房的同時門店兼具共享辦公和讀書卡座的功能。

大部分鏈家門店還專門辟出了幫周圍居民收發(fā)快遞的架子,門口放有備用雨傘,門店內(nèi)還能免費打印。甚至于,有的鏈家門店已經(jīng)開始試點社區(qū)便利店服務(wù)了,常見的飲料、零食、方便食品、米油面、紙巾都有出售,還有門店成了社區(qū)團購的自提點。這是鏈家一再強調(diào)的鄰居屬性,他們要“在社區(qū)里和鄰居打成一片”。

張揚分析,貝殼這樣做的邏輯是因為房屋交易是低頻行為,鏈家門店升級為社區(qū)服務(wù)站,把所有的高頻服務(wù)疊加進(jìn)來,去做商業(yè)化的變現(xiàn)。在他看來,鏈家有門店有人,成本天然就被攤低了,做零售,人貨場能解決,有的門店每天有幾百個快遞,也有流量,理論上來說勝算比別人大一點。

但是據(jù)他了解,“貝殼的新業(yè)務(wù)推進(jìn)過程中,來自老業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人阻力太大了,首先,在用人原則上,他們傾向于用鏈家的資深員工做負(fù)責(zé)人,公司的理念是,‘中介是最難的事情,鏈家人既然能把中介干好,別的事情也能干好’,導(dǎo)致新業(yè)務(wù)欠缺專業(yè)的人來做;第二,公司對新業(yè)務(wù)持續(xù)投入信心不足,很多門店做了升級,后續(xù)的運營沒有跟上。而目前來看,公司也在裁員,能夠支撐放手做新業(yè)務(wù)的底氣不太足了�!�

敘言則認(rèn)為,鏈家便利店的做法,對于主業(yè)很難有直接的促進(jìn)作用,無非是增加鄰里之間的關(guān)系,會換來好的口碑和聲譽,更多的是品牌宣傳的作用。

盡管房地產(chǎn)市場降溫,入局的玩家卻還在增加。龍湖“塘鵝”、萬物云“樸鄰”、富力物業(yè)“富鄰”、碧桂園的“有瓦”等開發(fā)商旗下品牌也來分一杯羹。2020年9月,阿里和易居官宣成立天貓好房,一年后推出單邊委托服務(wù) “無憂賣房”,僅收取一萬元服務(wù)費。另外有消息稱,字節(jié)跳動旗下房產(chǎn)板塊“幸福里”并購房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司麥田的程序也在進(jìn)行中。

房產(chǎn)中介這門老生意,還在進(jìn)行新的戰(zhàn)爭。

突破新業(yè)務(wù)還需時日

老業(yè)務(wù)基本穩(wěn)定,貝殼的新業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何?

2021年11月25日,貝殼正式提出“一體兩翼”戰(zhàn)略,“一體”即二手和新房交易服務(wù)賽道,“兩翼”分別為整裝大家居事業(yè)群與普惠居住事業(yè)群,號稱要采用已被驗證的“先縱再橫”的拓展模式重塑家裝家居行業(yè)。

事實上,左暉還在任時,貝殼就推出了家居服務(wù)平臺“被窩家裝”,2021年,被窩家裝向客戶交付了超過3500個家裝項目。同時,2021年貝殼還推出了自有的Home SaaS家裝家居系統(tǒng)。

最近,貝殼在家居方面又有了大動作,4月20日,貝殼宣布完成對家裝家居品牌圣都的收購,價格約折合人民幣80億元。公開資料顯示,圣都家裝成立于2002年,主營業(yè)務(wù)房屋整裝,業(yè)務(wù)主要集中在江浙地區(qū)。截至2021年末,圣都家裝在全國31個城市開設(shè)110余家門店,累計服務(wù)超15萬家庭。

彭永東在貝殼2021年報業(yè)績會上稱,“貝殼家裝業(yè)務(wù)已經(jīng)實現(xiàn)了從0到1,圣都將讓貝殼家裝業(yè)務(wù)更快實現(xiàn)從1到100的規(guī)模化復(fù)制�!�

敘言認(rèn)為,貝殼的戰(zhàn)略方向沒有問題,“理論上說,房產(chǎn)中介非常懂房子,客戶買完房,下一步就是設(shè)計、裝修、買家具,房產(chǎn)交易是這里面最早的一環(huán),也是流量的發(fā)源地,買房是低頻業(yè)務(wù),掌握了這個流量之后把后續(xù)的價值利用起來,思路是對的�!�

問題出在專業(yè)性上�!把b修的環(huán)節(jié)多,供應(yīng)鏈長,又是一個勞動密集型行業(yè),要靠管控,對于一個沒有這樣基因的公司,有非常多的坑等著要踩�!彼e例,曾經(jīng)就有很多企業(yè)放下豪言壯語要入局,像國美,最后碰了一鼻子灰。

“收購圣都,說明貝殼很想通過引入專業(yè)的人讓公司補齊專業(yè)能力,實際上,圣都在浙江通過比較長的時間做出來了自己的品質(zhì)和口碑,但這些東西很難快速復(fù)制。東易日盛在北京做得就很不錯,但走了全國的擴展之路后發(fā)展并不理想。”他認(rèn)為,自己的品牌往外裂變都非常難,如果品牌再雜交,實現(xiàn)起來就更難了,“如果能堅持下去,也有機會,但需要耐心。” 

至于貝殼所提到的另一翼,“普惠居住事業(yè)群”,具體表現(xiàn)是,2021年底,貝殼推出“貝殼租房”,進(jìn)軍長租行業(yè)。2022年2月10日,貝殼宣布其投資共建的首個青年公寓項目在上海徐匯區(qū)落地,由老舊廠房改造而來,項目總體量達(dá)2978套。 

有人提問貝殼此舉是否會跟從事長租公寓業(yè)務(wù)的兄弟公司自如引起內(nèi)部競爭,貝殼方面的回復(fù)是:“貝殼租房將和自如開展更多合作,在面向租房業(yè)主時共同提供多元化服務(wù)模式�!�

張揚了解到,貝殼租房的業(yè)務(wù)以公寓項目為主,“目前主要承接的是一些政府相關(guān)的工程,很難賺錢。另外,受蛋殼等爆雷事件影響,用戶對集中式公寓還有一點戒備心�!�

從貝殼2021年第四季財報來看,包含家居裝修和房屋租賃在內(nèi)的新興服務(wù)收入為5億元,對營收貢獻(xiàn)短期內(nèi)還有限。

不過,兩位業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為,比起以上問題,貝殼更大的挑戰(zhàn)在于團隊。

敘言提到,本身貝殼規(guī)模變大有很大一部分原因在于“買買買”,他們在全國范圍內(nèi)通過收購或加盟引進(jìn)過來很多品牌,比如上海的德佑、廣州的滿堂紅、大連的好旺角、四川的伊誠、深圳的中聯(lián)等。“他們來自不同的地方,業(yè)務(wù)能力都不錯,但缺乏凝聚力。而貝殼內(nèi)部山頭、派系文化不休,越位、搶功、搶資源、搶權(quán)力等現(xiàn)象可能嚴(yán)重影響團隊的穩(wěn)定和凝聚,未來,如果貝殼處理好人員關(guān)系,業(yè)務(wù)上的困難都好克服,但如果過不了這一關(guān),挑戰(zhàn)會更大�!�

整體上來看,貝殼的新老業(yè)務(wù)呈一攻一守之勢。老業(yè)務(wù)雖有下滑,但在行業(yè)整體下行的大背景下,貝殼算是守住了自己的陣地;再看新業(yè)務(wù),貝殼重拳出擊的第二增長曲線,目前還沒有明顯成果。

*應(yīng)受訪者要求,文中張揚、敘言為化名。

本文為聯(lián)商網(wǎng)經(jīng)深燃授權(quán)轉(zhuǎn)載,版權(quán)歸深燃所有,不代表聯(lián)商網(wǎng)立場,如若轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。

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