5月17日，京東公布了2022年第一季度財報，這也是上個月徐雷接替劉強東出任京東集團CEO以來交出的首份財報。

財報顯示，今年一季度京東凈收入為人民幣2397億元（合378億美元），較2021年同期增長18.0%，其中凈服務收入為352億元人民幣（約56億美元），物流及其他服務收入接近平臺及廣告服務收入，京東長期以來打造的基礎設施發揮更加重要的作用。

歸屬于普通股股東的凈虧損為30億元人民幣(約5億美元)，去年同期為凈利潤36億元人民幣。2022年第一季度非美國通用會計準則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的凈利潤為40億元人民幣(約6億美元)，2021年同期為40億元人民幣。

今年以來，各地陸陸續續的爆發大規模疫情，甚至大半個中國都陷入了發不了貨的狀態，電商平臺的履約力與用戶購買力雙雙受到影響。今年一季度，電商行業無疑都會經歷一個階段性的低迷。

但橫向對比幾大電商平臺，京東自營模式在靠近消費者端建倉儲，縮減了中間環節的層層流通。目前全國兩千多個快遞網點關閉，這無疑對京東產生的影響是最小的。

一季度京東營收增長持續放緩，不過其自營模式的韌性也在同步釋放。

疫情影響下的階段性疲軟

財報數據顯示，2022年第一季度京東凈收入為人民幣2397億元（合378億美元），較2021年同期增長18.0%，仍超預期。

京東今年一季度營收增長持續放緩，著其中主要有疫情等不可抗力因素的影響。深圳、上海連續爆發大規模疫情，全國部分區域電商單量下滑、配送效率下降，影響電商訂單的交付。

同時，2022 年第一季度的收入成本從 2021 年第一季度的 1,741 億元人民幣增長 18.5% 至 2,062 億元人民幣（325 億美元）。疫情之下，倉儲區的封控，導致商品的出庫與入庫變得困難，履約成本提升的同時，訂單取消量也在增加。

在凈利潤方面，財報顯示，京東一季度凈虧損30億元，上年同期凈利潤36億元。京東表示，一季度，由于持續對基礎設施、技術研發、員工薪酬福利的投入，以及全力支持上海等多地抗疫保供，并且全面支持合作伙伴減少疫情的影響和讓利給消費者，多重原因共同導致本季度虧損。

此外，2月，京東增持達達集團股份，以承接京東的即時零售與同城配送業務，交易完成后京東持有達達集團約52%的股份。達達集團一季度凈虧損為6.04億元，并表之后進一步擴大了虧損幅度。

多種不利因素下，包括京東在內的電商行業告別高速增長，但京東的韌性仍在虧損在持續釋放。

截至2022年3月31日，京東集團過去12個月的活躍購買用戶數達到5.805億。京東表示，用戶規模穩步擴大的同時，用戶的質量顯著提升，今年一季度的用戶平均購物頻次創歷史新高，用戶平均貢獻收入值（ARPU）接近三年最高，這表明維持3C優勢之外，強化消費品的打法起到了效果。

在2022年總臺春晚中，京東作為獨家合作合伙，或為其帶來了一定的新增用戶增長。同時，在疫情的大環境下，用戶對于配送效率的需求也不斷提升，京東的及時履約能力還是建立了一定市場口碑。

據國家統計數據，2022年一季度，全國網上零售額30120億元，同比增長6.6%。其中實物商品網上零售額25257億元，增長8.8%，京東營收增長情況高于大盤。

作為疫情保供企業，京東履約能力正在恢復，截至4月底，京東日常配送體量已經恢復疫情前80%。隨著社會逐漸恢復正常，即將到來的618將是下一場大考。

走出3C

中國信通院數據顯示，2022年1-3月，國內市場手機總體出貨量累計6934.6萬部，同比下降29.2%，其中3月同比下降40.5%。手機作為京東3C主要的細分品類之一，如今面臨著重重挑戰。

京東在3C家電領域的增長漸趨天花板，亟需其他業務補位。徐雷執掌京東商城期間，主要圍繞日用消費品類做文章，最近數個季度日用百貨的營收占比正在縮小與3C家電的差距。

財報顯示，分品類來看，一季度京東商品收入共為2044.16億元，同比增長16.62%。其中，電子產品及家用電器商品收入為1183.68億元，同比增長13.8%，占商品收入的57.9%；日用百貨商品收入為860.48億元，同比增長20.7%，占比為42.1%。

5月9日，京東正式宣布已經完成了服飾、居家、美妝、運動、奢品鐘表等業務的商品與服務能力的整合，現有時尚居家業務全面升級為“京東新百貨”。

“京東新百貨”與京東超市、京東家電等并列，構成電商板塊的三駕“小馬車”。

此次財報中，京東加速“天嘛”，與一系列高端品牌建立合作關系，包括開云集團旗下的高端珠寶品牌Qeelin、法國奢侈品牌Lanvin、德國奢侈時尚電商平臺Mytheresa，以及高端配飾和生活方式。品牌MCM、美國高級生活方式品牌Tory Burch和法國高級炊具品牌Le Creuset。

同時，京東迎來了歐萊雅旗下植村秀、YSL等多個美妝品牌，以及雅詩蘭黛旗下的男士護膚品牌LAB SERIES和Re-Nutriv系列。此外，Abercrombie & Fitch、Champion、Ochirly等服飾品牌也在本季度登陸平臺。

美妝、服飾等品類原本是天貓的主陣地，但京東在物流履約能力等方面占據優勢，加之本身偏高端的平臺調性，京東與高端奢侈品牌達成合作要比其他平臺容易得多。同時也可視為其布局美妝服飾賽道的一個差異化競爭力。

另外，京東還在同步強化日用百貨的線下實體能力，“京東新百貨”將被打造為集線上線下消費、體驗于一體的新生活方式精選集合創新業態。將在線下多個重點城市布局不同主題模式的精選集合店，據悉首家門店將于今年618前在西安開業。

發力線下的京東百貨，突破了傳統線下百貨業態的固有模式。京東在供應鏈、物流、品牌等方面的積累，進一步發揮其線上線下聯動的優勢。

隨著日用百貨的占比不斷抬高，京東距離綜合電商也將更近一步。

走出自營

在品類上，京東不斷向日用百貨、生鮮等細分賽道擴展，開始打破用戶對京東作為“3C電商”的固有印象。同時在模式上，京東也不再固守單一的自營模式，而是與第三方商家共存。

自營模式對高客單價且配送要求高的3C品類有著天然的優勢，不過這也在一定程度上限制了SKU的豐足程度。

品類擴充與模式開放相輔相成，由于基數較低，因而本季度京東第三方商家增長明顯。去年第四季度，京東的第三方供應商的總數超過了2021年前三個季度總和，新增了2.5萬多個品牌，全年增長率達150%。

今年一季度，京東線上第三方商家的交易依然火熱，超過11000個店鋪日均成交額同比增長大于10倍。除了天貓化，京東還在一定程度上“淘寶花”，面向優質個體工商戶推出的“京東小店”，每月新增數量環比增5-6倍。

通過平臺開放，第三方商家的入駐京東商城，帶動平臺SKU的擴充，進而滿足用戶的多元化需求。

另外，與京東自營電商自成一派的京東物流也在逐步擺脫靠內部輸血的宿命。財報顯示，一季度京東物流營收達274億元，同比增長22%。其中外部客戶收入占比58.4%，外部一體化供應鏈客戶數量同比增長近20%。

京東物流來自外部客戶的收入占比持續增長，一方面得益于京東商城第三方商家的增長，同時京東物流也將觸手伸向了京東之外。

京東在財報中表示，2022年春節期間，京東物流受邀成為抖音電商的物流合作伙伴，為后者的商家和客戶提供節日促銷的不間斷物流服務。作為中國物流行業首家在春節期間推出送貨服務的公司，京東物流在中國200多個城市提供全年不間斷的收件和送貨服務。

可以看出，京東物流在服務口碑上已經占據了較為明顯的優勢。

存量時代，在自身基本盤增長處于飽和之際，各電商平臺都在互相“學習”，在原有模式之上紛紛補課，走向大而全。

電商行業競爭愈發激烈，京東似乎開啟了進攻模式。而這同樣得益于京東此前在電商基礎設施、履約服務等方面的投入。