6月20日深夜，中國恒大、恒大物業(yè)、恒大汽車分別接獲香港聯(lián)合交易所有限公司發(fā)出的復(fù)牌指引，并披露近期業(yè)務(wù)情況。

其中，中國恒大公告稱，公司正在積極推進重組工作，公司預(yù)期將于七月底前公布初步重組方案。同時，恒大物業(yè)的質(zhì)押擔(dān)保獨立調(diào)查正在積極進行中，現(xiàn)階段尚未能確定預(yù)期完成獨立調(diào)查的時間。

但年報依然難產(chǎn)，股票復(fù)牌也無期，在這背后，是恒大系危機的復(fù)雜性。因此，當(dāng)恒大給出7月底重組的時間表，可能性有多大不禁讓外界懷疑。

七月底重組

事件回放到今年的3月21日，在債務(wù)危機爆發(fā)后掙扎半年、股價一路狂跌后，在2021年年報刊發(fā)前夕，恒大發(fā)布公告宣布停牌，原因主要系中國恒大重要子公司恒大物業(yè)，在審核2021年度財報中，發(fā)現(xiàn)有約為134億元存款，為第三方提供的質(zhì)押保證金，已被相關(guān)銀行強制執(zhí)行。在此之前，恒大曾經(jīng)一度將物業(yè)板塊當(dāng)作是拯救自己最大的籌碼，上述134億元存款問題發(fā)現(xiàn)后，也間接證實了恒大物業(yè)賣身失敗的原因。

根據(jù)昨晚最新的復(fù)牌指引公告，中國恒大方表示，正在積極推進重組工作，如公司2022年1月26日公告，公司預(yù)期將于7月底前公布初步重組計劃。恒大物業(yè)的質(zhì)押擔(dān)保獨立調(diào)查正在積極進行中，現(xiàn)階段尚未能確定預(yù)期完成獨立調(diào)查的時間。

公告還表示，集團的審計工作正在有序進行，由于受疫情及恒大物業(yè)質(zhì)押擔(dān)保獨立調(diào)查的影響，公司尚未能確定2021年度業(yè)績的發(fā)布時間。

諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師關(guān)榮雪表示，恒大發(fā)布復(fù)牌指引公告此舉或有穩(wěn)固投資者心態(tài)、降低市場質(zhì)疑情緒之意，及時對外傳遞企業(yè)復(fù)牌進展等相關(guān)情況，但結(jié)合恒大近期情況，預(yù)計其在7月底如期出臺債務(wù)重組方案還是存在一定難度的。

復(fù)牌無期

距離停牌已經(jīng)過去了整整三個月，但恒大不但復(fù)牌無望，難產(chǎn)的年報依然難產(chǎn)。

首先是復(fù)牌，根據(jù)聯(lián)交所復(fù)牌指引內(nèi)容要求，恒大復(fù)牌前提是需要達到以下的標(biāo)準(zhǔn)：公司公布上市規(guī)則規(guī)定的所有未公布的財務(wù)業(yè)績，并解決任何審計保留意見的事項；對公司主要附屬公司，恒大物業(yè)134億元的質(zhì)押擔(dān)保被相關(guān)銀行強制執(zhí)行進行獨立調(diào)查，公布調(diào)查結(jié)果并采取適當(dāng)?shù)难a救措施；證明公司遵守上市規(guī)則第13.24條的規(guī)定和向市場通報所有重要信息使公司股東和其他投資者可評估公司的情況。

但從目前的處理進程看，恒大物業(yè)的獨立調(diào)查尚未公布明確結(jié)果，盡管甩賣了一批能夠處理的項目，對緩解債務(wù)危機依然杯水車薪。

“對于恒大來說，目前能做的，就是全力保交樓，只有保交樓，才能夠放政府監(jiān)管的資金、信貸釋放，雖然這部分錢可能對恒大來說不足以補平債務(wù)，但已經(jīng)是他們?yōu)閿?shù)不多能做的了�！币晃皇煜ず愦蟮闹槿耸繜o奈地說。

關(guān)榮雪也坦言，由于經(jīng)營、資金壓力猶存，產(chǎn)出、交付工作仍有一定難度等，預(yù)計恒大距離復(fù)牌或仍有一段較長的路。

依然在谷底

盡管此次復(fù)牌指引公告或有意穩(wěn)固投資者心態(tài)，降低市場質(zhì)疑之意，但是根據(jù)恒大近期宣布延后了汽車量產(chǎn)時間，年報也遲遲未曾發(fā)布等情況看，其財務(wù)狀況或仍難以樂觀態(tài)勢面市。

2022年已經(jīng)過半，但恒大年報目前依然難產(chǎn)，關(guān)榮雪也分析道，恒大目前資金回款情況不容樂觀，業(yè)績難以向好態(tài)勢面市，擔(dān)憂投資者加重對其質(zhì)疑情緒；另外前期深陷債務(wù)泥潭，恒大方通過出售項目、調(diào)整架構(gòu)等方式補充資金流，以致企業(yè)經(jīng)營結(jié)構(gòu)較為混亂，統(tǒng)計、審核等進程的推進工作較慢。

記者也聯(lián)系了恒大方面相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前公司重組計劃等正在按計劃進行，后續(xù)安排以發(fā)布公告為準(zhǔn)。

“恒大當(dāng)務(wù)之急是梳理資產(chǎn)、債務(wù)等，加速數(shù)據(jù)審核進程，盡快公布延期未交的財務(wù)業(yè)績報告，與此同時將恒大物業(yè)質(zhì)押擔(dān)保情況作出明確合理的解釋。”關(guān)榮雪表示，自恒大出現(xiàn)流動性危機以來，不少國企、央企接手恒大項目，助力恒大復(fù)工復(fù)產(chǎn)，若能順利破局，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、提升項目回款能力、繼續(xù)積極引入戰(zhàn)投等均是恒大需要繼續(xù)做的。