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順豐陣痛

來源: 新摘商業評論 天語 2022-11-04 18:19

順豐

來源/新摘商業評論

撰文/天語

前三季度凈利潤暴漲,但股價縮水六成,快遞巨頭順豐怎么了?

2022年以來,順豐的高增速的業績其實并沒有很好的延續性,明年剔除并表嘉里物流帶來的利好后,順豐還能否保持高增速,還是一個未知數。

2022年10月13日晚,順豐披露了2022年前三季度業績預告,歸屬上市公司股東的凈利潤為44.2億元-45.7億元,同比增長146%-154%;歸屬上市公司股東的凈利潤預計為19.1-20.6億元,同比增長84%-99%。

圖源:順豐

橫向對比來看2022年Q1-Q3,順豐凈利潤分別為10.22億元、14.9億元以及19.1億元-20.6億元,增速均在雙位數以上。這似乎在暗示,順豐已走出2021年初業績暴雷的陰霾,步入了持續改善通道。

不過值得注意的是,順豐 2022年出色的業績增速,與其2021年Q4合并嘉里物流有直接的聯系。如果沒有嘉里物流并表帶來的利好,順豐或許依然要負重前行。

順豐的“至暗時刻”

上個十年,伴隨著基建以及電商行業愈發成熟,中國快遞行業迎來了自己的“黃金時代”。

圖源:前瞻產業研究院

前瞻產業研究院數據顯示,2010年,中國快行業業務量僅為23億件,到了2020年,這一數字就增長到了833.6億件,十年間的復合年增長率達43.19%。

不過隨著移動互聯網流量觸頂,經濟持續承壓,快遞行業也不可避免地面臨業務量觸頂的挑戰。

國家郵政局數據顯示,2021年,中國快遞行業業務量為1083億件,同比增長29.9%,對比幾年前50%以上的增速,已明顯放緩。

事實上,由于主打高端市場,順豐業績的增速已經出現放緩的跡象。財報顯示,2019年上半年,順豐寄件量增速僅為8.54%,低于行業平均29.5%的增速。此外,順豐最核心的時效件營收僅增長4.02%。

為了挽回頹勢,順豐主動挑起價格戰,向通達系發起進攻。財報顯示,自2019年中開始,順豐的單票收入連續29個月下跌,自23元以上,一路跌至16元以下。

這確實顯著提振了順豐的業績。2020年財報顯示,順豐營收1539.87億元,同比上漲37.25%,創上市以來最高營收增速;扣非凈利潤為61.32億元,同比上漲45.74%。

其中,順豐的“經濟件業務”做出了巨大的貢獻。2020年,順豐經濟件業務量同比上漲155.86%,營收占比達28.67%,同比增長4.68%。

順豐靠價格戰拓展市場影響力,平價快遞企業顯然不會將市場拱手相送,因而也紛紛跟進價格戰。這種“內卷式”的競爭,帶來的一個結果,就是中國快遞的單票收入持續下降。

圖源:36氪

國家郵政局數據顯示,2020年,中國快遞行業單票價格僅為10.55元/件,相較于2010年的24.60元/件,下跌近60%。

在此背景下,平價快遞企業的單票價格已經逼近“冰點”。2021年1月,國家郵政局披露的數據顯示,順豐、圓通、申通以及韻達快遞單票價格分別為17.26元/件、2.38元/件、2.51元/件以及2.23元/件,分別同比下降12.4%、19.3%、23.9%以及22%。

持續的價格戰也嚴重影響了順豐的現金流。財報顯示,2021年Q1,順豐營收為426.2億元,同比增長27%,業務量同比增長44%,但歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9.89億元,同比下跌209.01%。對此,順豐創始人、董事長王衛還親自向股東道歉。

此前發布2021年Q1虧損業績預告時,順豐股價就一字跌停,報收72.72元/股,相較于2021年2月18日124.7元/股的高點,下跌了41.68%。

順豐成為眾矢之的?

曾幾何時,順豐還是中國快遞行業的標桿。知乎2013年的“順豐到底有多厲害?”問題,吸引了超400萬網友圍觀,收獲了500多個回答,這些回答大多夸贊順豐時效快、服務好。

不過不能忽視的是,順豐優質的服務是建立在較高單票價格的基礎上的。隨著順豐侵入平價快遞市場,其不光越發難以為消費者提供優質的服務,甚至連最基本的服務質量都難以保證。

《新源視頻》曾報道,2022年3月,廣東深圳一消費者花11000元買了一部全新未拆封的iPhone13 Pro,通過順豐寄送給遠在江蘇的家人。結果家人遲遲未收到該快遞,該消費者詢問順豐客戶時,后者表示,該快遞已丟失。對此,順豐表示只能根據保價賠償1000元。

無獨有偶,《錢江晚報》報道,2022年9月10日中秋節,杭州蕭山的一位消費者通過順豐同城寄送了市場價值約8000元 的20克黃金,并特意價保8000元。

不過隨后順豐快遞員卻回應稱黃金已丟失,并表示會給該消費者賠付。但9月11日,順豐客服回復稱,僅“愿意賠付2000元”。隨后該事件沖上微博熱搜。

圖源:沸點視頻

這些事情還沒完,《沸點視頻》又報道,2022年9月20日,廣西崇左一消費者表示,用順豐寄送魚干,結果收到貨后,僅剩魚頭和尾巴,身子被割沒了,“膠帶疑似被二次貼過”。

圖源:順豐

面對接二連三的熱搜,2022年9月23日,順豐官方發布聲明稱,“已責令專職團隊檢視現有相關流程是否滿足客戶的期望,同時調查事件全過程”。不過一個月已經過去,順豐并沒有公布相應的調查結果。

順豐接連登上熱搜,成為眾矢之的,固然有多方面的因素,但想必與其近幾年過度追求規模,忽視高質量服務,進而給消費者帶來錯位的體驗有直接聯系。

2022年10月19日,《經濟日報》不點評地批評順豐,“快遞公司保價形同虛設,賠付標準任性而為,不僅損害了消費者利益,也對快遞行業聲譽造成不良影響。個別快遞公司的做法,于情不顧、于理不合、于法不容。”

面對言辭激烈的批評,2022年10月24日,順豐推出保價2.0版本,不僅可以全額賠付,而且還可以做到最快12小時到賬。不過由于該保價2.0問世時間尚短,目前還不能確定其到底能否幫助順豐挽回聲譽。

揭開順豐高速增長的“秘密”

前文提到,2022年前三季度,順豐凈利潤增速超100%。雖然目前尚不清楚三季度詳細的財務數據,但結合2022年半年報來看,順豐亮眼的業績,或許并不是快遞業務帶來的。

財報顯示,2021年上半年,順豐時效快遞以及經濟快遞不含稅營收分別為492.6億以及118.1億元,分別同比增長5.1%以及7.3%。

與此同時,順豐的業務量以及單票收入也沒有明顯提升,分別為51.3億票、15.9元/件。作為對比,2021年上半年,順豐的業務量以及單票收入分別為51.31億票以及15.94元。

2022年上半年,順豐財務數據大漲,很大程度上都得益于“新業務”。財報顯示,當期順豐新業務板塊營收占比51.2%,同比增長20.1%。

其中,供應鏈和國際業務板塊的營收達到了465.3億元,同比增長442.7%。據悉,該業務營收暴增,主要是因為收購嘉里物流后,順豐對其做了并表處理。

除了帶動整體營收大盤的增長,并表嘉里物流,還使順豐供應鏈和國際事業部的凈利潤達16.9億元,同比增長2661%�?紤]到順豐2021年Q3的業績還沒有受到嘉里物流的影響,其最新預告的前三季度凈利潤大漲,或許也離不開嘉里物流的貢獻。

不過值得注意的是,或許是因為快遞業務的增速再次放緩,順豐似乎又想重走價格戰的老路。

順豐披露的2022年9月快遞物流業務經營簡報,當期其速運物流業務單票收入為16.05元,同比下跌5.81%。顛覆了順豐運物流業務單票收入自2021年11月以來穩步攀升的趨勢。

這也讓資本市場變得越發謹慎,進而使順豐的股價呈現出短期劇烈波動,但長期低位徘徊的特征。

圖源:百度

發布前三季度業績暴增后,順豐股價連續兩天上漲,累計漲幅達11.87%。但是整體來看,目前順豐的股價僅為50元/股左右,相較于2021年初120元/股左右的高點,下跌了近60%。

由此來看,資本或許十分清楚,2022年以來,順豐的高增速的業績其實并沒有很好的延續性,明年剔除并表嘉里物流帶來的利好后,順豐還能否保持高增速,還是一個未知數。

本文為聯商網經新摘商業評論授權轉載,版權歸新摘商業評論所有,不代表聯商網立場,如若轉載請聯系原作者。

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