來源/伯虎財經

撰文/夢得

據騰訊新聞《棱鏡》消息，近日，國美電器董事長黃秀虹在國美總部的全員大會上表示：公司到12月底之前，只會給員工上社保，不會再發工資了。

并補充：今后中長期，工資發放也存在不確定性。會后公司會出具一份承諾書，員工可以各自去找主管簽字。

該消息一出，#國美停發員工工資#迅速上了熱搜，#黃光裕夫婦已套現10億港元#、#國美零售五年半虧220億#接連沖上熱搜。今年，有網友調侃其“義正言辭的犯法是第一次見”。國美的“擺爛”其實早有預兆。

從去年年底，國美旗下多個平臺被爆出裁員、業務收縮，甚至拖薪等情況。

上半年，國美員工從32278名縮減至25701名，半年減少6577人。

另外，國美員工透露，4月至今的社保未交付，半年多的績效獎金也未發放。

9月，國美欠薪事件又上熱搜。

除了“打工人”，高層管理的變動也非常頻繁。去年，原百度高管、國美在線CEO向海龍、國美電器CEO張德炬、國美零售總裁王俊洲因各種原因，離開了國美。新上任的管理者丁薇、曹成智、胡冠中，均不再是國美的管理層。據媒體報道，他們當中在管理層位置坐得最久的也不超過一年......

與此同時，因國美的債務危機，與供應商的關系也緊張。

2022年4月，惠而浦因國美電器長期拖欠貨款將其告上公堂，涉及款項8236萬元。但國美反稱惠而浦欠付其各項費用約1000萬元，滯銷殘次品超2000萬元。而在國美的2022半年報中，其應付賬款及票據達到144.37億元。“長期看好國美發展”的黃光裕夫婦，持股比例已從61.5%下降到最新的42.8%......

曾經風光無限的國美，現在連員工工資發放都成問題，老板還在大手筆減持公司股票忙著套現，等來了黃光裕，卻等不來活路嗎？

黃光裕、國美的前半生

在黃光裕出獄之前，每當有他出獄的傳聞，國美的股價就會暴漲。出獄當天，國美旗下港股國美金融科技股價一度上漲69%，國美零售股票截至收盤，暴漲17.39%。這是來自資本市場真金白銀的欣賞。

18歲，黃光裕和哥哥開了第一家國美電器店。因為那個時候的電器零售完全是賣方市場，而國企經營普遍定價較高。為了提升自己的競爭力，國美施行了低價策略。憑借“薄利多銷”，與國企拉開差距，生意好到一度出現貨不夠賣的情況。

為了解決進貨問題，黃光裕還突破行業規則，開始脫離代理商直接與電器廠家合作，以“一票買斷”的包銷制獲得了穩定的貨源供應，同時也降低了采購成本。之后，黃光裕憑著”降價銷售迅速打垮競爭對手，積累大量客戶后，逼生產商降低價格“，讓國美所向披靡。

另外，黃光裕為了打開知名度，還成為了北京第一個在報紙上打廣告的個體零售商，將國美電器的廣告打到了《北京晚報》的中縫上。“買電器，到國美”開始慢慢占領消費者心智。

圖源：網絡

截至2004年年底，國美的門店數量已經達到200多家。這一年，國美和蘇寧也先后在港股和A股上市，資本的卷入，雙方激烈交鋒。

在資本的幫助下，黃光裕全面開啟了自己的吞并計劃，05年，將哈爾濱黑天鵝和江蘇金太陽的家電業務吞并；2006年7月，在大中與永樂已經簽訂聯盟協議的情況下成功截胡，以52億港元的價格收購排名第三的永樂電器；隨后，在蘇寧傳出將以30億元收購大中電器的消息后，國美迅速出擊，以高出蘇寧報價20%的36億元，再次成功截胡購得排名第四的大中，因而對蘇寧實現了絕對壓制。

至此，2004年-2008年，國美營收從上市之初不足百億元增長至近500億元，歸母凈利潤從3.74億元增長至10.48億元，一度是引領中國家電零售行業的翹楚。

而黃光裕本人也在2004、2005、2008年，三度成為胡潤百富榜首富。

但黃光裕并不滿足，開始在地產、金融等領域試探。2010年，黃光裕因為涉嫌經濟犯罪失去了自由。而隨著黃光裕被捕，國美電器也爆發了一場持續兩年多的內斗，讓國美元氣大傷，開始走下坡路。而沒有黃光裕坐鎮的國美，從掠奪走向保守，沒守住這片江山，還給黃光裕準備了一個”爛攤子“。

黃光裕也扶不起國美

從2016年-2021年，國美的總負債分別為408.27億元、456.98億元、637.11億元、692.27億元、633.38億元，2020年資產負債率甚至達到98.2%。

圖源：網絡

而這巨大的債務窟窿主要有兩個原因：

1.激進的門店擴張；

2016年，國美門店數僅1628家；2021年末，國美門店數飆升到4195家。2022年6月，國美關閉300余家低效門店的，總店數仍有3895家。 家電行業已進入存量市場，另外線上電商也搶占了一大部分市場，加上受疫情影響，國美營收情況并不樂觀。

2.失敗的收購策略；

據36氪報道，2016年3月，國美完成了對藝偉發展有限公司的收購。而當時藝偉發展虧損7.95億元，更有36.1億元的銀行借款即將到期。2017年，國美9億元收購美信網絡60%的股權，當時其虧損達5.46億元。此后，國美又用3.5億元收購了已破產清算的騰達電器。這些債都落到國美身上。 

近些年，國美還完成了對天津國美倉儲、國美控股集團廣州有限公司、國美在線等公司的收購，并參股“十分到家”、安迅物流等項目。 梳理公開資料發現，國美參投或收購的大部分公司本就是黃光裕控制的。以天津國美倉儲為例，在被國美收購前，其為鵬潤置業旗下公司，鵬潤置業又為國美地產100%控股。 

另外，財報顯示，2017年-2020年，國美持續虧損，虧損分別為4.50億元、48.87億元、25.90億元、69.94億元，營收規模卻與虧損規模相反，在過去5年內不斷縮減。

這種情況下，國美等來了出獄的黃光裕。他訂下目標：“力爭用未來18個月時間，使國美恢復原有市場地位”。除了大刀闊斧地裁員，他重點推出了主打娛樂化零售的平臺“真快樂”，以及以家裝業務為主的平臺“打扮家”。

黃光裕曾提到國美體系內積累了2億用戶，但均是線下流量，希望通過“真快樂”將他們激活，成為線上流量，生出新的可持續的業務。

能看出黃光裕野心很大，希望徹底改變國美的“電器零售基因”，但這并不容易。前有京東、蘇寧這些老大哥，后有抖音、快手的發力，缺乏流量的國美沒掀不起什么水花。

據連線Insight，2021年國美花了9.62億元給“真快樂”APP做推廣，要求線下門店員工引導顧客通過“真快樂”APP下單，指標一度高達90%。賣了不少力，可效果卻很一般。

財報數據顯示，2021年，“真快樂”APP年訪問量4.4億，月度活躍用戶穩定在5000萬以上，年活躍買家1683萬。與其同時與京東年活躍買家5.7億、拼多多年活躍買家8.69億。

而在今年7月，因為資金緊張，成立了7年的國美打扮家全線業務暫停。真金白銀投入的兩個電商平臺，都收效甚微。

18個月后，黃光裕發布公開信稱，現實和目標有一定差距。將戰略目標改成聚焦主業、瘦身減負。并訂下一個目標：在2023年實現較高盈利并達到以往較高水平，2024年達到歷史最好水平，2025 年明顯超越歷史最好水平。

并在信的最后說“還需要大家更多的包容與支持，需要大家多給企業時間和空間。

寫在最后

2022年9月國美披露半年報，公司營收腰斬至121.09億元人民幣，凈利潤虧損程度也進一步擴大，達到29.66億元。

背負巨債，連年虧損，營收卻難尋增長，公司高層變動頻繁，員工薪資發放都成問題，這樣的國美真能活下去嗎？有位網友說：“還有時間，國美的線下還有三千多家店呢。”

可也有人說過，巨人倒下時，體溫還是暖的。

參考來源：

1、最人物：51歲黃光裕出獄：12年前，身價430億的他，得罪了誰？

2、節點財經：六看國美：黃光裕歸來，重回千億時代還有可能嗎？

3、36氪：黃光裕救不了國美

4、伯虎財經：黃光裕掌舵下的國美，沒有“重生”

5、聯商網：國美停發員工工資，黃光裕夫婦套現10億港元

6、鯨商：黃光裕該拿什么來“拯救”國美？

7、獵云網：黃光裕回歸一年，國美市值大跌747億