來(lái)源/斑馬消費(fèi)

撰文/任建新

劉強(qiáng)東淡出管理、大規(guī)模減持之后，徐雷掌舵的京東，有什么不一樣？在戰(zhàn)略上，從進(jìn)攻轉(zhuǎn)為防守，從打天下到守天下。

京東集團(tuán)連續(xù)兩個(gè)季度扭虧為盈，背后是公司削減營(yíng)銷(xiāo)投入，用戶規(guī)模增速及收入增速大幅下滑至個(gè)位數(shù)，這在京東歷史上還不曾有過(guò)。

但是，提前進(jìn)入防守狀態(tài)，京東如何抵擋阿里系和拼多多的全球化競(jìng)爭(zhēng)？如何防范美團(tuán)甚至是抖音、快手、騰訊的跨界？

以增長(zhǎng)換業(yè)績(jī)

表面上看，劉強(qiáng)東的繼任者徐雷，把京東的業(yè)績(jī)給拉了起來(lái)。

京東集團(tuán)（09618.HK）在連續(xù)4個(gè)季度的虧損后，終于在徐雷正式掌舵的2022年Q2開(kāi)始扭虧為盈，今年三季度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)59.63億元，上年同期則是-28.07億元。

2021年公司虧損了35.60億元，按照目前趨勢(shì)，今年全年大概率實(shí)現(xiàn)扭虧。

但是，為了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，京東集團(tuán)付出了增長(zhǎng)大幅放緩的代價(jià)。

最直接的便是規(guī)模增速下滑。此前多年，京東集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入一路高歌猛進(jìn)，2016年同比增速開(kāi)始降至50%以下，2017年-2019年分別為39.3%、27.5%、24.9%，此后兩年因疫情和業(yè)務(wù)調(diào)整等原因，增速恢復(fù)至29.3%和27.6%。

2022年Q1-Q3，公司營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為18.0%、5.4%、11.4%。結(jié)合四季度“雙11”的表現(xiàn)來(lái)看，全年的規(guī)模增速將大概率繼續(xù)探底。

而且，這還是建立在京東集團(tuán)持續(xù)大手筆收購(gòu)的基礎(chǔ)上。2021年京東物流（02618.HK）收購(gòu)零擔(dān)物流行業(yè)老二跨越速運(yùn)，當(dāng)年就貢獻(xiàn)了113億元收入，今年又將“零擔(dān)老大”德邦股份（603056.SH）收入囊中，一年能輕松增加300億元的規(guī)模；今年，京東集團(tuán)又合并了達(dá)達(dá)。然而，還是沒(méi)能解決增長(zhǎng)問(wèn)題。

這背后，是近年京東體系用戶增速的下滑。

早年，京東與阿里系在核心受眾和電商品類上有所差別，公司在既定的燒錢(qián)策略下，用戶增長(zhǎng)基本無(wú)虞。

隨著電商用戶基本盤(pán)被瓜分殆盡，以及拼多多強(qiáng)勢(shì)崛起，阿里和京東慌了，三大電商平臺(tái)互相卷向?qū)κ值幕颈P(pán)。

拼多多坐擁“五環(huán)外”的廣大用戶，把京東擠到電商老三的位置之后，持續(xù)加大營(yíng)銷(xiāo)投入，試圖用“老手段”加強(qiáng)用戶增長(zhǎng)。

這個(gè)階段，電商用戶總盤(pán)的增量已經(jīng)很小，阿里巴巴和拼多多都沒(méi)有放松警惕，京東在下沉主戰(zhàn)場(chǎng)的根基相對(duì)較弱。這一次的“打雞血”，取得了一定的成果，但并未能改變格局。

2022年之后，京東集團(tuán)在內(nèi)外壓力之下，選擇認(rèn)命，削減營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支，Q2-Q3罕見(jiàn)性地分別同比下降10.8%和2.1%，這也是公司近兩個(gè)季度業(yè)績(jī)改善的直接原因之一。

用戶增速的下滑則發(fā)生得更早。2020年-2021年期間，京東集團(tuán)單季度用戶規(guī)模增速維持在20%-30%區(qū)間。今年以來(lái)急轉(zhuǎn)直下，截至9月30日的12個(gè)月，公司年度活躍用戶數(shù)為5.883億，同比增長(zhǎng)僅為6.5%，此前兩個(gè)季度分別為16.2%和9.2%。

從進(jìn)攻到防守

從進(jìn)攻到防守，意味著京東集團(tuán)的戰(zhàn)略切換：劉強(qiáng)東時(shí)代，打天下；徐雷時(shí)代，守天下。

劉強(qiáng)東1998年開(kāi)始在中關(guān)村摸爬滾打，2003年因“非典”嘗試線上銷(xiāo)售，次年創(chuàng)立京東的雛形，2007年拿到第一筆融資，開(kāi)始進(jìn)入發(fā)展的快車(chē)道，2014年成為騰訊系一員，并在納斯達(dá)克上市，一度成為BAT之后最大的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。

在那個(gè)互聯(lián)網(wǎng)如火如荼的年代，增長(zhǎng)，才是最核心的目標(biāo)。劉強(qiáng)東一路狂奔，才有了現(xiàn)在的京東。

去年9月，徐雷擔(dān)任京東集團(tuán)總裁，負(fù)責(zé)各業(yè)務(wù)板塊的日常運(yùn)營(yíng)和協(xié)同發(fā)展；今年4月，他出任京東集團(tuán)執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官，公司正式從“劉強(qiáng)東時(shí)代”過(guò)渡到“徐雷時(shí)代”。

之后，劉強(qiáng)東每次沖上熱搜，不外乎就是那么幾件事兒：減持套現(xiàn)，傳言海外買(mǎi)島；波瀾起伏的明尼蘇達(dá)事件。反正都與京東的業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)。

淡出之前，劉強(qiáng)東主導(dǎo)了京東系分拆上市，已經(jīng)成功上市的包括京東物流、京東健康（06618.HK），京東科技（京東數(shù)科）IPO折戟，等待上市的還包括京東產(chǎn)發(fā)、京東工業(yè)品、京東云等等。

這一系列連貫的運(yùn)作，與其說(shuō)是劉強(qiáng)東為了規(guī)避明尼蘇達(dá)事件對(duì)上市公司的沖擊，不如說(shuō)是他借坡下驢，把京東系的中年危機(jī)，交給徐雷來(lái)解決。事了拂衣去，深藏功與名。

去年二季度，京東集團(tuán)的定位從“技術(shù)驅(qū)動(dòng)型電商企業(yè)”，調(diào)整為“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”。

品牌上，京東打出了“新型實(shí)體企業(yè)”這張牌，在幾家互聯(lián)網(wǎng)大廠中格外出挑，算是巧妙地續(xù)上了時(shí)代紅利。

業(yè)務(wù)層面，用商品銷(xiāo)售的收入與利潤(rùn)，穩(wěn)住基本盤(pán)，用平臺(tái)及廣告服務(wù)和物流供應(yīng)鏈服務(wù)來(lái)謀求增長(zhǎng)。最近的幾個(gè)季度，京東集團(tuán)服務(wù)板塊的增長(zhǎng)都遠(yuǎn)高于商品板塊。

商業(yè)模式上，用傳統(tǒng)的電商業(yè)務(wù)引流，維持產(chǎn)業(yè)影響力，將未來(lái)盈利的可能性，更多地放到供應(yīng)鏈等2B業(yè)務(wù)上。

京東這幾年的大型資本運(yùn)作，無(wú)論是收購(gòu)跨越速運(yùn)、德邦股份，還是合并達(dá)達(dá)，都是為了增強(qiáng)供應(yīng)鏈、物流、即時(shí)配送等方面的服務(wù)能力。準(zhǔn)備繼續(xù)分拆上市的京東產(chǎn)發(fā)、京東工業(yè)品和京東云，也大多面向2B市場(chǎng)。

然而，開(kāi)疆拓土難，守江山，也沒(méi)那么容易。

當(dāng)下，大多數(shù)行業(yè)都面臨著存量博弈的主題，三巨頭把持的電商江湖，更是如此。

京東用京東物流為核心的供應(yīng)鏈物流服務(wù)來(lái)提升業(yè)務(wù)價(jià)值，阿里也一直在這樣做。然而，阿里系和拼多多在海外市場(chǎng)的布局，仍然是進(jìn)取型，已經(jīng)進(jìn)入防守期的京東，能否跟上？

更大的威脅，其實(shí)還是來(lái)自外部，互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間的全面戰(zhàn)爭(zhēng)。

早年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們都是在各自的領(lǐng)域內(nèi)卷，大卷小、快卷慢�，F(xiàn)在，則是大廠之間互相挖墻腳。

大廠們以各自的核心業(yè)務(wù)為中心，向周邊的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)試探一圈之后發(fā)現(xiàn)，增長(zhǎng)空間不大、投入產(chǎn)出比低，且面臨社會(huì)和監(jiān)管的抵觸。最典型的便是社區(qū)團(tuán)購(gòu)。

如何突破各自的瓶頸？隔壁有現(xiàn)成的商業(yè)模式，拿過(guò)來(lái)就可以。理論上來(lái)說(shuō)，只要互聯(lián)網(wǎng)巨頭們擁有用戶，便可以無(wú)限擴(kuò)張至其他場(chǎng)景。

滴滴的內(nèi)核其實(shí)是實(shí)時(shí)定位，擁有這個(gè)優(yōu)勢(shì)的高德直接進(jìn)入網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)；美團(tuán)本地生活的核心是向用戶售賣(mài)生活方式，即時(shí)電商是其中重要一環(huán)；抖音和快手，有視頻呈現(xiàn)的豐富性和本地消費(fèi)場(chǎng)景的接近性，做團(tuán)購(gòu)那還不是順理成章？

京東的首要挑戰(zhàn)，仍然是阿里、拼多多，下一個(gè)層次的威脅來(lái)自美團(tuán)，還有抖音、快手甚至是騰訊的視頻號(hào)等著它。

所以，哪有什么劉強(qiáng)東和徐雷的時(shí)代，只有時(shí)代跌宕起伏中的京東。