來源/陸玖商業(yè)評論

撰文/陳沛

當(dāng)下的安踏需要向市場證明，F(xiàn)ILA的成功究竟是偶然現(xiàn)象，還是真的掌握了“方法論”。???????????????????

FILA的增速放緩，始祖鳥是否能夠成為安踏新的希望之星。

今年上半年，安踏業(yè)績首次超過耐克、阿迪達(dá)斯同期在大中華地區(qū)的營收表現(xiàn)，被視為“雙巨頭時代遭改寫”。

業(yè)內(nèi)人的目光，則聚焦安踏首次超越的“含金量”，因?yàn)檎紦?jù)安踏半壁江山的FILA近兩年面臨業(yè)績“失速”，最新的安踏運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)ILA的增速降至20%以下，安踏本身品牌只有個位數(shù)增長，但是安踏旗下其他品牌增速均在40%以上，其中就包括大火的始祖鳥。

而在此之前的安踏半年報中，安踏品牌營收上半年增速26.3%，始祖鳥等其他品牌營收增速29.9%，但是FILA營收卻同比下滑0.5%，毛利貢獻(xiàn)更是如此，F(xiàn)ILA直接同比下滑5.6%，安踏和其他品牌增速都在30%以上。

安踏內(nèi)部人士也向媒體袒露“運(yùn)動時尚的紅利已經(jīng)消耗完畢”，很顯然安踏需要新的增長曲線。

FILA雖然各項(xiàng)指標(biāo)開始放緩或者下滑，但是在安踏上半年250億元的總盤子中，還有107億元來自FILA。

FILA對于安踏來說，將會是溫水中的青蛙嗎？始祖鳥能不能彎道超車，成為新的增長曲線？

安踏全線增長的背后

10月17日，安踏發(fā)布今年第三季度最新運(yùn)營表現(xiàn)：安踏品牌同比單位數(shù)正增長，F(xiàn)ILA品牌同比錄入10到20%的增長；而所有其他品牌則同比錄得40到45%的增長。

安踏一離職管理層人士賈明（化名）告訴陸玖商業(yè)評論，目前安踏主要分為專業(yè)運(yùn)動、時尚運(yùn)動和戶外運(yùn)動三大板塊。其中，專業(yè)運(yùn)動業(yè)務(wù)以安踏主品牌為核心；時尚運(yùn)動業(yè)務(wù)以FILA為核心；戶外運(yùn)動業(yè)務(wù)涵蓋KOLON、DESCENTE和AMER旗下的7個子品牌。

第三季的運(yùn)營數(shù)據(jù)，正好應(yīng)對三大板塊的市場增速和表現(xiàn)。雖然數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)正增長，但如果結(jié)合近兩年財報和市場，安踏三大板塊的增長，都不像表面上的歲月靜好。

從安踏主品牌看：今年安踏主品牌的業(yè)績增長背后，或仍有轉(zhuǎn)型DTC業(yè)務(wù)的紅利余波。

安踏在半年報中表示，安踏品牌的收入增長主要是由于DTC業(yè)務(wù)與電商業(yè)務(wù)的增長，兩大業(yè)務(wù)在上半年的收入分別增至66.4億元和45.69億元，前者同比大增近八成。

什么是DTC業(yè)務(wù)？簡單地說就是把經(jīng)銷商體系收回直營�！皬慕�(jīng)銷商轉(zhuǎn)為直營，在安踏內(nèi)部被定為零售4.0版本。”賈明表示，此前渾水狙擊做空安踏，核心點(diǎn)就是安踏與經(jīng)銷商的曖昧關(guān)系。

賈明解釋，對于鞋業(yè)來說，經(jīng)銷商的忠誠度并不高，如何綁定經(jīng)銷商？常用做法是和經(jīng)銷商共同出資籌辦經(jīng)銷公司，有了共同利益也能做大做強(qiáng)。

可是，安踏作為上市公司，如果在經(jīng)銷商公司也有自己利益，那么在補(bǔ)貼營銷費(fèi)用、渠道費(fèi)用時可能存在監(jiān)管漏洞。

盡管安踏對雙方關(guān)系表示否認(rèn)，但也倒逼其提速DTC業(yè)務(wù)步伐�！凹词故袌鲣N售規(guī)模不變，原本經(jīng)銷商環(huán)節(jié)砍掉，其收入和利潤直接納入公司賬戶，短期內(nèi)賬戶肯定更好看。”河南某服飾公司創(chuàng)始人陳先生這樣解釋。

更直白地說，DTC轉(zhuǎn)型時的收入暴增，只是統(tǒng)計口徑的不同，不是真的業(yè)績大爆發(fā)。

再看時尚運(yùn)動板塊的FILA：FILA低于預(yù)期的增長速度，難掩疲態(tài)。

今年上半年，F(xiàn)ILA的同比增速下滑至0.5%，經(jīng)營利潤下滑了22.8%。而自2020年開始，斐樂的增速就直線暴跌到20%左右。

雖然安踏在財報中解釋FILA的增速放緩，來源于一、二線城市的疫情影響。但FILA的“失速”，也在安踏內(nèi)部成為共識。有內(nèi)部人士向媒體坦言：“運(yùn)動時尚的紅利已經(jīng)消耗完畢”。

最后則是以始祖鳥為代表的戶外運(yùn)動板塊，正迎來高速增長期。

不過，從整體營收看，整個戶外運(yùn)動板塊在安踏陣營中的營收占比在一成左右。如果想要取代以FILA為主的時尚運(yùn)動板塊，還有很長的路要走。

FILA策略為啥不靈了？

任何企業(yè)和品牌，都不可能只有高潮，沒有謝幕。時尚運(yùn)動品牌FILA，在中國市場同樣沒有逃離這條規(guī)律。

2009年，安踏從百麗集團(tuán)剛接過FILA時，F(xiàn)ILA上年在大中華區(qū)業(yè)務(wù)合計虧損超3900萬港元。但在2021年，F(xiàn)ILA全年營收首次突破200億元至218億元，占安踏44.24%的總營收，僅比同期的李寧總收入少了8億元。

在賈明和多名業(yè)內(nèi)人士看來，安踏“妙手回春”的背后，來自對市場的精準(zhǔn)定位。FILA通過時尚運(yùn)動的定位，將主力消費(fèi)人群定位在35-45歲的成功人士與商業(yè)精英。

成功的細(xì)分品類心智占位，讓FILA獲得成功，那么為何短短兩三年的光景，F(xiàn)ILA卻陷入業(yè)績“失速”？

先看FILA上半年數(shù)據(jù)，F(xiàn)ILA品牌毛利率則從72.3%下滑3.7個百分點(diǎn)至68.6%，這是自2021年中期以來毛利率首次下滑，也拖累集團(tuán)整體毛利率下降1.2個百分點(diǎn)。與此同時，安踏主品牌的毛利率提升2.3個百分點(diǎn)至55.1%，其他品牌的毛利率提升3.8%至74.2%。

“一升一降”背后，F(xiàn)ILA“掉隊”意味明顯，答案并不復(fù)雜。

第一，時尚運(yùn)動賽道玩家日漸增多。

2009年，安踏帶領(lǐng)FILA主攻時尚運(yùn)動的定位時，該品類在國內(nèi)尚屬真空狀態(tài)，作為細(xì)分頭部玩家，F(xiàn)ILA迎來了高速成長期。如今，時尚運(yùn)動賽道已經(jīng)擠滿了競爭對手，包括李寧的國潮，實(shí)際也是直接競爭對手，有著鮮明定位的FILA，市場拓展空間卻十分有限。

第二，F(xiàn)ILA成于調(diào)性，也困于調(diào)性。

FILA的時尚運(yùn)動調(diào)性，注定其更匹配一、二線城市的消費(fèi)。超過200億元營收后，F(xiàn)ILA的營收天花板肉眼可見。

如果其下探三、四線市場，還會有一定增量，但會帶來連鎖反應(yīng)。河南某原創(chuàng)女褲品牌王女士直言，時裝和服裝，差別就在于時尚度，稀缺度，“如果你發(fā)現(xiàn)正品FILA在下沉市場普及開，可能一、二線城市的消費(fèi)人群都不會再穿了�！�

第三，F(xiàn)ILA需服從安踏戰(zhàn)略協(xié)同。

對于安踏來說，安踏主品牌是“基本盤”，這點(diǎn)無可撼動。如果FILA市場下探，會和安踏既有大眾市場造成“左右互搏”，如果擴(kuò)展品類和范圍，可能也和其他兩個板塊形成競爭，這種內(nèi)卷是安踏不愿意看到的。

在賈明看來，安踏的策略就是“一穩(wěn)一變”，在保證主品牌的基本盤后，F(xiàn)ILA和其他并購品牌的地位并無兩樣，一旦低于預(yù)期或出現(xiàn)變動，隨時都會讓位其他并購品牌。

始祖鳥能不能復(fù)刻FILA？

安踏的品牌策略，在市場上也是陽謀。不少業(yè)內(nèi)人士對安踏未來的市場觀察，也聚焦在誰是下一個FILA的預(yù)測上。

今年冬奧會上，安踏傾力打響了旗下戶外奢侈品牌始祖鳥的名氣，始祖鳥也被視為FILA的接班者。那么，始祖鳥能否復(fù)刻FILA的成功？

在上半年的財報中，始祖鳥所在的Amer Sports被列入“全球化”策略撬動新的增長引擎，安踏持有Amer Sports的合營公司收益增長21.1%到人民幣96.7億元。不過，該板塊仍處于虧損狀態(tài)，虧損額為1.78億元。

為何會主打始祖鳥？河南一位熟悉安踏業(yè)務(wù)的業(yè)內(nèi)人士向陸玖商業(yè)評論分析，安踏扶持始祖鳥的市場洞悉，和FILA的發(fā)展軌跡十分相似。

從定位上，始祖鳥和FILA一樣，都在尋找高成長性的細(xì)分市場。隨著近兩年國內(nèi)小眾體育，如滑雪等項(xiàng)目的興起，某種程度上帶動了戶外服裝的銷量，這種市場潛力仍處于藍(lán)海。

從消費(fèi)人群畫像上，F(xiàn)ILA瞄準(zhǔn)35歲以上的商務(wù)精英，而被網(wǎng)友戲稱為中產(chǎn)必備的始祖鳥，將定位同樣聚焦在這類精英人群，并在普適年齡段上有所擴(kuò)大。

從營銷上，F(xiàn)ILA是通過明星來拉動銷量，而始祖鳥則是更精準(zhǔn)地通過冬奧會和KOL，完成圈層的銷售帶動。

“始祖鳥走的是奢侈路線，雖然溢價高，但整體消費(fèi)人群和FILA相比，并不會太大�！鄙鲜鋈耸空J(rèn)為，雖然FILA業(yè)績下滑，但整體盤子還在這里，安踏還有足夠的時間進(jìn)行“換擋”。

“始祖鳥即使能復(fù)制FILA的成功，未來可能也面臨和FILA一樣的境遇�！币幻w育跑線媒體人士告訴陸玖商業(yè)評論，例如耐克和阿迪，都有相應(yīng)的體育場景綁定，如阿迪幾乎和足球賽事綁定，耐克則和籃球賽事綁定。

在他看來，這兩個“大球”，在世界范圍內(nèi)都有參與熱情，通過這種和體育超級符號的綁定，才是阿迪和耐克在全球長久不衰的原因之一。

該人士坦言：“安踏給人的感覺，更像是運(yùn)動市場的‘萬金油’，品質(zhì)都不錯，但除了日常休閑，又說不出哪些運(yùn)動場景更適合安踏的產(chǎn)品�！卑ㄊ甲骧B，雖然對應(yīng)戶外運(yùn)動場景，但在國內(nèi)幾乎沒有太大市場。

數(shù)據(jù)顯示，中國參與戶外運(yùn)動人口在總?cè)丝趨⑴c度為9%，而美國戶外人口參與度為53%。這樣的語境中，始祖鳥正在從專業(yè)戶外運(yùn)動屬性，變?yōu)閰^(qū)隔普通商務(wù)精英的日常奢侈品穿搭。當(dāng)有更符合商務(wù)精英口味的奢侈品牌出來，安踏不得不再次陷入“誰是下一個始祖鳥”的提問。

對于上述人士的說法，陸玖商業(yè)評論咨詢安踏相關(guān)人士，并未得到回應(yīng)。

“世界的安踏”還有多遠(yuǎn)？

今年上半年，安踏業(yè)績達(dá)到259億元，首次超過耐克、阿迪達(dá)斯同期在大中華地區(qū)的營收表現(xiàn)，被視為“雙巨頭時代遭改寫”。

作為國產(chǎn)運(yùn)動服飾的“領(lǐng)頭羊”，安踏的表現(xiàn)極大地提振了行業(yè)信心。不過，也應(yīng)該清醒地看到，安踏成績背后，多少有點(diǎn)幸運(yùn)的成分。

基于多重因素影響，阿迪達(dá)斯和耐克等國際巨頭，正在國內(nèi)退潮。2022財年，僅耐克就在大中華區(qū)四季度營收同比下降19%，這兩成空間大部分被國產(chǎn)品牌取代，安踏可能是主要收益者之一。

此外，隨著安踏大手筆對冬奧會等頂流體育賽事的加碼，賽事熱度的傳導(dǎo)，也讓安踏迎來非常態(tài)化的銷售高峰。

早些年，丁世忠曾提出“不做中國的耐克，要做世界的安踏”。但從目前看，安踏更多的動作，是通過并購國際高勢能品牌，在中國市場“降維打擊”，與“世界的安踏”這一目標(biāo)，還有不小的差距。

要想真正走向世界，安踏還有不少謎題待解。

第一，安踏需要解決重營銷，輕研發(fā)的痛點(diǎn)。

安踏2021年財報顯示，廣告及宣傳開支比率(占收益百分比)為12.4%，上年同期為10.0%，支出金額達(dá)61.17億元，為近五年來新高。

而在今年上半年，安踏廣告及宣傳營銷活動產(chǎn)生的開支增加，在總收益中的占比再度上升0.9個百分點(diǎn)。

重營銷本無原罪，但如何把營銷轉(zhuǎn)化為銷售額，就需要品質(zhì)打底。和國際巨頭相比，耐克、阿迪的研發(fā)費(fèi)用占比已接近10%，且全球總營收體量遠(yuǎn)超安踏；而安踏2021年的研發(fā)成本占收益百分比為2.3%，是近五年的最低值。

第二，如何更好地把控代工質(zhì)量。

2022年上半年，主品牌安踏自產(chǎn)鞋服的占比分別為21.6%及9.7%，同比下降4.8和0.8個百分點(diǎn)，F(xiàn)ILA的自產(chǎn)鞋服的占比分別為7.6%及3.7%，更是同比下降15.7和0.2個百分點(diǎn)。

“早年，安踏就做過知名品牌的代工廠，只不過一直在淡化這段歷史。”賈明透露。如今，尚未全線布局國際市場的安踏，已經(jīng)把巨頭代工的經(jīng)驗(yàn)學(xué)到精髓。

代工帶來的隱患也正在凸顯。在黑貓投訴平臺，安踏品牌與FILA的投訴量均超過了4000條。其中，產(chǎn)品質(zhì)量是主要投訴理由之一。

此外，由于疫情的不確定性和經(jīng)濟(jì)的下行周期，2011年國產(chǎn)運(yùn)動品牌間出現(xiàn)過的庫存危機(jī)，似乎有了再次顯現(xiàn)的苗頭。

以安踏為例，今年上半年，安踏平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比去年同期增加28天，達(dá)到了145天，相當(dāng)于一個季度，這數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于李寧的55天。

對于服飾企業(yè)來說，存活周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，也意味著現(xiàn)金流越充裕。此前，安踏還有經(jīng)銷商給兜兜底，如今全面轉(zhuǎn)DTC業(yè)務(wù)后，安踏也需要自己加加速了。