來源/投資界-天天IPO 

撰文/周佳麗

每天吃的大米也要IPO了。

投資界-天天IPO獲悉，十月稻田集團股份有限公司（簡稱：十月稻田）正式向港交所遞交了招股說明書，擬主板掛牌上市，摩根士丹利、中金公司和中信建投國際擔任聯席保薦人。這意味著，港交所很快將迎來一個大米IPO。

十月稻田的掌門人是一對東北夫妻——王兵和妻子趙文君，遼寧人，其家族早在上世紀80年代就做起了稻米、雜糧加工生意。2005年，他和妻子也進入主食食品行業打拼，并從東北來到了北京。在中國電商拔地而起的年代里，夫妻二人的業務越做越大，2011年起先后注冊了“十月稻田”、“柴火大院”和“福享人家”主食食品品牌，在全渠道賣得十分火熱——2022年營收超45億元，凈賺3個億。

民以食為天，十月稻田單槍匹馬跑了十幾年，直至2020年才首次引入VC/PE，身后聚集了包括啟承資本、紅杉中國、云鋒基金、CMC資本、策然投資等知名機構，而最后一輪融資里中東的財團穆巴達拉也出手了。很快，東北那塊廣闊的黑土地上，即將跑出一個IPO。

東北又一個IPO，夫妻賣大米，年收45億

你可能不知道，十月稻田最起初還是一家不起眼的糧食夫妻店。

現年47歲，王兵是一名土生土長的遼寧人。這里是我國大糧倉，盛產的大米是被全國各地千萬家庭認證的“好米飯”，甚至出口到了世界各地。

早從80年代起，王兵的家族就已經投身于糧食行業，從事稻米、雜糧的加工，他也耳濡目染地踏進了這片肥沃的黑土地中。每年金秋十月，年輕的王兵便穿梭在稻谷田地與村落間，收割、晾曬、去殼加工、批發售賣，盡管當時還是小作坊生意，但他依舊樂此不疲。

漸漸地，王兵在經營中逐漸意識到一個深刻問題——小作坊生產的大米沒有品牌價值，在市場上缺乏競價話語權，銷售渠道也偏窄。于是在2005年，幾近而立之年的王兵和妻子趙文君商量著籌資建廠、引進新設備，以改變作坊式生產方式，成立了沈陽信昌糧食貿易有限公司（簡稱：沈陽信昌），由此正式啟動了原糧貿易業務。

為了擴大業務，夫妻二人去到了北京，最早在北京的農貿市場開了家小攤店，從事大米批發，將沈陽信昌加工的糧食運到北京做批發和銷售，這也是十月稻田最初的運營雛形。

后來的日常是，王兵和趙文君夫婦每天在自己店面口等著批發商、渠道商，也有小超市的零售商們來進貨，然后再將大米等產品送到相應的倉儲或超市等渠道點。日復一日，雖然生意不斷，但在王兵看來這樣零散且傳統的模式低效且被動。

轉機發生在2010年，電商開始興起，夫妻二人嗅到了商機。如王兵所言，在大眾認知中，大米、雜糧很難出品牌，當時也鮮少有糧食企業在互聯網上花心思。于是在京東首次擴大商品類目時，王兵第一時間就寫了申請、交材料，與京東達成了合作，并在2011年創立了專注于滿足大眾市場客戶需求的多品類廚房主食食品品牌“十月稻田”，以及主打高端市場的“柴火大院”。

就這樣，王兵夫婦邁出了從產品經銷向品牌化轉變的關鍵一步，線上生意做得如火如荼。后來隨著中國線上線下零售江湖的演變，十月稻田拓展了商超、社區團購等線下渠道。

但根據招股書，線上平臺依然是公司最為主要的銷售渠道，截至2022年十月稻田仍有近六成的營收來自線上的電商平臺和自營店，是中國大米、雜糧、豆類行業綜合性電商平臺最大的公司，2022年市場份額為14.2%，是第二大公司的2.7倍。

時至今日，十月稻田已經形成了以十月稻田、柴火大院以及旨在為中國家庭提供優質大米產品的“福享人家”為矩陣的多元化產品組合，主要提供：稻香米、長粒香大米等為主力的大米產品；糙米、黃小米、紅小豆、芝麻等雜糧、豆類及其他產品；以及，木耳、蓮子等豆類與其他副產品。

這促成了今天十月稻田的營收表——招股書顯示，2019-2022年，十月稻田連續四年成為中國預包裝東北大米零售市場收入最大的公司，后三年的營收分別為23.27億元、35.98億元和45.33億元，復合年增長率為39.6%。同期，十月稻田的經調整凈利潤分別為2.21億元、2.59億元和3.64億元。

小小大米孕育出一門大生意。這家來自東北的企業終于來到了港交所IPO的大門前，40多歲的王兵夫婦即將迎來人生里的第一個IPO。

成立12年，只融資3輪，中東土豪也投了

創業十年，王兵夫婦一直默默無聞地做著自己的事業，直到2020年才被VC/PE圈注意到。

這年5月，十月稻田完成了成立近十年以來的首筆融資——來自啟承資本獨家投資的3億元A輪融資。這年年初正值疫情期間，啟承資本團隊敏銳地在京東渠道觀察到十月稻田大米的兇猛增長，于是創始合伙人常斌立即率隊遠赴東北，深入產業考察。

聚焦基礎民生的剛需品類，常斌看到了十月稻田高效的供應鏈能力，同時公司協同京東等高勢能新興渠道發力，以年輕化和互聯網化的組織形態在互聯網渠道實現了對傳統品牌的超越，恰好應證了了啟承資本“超級供應鏈+超級渠道”催生超級品牌的投資邏輯，于是很快向十月稻田伸出了橄欖枝。

后來，啟承資本還曾連續兩輪持續加注十月稻田，常斌擔任十月稻田董事。招股書顯示，IPO前，作為最早投資方的啟承資本持有12.49%的股份，為最大外部機構投資方。

緊接著2021年上半年，十月稻田宣布完成14.5億元B輪融資，由紅杉中國和云鋒基金聯合領投，CMC資本、泰合資本跟投，老股東啟承資本繼續超額跟投，創造了國內近五年基礎食材領域融資金額的最高紀錄。

彼時，紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬表示：“大行業有大機會，農業的現代化與品牌化需要有信念感的企業家。紅杉中國看好十月稻田在全產業鏈的積淀，期待和十月稻田團隊一道，用新渠道與新品牌賦能新農業，為農民增收致富創造真價值。”

透過招股書，我們還看到了十月稻田不曾官宣的一輪融資——2022年10月，MIC Capital分別以人民幣1.2億元和人民幣2.5億元等值美元向十月稻田及啟承資本處收購0.96%及2%的股權，至此成為十月稻田的股東之一。

值得一提的是，MIC Capital正是中東主權財富基金穆巴達拉投資公司PJSC間接全資附屬公司，其最終實益擁有人為阿布扎比政府。也就是說，來自中東的土豪財團也投了十月稻田。

根據招股書，IPO前，紅杉中國、PJSC、云鋒基金、CMC資本以及策然投資分別持有十月稻田5.66%、4.90%、3.40%、1.81%以及0.45%的股份。

在投資人看來，大米作為基礎必需消費品的典型賽道，用戶需求穩定，品牌忠誠度高，消費習慣遷徙門檻高。糧、油、水、奶等基礎民生品類均誕生了數千億市值的巨頭，8000億市場規模的大米、雜糧賽道是隱形巨頭發展的肥沃土壤。

最近，IPO擠爆港交所

趕在一季度末尾，港交所開始熱鬧起來。

新股上市端，一季度港股IPO行業以消費品市場和工業市場為主，新股上市數量超15家，如美麗田園、樂華娛樂、百果園、粉筆、達美樂中國等等，合計募資額超60億元。其中，港股一季度募資額排名前十的企業中，億華通、九方財富均募超10億港元。十余支新股上市首日漲跌參半，其中美麗田園等均有不錯的漲幅。

赴港IPO隊伍也愈發活躍。3月末，京東在港交所公告稱，擬議分拆京東產發、京東工業于港交所主板獨立上市并提交了上市申請書。一個京東系IPO天團即將趕來。在這兩天前，估值超100億美元的貨拉拉也向港交所遞交了IPO招股書。

通過IPO聆訊的企業仍在等待著具體時間表——沖擊港股“白酒第一股”的珍酒李渡通過了港交所聆訊；經緯創投、順為資本、源碼資本等VC/PE支持的易點云通過港交所聆訊；啟明創投、騰訊參投的梅斯健康也通過了港交所上市聆訊等等，還有KEEP、Soul、途虎養車等新經濟公司進一步更新招股書。

再來看看A股IPO市場。截至3月31日收盤，一季度A股共誕生68家新股上市，募資總額約650.5億元，有18支新股跌破發行價。整體上，A股市場雖然較2022年同期也有所放緩，但仍繼續領跑于全球其他市場。畢馬威數據統計，一季度A股證券交易所募集資金占全球IPO的50%左右，上市宗數占全球IPO的30%左右。

赴美IPO似乎也有了破冰跡象。今年伊始，這里的隊伍罕見多了起來。先是啟牛學堂母公司、成人在線學習服務提供商——量子之歌成功在納斯達克IPO敲鐘。2月，三位85后也率領禾賽科技登上了納斯達克的IPO舞臺，締造了中國激光雷達第一股。期間，寵物獨角獸新瑞鵬、獨角獸震坤行紛紛遞交了赴美IPO申請書。繼禾賽科技后，大家都在等待下一下來自中國的超級美股IPO。

“盡管一季度美股IPO市場持續低迷，但通脹、利率、估值和市場波動等領域已經出現一些早期積極態勢，這可能為其IPO市場的復蘇奠定一定的基礎。”安永在最新全球IPO報告中總結表示，而A股和港股資本市場均迎來重大變革，隨著中國經濟復蘇，疊加政策支持，預計2023年A股IPO活動將維持高位，而港股IPO市場有望逐步回暖。

轉眼間，2023過去了四分之一。

“我們今年火力全開，市場上好項目還是很多的，現在團隊屬于報復性出差看項目的階段，”一位活躍在長三角的VC機構創始合伙人干勁十足。據他透露，一季度該機構投資打款井噴，過會項目就有六七個，幾乎是去年一整年近50%的節奏。

如他所言，一二級市場正在回暖，國際外部環境的影響減緩，接下來投融資活動和IPO將會更加頻繁，久違的IPO鐘聲開始密集回蕩在創投圈。