來源/零售圈

作者/祖龍

《零售圈》獲悉，6月9日，孩子王兒童用品股份有限公司（以下簡稱“孩子王”）公告， 擬收購樂友國際商業集團有限公司（以下簡稱“樂友”）65%的股權，轉讓價格10.4億元，收購完成后，樂友將成為孩子王的控股子公司。此次交易尚待相關主管部門批準。這是樂友時隔5年后再次“易主”，上一次收購它的是美國著名投資機構華平投資。

孩子王、樂友都是零售業具有影響力的孕嬰童連鎖品牌。2009年7月，孩子王創立于中國南京，同年12月，孩子王第一家門店在南京建鄴萬達旗艦店開業，經營面積達8000平方，是母嬰童一站式Shopping mall，以“商品+服務+社交”的商業模式。2012年8月孩子王獲得首美國華平投資集團5500萬美元首輪投資。2016年，隨著孩子王的不斷發展，于2016年12月，孩子王成功掛牌新三板，總市值突破140億元，一舉躋身新三板非金融類企業前十強。2021年10月14日，孩子王兒童用品股份有限公司正式登陸深交所創業板。孩子王的老板汪建國就是我們熟知的五星電器的創始人，現被京東收購。

《零售圈》了解到，截至2022年底，孩子王已在全國20個省（市），包括江蘇、安徽、四川等近200個城市（含縣級市），開設了508家直營門店，主要集中在華東、中部和華南地區，在線上平臺布局方面，公司構建了包括移動端APP、微信公眾號、小程序、微商城等在內的C端產品矩陣。孩子王緊跟市場發展趨勢，創新地推廣大型店鋪模式，平均單店面積約為2,300平方米（最大單店面積超過7,000平方米），主要位于大型綜合購物中心，除了提供豐富的商品品類外，還提供兒童游樂場和母嬰服務。

《零售圈》此前曾報道，2018年11月5日，全球知名私募股權機構華平投資在其官網宣布，已完成對母嬰用品全渠道零售商樂友孕嬰童的控股權收購。樂友創始人和管理層胡超、龔定宇將繼續持有公司股權并留任。

樂友國際總部位于北京，是我國母嬰童行業北部地區大型連鎖零售龍頭企業之一，其平均單店面積在200-300平方米，“直營+加盟”的經營模式和，讓其門店快速拓展，截至2022年末，樂友國際開立了494家直營門店和50家托管加盟店，其中北京、天津、陜西、河北、遼寧等北部地區門店占比超過70％。

而此次收購樂友的孩子王，在上述區域門店占比低于8％，在北京地區尚未開立門店，因此本次交易在市場布局方面特別是在北方地區形成較強的互補效應，同時將為孩子王進入北京、拓展北方市場奠定基礎。

可以看出的是，本次華平投資將樂友“出售”給孩子王，本身是其投資領域的一次母嬰連鎖品牌整合，也許在2018年收購樂友時，華平投資已經做好了這樣的戰略布局。

當然，此次收購設置業績承諾，承諾期為2023年、2024年及2025年，樂友國際實現的合并報表的稅后凈利潤應分別不低于8106.38萬元、1億元、1.18億元。若本次交易不能在2023年12月31日前完成交割，則業績承諾期為2024年、2025年及2026年，2024年及2025年的承諾凈利潤及補償方式按照約定執行，2026年的承諾凈利潤及補償方式由各方屆時進行友好協商并予以補充約定。

公告顯示，樂友香港2021年、2022年營收分別為20.66億元、19.4億元；經營利潤分別為-122.77萬元、1.16億元；凈利分別為77.5萬元、9822.77萬元。

第三方咨詢機構艾瑞咨詢近日發布的《2022年中國母嬰行業研究報告》顯示，盡管近年來人口出生率不為樂觀，但隨著人均可支配收入的增加以及母嬰童家庭消費能力的提升，中國母嬰市場持續增長，2021年中國母嬰消費規模達34591億元，艾瑞預計，未來中國母嬰市場仍保持穩定增長趨勢，到2025年中國母嬰市場規模將達到46797億元。

圖片來源：艾瑞咨詢

《零售圈》認為，總體來看，即使目前人口出生率正在逐步下降，但母嬰市場仍然處于增長階段，隨著消費水平的提高，母嬰市場仍然有較好的前景，孩子王通過華平投資控股樂友，也是母嬰連鎖行業發展整合過程中的一個階段。