近日，國泰君安證券對永輝超市2023年上半年業績作出點評，并維持永輝超市“增持”評級。

其指出，永輝超市雖業績低于預期，但2023年上半年實現營業收入420.27億元，歸母凈利潤3.74億元，實現經營扭虧為盈。

同時，2023年上半年，永輝超市門店調優降本增效，客流回正毛利提升。面臨居民消費信心不足，公司主動調整內部運營結構，淘汰長期虧損，不斷提升經營效率，通過考核及宣導實現降本增效，各項期間費用較上年同期減少6.42億元，并且4月起公司客流回正，綜合毛利率提升至21.99%，公司歸母凈利潤同比增加4.86億。

另一方面，得益于品類結構優化及供應鏈效率提升，永輝超市線上占比不斷增加，商品毛利率為近3年最高。2023年上半年，線上業務營收79.2億元，同比增長4.4%，占比全渠道主營收入的18.7%；商品毛利率為近3年最高，得益于品類結構優化及供應鏈效率提升。

永輝在財報中也指出，為了進一步優化升級到家業務最后一公里配送的履約效率和服務體驗，永輝在報告期內依托線下門店，持續改造全倉、半倉、店倉，發展衛星倉，完善倉內基礎設施配置，加快推進“倉店合一”模式。

截至2023年8月，永輝上線電商倉合計940家。在“倉店合一”模式下，永輝門店與其配備的到家倉得以融合利用，能夠實現線上線下客群共通、商品互補，并在科技助力下進一步提高履約的智能程度和履約效率。以北京區域為例，今年1月，北京地區已改建的12個線上全倉，平均履約準時率環比提升近25%，商家原因售后率下降了5.7%，缺貨率下降了近14%。

根據方正證券此前的研報，當前，線下業態仍然存在固定基本盤，有望和新零售業態融合，通過全渠道數字化轉型，使超市定位更準確、細化，滿足消費者的細分需求。事實也證明，作為科技零售企業代表，永輝近年來持續加碼全渠道業務融合，已逐見成效。

另有分析指出，今年上半年國內消費市場穩步復蘇，內需成為拉動經濟增長的主引擎。而在經濟和就業預期持續改善的背景下，以永輝為代表的科技零售企業，依托線下門店場景、全渠道業務布局以及剛需且具備競爭力的商品力優勢等，有望隨消費市場的持續復蘇漸入佳境。