來(lái)源/新品略財(cái)經(jīng)

撰文/吳文武

古茗、蜜雪冰城同日遞表港交所，“卷上市”是2024年新茶飲行業(yè)的一大看點(diǎn)。

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古茗、蜜雪冰城同日遞表港交所

進(jìn)入2024年，新茶飲賽道迎來(lái)了一條重磅新聞：古茗、蜜雪冰城兩家新茶飲企業(yè)都在1月2號(hào)遞表港交所，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

古茗招股書(shū)顯示，截至2023年底，古茗擁有門(mén)店數(shù)超過(guò)9000家，門(mén)店售出現(xiàn)制飲品12億杯，GMV（商品銷(xiāo)售額）超過(guò)192億元，較2022年增長(zhǎng)37.2%。2022年全年，古茗收入為55.59億元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)為7.88億元。

據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2023年的商品銷(xiāo)售額（GMV）及門(mén)店數(shù)量計(jì)，古茗均是中國(guó)最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌（10元-20元價(jià)格帶），亦是全價(jià)格帶下中國(guó)第二大現(xiàn)制茶飲店品牌。按截至2023年底的門(mén)店數(shù)量計(jì)，古茗是全球前五大現(xiàn)制飲品品牌。

古茗曾是資本寵兒，由于2022年經(jīng)歷了兩輪融資，引入包括美團(tuán)、紅杉等投資的7億元，而可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股需列作流動(dòng)負(fù)債，公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95%。

有意思的是，蜜雪冰城也在同一天，轉(zhuǎn)戰(zhàn)尋求港股上市，也向港交所遞交招股書(shū)。

蜜雪冰城招股書(shū)顯示，2022年以及2023年前9個(gè)月，門(mén)店網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)約300億元、370億元終端零售額；分別實(shí)現(xiàn)136億元、154億元的收入，分別同比增長(zhǎng)31.2%、46%；凈利潤(rùn)分別為20億元、25億元，分別同比增長(zhǎng)5.3%、51.1%。

蜜雪冰城在國(guó)內(nèi)擁有超過(guò)2.9萬(wàn)家門(mén)店，是國(guó)內(nèi)數(shù)量第一的現(xiàn)制茶飲品牌，門(mén)店數(shù)接近行業(yè)第二名至第五名之和。同時(shí)在海外開(kāi)設(shè)約4000家門(mén)店，成為東南亞市場(chǎng)排名第一的現(xiàn)制茶飲品牌。

古茗、蜜雪冰城的商業(yè)模式不復(fù)雜，主要賣(mài)貨和設(shè)備給加盟店，以及收取加盟費(fèi)，客戶實(shí)際上就是加盟商，本質(zhì)上是在做招商加盟生意。

從規(guī)模體量來(lái)看，蜜雪冰城、古茗是新茶飲市場(chǎng)的冠亞軍，兩家同日遞表港交所，點(diǎn)燃了新茶飲行業(yè)新年的第一把火。

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新茶飲IPO混戰(zhàn)早已開(kāi)打

說(shuō)起新茶飲企業(yè)上市，就不得不說(shuō)行業(yè)頭部品牌、“新茶飲第一股”：奈雪的茶。

新中式茶飲前幾年爆火，特別是以第二代新中式茶飲品牌奈雪的茶、喜茶等品牌出圈爆火后，整個(gè)行業(yè)一路狂飆。

2021年6月30日，奈雪的茶在港交所成功上市，再度點(diǎn)燃賽道熱情，讓新茶飲在資本市場(chǎng)狠狠地火了一把。

繼奈雪的茶在香港上市后，直到現(xiàn)在“新茶飲第二股”還沒(méi)有誕生。

早在2022年9月，蜜雪冰城A股上市申請(qǐng)獲受理，并正式預(yù)披露招股書(shū)，擬登陸深交所主板，然而，截至2023年3月，滬深兩大證券交易所16家未平移申報(bào)企業(yè)，蜜雪冰城在列。

時(shí)間到了2023年8月15日，港交所官網(wǎng)披露了新茶飲企業(yè)茶百道的招股書(shū)，計(jì)劃在港股主板上市。2023年12月21日，茶百道港股上市獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

緊接著同年1個(gè)月后，甜啦啦透露上市計(jì)劃，表示2023年接受券商輔導(dǎo)，2024年制定港股上市計(jì)劃，2025年實(shí)現(xiàn)港股上市。

早在2023年10月，正在沖刺A股的蜜雪冰城傳出轉(zhuǎn)向港股IPO的消息，現(xiàn)在蜜雪冰城遞表港交所，也證實(shí)了此前傳言。

現(xiàn)在，古茗、蜜雪冰城兩家新茶飲企業(yè)同日向港交所提交招股書(shū)，更有多家新茶飲品牌將沖刺資本市場(chǎng)列入發(fā)展計(jì)劃。

自奈雪的茶在港交所上市后，友商們?cè)缇统脽岽蜩F，蠢蠢欲動(dòng)，這場(chǎng)新茶飲上市潮并不是現(xiàn)在才有，而是存在。

《新品略財(cái)經(jīng)》預(yù)計(jì)，今明兩年，資本市場(chǎng)將迎來(lái)一陣新茶飲企業(yè)上市潮，只是在沖刺IPO過(guò)程中，會(huì)受諸多不可能因素及市場(chǎng)變化因素影響。

新茶飲主力品牌都有一個(gè)IPO夢(mèng)，畢竟奈雪的茶已經(jīng)成功上市，現(xiàn)在大家都在爭(zhēng)奪“新茶飲第二股……第三股”。

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新茶飲江湖眾生相

《新品略財(cái)經(jīng)》觀察，2023年，新茶飲賽道瘋狂繼續(xù)，行業(yè)玩家激烈競(jìng)爭(zhēng)，各家表現(xiàn)不一，有人聲音大，有人成績(jī)喜人，有人狂飆，也有人焦慮。

喜茶在1月2日發(fā)布了“2023年度報(bào)告”，數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，喜茶門(mén)店數(shù)已突破3200家，其中事業(yè)合伙門(mén)店超2300家，門(mén)店規(guī)模同比增長(zhǎng)280%。

喜茶還表示，2023年喜茶直營(yíng)門(mén)店連續(xù)12個(gè)月實(shí)現(xiàn)月銷(xiāo)售同比大幅增長(zhǎng)，單月同比增幅最高達(dá)80%，直營(yíng)及事業(yè)合伙門(mén)店均出現(xiàn)了眾多月銷(xiāo)售額超100萬(wàn)元的門(mén)店，個(gè)別門(mén)店連續(xù)12個(gè)月銷(xiāo)售額超200萬(wàn)元。

喜茶目前的加盟店占比超7成，新開(kāi)超過(guò)2300家加盟店，喜茶的加盟策略見(jiàn)效了。

奈雪的茶還未公布2023年第四季度及年度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)暫不知。奈雪的茶在2022年7月放開(kāi)加盟后，兩個(gè)月只開(kāi)了4家加盟門(mén)店，在加盟方面，奈雪的茶現(xiàn)在已經(jīng)無(wú)法與喜茶相比。

截至2023年9月30日，奈雪的茶共經(jīng)營(yíng)1360家門(mén)店，奈雪目前還是以直營(yíng)模式為主，是一種重資產(chǎn)、高成本經(jīng)營(yíng)模式，壓力比較大。

新茶飲的狂飆者是最近一兩年爆火的霸王茶姬，該品牌在2023年開(kāi)出2000家門(mén)店。霸王茶姬官方2023年12月8日表示，已在全球擁有超過(guò)3000家門(mén)店。

強(qiáng)勢(shì)崛起的霸王茶姬，已經(jīng)讓喜茶、奈雪的茶兩家頭部品牌感受到非常大的壓力。

招商加盟、擴(kuò)大規(guī)模、跑馬圈地、沖刺資本市場(chǎng)依然是新茶飲玩家們的發(fā)展模式。

更值得關(guān)注的一點(diǎn)是，資本對(duì)新茶飲的熱度早已減弱，甚至是反響平平。

在二級(jí)市場(chǎng)，“新茶飲第一股”奈雪的茶自2023年4月后，股價(jià)一路暴跌，市值較上市之時(shí)已經(jīng)暴跌6成，奈雪的茶到2023年上半年才扭虧為盈。

在一級(jí)市場(chǎng)，資本對(duì)新茶飲市場(chǎng)投資逐漸謹(jǐn)慎。《中國(guó)餐飲投融資報(bào)告2023》顯示，2023年以來(lái)，新茶飲行業(yè)融資事件數(shù)有所上漲，但披露融資金額大幅下降。

投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)在對(duì)新茶飲品牌逐漸失去了耐心，比如在2022年9月，美團(tuán)龍珠、紅杉中國(guó)退出古茗股東，當(dāng)時(shí)引發(fā)市場(chǎng)熱議。

競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品同質(zhì)化、跟風(fēng)聯(lián)名、過(guò)度依賴(lài)加盟商、盈利下降、食安問(wèn)題頻發(fā)……這些問(wèn)題至今仍困擾新茶飲企業(yè)。

新茶飲企業(yè)都說(shuō)自己有核心競(jìng)爭(zhēng)力，但似乎好像又沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力，關(guān)鍵要靠自身供應(yīng)鏈的完整度。

中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)新茶飲委員會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年全國(guó)新茶飲市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)1498億元，2025年市場(chǎng)規(guī)模有望突破2000億元，但國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)大，目前茶飲品牌都發(fā)力瞄準(zhǔn)下沉市場(chǎng)和出海。

《新品略財(cái)經(jīng)》認(rèn)為，2024年，新茶飲“戰(zhàn)火”會(huì)升級(jí)，“卷上市”是今年的一大看點(diǎn)。