來(lái)源/時(shí)代財(cái)經(jīng)

撰文/張雪梅

“民營(yíng)超市第一股”*ST步高（002251.SZ）（下稱“步步高”）重整取得新進(jìn)展。

5月24日，湖南龍頭超市步步高召開步步高股份及其十四家子公司重整案的第二次債權(quán)人會(huì)議和出資人組會(huì)議。

其中，因19家銀行債權(quán)人尚未履行完內(nèi)部審批流程，無(wú)法在會(huì)議當(dāng)天對(duì)《步步高商業(yè)連鎖股份有限公司及其十四家子公司重整計(jì)劃（草案）》（下簡(jiǎn)稱“重組草案”）進(jìn)行表決，表決結(jié)果將另行宣布。出資人組會(huì)議則表決通過(guò)《步步高商業(yè)連鎖股份有限公司及其十四家子公司重整計(jì)劃（草案）之出資人權(quán)益調(diào)整方案》（下稱“權(quán)益調(diào)整方案”）。

去年1月，深陷資金困境的步步高易主湘潭國(guó)資；7月，步步高被申請(qǐng)破產(chǎn)并預(yù)重整；10月，湘潭中院裁定受理步步高重整申請(qǐng)，涉及步步高股份及其十四家子公司。

從招募多家產(chǎn)業(yè)及財(cái)務(wù)投資人、梳理債務(wù)，制定重整計(jì)劃等一系列動(dòng)作，及至此次表決方案，步步高的重整或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

01

債務(wù)超百億，

籌資約25億元

當(dāng)下，步步高面臨的債務(wù)壓力并不小。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年步步高合并凈利潤(rùn)為-18.89億元，營(yíng)業(yè)總收入下降64.54%；2023年末資產(chǎn)負(fù)債率86.76%，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)147.25億元，流動(dòng)負(fù)債超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)126.53億元。

另外根據(jù)重組草案，截至2024年3月31日，共有7,887家債權(quán)人向步步高股份及其十四家子公司管理人申報(bào)債權(quán)，申報(bào)金額簡(jiǎn)單加總共計(jì)668.28億元（含重復(fù)申報(bào)及關(guān)聯(lián)債權(quán)申報(bào)）。其中，湘潭中院裁定確認(rèn)的債權(quán)總額為136.12億元（含重復(fù)申報(bào)債權(quán)）；暫未裁定的債權(quán)金額為473.09億元（含重復(fù)申報(bào)債權(quán)及關(guān)聯(lián)債權(quán)）；不予確定的債權(quán)為12.93億元。

目前步步高已經(jīng)引入多家重整投資人。其中，產(chǎn)業(yè)投資人4家，分別為白兔集團(tuán)、外貿(mào)信托（聯(lián)合其產(chǎn)業(yè)合作伙伴中化農(nóng)業(yè)）、湘潭電化產(chǎn)投、物美集團(tuán)及博雅春芽；財(cái)務(wù)投資人共11家，為吉富創(chuàng)投、外貿(mào)信托、招商平安、湘江資管、九華資管、上海宏翼基金、遠(yuǎn)鑒基金、盛世景資管、一元華楚聯(lián)合體、隆杰達(dá)華瑞聯(lián)合體、中冠寶聯(lián)合體。

根據(jù)重組草案，步步高將通過(guò)資本公積金轉(zhuǎn)增股票的形式向上述投資人籌資，共計(jì)轉(zhuǎn)增約18.8億股股票。

其中，約11.75億股股票用于有條件引入重整投資人，投資人以1.65元/股-2.5元/股不等的價(jià)格支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)計(jì)算，該部分籌資金額合計(jì)約25億元。另外，約673,164,403股轉(zhuǎn)增股票用于按照本重整計(jì)劃的規(guī)定支付相關(guān)重整費(fèi)用及清償各類債權(quán)，股票抵債價(jià)格為9.69元/股。轉(zhuǎn)增后步步高股份總股本將增加至2,688,699,689股。

具體來(lái)看，4家產(chǎn)業(yè)投資人共受讓536,225,395股轉(zhuǎn)增股票，鎖定期為36個(gè)月；13家財(cái)務(wù)投資人共受讓639,091,238股轉(zhuǎn)增股票，按照2.5元/股的價(jià)格支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，鎖定期為12個(gè)月。據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)計(jì)算，步步高將從17家投資人處累計(jì)募資約25億元。

截至5月27日午間收盤，步步高錄得3.61元/股，總市值30.33億元。

02

不開新店，

要做“湖南的胖東來(lái)”

顯然，面對(duì)上百億的債務(wù)，現(xiàn)金資助僅能緩解短暫的危機(jī)，地方國(guó)資也不可能一直向步步高投入巨額資金。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，仍需企業(yè)開源節(jié)流，保證超市的正常經(jīng)營(yíng)，才能還清債務(wù)。

繼2022年超市退出四川、江西市場(chǎng)后，2023年步步高閉店113家，截止2023年期末，步步高共經(jīng)營(yíng)百貨門店37家，超市門店96家，絕大部分集中在湖南省內(nèi)，整體規(guī)模較巔峰期的超300家大幅縮水。

步步高方面對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，未來(lái)一年公司暫無(wú)新店計(jì)劃。當(dāng)下，其在門店端的動(dòng)作以重啟和調(diào)改現(xiàn)有門店為主。

今年一季度，步步高實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.28億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2023.03萬(wàn)元，同比扭虧為盈。此外，4月份，河南商超胖東來(lái)出手幫扶，五一假期首日，被改造的步步高梅溪湖店日銷達(dá)240萬(wàn)元，是超過(guò)調(diào)整前的平均日銷的十倍以上。

重組草案中，步步高就表示要全面學(xué)習(xí)“胖東來(lái)”經(jīng)營(yíng)理念，爭(zhēng)取將公司打造為“湖南的胖東來(lái)”。

步步高稱，將繼續(xù)聚焦超市、購(gòu)物中心兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)。在超市方面，將通過(guò)“胖東來(lái)”的調(diào)改、幫扶，逐步實(shí)現(xiàn)“胖東來(lái)”供應(yīng)鏈產(chǎn)品 90%覆蓋，讓顧客享受優(yōu)質(zhì)的商品和服務(wù)，爭(zhēng)取將公司打造為“湖南的胖東來(lái)”；在百貨方面，將全面進(jìn)行數(shù)字化建設(shè)，從數(shù)字化升級(jí)入手，在銷售模式、物流配送、人員管理、服務(wù)質(zhì)量等方面優(yōu)化百貨業(yè)務(wù)。

5月22日，步步高超市湘潭九華新天地店經(jīng)過(guò)六天的閉店改造之后，重新恢復(fù)營(yíng)業(yè)，這也是胖東來(lái)幫助步步高調(diào)改的第二家門店。據(jù)調(diào)改執(zhí)行負(fù)責(zé)人、胖東來(lái)生鮮總經(jīng)理徐銳介紹，賣場(chǎng)淘汰下架了70%的原有商品，并根據(jù)胖東來(lái)的商品結(jié)構(gòu)進(jìn)行重新梳理和引進(jìn)。按照計(jì)劃，5月28日左右，賣場(chǎng)商品將基本補(bǔ)充到位，其中約有90%商品來(lái)自胖東來(lái)及胖東來(lái)供應(yīng)商。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)此前報(bào)道，由于拖欠供應(yīng)商債款，有供應(yīng)商已經(jīng)對(duì)步步高失去了信任，步步高不斷給出新的還錢時(shí)間，還錢金額也從8折、7折壓到更低。原有供應(yīng)商不愿繼續(xù)供貨，或許也是步步高需要尋找胖東來(lái)供應(yīng)鏈的原因之一。

數(shù)據(jù)顯示，湘潭九華新天地店開業(yè)當(dāng)日，門店銷售額163.96萬(wàn)元，客流13508人，客單價(jià)121.38元，調(diào)改前平均日銷為11萬(wàn)元，平均客流不到2000人。