來源/全天候科技 

撰文/黃昱

九年前，沒有人會相信，拼多多這樣一個以“低價”為標簽的后來者，有朝一日能成為老大哥阿里巴巴的最大競爭對手。

然而，時代巨變、興衰交替，業(yè)績增長持續(xù)超預期，以及跨境電商業(yè)務TEMU帶來的廣闊市場潛力，讓拼多多得到市場青睞，與阿里巴巴爭奪起電商市值一哥的寶座。

拼多多希望借著TEMU，在海外“再造一個拼多多”。TEMU也在海外掀起腥風血雨，從全托管到半托管，TEMU給自己定下頗為激進的增長目標，要從“中國跨境電商四小龍”當中勝出，成為全球跨境電商當中的數(shù)一數(shù)二的存在。

今年一季度，以TEMU為主要驅(qū)動力的交易服務收入，首次趕超在線營銷業(yè)務成為拼多多最大的收入來源。多家券商認為TEMU虧損已經(jīng)大幅收窄，甚至接近盈虧平衡。

雖然跨境電商行業(yè)已經(jīng)走過了最初的野蠻生長階段，但競爭依然激烈。接下來，TEMU也會面臨外部更多挑戰(zhàn)。它需要走穩(wěn)每一步，不斷優(yōu)化運營模式，才能復制拼多多國內(nèi)后來居上的劇本。

這一路并不會太輕松。 

1

激增

國內(nèi)電商行業(yè)增量見頂?shù)那闆r下， TEMU是拼多多尋求新增長點的破局之道。它也是被外界視作可以再造一個拼多多的存在。 

在2022年9月，TEMU像鯰魚一樣沖進跨境電商這片藍海，依靠低價策略和首創(chuàng)的“全托管模式”，火速在2023年擴張到全球 48個國家和地區(qū)，躋身全球應用下載量前十名，更成為美國下載量最高的應用之一。

今年以來，TEMU繼續(xù)火力全開，進入了更多國家和地區(qū)。據(jù)華爾街見聞統(tǒng)計，截至目前，TEMU已開設(shè)約68個站點，實現(xiàn)了覆蓋所有大洲，其中歐洲站點數(shù)量最多，體量上則是美國市場最大。

拼多多最新發(fā)布財報顯示，其一季度營收同比增長131%至868.1億元，其中TEMU為主要驅(qū)動力的交易服務收入大幅增長327%至443.6億美元，首次趕超在線營銷業(yè)務成為拼多多最大的收入來源。

去年以來，TEMU快速擴張的主要因素之一，就是因為其放棄了拼多多在國內(nèi)使用的平臺模式，轉(zhuǎn)向全托管模式。該模式極大降低了跨境商家的出海門檻，由平臺提供店鋪運營、倉儲物流、售后服務等一站式服務，賣家只充當著“供貨商”的角色。

“全托管”讓TEMU取得了第一階段的勝利，也讓全托管成為了各大跨境電商平臺的“標配”。

在TEMU帶來的高增長前景下，一季度財報發(fā)布后，拼多多美股盤前漲幅一度超13%，報158.46美元/股。截至5月30日，拼多多市值也再度超越阿里巴巴。

一直到現(xiàn)在，拼多多官方都未對外公開披露過TEMU的具體GMV，但拼多多野心不小。 

國信證券測算，TEMU一季度GMV超過130億美元，按58%計入收入，貢獻約353億人民幣收入。從今年全年的GMV來看，浦銀國際預計TEMU全年GMV或超400億美元，交銀國際則預測將增長200%以上達到500億美元。

有多位消息人士透露，TEMU自身還有一個更激進的GMV目標，那就是高達600億美元，這一數(shù)字是去年約180億美元年銷售額的3.33倍。

另據(jù)Sensortower數(shù)據(jù)，截至2024年4月，TEMU MAU到1.9億人，已經(jīng)超過了SHEIN的1.7億人。

隨著規(guī)模的進一步擴大，以及半托管模式在今年初上線，讓TEMU盈利在望。

浦銀國際研報指出，TEMU高速增長，預計2025年扭虧，全年交易服務收入將同比增長357%，測算其中約8成來自TEMU業(yè)務。交銀國際則預測，TEMU今年有望在美國，率先實現(xiàn)盈利。 

2

戰(zhàn)火

跨境電商市場的戰(zhàn)火又燃起來了。去年TEMU帶頭推出全托管，快速攪動著這片市場，如今，它又很快地跟進友商的動作，推出半托管模式。

以啟動“半托管”為標志，TEMU希望在規(guī)模上更進一步。

接近TEMU人士告訴華爾街見聞，這是為了更好地適應商家的成長變化，給予商家更多的靈活性和主動性，產(chǎn)品類目涵蓋服裝首飾、家具家居、美妝個護、戶外運動、工業(yè)設(shè)備等。

“半托管”今年已成為各大跨境電商平臺的新戰(zhàn)場，不過，此番率先打響半托管發(fā)令槍的不再是TEMU，而是去年相對低調(diào)的老大哥速賣通。

緊跟速賣通之后，TEMU在今年元旦之后開啟半托管商家招募，到3月中旬在美國正式上線，短短兩個月，已經(jīng)開通了美國、加拿大、英國、德國、意大利、法國、西班牙、澳大利亞、新西蘭等9大站點。據(jù)悉，全球站點正在加速開放中。

TEMU半托管和全托管模式的區(qū)別主要體現(xiàn)在倉儲物流上，針對其他繁瑣環(huán)節(jié)的平臺服務，例如網(wǎng)站引流、店鋪運營、客戶服務、知產(chǎn)法務等，目前并沒有區(qū)別。半托管模式更適合在跨境電商領(lǐng)域發(fā)展相對成熟、擁有自己的倉庫物流合作商的跨境商家。

據(jù)華爾街見聞了解，與TEMU還掌控著店鋪運營、商品定價不同，速賣通的半托管模式，是平臺只負責倉儲物流、售后服務環(huán)節(jié)，店鋪運營和定價則由商家自己負責。

接近TEMU人士透露，半托管模式可以讓TEMU在保持質(zhì)價比的同時實現(xiàn)更快的速度。而未來，如果商家的自身能力越來越強，TEMU或許將給予商家更大的空間與自由。

另有業(yè)內(nèi)人士對華爾街見聞指出，2024，“半托管”或?qū)�彎道超車，成為跨境玩家們競爭的關(guān)鍵所在。

對于TEMU加入“半托管”，資本市場也普遍是看好的態(tài)度。

多家券商機構(gòu)指出，TMEU半托管可以帶動大貨占比提升，從而提升客單價，疊加降低單均物流費用，能夠在提高用戶體驗的同時，優(yōu)化其單位經(jīng)濟模型，從而提高盈利能力和市場競爭力，有望帶動TEMU業(yè)務整體虧損顯著改善，并較早實現(xiàn)盈利上岸。 

不過，如今TEMU的收益主要來自終端銷售價與商家結(jié)算之間的差價。為了吸引商家，目前無論是半托管還是全托管，TMUE均不收取傭金。 

與此同時，走過野蠻生長的第一階段，TEMU也需要更重視提升用戶體驗，在售價上還不能有大調(diào)整的同時，要更重視通過提供更高效的物流服務和更優(yōu)質(zhì)的商品，來提升用戶滿意度和忠誠度。

顯然，在跨境電商業(yè)務上，TEMU把拼多多在國內(nèi)攻城略地的那一套玩法又如法炮制了一番。 

不過跨境電商戰(zhàn)場戰(zhàn)況愈發(fā)激烈，TEMU要在新的市場做大并不容易。

壹玖鈞澤網(wǎng)絡(luò)科技有限公司總經(jīng)理高燕對華爾街見聞表示，今年以來，作為跨境商家，其最深的感受就是中國跨境電商平臺間的競爭將呈現(xiàn)多元化和激烈化的特點，包括專業(yè)度、產(chǎn)品力、品牌力和創(chuàng)新力的綜合比拼。

在此背景下，各大跨境電商平臺在保持其既有優(yōu)勢和基因的的同時，應更加注重差異化競爭優(yōu)勢的建立，提升用戶體驗，加強技術(shù)創(chuàng)新。

此外，Tiktok在美國的境遇也警示著TEMU，它需要預防海外市場的政策風險。一季度以來，TEMU加速在中東、歐洲、拉美等地區(qū)的業(yè)務拓展，以降低美國地區(qū)占比過高的潛在政策風險。

拼多多能夠在國內(nèi)快速崛起，是天時、地利、人和共同作用之下的結(jié)果，如今其出海似乎又再一次占據(jù)了這些有利因素，但這一戰(zhàn)場更加復雜。

要成為中國跨境電商中的贏家，甚至改寫全球電商格局，拼多多任重而道遠。